Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2025 de Liberty (LBRT)

Imagen de origen: The Motley Fool.

FECHA

Jueves, 24 de julio de 2025 a las 10 a.m. ET

PARTICIPANTES DE LA LLAMADA

- Presidente — Ron Gusek

- Director Financiero — Michael Stock

Transcripción Completa de la Llamada

Ron Gusek: Buenos días a todos y gracias por acompañarnos para discutir nuestros resultados operativos y financieros del segundo trimestre de 2025. Liberty entregó un segundo trimestre excepcional en medio de una creciente incertidumbre macroeconómica y volatilidad en el sector energético. Los ingresos y el EBITDA ajustado aumentaron un 7% y un 8% secuencialmente, respectivamente, frente a un panorama de la industria con una disminución de la actividad de terminaciones. Este sólido desempeño es un reflejo directo de las destacadas contribuciones de nuestro equipo, impulsando de manera segura eficiencias récord y una mayor utilización que compensó con creces los vientos en contra de los precios de la industria. Nuestro desempeño excepcional con una lealtad duradera del cliente y refuerza nuestra posición como la flota de elección en un mercado competitivo. Las políticas arancelarias, el rápido desenredo de la producción de la OPEP más y la tensión geopolítica impulsaron una renovada incertidumbre en el sector energético.

Durante el trimestre, colaboramos como socios con nuestros clientes para impulsar una mayor eficiencia, lo que probablemente hará crecer nuestra cuota de mercado a medida que la actividad disminuya en la segunda mitad de 2025. En medio de las presiones del mercado y las reducciones a corto plazo en la actividad del cliente, estamos planeando reducir modestamente nuestro recuento de flota desplegada y reposicionar estos caballos de fuerza para respaldar la demanda expandida de socios a largo plazo para nuestra oferta simul-frac. Estamos aprovechando nuestra completa suite de productos y servicios de terminación, que incluye fracturación, línea de cable, arena, productos químicos, logística, servicios de combustible y herramientas de ingeniería y diagnóstico de primera línea para impulsar una mayor participación con nuestros clientes. Hemos creado una posición competitiva única que nos permite ser ágiles en mercados dinámicos.

Estamos entusiasmados de impulsar nuestro liderazgo tecnológico con rápidos avances en nuestra mejora digiPrime de vanguardia con el motor recíproco de gas natural de velocidad variable de la industria. Esta es verdaderamente la próxima ola de tecnología en el diseño de flotas de fracturación. Ahora tenemos 2 unidades digiPrime de velocidad variable bombeando en el campo que juntas han completado más de 1700 horas de pruebas en el ambiente de alta presión de Texas Occidental. Estas unidades brindan control preciso de la tasa y un par motor aumentado, aumentando tanto la eficiencia operativa como la de capital. Este último avance tecnológico expande nuestra capacidad para ofrecer una solución 100% de gas natural. Nuestro desarrollo y pruebas de campo exitosos durante el segundo trimestre reflejan nuestro compromiso con la innovación continua en tecnologías de alta eficiencia y bajas emisiones.

Tres años después de nuestro primer despliegue de digiFleet, los resultados continúan superando las expectativas. La plataforma está brindando beneficios sustanciales y medibles, notablemente en la durabilidad y el rendimiento de los componentes clave. Una de las principales ventajas de operar con 100% de gas natural es la reducción del desgaste de los componentes del motor en comparación con el diésel. La combustión de gas natural produce menos partículas, extiende la vida útil del aceite y reduce significativamente el estrés del motor, factores que contribuyen a que se esperen vidas útiles del motor de 2 a 3 veces más largas que los sistemas convencionales diésel y de combustible dual. Ya estamos viendo esto en el campo. Los extremos de potencia de digiFleet están durando el doble que los extremos de potencia convencionales mientras manejan cargas significativamente más altas.

De manera similar, los extremos de fluido están logrando el doble de caballos de fuerza hora que sus contrapartes convencionales. Estos resultados tempranos son evidencia clara de las ganancias de eficiencia operativa y de capital habilitadas por nuestro digiFleet. Apoyan directamente nuestra misión de ofrecer el costo total de servicio más bajo a nuestros clientes al mismo tiempo que establecemos un nuevo estándar para el rendimiento sostenible en el campo. También completamos una prueba de campo exitosa del primer sistema de lechada de arena de última milla de la industria. El sistema funcionó según lo diseñado, superando constantemente los volúmenes de entrega en conjunto con nuestro sistema de manejo de agua patentado. Al transportar la lechada de arena a través de tuberías, se espera que reduzca los costos, mejore la confiabilidad de la entrega y disminuya el polvo, las emisiones y el mantenimiento de carreteras para nuestros clientes.

La creciente demanda de centros de datos y usuarios industriales requiere un enfoque colaborativo para abordar los requisitos de servicio de energía que cada vez superan la oferta de servicios públicos tradicional. Durante el segundo trimestre, anunciamos 2 alianzas estratégicas para el desarrollo de instalaciones de energía. En Pensilvania, estamos colaborando con Range Resources e Imperial Land Corporation para brindar servicios de energía para anclar un parque industrial estratégicamente ubicado diseñado para un desarrollo escalable con acceso ventajoso al gas natural de Marcellus. En Colorado, nuestra alianza estratégica con AltitudeX Aviation Group respaldará un desarrollo propuesto en el Colorado Air and Space Port impulsado por un Microgrid Liberty.

Estas asociaciones abordan las barreras que enfrentan los desarrolladores comerciales e industriales, incluida la disponibilidad de terrenos adecuados, soluciones integradas de gestión de energía y suministro de combustible confiable. Juntos, ofrecemos una solución integral que combina la generación en el sitio, la integración del mercado y la preparación de la infraestructura para satisfacer las necesidades cambiantes de los usuarios de alta demanda. Nuestra colaboración recientemente anunciada con Oklo representa un camino emocionante hacia la entrega de soluciones de energía de próxima generación integradas para clientes de grandes cargas sofisticados. Este enfoque integral combina la velocidad de comercialización de la energía distribuida de gas natural Forte y la solución de gestión de carga de alto rendimiento de Liberty para satisfacer la demanda inmediata con un camino para integrar la gestión de energía de la red y los reactores nucleares modulares pequeños de Oklo con las centrales eléctricas Aurora.

Esta solución completa está diseñada para centros de datos, sitios industriales e instalaciones a escala de servicios públicos, brindando un despliegue rápido, optimización mejorada de la red y estabilidad de precios a largo plazo. Esto finalmente permite un camino fluido para reducir la intensidad de carbono sin sacrificar la confiabilidad y la flexibilidad. Liberty fue un inversor temprano en Oklo, comprometiendo $ 10 millones en 2023. Después de evaluar empresas y tecnologías en el espacio nuclear avanzado, identificamos el modelo de negocio innovador de Oklo, el diseño pequeño y escalable y la tecnología diferenciada como una solución estratégica importante para satisfacer la creciente demanda de energía de los usuarios de energía a gran escala. Estamos encantados de estar alineados en un momento crucial en el que la colaboración puede impulsar un impacto significativo.

Juntos, entregaremos una solución totalmente integrada e incomparable de energía y gestión de la red, ofreciendo a los usuarios de energía a gran escala un nuevo nivel de confiabilidad, escalabilidad y flexibilidad que simplemente no ha existido antes. Si bien los mercados petroleros continúan evolucionando en respuesta a los desarrollos económicos y geopolíticos globales dinámicos, la producción norteamericana se ha mantenido relativamente estable. Como el mayor proveedor de petróleo y gas natural del mundo, los productores estadounidenses continúan desempeñando un papel vital en la entrega de energía confiable a los mercados globales, apoyando la actividad industrial nacional y la demanda de energía y brindando apalancamiento estratégico en el panorama geopolítico.

Eventos recientes que van desde políticas arancelarias cambiantes hasta crecientes hostilidades regionales y señales económicas mixtas que afectan la demanda mundial de petróleo aún no han provocado una respuesta significativa de la producción norteamericana. Los productores más grandes, bien capitalizados y con operaciones altamente eficientes disfrutan de una economía de pozos saludable, lo que les permite resistir la volatilidad de los precios de los productos básicos. Las fluctuaciones de precios durante el trimestre crearon oportunidades de cobertura, lo que atenuó aún más las reacciones del lado de la oferta. Los productores están apuntando a un perfil de producción relativamente plano, manteniendo una línea de base de actividad de fracturación para compensar el declive natural de los pozos productores. Se anticipa que la actividad de terminación disminuya gradualmente durante la segunda mitad del año, lo que refleja el despliegue disciplinado de capital y contribuye a las presiones de precios en los servicios.

Esta desaceleración en la actividad se espera que acelere el canibalismo y la atrición de equipos, lo que fundamentalmente mejora la dinámica de oferta y demanda dentro de la industria de servicios a lo largo del ciclo. Los productores más grandes de hoy requieren una oferta técnicamente superior para satisfacer la creciente demanda de eficiencias y soporte de ingeniería que pocos proveedores de servicios están en condiciones de ofrecer. La cartera incomparable de Liberty, los servicios integrados y la innovación técnica nos permiten brindar un mayor valor a nuestros clientes e impulsar el rendimiento superior. A medida que miramos hacia el futuro, las inversiones estratégicas que hemos realizado en terminaciones a lo largo de los ciclos mejoran nuestra capacidad para respaldar a los clientes en un panorama en evolución.

Estamos aprovechando nuestra suite integrada de servicios de terminación, tecnologías de vanguardia, asociaciones líderes en la industria y la dedicación de nuestro equipo excepcional para navegar por las incertidumbres del mercado. Dentro de nuestro negocio de energía, LPI ofrece una solución de energía integral e inteligentemente diseñada, que integra de forma única la generación en el sitio y la gestión de la carga, la participación del mercado ISO y el suministro minorista ventajoso, creando un enfoque flexible y completo que redefine la confiabilidad y la eficiencia de costos en las regiones desreguladas. Estamos entusiasmados con el futuro crecimiento de LPI y su capacidad para contribuir a nuestro historial de ofrecer retornos a largo plazo superiores al mismo tiempo que equilibramos la inversión disciplinada con un balance general sólido a lo largo de los ciclos. Ahora pasaré la llamada a Michael para que discuta nuestros resultados financieros y perspectivas.

Michael Stock: Buenos días a todos. Me complace compartir que logramos resultados financieros sólidos a pesar del panorama macroeconómico en constante cambio del segundo trimestre. Los niveles de actividad de Liberty aumentaron trimestre tras trimestre a pesar de las disminuciones de actividad de fracturación observadas en toda la industria durante el período. Vimos un aumento resultante en nuestra cuota de mercado, una tendencia que esperamos que continúe en la segunda mitad del año dada nuestra oferta de servicios diferenciada y el rendimiento relativo esperado. También logramos un progreso significativo en nuestro negocio de energía, cultivando relaciones a largo plazo que impulsarán futuros éxitos. En el segundo trimestre, los ingresos de 2025 — los ingresos fueron de mil millones de dólares en comparación con los 977 millones de dólares en el trimestre anterior.

Nuestros resultados aumentaron un 7% secuencialmente a medida que una mayor actividad en casi todas nuestras líneas de negocio compensó más que los vientos en contra de los precios y las condiciones más débiles en el mercado de arena de Permian. Las ganancias netas del segundo trimestre fueron de $ 71 millones en comparación con los $ 20 millones en el trimestre anterior. Las ganancias netas ajustadas fueron de $ 20 millones en comparación con los $ 7 millones en el trimestre anterior y excluyen las ganancias por efecto de impuestos sobre inversiones por $ 51 millones. Las ganancias netas por acción diluida del segundo trimestre fueron de $ 0.43 en comparación con $ 0.12 en el trimestre anterior. Las ganancias ajustadas por acción diluida fueron de $ 0.12 en comparación con $ 0.04 en el trimestre anterior. El EBITDA ajustado del segundo trimestre fue de $ 181 millones en comparación con los $ 168 millones en el trimestre anterior, un aumento del 8% secuencial.

Los gastos generales y administrativos ascendieron a $ 58 millones en el segundo trimestre en comparación con los $ 66 millones en el trimestre anterior, que incluyeron una compensación basada en acciones no monetaria de $ 6 millones. Los gastos de G&A disminuyeron $ 7 millones del trimestre anterior, principalmente debido a una compensación acelerada basada en acciones modificadas asociada con la partida de Chris en el primer trimestre. Otros rubros de ingresos ascendieron a $ 58 millones para el trimestre, incluidos $ 68 millones en ganancias de inversiones, compensados por gastos por intereses de aproximadamente $ 10 millones. El gasto impositivo del segundo trimestre fue de $ 24 millones, aproximadamente el 25% de los ingresos antes de impuestos. Los impuestos en efectivo fueron de $ 20 millones.

En la segunda mitad de 2025, ahora esperamos que la tasa de gasto impositivo sea de aproximadamente el 25% de los ingresos antes de impuestos y aproximadamente ningún pago de impuestos en efectivo en la segunda mitad del año. Terminamos el trimestre con un saldo de efectivo de $ 20 millones y una deuda neta de $ 140 millones. La deuda neta disminuyó en $ 46 millones del trimestre anterior. En el segundo trimestre, utilizamos efectivo para gastos de capital y $ 13 millones en dividendos en efectivo. En medio de las incertidumbres del mercado, decidimos abstenernos de recomprar acciones para permitir un período de evaluación mientras nos enfocamos en la ejecución de nuestros planes estratégicos a largo plazo. Monitorearemos continuamente las condiciones macroeconómicas en evolución y permaneceremos flexibles y enfocados en el valor en nuestro enfoque de recompra.

Los gastos de capital totales al final del trimestre fueron de $ 134 millones, que incluyeron inversiones en digiFleet, gastos de mantenimiento capitalizados, infraestructura de LPI y otros productos. Tuvimos aproximadamente $ 3 millones de ingresos por la venta de activos en el trimestre y $ 51 millones de ingresos por la venta de valores. Ahora esperamos gastos de capital totales para 2025 de aproximadamente $ 575 millones, aproximadamente $ 75 millones menos de lo planificado, distribuidos aproximadamente de manera uniforme entre la reducción de los gastos de capital de terminaciones y los retrasos en la entrega de generación de energía en relación con las expectativas de enero. A medida que nos acercamos a 2026, evaluaremos la volatilidad del mercado y las implicaciones para los gastos de capital de terminaciones mientras continuamos enfocándonos en el potencial de crecimiento de nuestro negocio de Energía. Después de un fuerte repunte en el segundo trimestre, esperamos que los ingresos y el EBITDA del tercer trimestre disminuyan secuencialmente. Muchos proveedores de servicios que ya habían experimentado espacio en blanco durante el segundo trimestre respondieron rápidamente de manera poco constructiva, lo que resultó en vientos en contra de los precios. Como resultado de los desarrollos macroeconómicos de los últimos 3 meses, estamos retirando el rango de objetivos de EBITDA de todo el año proporcionado en enero y brindaremos más información sobre nuestras expectativas para el cuarto trimestre en nuestra próxima actualización de ganancias.

A pesar de la esperada debilidad del mercado de fracturación, estamos entusiasmados con las oportunidades que tenemos por delante y nuestra capacidad de crear valor. Confiamos en nuestra capacidad de demostrar un rendimiento continuo. Estamos trabajando diligentemente junto con nuestros clientes para brindar servicios de primera clase y soluciones de ingeniería que respondan a la economía de pozos en evolución e impulsen relaciones más arraigadas con estos clientes. Nuestras oportunidades de energía continúan expandiéndose y estamos entusiasmados con las relaciones que estamos construyendo que posicionarán para ofrecer soluciones integrales a largo plazo. Estamos profundamente comprometidos con la generación de retornos superiores para nuestros accionistas a lo largo de los ciclos. Ahora pasaré la llamada al operador para preguntas y respuestas, después de lo cual Ron hará algunos comentarios de cierre.

Operador: [Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta provendrá de Stephen Gengaro de Stifel.

Stephen David Gengaro: Entonces, 2 para mí que probablemente estén conectados, y nos lo preguntan mucho, así que lo preguntaré. Cuando pensamos en el lado de la generación de energía, ¿pueden hablar sobre, uno, cuál es el sor