Acciones de Micron: ¿Acaba de alcanzar su punto máximo el líder de la memoria de IA?

Puntos clave
Micron ha caído más de un 20% desde que informó un sólido informe de ganancias del segundo trimestre la semana pasada.
Google dijo que un nuevo algoritmo podría reducir significativamente la necesidad de almacenamiento de IA.
En ciclos de memoria anteriores, las acciones de Micron han alcanzado su punto máximo poco antes de que sus ganancias tocaran techo.
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Los inversores de Micron (NASDAQ: MU) recibieron un frío golpe de realidad la semana pasada. Después de que el fabricante de chips de memoria entregara un informe de ganancias demoledor, la acción cayó, y ha estado deslizándose desde entonces.
Una combinación de dudas sobre la sostenibilidad del auge de la memoria, la apatía en torno a la guerra en Irán, y una nueva amenaza para los chips de memoria de Alphabet ha llevado a una venta del 23%, y la acción ha caído todos los días desde el informe de ganancias.
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El jueves, Micron y sus pares de memoria cayeron en respuesta a una nueva investigación de Google sobre un algoritmo que podría hacer el almacenamiento de IA más eficiente, reduciendo así la necesidad de memoria. TurboQuant, como la compañía llama a la tecnología, podría permitir 'compresión masiva para modelos de lenguaje grandes y motores de búsqueda vectorial'.
Aunque las implicaciones de TurboQuant no están completamente claras, subraya otro riesgo para Micron y el sector de la memoria, ya que la nueva tecnología podría aliviar el cuello de botella de la memoria.
Sin embargo, la mayor parte de la caída de Micron parece deberse a su repentino aumento en el último año, y porque el sector de la memoria es notoriamente cíclico, propenso a grandes auge y caídas.
Ordinariamente, una empresa que acaba de triplicar sus ingresos y crecer su ingreso neto casi 10 veces estaría en alza, pero las acciones de Micron ya han crecido para convertirse en una de las empresas más valiosas del mundo con una capitalización de mercado que superó los $500 mil millones antes de la caída posterior a las ganancias, por lo que los inversores pueden pensar que ya ha subido lo suficiente.
Entonces, ¿ya alcanzó Micron su punto máximo? Echemos un vistazo a lo que dicen los ciclos de memoria anteriores.
Lo que nos dice la historia de Micron
Las acciones de Micron se han movido históricamente en ciclos a medida que el sector de la memoria experimenta fluctuaciones de precios debido a que el inventario oscila entre escaseces y excesos. Tan recientemente como en 2022, la compañía estaba perdiendo más de $1 mil millones al año, y acaba de generar casi $14 mil millones en ganancias en un solo trimestre.
Las acciones son de futuro, por lo que tiene sentido que las acciones de Micron caigan antes de que el ciclo de ganancias alcance su punto máximo. No sabemos cuándo será eso, por supuesto, y la gerencia ha sugerido que la oferta sería ajustada hasta 2028. La guía del tercer trimestre de Micron también llamó a resultados aún más fuertes que el segundo trimestre, viendo ingresos que alcanzan los $33.5 mil millones, frente a los $23.9 mil millones en el segundo trimestre, y ganancias por acción ajustadas de alrededor de $19.15, lo que se compara con $12.20 en el segundo trimestre. Eso es una señal de que queda mucho margen para el crecimiento.
Antes del auge de la IA, Micron esencialmente ha tenido tres picos de acciones desde 2014. Como puede ver en el gráfico a continuación, cada vez que la acción alcanzó su punto máximo, un pico en el ingreso neto siguió poco después.
Históricamente, la acción ha alcanzado su punto máximo porque los inversores vieron que las ganancias estaban a punto de estabilizarse. Ese fue el caso en 2014-15, 2018, y 2022 cuando la acción hizo un doble pico.
¿Es esta vez diferente?
El superciclo de la IA es lo suficientemente grande como para que tenga algunas diferencias importantes con respecto a ciclos anteriores. Los inversores aún no saben cuándo la demanda de semiconductores de IA alcanzará su punto máximo, y podría estar a años de distancia. Nvidia acaba de decir que generaría $1 billón en ingresos totales en los próximos dos años, y el líder de chips de IA ha visto recientemente acelerarse su crecimiento de ingresos.
Lo que está claro es que las ganancias de Micron parecen destinadas a crecer en los próximos varios trimestres, basado en la propia guía de la compañía, los comentarios de la gerencia sobre las restricciones de oferta, y las expectativas de Wall Street ya que los analistas ven las ganancias disparándose hasta el año fiscal 2027. De hecho, basado en el consenso de los analistas de $58 en ganancias por acción este año, Micron ahora cotiza a una relación precio-ganancias a futuro de solo 6.
Usando el gráfico anterior como guía, parece que el pico de Micron aún está por venir. La compañía probablemente tiene varios trimestres más de crecimiento de ganancias por delante antes de que el ciclo alcance su punto máximo.
Aunque la venta del casi 25% desde el informe de ganancias puede ser aterradora, la volatilidad es parte del sector de la memoria. Si las ganancias continúan creciendo, las acciones de Micron deberían recuperarse.
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Jeremy Bowman tiene posiciones en Micron Technology y Nvidia. Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Alphabet, Micron Technology, y Nvidia. Motley Fool tiene una política de divulgación.
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