¿Es Netflix una compra, venta o espera en 2026?

Puntos clave
Gran parte del futuro previsible de Netflix parecía depender de la compra de la mayoría de Warner Bros. Discovery.
Con Paramount Skydance finalmente ganando esa guerra de ofertas, sin embargo, los inversores no están del todo seguros de lo que les espera al líder del streaming.
Aunque a Netflix le interesaban claramente ciertos activos de Warner, todavía existe un camino alcista firme.
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Sería fácil asumir lo peor: Netflix (NASDAQ: NFLX) quería adquirir (la mayoría de) Warner Bros. Discovery y estaba dispuesto a pagar un precio elevado para conseguirlo. La empresa fue finalmente superada por Paramount Skydance, lo que allanó el camino para la creación de un rival formidable.
La perspectiva de comprar los activos de streaming y la propiedad intelectual de Warner era en gran medida impopular entre los accionistas de Netflix. Pero la acción solo ha recuperado alrededor de la mitad del terreno que perdió cuando anunció por primera vez su interés en comprar estas partes de Warner, lo que subraya los temores de los inversores sobre lo que Warner Bros. y Paramount podrían lograr al unirse.
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La pregunta es: ¿Está el mercado sobreestimando o subestimando la competitividad de Netflix en el futuro panorama del streaming? Más importante aún para los inversores interesados: ¿Es Netflix una compra, venta o espera este año?
¿Sería mejor sin ella?
La mayoría de los accionistas parecen estar contentos ahora de que Netflix no vaya a destinar 83 mil millones de dólares en efectivo y acciones para los estudios de Warner, HBO Max, la franquicia de DC comics y algunas otras partes de la empresa más allá de su negocio de televisión. Pero Netflix quería estos activos por una razón. Ahora no los obtendrá; Paramount lo hará.
A veces, sin embargo, una empresa está mejor servida a largo plazo por no poder hacer algo que quería hacer. Este es, posiblemente, uno de esos momentos, por varias razones.
La más obvia de estas es el costo puro que Netflix habría tenido si hubiera sido el postor ganador. Los 83 mil millones de dólares que estaba dispuesto a pagar son mucho dinero para negocios que, en conjunto, generaron poco más de 20 mil millones de dólares en ingresos el año pasado. Y convirtió un poco más de 2 mil millones de dólares de eso en ganancias antes de los intereses, los impuestos, la depreciación y la amortización.
Se habrían logrado algunas sinergias de ahorro de costos y crecimiento de ingresos (Netflix sugirió entre 2 mil millones y 3 mil millones de dólares en ahorros anuales), pero es discutible que nunca hubiera habido suficiente potencial para justificar el precio que se iba a pagar.
Incluso si el precio hubiera sido más asequible, todavía existe el considerable desafío de integrar un grupo de unidades de negocio y marcas diferentes que fueron creadas y desarrolladas por separado. Incluso después de que las dos empresas fusionadas lo hayan resuelto, es posible que los consumidores no estén listos para aceptar un nuevo gigante de los medios de entretenimiento.
Tómese la perspectiva de combinar la plataforma de streaming existente de Netflix con HBO Max: la mayoría de los consumidores ya informan sentirse abrumados por demasiadas opciones de streaming, incluso dentro de un solo servicio, así como molestos por el precio cada vez más alto de cualquier servicio de streaming.
El investigador de la industria Antenna informa que las tasas de rotación de los clientes de streaming de EE. UU. han ido aumentando lentamente desde 2023 a pesar de la aparente madurez del negocio, en consonancia con los aumentos graduales de precios. Incluso doblar sin problemas HBO Max en la plataforma de Netflix podría no haber dado como resultado el resultado esperado, particularmente si eso hubiera significado un aumento de precio.
Luego está el beneficio filosófico más amplio de que la operación de Warner se haya frustrado: claridad sobre su futuro. Netflix tiene, posiblemente, toneladas de ella ahora. Warner Bros. Discovery era su único objetivo de adquisición de verdadero interés, por lo que ahora que está fuera de la mesa, Netflix puede acelerar al máximo su expansión orgánica con iniciativas como los deportes en vivo, la publicidad y el desarrollo de contenido y marcas que se puedan monetizar más allá de las pantallas de televisión de los consumidores. Llevará más tiempo, pero a largo plazo, debería ser mejor.
La clave: Justo cuando pagar 83 mil millones de dólares por la mayoría de Warner Bros. Discovery habría cargado a Netflix con miles de millones de dólares en deuda, ahora el rival Paramount Skydance está obligado a pagar 54 mil millones de dólares en nueva deuda además de los 41 mil millones de dólares en nuevas acciones que emitirá para completar el trato.
Eso podría mantener a la empresa de 10 mil millones de dólares que ya tiene más de 13 mil millones de dólares en deuda a largo plazo fiscalmente restringida para el futuro indefinido. Y eso limitará su inversión en otras oportunidades. Netflix, por el contrario, sigue siendo fiscalmente flexible, lo que le permite maniobrar de maneras que sus rivales combinados no podrán.
La llamada final
Pero ¿qué significa esto con respecto a la atractividad de la acción en este momento? Es todo un beneficio neto que no se refleja en el precio actual del ticker. Entonces, las acciones son una compra para 2026, particularmente dado que todavía están por debajo del 10% del punto en que se anunció por primera vez la idea de adquirir Warner Bros. Discovery, y todavía están por debajo del 30% de su máximo a mediados de 2025.
No solo este precio actual no refleja el potencial alcista percibido de no comprar la mayoría de Warner, sino que también subestima el estatus de Netflix como el nombre principal en el negocio del streaming, tanto aquí como en el extranjero.
Esto se debe a que los analistas esperan que los ingresos de Netflix crezcan más del 13% este año sin Warner, y luego mejoren casi un 12% el próximo año, extendiendo un ritmo de crecimiento establecido durante mucho tiempo que probablemente impulsará sus ganancias aún más rápido. La gran mayoría de los analistas que cubren esta empresa también califican sus acciones como una compra fuerte con un precio objetivo de consenso de $113.09, un 20% por encima del precio actual del ticker.
En resumen: No hay nada malo con lo que y dónde está Netflix hoy. No te compliques las cosas aquí, aunque muchos otros inversores sí lo estén haciendo.
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James Brumley no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Netflix y Warner Bros. Discovery. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y creencias expresadas en este documento son las opiniones y creencias del autor y no necesariamente reflejan las de Nasdaq, Inc.