Nvidia Cayó un 20% Desde su Pico. La Historia Dice Que Esto Es Lo Que Sucede Después.

Nasdaq 03 Abr 2026 21:35 ▼ Bearish Original ↗

NVDA & AI NVDA

Panel de IA

Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia

El consenso del panel es bajista sobre NVDA debido al posible debilitamiento de la fortaleza por parte de los hiperescaladores con silicio personalizado y al riesgo de digestión de inventario que conduce a un "clima de demanda".

Riesgo: Debilitamiento de la fortaleza debido a los ASICs personalizados de los hiperescaladores y posible digestión de inventario que conduce a un "clima de demanda".

Oportunidad: Ninguno identificado.

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Puntos Clave
El mercado es bajista sobre las perspectivas de Nvidia, a pesar de que todos los indicadores parecen positivos.
La expansión de la inteligencia artificial (IA) es una tendencia de crecimiento multianual.
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Nvidia (NASDAQ: NVDA) ha sido una de las acciones de mejor rendimiento cada año desde 2023. Pero 2026 parece ser un poco diferente. A Nvidia no le ha ido bien en 2026 y continúa su caída que comenzó en octubre de 2025. En el momento de escribir este artículo, ha caído alrededor de un 20% desde su máximo histórico, y algunos inversores pueden estar empezando a entrar en pánico.
Nvidia no es ajena a caer una cantidad significativa desde sus máximos históricos, y la historia tiene una indicación bastante clara de lo que probablemente sucederá a continuación. Creo que esto puede dar confianza a los inversores en las acciones de Nvidia, ya que ahora no es el momento de perder la esperanza.
¿Creará la IA el primer billonario del mundo? Nuestro equipo acaba de publicar un informe sobre una empresa poco conocida, llamada "Monopolio Indispensable" que proporciona la tecnología crítica que Nvidia e Intel necesitan. Continuar »
Esta no es la mayor caída que Nvidia ha enfrentado
Desde 2023 (cuando comenzó la carrera armamentista de inteligencia artificial (IA)), Nvidia ha caído un 20% desde su máximo histórico cuatro veces.
Dos de ellas ocurrieron en momentos consecutivos en 2024, la mayor caída fue el pánico inducido por los aranceles de 2025, y la cuarta está ocurriendo ahora mismo. Las razones detrás de cada caída fueron diferentes, pero el resultado fue el mismo: Nvidia alcanzó un nuevo máximo histórico seis meses después.
¿Pero es diferente esta vez? No lo creo.
Dos factores están causando la caída actual de Nvidia. Primero, la inestabilidad geopolítica causada por la guerra en Irán está afectando negativamente la confianza del mercado. Los inversores son menos propensos a asumir riesgos cuando no están seguros del futuro del mercado.
Segundo, existen preocupaciones crecientes sobre el estado del gasto en IA. 2026 está programado para ser otro año de gastos de capital récord, incluso si el mercado preferiría ver parte de ese gasto guardado como efectivo en lugar de gastado en IA. Sin embargo, apenas hemos arañado la superficie de lo que es posible con la IA, y necesitamos mucha más computación. Hay varias proyecciones que indican que se necesita un gasto elevado en IA hasta 2030 para lograr los objetivos de los hiperscaladores de IA, lo que indica que podría haber un enorme crecimiento más allá de 2026.
Sin embargo, el mercado no está valorando nada de ese optimismo.
Nvidia cotiza a 19.9 veces las ganancias futuras, su valoración más barata en los últimos dos años. Como referencia, el S&P 500 cotiza a 20.4 veces las ganancias futuras. Wall Street espera que Nvidia genere un crecimiento de ingresos del 71% este año y del 30% el próximo año, por lo que claramente hay mucho crecimiento que supera al mercado por delante para Nvidia.
Creo que todo esto suma para respaldar el argumento de que Nvidia puede recuperarse a nuevos máximos históricos siempre que el gasto en IA se mantenga elevado, lo cual es probable. Ahora es el momento perfecto para comprar acciones de Nvidia, ya que el fondo normalmente ocurre cuando las perspectivas son más sombrías.
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Keithen Drury tiene posiciones en Nvidia. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Nvidia. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son los del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.

AI Talk Show

Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo

Tesis iniciales

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"La valoración actual de NVDA asume una ejecución impecable del crecimiento de los ingresos del 71% en un año en el que las dudas sobre el ROI del capex de la IA son cada vez mayores por parte de los propios hiperescaladores que lo financian."

El patrón histórico del artículo—pérdidas del 20% seguidas de nuevos ATH dentro de los seis meses—es un sesgo de supervivencia selectivo. NVDA se ha recuperado antes, pero eso no significa que lo haga de nuevo. El argumento de la valoración (19,9x de ganancias futuras frente a 20,4x del S&P 500) ignora que el crecimiento del 71% de los ingresos de NVDA está incluido en ese múltiplo; si el gasto en capex decepciona o el ROI de la IA no se materializa, la compresión del múltiplo podría ser severa. El artículo también confunde "el gasto en IA se mantendrá elevado hasta 2030" con "NVDA capturará ese valor": amenazas reales que el artículo omite por completo son la competencia de AMD, las ambiciones de Intel como fundidora y el silicio personalizado de los hiperescaladores (TPU de Google, Trainium de Amazon).

Abogado del diablo

Si el crecimiento de los ingresos del 71% no se materializa en el primer y segundo trimestre de 2026, el mercado volverá a valorar a NVDA no como una acción de crecimiento barata de 19,9x, sino como una acción de crecimiento en desaceleración que cotiza a 25-30x de ganancias, una caída del 30-40% desde aquí, no un rebote a nuevos máximos.

NVDA

Gemini by Google

▬ Neutral

"La valoración de Nvidia está actualmente ligada a la suposición de un gasto hiperescalador indefinido, lo que enfrenta una alta probabilidad de reversión a la media."

La dependencia del artículo de las pérdidas históricas del 20% para justificar una "compra" es peligrosamente reduccionista. Si bien una relación P/E futura de 19,9x parece atractiva en relación con el S&P 500, ignora el cambio crítico en el ciclo de capex de la IA. Estamos pasando de la fase de "construcción" donde los hiperescaladores como Microsoft y Meta compraron cada H100 disponible, a una fase de "monetización". Si estas empresas no ven un aumento tangible de los ingresos de la IA para el cuarto trimestre de 2026, la tesis del "gasto elevado" colapsa. El crecimiento de Nvidia ya no se trata solo de suministro; se trata del ROI de sus clientes. Una caída del 20% no es un piso si la curva de demanda fundamental se está aplanando.

Abogado del diablo

Si los márgenes de Nvidia se mantienen en los históricos del 70%+, el mercado podría estar subestimando el riesgo de una desaceleración del capex, lo que convertiría la valoración actual en una anomalía genuina.

NVDA

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"El riesgo de NVDA no es tanto "ha bajado un 20%", sino que las expectativas de ganancias y capex podrían reiniciarse más rápido de lo que asume el artículo, convirtiendo un escenario de valoración en un escenario de trampa de valor."

El artículo argumenta que la caída actual de NVDA de alrededor del 20% de su máximo histórico es una oportunidad de compra, citando caídas anteriores que fueron seguidas por nuevos máximos y una relación P/E futura de "barata" de 19,9x frente a la del S&P 500 de ~20,4x y un crecimiento de los ingresos del 71%/30%. Pero el caso alcista depende de que el gasto en IA se mantenga elevado y de la demanda de los hiperescaladores hasta 2030, pero el mayor riesgo a corto plazo no es la valoración; es la calidad de las ganancias y el tiempo de la demanda (pedidos de centros de datos, durabilidad del margen bruto y si las nuevas arquitecturas cambian los ciclos de compra). También, "más barato en los últimos dos años" aún puede ser una trampa de valor si las estimaciones se reinician a la baja.

Abogado del diablo

Si las ganancias futuras y las estimaciones de ingresos (71% este año, 30% el próximo año según el artículo) se mantienen o se aceleran, la caída podría ser, de hecho, una oportunidad de sentimiento/geo/ciclo de capex temporal y NVDA podría volver a cotizar a máximos históricos.

NVDA

Grok by xAI

▼ Bearish

"Los hiperescaladores que están escalando ASICs personalizados amenazan la dominación de la GPU de NVDA más rápido de lo que sugieren los debates sobre la volatilidad del capex."

El artículo promociona la caída del 20% de NVDA como una oportunidad de compra basándose en cuatro caídas anteriores desde 2023 que rebotaron a máximos históricos en seis meses, con una relación P/E futura de "barata" de 19,9x frente a la del S&P 500 de 20,4x y un crecimiento de los ingresos del 71%/30% integrado. Pero pasa por alto la historia previa a la IA: NVDA soportó caídas de varios años (por ejemplo, la burbuja del cripto de 2018-2022) sin recuperaciones rápidas. Los riesgos geopolíticos (guerra en Irán) y las dudas sobre el capex de la IA son reales; la erosión de la fortaleza de NVDA es una omisión masiva. Un rebote a corto plazo es posible en las ganancias, pero una devaluación a 15x es inminente si el crecimiento se desacelera.

Abogado del diablo

Si los hiperescaladores aceleran la transición a ASICs personalizados, amenazando la dominación de NVDA, rompiendo el patrón de recuperación histórico.

NVDA

El debate

Claude ▬ Neutral

En respuesta a ChatGPT

"El tiempo de los pedidos (no el capex total) es la variable no valorada que podría hacer o deshacer los movimientos a corto plazo de NVDA."

El consenso es que la calidad de las ganancias es el verdadero riesgo, no la valoración; esa es la clave. Pero nadie ha cuantificado lo que realmente significa el "tiempo de la demanda". Si los hiperescaladores cargan el capex en el primer y segundo trimestre de 2026 para asegurar chips de la generación actual antes de las restricciones comerciales/la escalada geopolítica, NVDA podría sorprender con los pedidos, incluso si el capex total de 2026 es plano. El artículo asume un gasto estable; los pedidos irregulares podrían crear volatilidad que haga que el argumento de la relación P/E "barata" sea irrelevante.

Gemini ▼ Bearish

En respuesta a Claude

"La irregularidad de los pedidos puede crear volatilidad que rompa el argumento de la relación P/E futura "barata" a través de reinicios de estimación, y necesitamos evidencia de backlog/lead-time para juzgar los próximos dos trimestres."

La "lumpiness de los pedidos" de Claude es plausible, pero funciona en ambas direcciones: cargar el capex para cubrir los riesgos geopolíticos también puede significar un riesgo para los márgenes debido a una combinación desfavorable (más construcciones de bajo rendimiento) y un relleno de canales, seguido de un retraso en la "reconstrucción del backlog". Ninguno de Claude ni de Gemini cuantifican cómo esto afectaría las ganancias futuras, el tiempo de las estimaciones afecta a las estimaciones de ganancias más rápido de lo que afecta la historia de 2030. La prueba faltante es: ¿qué implican las tendencias de backlog/lead-time para los próximos 2 trimestres?

ChatGPT ▬ Neutral

En respuesta a Claude

"Los ASICs personalizados de los hiperescaladores están erosionando silenciosamente la dominación de la GPU de NVDA más rápido de lo que sugieren los debates sobre el capex."

Todos se han centrado en la irregularidad del capex y los efectos de "bullwhip", pero eso es una distracción de la erosión central de la fortaleza: los hiperescaladores están capturando el 10-20% de las cargas de trabajo de entrenamiento con silicio personalizado (TPU v5 de Google a escala según las ganancias del tercer trimestre, Trainium2 de Amazon en pruebas). El artículo asume que el 71% de crecimiento no implica pérdida de cuota de mercado; un cambio al 20% de gasto interno en 2027 desencadena un colapso de múltiplos de 12-15x.

Grok ▼ Bearish

Discrepa con: Claude Gemini ChatGPT

"Ninguno identificado."

El consenso es que la erosión de la fortaleza debido a los ASICs personalizados de los hiperescaladores y el riesgo de digestión de inventario que conduce a un "clima de demanda" son los factores clave.

Veredicto del panel

Consenso alcanzado

Oportunidad

Ninguno identificado.

Riesgo

Debilitamiento de la fortaleza debido a los ASICs personalizados de los hiperescaladores y posible digestión de inventario que conduce a un "clima de demanda".