Microsoft cierra su peor trimestre en Wall Street desde 2008 por preocupaciones de IA: 'Redmond está en un aprieto'

Microsoft acaba de cerrar su peor trimestre en Wall Street desde la crisis financiera de 2008, ya que los inversores se mostraron pesimistas sobre las perspectivas de la gigante del software en inteligencia artificial.
La acción se desplomó un 23% en el primer trimestre, una caída más pronunciada que la de cualquiera de sus pares tecnológicos o la de Nasdaq, que cayó un 7% en el período. Microsoft se recuperó un poco el martes, junto con una mayor subida del mercado, con las acciones ganando un 3,3%, el mayor aumento desde julio.
Si bien Microsoft sigue siendo dominante en el software de productividad para el trabajo y a través de su sistema operativo Windows, la compañía enfrenta presiones dobles para crecer de manera eficiente en la IA y, al mismo tiempo, construir su infraestructura de IA en la nube para respaldar la creciente demanda.
Los precios del petróleo están subiendo debido a la guerra en Irán, lo que podría aumentar los costos de construcción y operación de centros de datos. Y en el lado del producto, Copilot, el asistente de IA de Microsoft, aún no ha demostrado mucho atractivo, ya que los usuarios acuden a servicios competitivos de Google, OpenAI y Anthropic.
"Redmond está en un aprieto", escribió Ben Reitzes, analista de Melius Research, en una nota del 23 de marzo, refiriéndose a la sede de Microsoft. Reitzes, que tiene una calificación de mantener sobre la acción, dijo que la compañía tiene que utilizar capacidad valiosa de su nube Azure para solucionar Copilot, pero no tiene otra opción "ya que Copilot es necesario para mantener el impulso en su segmento más rentable y grande".
Microsoft declinó hacer comentarios.
Mientras tanto, las acciones de software están recibiendo una paliza como parte de un "SaaSpocalypse" inspirado en la IA que ha hecho que nombres como Adobe, Atlassian y ServiceNow bajen más de un 30% este año.
"Gran parte del SaaS tradicional está muriendo/en un probable estado terminal de decadencia", escribió Jason Lemkin, fundador de SaaStr, esta semana en una publicación en X, utilizando el acrónimo para software como servicio. En una publicación de blog, señaló que los múltiplos de ganancias para el software están por debajo del S&P 500.
El múltiplo de Microsoft no ha sido tan bajo desde el cuarto trimestre de 2022, cuando OpenAI introdujo ChatGPT, según datos de Capital IQ.
Gil Luria, analista de DA Davidson, le dijo a CNBC que la venta masiva no está justificada y que recomienda comprar acciones. En el último trimestre, Microsoft informó un crecimiento de los ingresos de casi el 17%, lo que se aceleró en comparación con el año anterior.
"La dislocación en el desempeño fundamental de Microsoft y el desempeño de las acciones de Microsoft, y la valoración de Microsoft, es la mayor en décadas", dijo Luria. Dijo que espera que el crecimiento de las ganancias de la compañía supere al mercado más amplio este año.
"No hay un producto más pegajoso en todo el software empresarial que Microsoft Windows y Office", dijo.
Microsoft ha estado tratando de construir una base de ingresos más grande a partir del software de productividad con el complemento de IA Microsoft 365 Copilot, pero hasta ahora solo el 3% de los clientes comerciales de Office tienen licencias para él. Luria dijo que tiene acceso a 365 Copilot, pero que no es fan. Más importante aún, dijo, Microsoft tiene poder de fijación de precios con las suscripciones de Office. La compañía anunció planes para aumentar los precios en diciembre.
La 'democión' de Suleyman
Con Copilot luchando por ganarse a los usuarios, Microsoft dijo hace dos semanas que Mustafa Suleyman, el ex cofundador del laboratorio de IA DeepMind que había estado dirigiendo el desarrollo de Copilot para los consumidores, se centraría en la construcción de modelos de IA. Microsoft ha encargado al ex ejecutivo de Snap, Jacob Andreou, que lidere la experiencia de Copilot para los consumidores y los clientes comerciales.
"Existe la preocupación de que el negocio de Microsoft 365 Copilot no haya cumplido con sus expectativas, y que esa sea un área que podría ver nuevos competidores", dijo Kyle Levins, analista de Harding Loevner, que tenía $219 millones en acciones de Microsoft a finales de diciembre.
Levins tomó el cambio que involucra a Suleyman como buenas noticias. Otros no.
"Suena como una democión en el mejor de los casos", escribió el ex operador de Jane Street, Agustin Lebron, en X. El cambio siguió a las salidas de destacados ejecutivos, incluido el jefe de juegos, Phil Spencer, y Rajesh Jha, el líder de productividad de mayor rango de Microsoft, que se jubila.
Microsoft sigue obteniendo un crecimiento saludable de Azure, que es el segundo después de Amazon Web Services en infraestructura en la nube. Los ingresos de la división aumentaron un 39% en el trimestre de diciembre. La directora financiera, Amy Hood, dijo en enero que el crecimiento podría haber estado en los 40 si la compañía hubiera asignado todos sus chips de IA a Azure, en lugar de darlos a equipos que operan servicios como Microsoft 365 Copilot.
Azure se beneficia de un enorme retraso de pedidos de empresas de OpenAI y Anthropic. Las obligaciones de rendimiento comercial restantes de Microsoft en Azure más que se duplicaron en el trimestre de diciembre con respecto al año anterior, hasta los 625 mil millones de dólares.
Es un recordatorio de que, entre los hyperscalers de la tecnología, Microsoft fue vista como un actor temprano en la IA generativa debido a su inversión de 2019 en OpenAI y la asociación estratégica con la startup. Pero las compañías ya no tienen un acuerdo exclusivo cuando se trata de infraestructura en la nube, y ahora están compitiendo en una serie de áreas.
En febrero, OpenAI anunció un servicio llamado Frontier que, según la compañía, "ayuda a las empresas a construir, implementar y administrar agentes de IA que pueden realizar un trabajo real".
El director ejecutivo de Microsoft, Satya Nadella, ha estado mostrando una cara valiente, promocionando las mejoras de IA de la compañía en las redes sociales.
"Es una competencia muy intensa, pero no es tan de suma cero como algunos hacen creer", dijo en enero.
Aaron Foresman, director gerente de investigación de valores en Crawford Investment Counsel, un inversor de Microsoft, dijo que la continua presencia de Nadella es crucial para la compañía que ha estado liderando desde que reemplazó a Steve Ballmer en 2014.
"Tenemos mucha confianza y confianza en Satya", dijo Foresman.
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