El aumento del precio del gas natural en Europa: las decisiones de política estructural vuelven a casa

<p>(Oil &amp; Gas 360) Por Greg Barnett, MBA – Los precios europeos del gas natural se han disparado drásticamente una vez más, lo que subraya que la vulnerabilidad energética de Europa es estructural en lugar de cíclica. Tras cotizar en un rango relativamente estrecho durante gran parte de enero y febrero de 2026, los precios aumentaron bruscamente a principios de marzo. La escala y la velocidad del movimiento refuerzan cuán expuesta sigue estando Europa a las interrupciones del suministro, las restricciones políticas y la dependencia de las importaciones.</p>
<p>Una Calma Que Resultó Ser Ilusoria</p>
<p>Hace dos años, en 2024, los precios europeos del gas parecían haberse normalizado. Los precios de referencia del TTF promediaron generalmente entre 26 y 35 €/MWh, muy por debajo de los extremos alcanzados en 2022. Sin embargo, esa aparente estabilidad no fue el resultado de un sistema de suministro estructuralmente más fuerte. En cambio, reflejó factores temporales como las entradas de GNL de emergencia, la destrucción de la demanda industrial y los elevados niveles de almacenamiento. Una vez que esas reservas comenzaron a erosionarse, la volatilidad de los precios regresó rápidamente, como se ilustra en la Figura 1.</p>
<p>El Declive de la Producción Europea de Gas</p>
<p>En el centro de la vulnerabilidad de Europa se encuentra el declive a largo plazo de la producción nacional de gas natural, impulsado principalmente por decisiones políticas en lugar de por el agotamiento de los recursos. Durante la última década, se retiraron los incentivos a la inversión upstream, se alargaron los plazos de obtención de permisos y las señales políticas desalentaron el nuevo desarrollo. La eliminación gradual del campo de gas de Groningen por sí sola eliminó una de las mayores fuentes de suministro flexible de Europa, sin que se permitiera la aparición de un reemplazo equivalente.</p>
<p>El Regreso de Alemania al Carbón</p>
<p>Alemania ilustra las contradicciones inherentes a la transición energética de Europa. Si bien el gas natural se describe frecuentemente como un combustible de transición, Alemania ha recurrido repetidamente al carbón cuando los precios del gas se disparan. Tras la salida de la energía nuclear, el carbón ha servido como estabilizador marginal durante períodos de escasez de gas, priorizando la fiabilidad del sistema y la asequibilidad, pero socavando los objetivos de emisiones.</p>
<p>La Prohibición del Suministro Doméstico en Francia</p>
<p>Francia representa el extremo opuesto. La fracturación hidráulica ha estado prohibida desde 2011, y la legislación posterior prohibió por completo la exploración de petróleo y gas. Esto eliminó cualquier posibilidad de desarrollo de gas no convencional, independientemente de las condiciones del mercado, dejando a Francia fuertemente dependiente del gas importado a pesar de su condición de importante consumidor de energía.</p>
<p>El Encogimiento del Mar del Norte del Reino Unido</p>
<p>El Reino Unido, que alguna vez fue un exportador neto, ahora se enfrenta a un deterioro similar del suministro. La producción de gas del Mar del Norte está en declive estructural, exacerbado por las altas tasas impositivas efectivas y la incertidumbre regulatoria. Con una capacidad de almacenamiento mínima, el Reino Unido se ve frecuentemente obligado a pagar una prima durante períodos de escasez de suministro, lo que contribuye a la volatilidad general de los precios regionales.</p>