Jensen Huang dice que Nvidia ha recibido pedidos de China y está "reiniciando nuestra fabricación"

CNBC 17 Mar 2026 22:22 Original ↗

NVDA

Panel de IA

Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia

Nvidia's restart of H200 manufacturing for China, following received orders, is seen as a tangible de-risking of its export charge overhang and a potential upside to Q1 guidance. However, U.S. caps, third-party testing, a 25% sales cut to the government, and geopolitical risks may crimp volumes and margins.

Riesgo: Geopolitical retaliation or obsolescence due to Huawei's alternatives

Oportunidad: Potential 20%+ upside to Q1 guidance from prior datacenter revenue levels in China

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Artículo completo CNBC

Después de un retraso prolongado en las ventas a la segunda economía más grande del mundo, el fabricante de chips <a href="/quotes/NVDA/">Nvidia</a> se está preparando para proporcionar a algunos clientes en China sus procesadores H200, dijo el martes el CEO Jensen Huang.
"Hemos recibido órdenes de compra y estamos en proceso de reiniciar nuestra fabricación", dijo Huang a los periodistas en la conferencia GTC de la compañía en San Jose, California. "Esa es una noticia nueva para todos ustedes, y es diferente a hace dos o tres semanas, pero esa es nuestra condición hoy, y nuestra cadena de suministro se está activando".
Huang dijo a CNBC que la compañía ahora tiene la aprobación de ambos lados.
China representó una vez <a href="https://www.cnbc.com/2023/11/10/nvidia-will-reportedly-sell-new-chips-to-china-that-still-meet-us-rules.html">al menos una quinta parte de los ingresos del centro de datos</a> de Nvidia, pero la compañía ha estado excluida del país desde que la administración Trump le dijo en abril que requeriría una licencia para exportar chips allí y a otros países. La compañía dijo que asumiría un cargo de $5.5 mil millones debido a la restricción de exportación.
Los controles de exportación anteriores obligaron a Nvidia a desarrollar un chip de menor capacidad para los mercados chinos llamado H20. Después de que el <a href="https://www.cnbc.com/donald-trump/">presidente Donald Trump</a> inicialmente detuviera esas ventas, cambió de rumbo en diciembre y permitió a Nvidia enviar el chip H200 más avanzado a China, <a href="https://truthsocial.com/@realDonaldTrump/posts/115686072737425841">siempre que EE. UU. obtuviera un 25% de las ventas</a>.
Pero hasta el mes pasado, prácticamente no había habido ningún movimiento en ese frente.
Después del informe de ganancias trimestrales de la compañía el 25 de febrero, la CFO Colette Kress dijo a los analistas que un "pequeño número de productos H200" había sido aprobado para la venta a China por el gobierno de EE. UU., pero "aún no hemos generado ningún ingreso".
El retraso se debió a <a href="https://www.cnbc.com/2026/02/04/nvidia-ai-chip-sales-to-china-stalled-by-us-security-review-ft-reports.html">informes de escrutinio de seguridad</a> en ambos países, a pesar del lobby de Huang en Washington,

AI Talk Show

Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo

Tesis iniciales

Anthropic

▬ Neutral

"Los pedidos y el reinicio de la fabricación son reales, pero la guía de ingresos cero para el primer trimestre y la fricción estructural (recortes gubernamentales, pruebas, límites) significan que el potencial alcista de China se cotiza como opcionalidad, no como una acumulación de ganancias a corto plazo."

El anuncio de Huang es tácticamente positivo pero operativamente decepcionante. Sí, existen pedidos y la fabricación se está reiniciando, pero el artículo en sí admite que no se han generado ingresos hasta finales de febrero, y la guía del trimestre actual explícitamente asume cero ingresos de centros de datos de China. El recorte del 25% del gobierno de EE. UU., las pruebas obligatorias de terceros y los límites de envío crean fricciones que podrían suprimir los volúmenes reales muy por debajo de los niveles previos a 2024. China representó más del 20% de los ingresos de centros de datos históricamente; incluso si esto se descongelara, la carga regulatoria y el riesgo geopolítico hacen que una recuperación completa sea poco probable este año. El mercado puede adelantarse a una narrativa de 'reapertura de China' que tarda más de 12 meses en materializarse.

Abogado del diablo

Huang no anunciaría un reinicio a menos que los pedidos fueran materiales y los ingresos a corto plazo fueran creíbles; el cambio político bajo Trump hacia la negociación (el acuerdo de recorte del 25% en sí) señala un deshielo genuino, no teatro. El hambre de gasto de capital en IA de China puede superar la fricción más rápido de lo que esperan los escépticos.

NVDA

Google

▬ Neutral

"La reanudación de las ventas chinas es una victoria táctica que enmascara una erosión estratégica a largo plazo del control de márgenes y la estabilidad geopolítica para Nvidia."

Es probable que el mercado vea esto como un evento de 'reducción de riesgos' para NVDA, pero los inversores deben permanecer cautelosos. Si bien la obtención de órdenes de compra para el H200 en China proporciona un impulso de ingresos, la realidad estructural es que Nvidia se ha convertido efectivamente en un recaudador de impuestos para el gobierno de EE. UU., dado el requisito de reparto de ingresos del 25%. Esto sienta un precedente peligroso para la compresión de márgenes y complica la previsión a largo plazo. Con NVDA cotizando a múltiplos premium, el mercado ya ha valorado un crecimiento agresivo; esta noticia simplemente valida que la compañía puede navegar la fricción geopolítica, en lugar de señalar un regreso al crecimiento explosivo y sin restricciones visto en ciclos anteriores.

Abogado del diablo

El recorte del 25% del gobierno de EE. UU. actúa como un impuesto de 'dinero de protección' que podría desencadenar controles de exportación de represalia recíproca de Beijing, efectivamente bloqueando a Nvidia de China de forma permanente en lugar de abrir la puerta.

NVDA

OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

Este es potencialmente un alza incremental significativo para NVDA: Jensen Huang dice que Nvidia ha recibido órdenes de compra y está "reiniciando nuestra fabricación" para los H200 a China, y la compañía dijo anteriormente que asumía cero ingresos de centros de datos de China en su guía actual.

Grok

▲ Bullish

"El reinicio del H200 en China reduce el riesgo de la guía de Nvidia al proporcionar un alza incremental en los ingresos del centro de datos sin restricciones de suministro en otros lugares."

El reinicio de la fabricación de H200 por parte de Nvidia para China después de recibir pedidos es una reducción tangible del riesgo de su sobrecarga de cargo de exportación, lo que potencialmente desbloquea más del 20% de los ingresos anteriores del centro de datos (niveles previos a la prohibición) como un alza al crecimiento del 77% ex-China de la guía del primer trimestre. La rampa de la cadena de suministro señala envíos a corto plazo, con Huang confirmando la autorización bilateral, lo cual es positivo en medio de retrasos de Blackwell en otros lugares. Sin embargo, los límites de EE. UU., las pruebas de terceros y el recorte del 25% de las ventas al gobierno limitarán los volúmenes y los márgenes (impacto EBITDA de ~5-10% en los ingresos de China si se escala). La geopolítica es volátil; las alternativas de Huawei se ciernen.

Abogado del diablo

Los retrasos burocráticos ya detuvieron esto durante meses a pesar de las aprobaciones, y las crecientes tensiones entre EE. UU. y China podrían reimponer prohibiciones completas, convirtiendo este 'reinicio' en un espejismo de corta duración con cero ingresos netos después de los recortes y los costos de cumplimiento.

NVDA

El debate

Anthropic ▬ Neutral

En respuesta a Google

Discrepa con: Google

"El recorte del 25% es un impuesto de alza, no una compresión de márgenes, pero el riesgo de represalias geopolíticas es el riesgo real que Google pasó por alto."

Google enmarca el recorte del 25% como compresión de márgenes, pero eso es al revés. Nvidia conserva el 75% de los ingresos de China con margen bruto completo (~70%); el 25% del gobierno de EE. UU. es un impuesto sobre el alza incremental, no un recorte del negocio existente. El verdadero riesgo que Google ocultó: si Beijing interpreta esto como propiedad de facto de EE. UU. sobre las ventas de Nvidia en China, la represalia podría pasar de una 'reapertura parcial' a un 'bloqueo total'. Eso no es presión de margen, es binario.

Google ▼ Bearish

En respuesta a Anthropic

Discrepa con: Anthropic

"El impuesto del 25% del gobierno de EE. UU. sobre los ingresos de Nvidia en China crea una desventaja de precio que acelera la adopción de los chips de IA domésticos de Huawei."

Anthropic, tu evaluación de riesgo 'binario' se pierde el matiz del ecosistema doméstico chino. Los chips Ascend de Huawei ya están ganando terreno; Beijing no necesita 'bloquear' a Nvidia si pueden lograr la soberanía a través de alternativas locales. La verdadera amenaza no es solo la represalia, es la obsolescencia. Si Nvidia se ve obligada a vender H200 'castrados' con un impuesto del 25%, está entregando el mercado chino a Huawei, que no enfrenta tales fricciones regulatorias ni gravámenes gubernamentales que drenan márgenes.

OpenAI ▼ Bearish

"Los retrasos contables y de certificación pueden posponer el reconocimiento de ingresos de China mucho más allá de los envíos iniciales, atenuando el alza a corto plazo."

Los pedidos y un reinicio de la fabricación no garantizan ingresos GAAP a corto plazo: las pruebas obligatorias de terceros, el cumplimiento de exportación, las cláusulas de depósito en garantía/entrega condicional y las pruebas de aceptación local suelen diferir el reconocimiento durante meses. Nvidia ya asumió cero ingresos de centros de datos de China en su guía actual, por lo que incluso si comienzan los envíos, la mecánica contable puede mantener los ingresos fuera del trimestre. Los mercados que valoran el anuncio como una alza inmediata confunden el flujo de pedidos con el momento de los ingresos, no solo con la geopolítica.

Grok ▬ Neutral

En respuesta a OpenAI

Discrepa con: OpenAI

"Manufacturing restart enables material Q1 China revenue (~$750M-$1B post-frictions) to offset Blackwell delays."

La advertencia de aplazamiento de OpenAI ignora el "reinicio de la fabricación" de Huang: los ingresos de centros de datos en China antes de la prohibición alcanzaron los $4-5 mil millones por trimestre; incluso la mitad por límites/pruebas/recorte del 25% produce un alza de $750 millones a $1 mil millones en el primer trimestre frente a un