La Fed se mantiene a la espera (como se esperaba) en medio de 'implicaciones inciertas' de la guerra con Irán

Fed Permanece en Espera (Como Se Esperaba) en Medio de 'Implicaciones Inciertas' de la Guerra con Irán

Tl;dr: Tasas en espera como se esperaba con un sesgo hawkish hacia la 'incertidumbre' en torno a la guerra de Irán que nubla las perspectivas. El Dot-Plot no mostró cambios reales (7 en espera, 12 al menos 1 recorte en 2026) pero las expectativas de inflación aumentaron en el SEP.

*  *  *

Ha sucedido mucho, y queremos decir mucho, desde la última reunión del FOMC (28 de enero).

El petróleo ha subido un 54% desde la última reunión del FOMC, el bitcoin ha caído. El oro y las acciones también han bajado notablemente mientras que el dólar se ha fortalecido...

Tanto los datos de crecimiento como los de inflación han superado las expectativas desde la última reunión del FOMC (pero como muestra el gráfico, los temores de estanflación están aumentando, ya que el impacto de los precios más altos de la energía y las condiciones financieras más estrictas podrían afectar el crecimiento)...

Las expectativas de recortes de tasas para 2026 se han colapsado desde la última reunión del FOMC (notablemente desde que comenzó la guerra), con menos de un recorte completo ahora valorado...

El mercado no espera que suceda absolutamente nada hoy (desde la perspectiva de un cambio de tasa, ya sea al alza o a la baja), por lo que todas las miradas estarán puestas en el número de disidentes, el nuevo conjunto de datos del SEP (dots) y cualquier comentario sobre la economía y/o el impacto de la guerra.

Se espera una continuación de una "espera hawkish" en medio de una mayor incertidumbre.

Declaración del FOMC

Las tasas permanecen en espera con una disidencia

*FED MANTIENE LA TASA DE REFERENCIA EN EL RANGO DE 3.5%-3.75% EN UNA VOTACIÓN DE 11-1


*FED DICE QUE EL GOBERNADOR STEPHEN MIRAN DISIENTE A FAVOR DE UN RECORTE DE TASAS

Comparación de la declaración de la Fed: exactamente como se esperaba.

Muy pocos cambios, una pequeña rebaja al mercado laboral ("algunos signos de estabilización" a "poco cambiado en los últimos meses"),


...y breve discusión sobre la guerra de Irán ("las implicaciones de los acontecimientos en Oriente Medio para la economía estadounidense son inciertas")

George Goncalves de MUFG dice que esta es una declaración "neutral" del FOMC.

“Los retoques a la declaración son un intento de evitar enviar señales mientras transmiten que están alerta ante cualquier shock de crecimiento y desbordamiento de inflación del Conflicto de Oriente Medio.”

Dots: Declaración de Proyecciones Económicas 

*FED MANTIENE LAS PROYECCIONES DE UN RECORTE DE TASAS EN 2026, UNO EN 2027
Los nuevos dots muestran que 7 miembros de la Fed prefieren mantener las tasas durante el resto del año, mientras que 12 prefieren al menos 1 recorte más...

En 2027, ahora solo hay un miembro que ve un aumento de tasas...

Así, de manera bastante interesante, la Fed dejó los dots básicamente sin cambios desde diciembre, pero disparó las expectativas de inflación para 2027 tanto para la general como para la subyacente a 2.7% (vs 2.4% y 2.5%)

Como señaló Ira Jersey de Bloomberg:

“Algo menos obvio en la declaración sobre la incertidumbre liderada por Oriente Medio, pero las mayores expectativas de inflación en el SEP son ciertamente una señal de que la Fed está más preocupada por la inflación actual del petróleo y menos por la del próximo año. Por lo tanto, un cambio de nivel está más o menos incorporado en sus pronósticos."

Ahora todas las miradas se vuelven hacia Powell para ver cuán 'hawkish' es esta espera.

Tyler Durden
Mié, 18/03/2026 - 14:00