Aquí están todas las formas en que la guerra de Irán ha afectado a la economía estadounidense hasta ahora

La guerra de Irán está comenzando a manifestarse en la economía estadounidense de maneras tanto obvias como no tanto, con el aumento de los costos de energía liderando el impacto y posibles golpes al crecimiento más amplio hirviendo debajo de la superficie.

Aunque los temores de recesión han crecido desde que comenzaron los combates hace más de seis semanas, la mayoría de los economistas creen que la guerra tendrá solo efectos modestos en el producto interno bruto —quizás recortando unos pocos décimos de punto porcentual en general.

Pero hay una advertencia importante, principalmente en torno a la duración: si el actual cese al fuego se mantiene, los impactos inflacionarios disminuirán. Si los combates se reanudan, sin embargo, el futuro se vuelve mucho más incierto, amenazando el frágil crecimiento que la economía ha visto en los últimos dos trimestres.

"Va a morder un poco del crecimiento, pero lo superaremos", dijo Mike Skordeles, director de economía estadounidense en Truist Advisory Services. "El problema más grande es la incertidumbre".

De hecho, la incertidumbre ha pesado sobre la economía estadounidense durante la mayor parte del último año, desde que el presidente Donald Trump anunció sus aranceles de "día de la liberación" a principios de abril de 2025 y continuando a través de lo que se ha convertido en una política exterior cada vez más musculosa y agresiva.

La guerra ha intensificado la presión, lo que ha generado una serie de preguntas: si el aumento de la inflación durante la guerra es temporal, cuánto afectarán las condiciones a los consumidores que impulsan la mayor parte del crecimiento económico estadounidense y en qué medida las naciones menos independientes energéticamente se ven afectadas por las consecuencias de la guerra.

Subrayando todo esto está cómo responderá la Reserva Federal y otros bancos centrales.

"Irán es importante. El precio del petróleo crudo es importante. Otras cosas importan más. Los ingresos y otras cosas continúan manteniéndose", dijo Skordeles. "La otra parte de esa incertidumbre es la de la Fed que está retrasando —y creo que está retrasando, no cancelando— cualquier tipo de recorte adicional, empujándolos a la segunda mitad o incluso más tarde en el año. Eso significa que está elevando los costos de endeudamiento para los consumidores".

Sufrimiento en la bomba de gasolina

Las tasas elevadas llegan en un mal momento, con los precios en la bomba —más recientemente en un promedio nacional de $4.10 por galón, según AAA— ya golpeando a los consumidores. Un aumento en las tasas de hipoteca también ayudó a impulsar las ventas de viviendas existentes en marzo a su nivel más bajo en nueve meses.

Aún así, el gasto con tarjetas de débito y crédito aumentó un 4.3% en marzo, el mayor aumento en más de tres años, según Bank of America.

Eso fue impulsado por un aumento del 16.5% en el gasto en estaciones de servicio. Pero también hubo un "crecimiento saludable" del 3.6% excluyendo la gasolina, dijo el banco, lo que indica que las billeteras aún eran lo suficientemente resilientes para manejar el aumento.

Un factor que se espera que ayude a sostener a los consumidores son los cheques de reembolso más grandes a raíz de los cambios realizados en la Ley One Big Beautiful Bill del año pasado. El reembolso promedio este año ha sido de $3,521, un aumento del 11.1% con respecto al mismo período de 2025, según datos del IRS.

Sin embargo, el gasto más alto no coincide con las encuestas de sentimiento del consumidor.

De hecho, la encuesta ampliamente seguida de la Universidad de Michigan mostró un sentimiento en un mínimo histórico en números que se remontan hasta la década de 1950, a través de múltiples guerras, la estanflación de la década de 1970, los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001, la crisis financiera mundial y la pandemia de Covid.

Pero el vínculo entre el sentimiento bajo y la actividad económica puede ser tenue. Los consumidores a menudo pueden decir una cosa y hacer otra.

"Una caída en el sentimiento del consumidor nunca ha sido un predictor confiable del comportamiento real del consumidor y esperamos que el gasto real del consumidor continúe creciendo, aunque lentamente, aumentando un 0.8% durante el transcurso de este año y un 1.7% durante el transcurso de 2027", dijo David Kelly, estratega jefe global de JPMorgan Asset Management, en su nota semanal del mercado.

Los precios del petróleo serán clave.

Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM, trazó una línea en $125 por barril para el petróleo crudo West Texas Intermediate, el punto de referencia estadounidense, como el punto en el que "se convierte en un problema económico mayor". El petróleo se cotizó cerca de $91 el miércoles por la mañana, por debajo de un máximo de $115 que brevemente superó a principios de abril.

"Es donde la destrucción de la demanda comienza a acelerarse y extenderse. Así que estamos a algunas distancias", dijo Brusuelas. "No estoy listo para decir que hemos experimentado cicatrices estructurales. Todavía no estamos allí, porque no sé la magnitud del daño a la producción física y la capacidad de refinación" en Medio Oriente.

Bajar las expectativas

Los economistas esperan que el impacto neto de la guerra sea un crecimiento algo más lento, pero no un colapso importante.

Goldman Sachs hace unos días recortó su previsión del PIB para este año al 2%, medido del cuarto trimestre al cuarto trimestre, una reducción de medio punto porcentual con respecto a su perspectiva anterior. La Fed de Atlanta proyecta que el crecimiento del primer trimestre totalizará solo el 1.3%, mejor que la tasa de crecimiento magra del 0.5% en el cuarto trimestre, pero por debajo de las estimaciones anteriores del 3.2%.

El banco de inversión de Wall Street también señaló que "el crecimiento de la actividad más débil probablemente se traducirá en una contratación más débil y una tasa de desempleo más alta", que ahora ve en un 4.6% al final del año, solo un aumento de 0.3 puntos porcentuales con respecto al nivel de marzo.

En conjunto, Goldman espera que el impacto impulse a la Fed a realizar múltiples recortes de las tasas de interés más adelante este año.

"El aumento de los precios del petróleo, la mayor incertidumbre sobre las perspectivas y el sólido informe de empleo de [marzo] han mantenido a la Fed firmemente en modo de esperar y ver por ahora", dijeron los economistas de Goldman Jessica Rindels y David Mericle en una nota. "Esperamos que una combinación de aumento del desempleo y progreso limitado en la inflación —donde los efectos de la eliminación de los aranceles deberían superar la transmisión entrante de la energía— hará el caso de dos recortes en septiembre y diciembre".

Esa es una previsión más agresiva que los precios actuales del mercado, que indican que no habrá recortes hasta al menos mediados de 2027. Los funcionarios de la Fed en marzo calcularon un recorte.

El obstáculo más obvio que se interpone en el camino de la Fed es la inflación.

Antes de 2026, la expectativa era que el banco central continuaría reduciendo las tasas para apoyar un mercado laboral en desaceleración. El crecimiento del empleo ha cambiado poco durante el último año, y negativo al restar las posiciones relacionadas con la atención médica.

Pero la inflación persistente desbarataría a la Fed y posiblemente desencadenaría una cadena de eventos negativos a lo largo del año.

Consecuencias globales

Los datos de inflación son donde el impacto de la guerra se manifiesta más directamente, y las noticias hasta ahora han sido mixtas.

Previsiblemente, la inflación general ha aumentado. El índice de precios al consumidor para todos los artículos aumentó un 0.9% en marzo, lo que sitúa la tasa de inflación anual en un 3.3%. Sin embargo, excluyendo los alimentos y la energía, el aumento mensual se situó en solo un 0.2% y el nivel central anual en un 2.6% —todavía por encima del objetivo del 2% de la Fed, pero moviéndose en la dirección correcta.

De manera similar, el índice de precios al productor, que mide los aumentos a nivel mayorista, se aceleró un 0.5% en el general, pero solo un 0.1% en el central.

Curiosamente, la encuesta mensual del consumidor de la Fed de Nueva York, que es mucho menos volátil que la versión de la Universidad de Michigan, vio las expectativas de inflación a un año en marzo en un 3.4% —un aumento de 0.3 puntos porcentuales mensual, pero muy por debajo de la perspectiva del 4.8% de la encuesta de Michigan.

Lidiar con la inflación no es solo un problema de EE. UU. De hecho, el impacto más importante, particularmente del componente del petróleo, podría sentirse más en Europa y especialmente en Asia, que depende en gran medida de las fuentes de combustible de Medio Oriente para alimentar sus economías.

"Estamos sintiendo un shock de precios debido a la energía, pero no realmente un shock de suministro", dijo Skordeles, el economista de Truist. "Asia es la que está recibiendo una paliza, porque son los grandes usuarios".

La guerra ha alterado las cadenas de suministro, un impacto que se espera que se sienta más intensamente en los próximos meses a medida que los flujos de materias primas se aprieten y comiencen a reflejar una transmisión de los precios de la energía más altos.

El Índice de Presión de la Cadena de Suministro Global de la Fed de Nueva York en marzo alcanzó su nivel más alto desde enero de 2023.

Si hay efectos colaterales en los EE. UU. aún está por determinarse, aunque el sentimiento —hasta ahora— es que el impacto será limitado.

"Los costos de energía, aunque han aumentado en los últimos años, son mucho más baratos que en décadas anteriores", dijo Skordeles. "Lo superaremos. Afectará el crecimiento, pero no será el fin del juego".