Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
Si bien los resultados del primer trimestre de Eli Lilly son impresionantes, el panel está dividido sobre la sostenibilidad de su trayectoria de crecimiento actual y su valoración. Las preocupaciones sobre la presión de los precios, la competencia y las restricciones de fabricación son prevalentes.
Riesgo: Rechazo de los pagadores a los precios y aumento de la competencia en el espacio GLP-1
Oportunidad: Potencial de la eficacia superior del tirzepatida para justificar precios premium
Este análisis es generado por el pipeline StockScreener — cuatro LLM líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) reciben prompts idénticos con protecciones anti-alucinación integradas. Leer metodología →
El éxito del tratamiento para la diabetes de Eli Lilly <a href="/market-activity/stocks/lly">(NYSE: LLY)</a>, Mounjaro, lo ha convertido ahora en el medicamento más vendido del planeta, según Bloomberg. Y para los inversores, hay muchas razones para creer que las enormes ganancias de Mounjaro y su medicamento para perder peso, Zepbound, continuarán impulsando grandes rendimientos para las <a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/how-to-invest-in-eli-lilly-stock/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=37b7ac0e-5d50-4279-85a4-478c86f43a55">acciones de Eli Lilly</a>.
Lilly publicó sus resultados del primer trimestre que mostraron que Mounjaro generó $8.66 mil millones en ventas, frente a los $3.84 mil millones de hace un año. Eso impulsó a Mounjaro por delante de Keytruda, la terapia contra el cáncer fabricada por Merck, que ha sido el medicamento más vendido del mundo desde el primer trimestre de 2023. Keytruda generó $7.9 mil millones en ventas.
¿Creará la IA al primer billonario del mundo? Nuestro equipo acaba de publicar un informe sobre una empresa poco conocida, llamada "Monopolio Indispensable", que proporciona la tecnología crítica que tanto Nvidia como Intel necesitan. <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=0c6f8830-6395-448d-8fdf-619a9a6bd2ce&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fa-sa-ai-boom-nvidias%3Faid%3D10891%26source%3Disaediica0000068%26ftm_cam%3Dsa-ai-boom%26ftm_veh%3Dtop_incontent_pitch_feed_partner%26ftm_pit%3D18906&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=37b7ac0e-5d50-4279-85a4-478c86f43a55">Continuar »</a>
Lilly dijo que los ingresos en EE. UU. para Mounjaro fueron de $4.2 mil millones, un aumento del 59% respecto al año anterior, y los ingresos internacionales fueron de $4.4 mil millones, frente a los $1.2 mil millones en el primer trimestre de 2025. La compañía dijo que el crecimiento internacional fue impulsado por la adición de Mounjaro a la Lista Nacional de Medicamentos Reembolsables (NRDL) de China, lo que lo hizo disponible para el mercado chino.
Con Mounjaro creciendo rápidamente en los EE. UU. y ahora disponible en más de 55 países, y junto con el lanzamiento en EE. UU. de otro tratamiento para la obesidad, Foundayo, el dominio de Lilly en medicamentos para la diabetes y la obesidad parece que continuará durante todo el año.
Profundicemos en las ganancias de Lilly y las perspectivas para 2026.
Fuente de la imagen: Getty Images.
En general, los ingresos de Lilly aumentaron un 56% a $19.79 mil millones en el primer trimestre respecto al año anterior. El ingreso neto fue de $7.39 mil millones, un aumento del 168%, y las ganancias por acción de $8.26 aumentaron un 170% respecto al primer trimestre de 2025.
La mayor parte de los ingresos de Lilly provienen del medicamento para perder peso Zepbound y de Mounjaro, que está aprobado por los reguladores de EE. UU. para tratar la diabetes tipo 2, pero se ha recetado fuera de indicación para la pérdida de peso.
| Producto | Ventas T1 2026 | Ventas T1 2025 | | --- | --- | --- | | Mounjaro | $8.882 mil millones | $3.842 mil millones | | Zepbound | $4.160 mil millones | $2.312 mil millones | | Jayprica | $165 millones | $92 millones | | Ebglyss | $145 millones | $60 millones | | Kisunla | $124 millones | $22 millones | | Omvoh | $80 millones | $37 millones | | Inluriyo | $35 millones | --- | | Ingresos Totales | $19.799 mil millones | $12.729 mil millones |
Fuente: Eli Lilly
Se estima que el 40.3% de los adultos en los EE. UU. son considerados obesos, mientras que los datos más recientes de la Organización Mundial de la Salud indican que el 16% de la población mundial es obesa.
Es por eso que la gerencia tiene grandes esperanzas para Foundayo, la píldora contra la obesidad que salió a la venta en EE. UU. en abril. Más de 20,000 pacientes han tomado la píldora hasta ahora, y ha sido recetada por más de 8,000 médicos. "Si bien la aprobación en EE. UU. es un primer paso importante, hay más de mil millones de personas en todo el mundo con obesidad y afecciones relacionadas que pueden ser ayudadas tomando una incretina como Foundayo", dijo el CEO Dave Ricks a los analistas en la <a href="https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/04/30/eli-lilly-lly-q1-2026-earnings-transcript/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=37b7ac0e-5d50-4279-85a4-478c86f43a55">llamada de resultados</a> de la compañía.
Parece que sí. Más países están aprobando Mounjaro, y está obteniendo una mayor aceptación en los mercados de EE. UU., donde la tasa de obesidad es mucho mayor. Cuando se tienen en cuenta las ventas de rápido crecimiento de Zepbound y el potencial del nuevo tratamiento de Lilly en forma de píldora con Foundayo, el futuro de Lilly es brillante. Se espera que la compañía vea ingresos de $84.4 mil millones este año, aumentando a casi $100 mil millones para 2027.
Eso convierte a las acciones de Eli Lilly en una <a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=37b7ac0e-5d50-4279-85a4-478c86f43a55">acción para comprar</a> sin pensarlo.
Antes de comprar acciones de Eli Lilly, considere esto:
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<a href="https://www.fool.com/author/20563/">Patrick Sanders</a> no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Eli Lilly y Merck. The Motley Fool tiene una <a href="https://www.fool.com/legal/fool-disclosure-policy/">política de divulgación</a>.
Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son los del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"La valoración actual de Eli Lilly descuenta completamente su crecimiento a corto plazo, cambiando el perfil de riesgo-recompensa de "crecimiento" a "dependiente de la ejecución" a los niveles de precios actuales."
Los resultados del primer trimestre de Eli Lilly son innegablemente impresionantes, pero la etiqueta de "obvio" es peligrosa. Si bien el dominio de Mounjaro es claro, el mercado está descontando la perfección. Con ingresos proyectados para alcanzar los 100.000 millones de dólares para 2027, las acciones cotizan a una prima masiva que deja cero margen para errores de ejecución, cuellos de botella en la cadena de suministro o posible retroceso legislativo en los precios de los medicamentos. La transición de tratamientos inyectables a orales como Foundayo es el movimiento estratégico correcto para mantener un foso competitivo contra Novo Nordisk, pero la valoración ya asume una captura total del mercado. Los inversores deben sopesar este hipercrecimiento frente a la inevitable compresión de márgenes que ocurre cuando los GLP-1 se convierten en un producto básico en lugar de un producto especializado premium.
Si Lilly escala con éxito la producción oral de GLP-1 y mantiene el poder de fijación de precios, la valoración actual podría parecer barata dado el enorme mercado total direccionable para tratamientos de obesidad.
"El dominio de la franquicia GLP-1 de LLY la posiciona para unos ingresos de 100.000 millones de dólares para 2027, pero la ejecución de la cadena de suministro global determinará si el crecimiento mantiene aumentos trimestrales de tres dígitos."
Los resultados del primer trimestre de Eli Lilly son estelares: las ventas de Mounjaro se dispararon a 8.880 millones de dólares (131% interanual), superando los 7.900 millones de dólares de Keytruda, con Zepbound en 4.160 millones de dólares impulsando un crecimiento total de los ingresos del 56% hasta los 19.800 millones de dólares y un BPA un 170% más hasta los 8,26 dólares. La inclusión en la NRDL de China impulsó Mounjaro internacional a 4.400 millones de dólares desde 1.200 millones de dólares, y el lanzamiento de la píldora Foundayo en EE. UU. se dirige a más de mil millones de pacientes obesos a nivel mundial más allá de los inyectables. Las proyecciones de 84.400 millones de dólares de ingresos en 2026 y 100.000 millones de dólares para 2027 parecen alcanzables dada la tasa de obesidad del 40% en EE. UU. Sin embargo, el artículo omite el aumento de Wegovy de Novo Nordisk y las pasadas escaseces de suministro que limitaron el crecimiento anterior: la escala de fabricación impecable es esencial para mantener el impulso.
El semaglutida de Novo Nordisk (Wegovy/Ozempic) sigue siendo un competidor feroz con eficacia comparable y suministro establecido, lo que podría erosionar la cuota de mercado de Lilly, mientras que los pagadores exigen concesiones de precios en medio del escrutinio del uso fuera de indicación.
"El crecimiento de LLY es real pero ya está descontado; el potencial alcista de las acciones depende de superar las suposiciones de margen del consenso mientras los competidores cierran el foso competitivo."
Los resultados del primer trimestre de LLY son realmente impresionantes: 8.660 millones de dólares en ventas de Mounjaro (+126% interanual) y un crecimiento del BPA del 170% es real. Pero el artículo confunde el impulso de los ingresos con la seguridad de la valoración. A los múltiplos actuales, LLY está descontando 100.000 millones de dólares en ingresos para 2027 y una expansión sostenida de los márgenes. El mercado de la obesidad es real, pero estamos viendo curvas de adopción en etapa temprana, no vacas lecheras maduras. Foundayo tiene 20.000 pacientes después del lanzamiento, lo que es significativo pero aún no transformador. El artículo ignora: (1) la presión competitiva de Novo Nordisk (NVO) y Amgen (AMGN) en GLP-1, (2) los vientos en contra del reembolso (el rechazo de los seguros a los medicamentos para la obesidad está aumentando), (3) las restricciones de fabricación que plagaron a Mounjaro en 2024, y (4) la canibalización fuera de indicación de Mounjaro de los márgenes de Zepbound.
Si LLY mantiene un CAGR de ingresos del 20%+ hasta 2027 con márgenes operativos del 40%+, la valoración actual (~35x P/E a futuro) se comprime a niveles razonables, y el TAM de la obesidad justifica genuinamente múltiplos premium frente a la farmacéutica tradicional.
"Riesgo de valoración: sin un crecimiento continuo de GLP-1 y una expansión de márgenes, el múltiplo de Lilly se comprime a medida que la competencia se intensifica."
Si bien las cifras trimestrales de Lilly muestran que Mounjaro y Zepbound generan ingresos récord, el artículo pasa por alto los riesgos estructurales. La demanda a largo plazo depende de la expansión continua de las indicaciones, la adopción internacional y la aceptación de los pagadores; sin embargo, el espacio GLP-1 se está volviendo abarrotado con Novo Nordisk y otros que avanzan. El lanzamiento de Foundayo en EE. UU. añade opcionalidad pero también escrutinio regulatorio y de seguridad. La inclusión en la NRDL de China es alentadora pero no garantiza un crecimiento duradero; la presión sobre los precios y los obstáculos de reembolso se ciernen. El objetivo de ingresos de 2027 de casi 100.000 millones de dólares se basa en una adopción agresiva y la captura de márgenes; una desaceleración o un shock de patente/competencia podrían comprimir el múltiplo y la trayectoria de ganancias de Lilly.
El contraargumento más sólido es que la franquicia GLP-1 de Lilly podría resultar más sólida de lo que se teme, con una demanda duradera, dinámicas de pagadores favorables y más aprobaciones, lo que significa que la visión bajista podría resultar errónea a corto plazo.
"La valoración actual de Lilly ignora la inevitable compresión de los precios netos realizados a medida que los GLP-1 transicionan a la atención crónica de mercado masivo."
Claude y Grok están obsesionados con el objetivo de ingresos de 100.000 millones de dólares, pero ambos ignoran el "Abismo del Pagador". A medida que los GLP-1 pasen de ser una especialidad de nicho a un mercado masivo crónico, los empleadores y Medicare forzarán reembolsos agresivos. Los márgenes operativos de Lilly están actualmente inflados por los precios premium; si los precios netos realizados caen un 20% para asegurar el acceso al formulario, el modelo de crecimiento del BPA colapsa. El mercado no solo está descontando el crecimiento del volumen; está asumiendo un poder de fijación de precios que es fundamentalmente insostenible en un mercado comoditizado.
"La ventaja de eficacia del tirzepatida y los ahorros de costos para los pagadores sostienen el poder de fijación de precios a pesar de los reembolsos."
Gemini se centra en los reembolsos de los pagadores que erosionan los márgenes, pero ignora la eficacia superior del tirzepatida: ~22% de pérdida de peso frente al ~15% de Wegovy (según los ensayos SURMOUNT/STEP), lo que justifica precios premium incluso en el mercado masivo. Los pagadores se enfrentan a compensaciones masivas por la reducción de los costos de diabetes/ECV (carga anual de más de 500.000 millones de dólares en EE. UU.); los reembolsos están descontados, no son un abismo. El gasto de capital de fabricación de más de 9.000 millones de dólares de Lilly en 2024 también aplasta los riesgos de escasez de suministro que Claude señala.
"La superioridad clínica otorga poder de fijación de precios en el margen, no inmunidad a la compresión estructural de reembolsos en la atención crónica de mercado masivo."
El argumento de la prima de eficacia de Grok es sólido, pero confunde la superioridad clínica con el poder de negociación de los pagadores. Una brecha de pérdida de peso de 7 puntos justifica *alguna* prima, no inmunidad a los reembolsos. La afirmación de compensación de 500.000 millones de dólares asume matemáticas perfectas de los pagadores, pero el poder de negociación de Medicare (post-IRA) y los seguros de los empleadores significan que Lilly se enfrenta a una presión de precios real independientemente de los datos de SURMOUNT. El gasto de capital es necesario, no suficiente, para prevenir la escasez. El abismo del pagador de Gemini sigue siendo el riesgo de cola subestimado.
"El riesgo de precios netos por reembolsos podría aplastar el crecimiento del BPA de Lilly incluso si la demanda se mantiene fuerte; los márgenes importan tanto como la expansión de los ingresos."
Gemini advierte correctamente sobre los precios, pero el "abismo del pagador" no es un riesgo de cola, es una línea de base en muchos mercados. Incluso con la mayor eficacia del tirzepatida, los reembolsos y el acceso al formulario erosionarán los precios netos a medida que la obesidad se convierta en un mercado masivo. Un recorte del precio neto del 15-30%, más el gasto de capital continuo, podría borrar el crecimiento del BPA de 2026-27 a menos que el volumen aumente o nuevas indicaciones desbloqueen márgenes compensatorios. La sensibilidad del precio neto importa más que los márgenes brutos generales.
Si bien los resultados del primer trimestre de Eli Lilly son impresionantes, el panel está dividido sobre la sostenibilidad de su trayectoria de crecimiento actual y su valoración. Las preocupaciones sobre la presión de los precios, la competencia y las restricciones de fabricación son prevalentes.
Potencial de la eficacia superior del tirzepatida para justificar precios premium
Rechazo de los pagadores a los precios y aumento de la competencia en el espacio GLP-1