Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
A pesar del impresionante crecimiento interanual y la sólida guía, Nvidia enfrenta riesgos significativos, incluida la sostenibilidad de los márgenes, la concentración de clientes y la gestión de inventario. El panel está dividido sobre la sostenibilidad de las tasas de crecimiento y márgenes actuales.
Riesgo: Exceso de inventario debido a la brecha de utilización del clúster y posible desacoplamiento de las ventas de los ingresos por envíos (Gemini)
Oportunidad: Sólida fortaleza de la demanda central incluso sin contribución de China (Claude)
Este análisis es generado por el pipeline StockScreener — cuatro LLM líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) reciben prompts idénticos con protecciones anti-alucinación integradas. Leer metodología →
Los ingresos del primer trimestre fiscal de Nvidia aumentaron un 85% año tras año, acelerándose nuevamente.
La junta elevó el dividendo trimestral de $0.01 a $0.25 y agregó $80 mil millones a su autorización de recompra de acciones.
La guía del segundo trimestre fiscal de la administración implica una mayor aceleración.
El fabricante de chips de IA Nvidia (NASDAQ: NVDA) logró mantener en gran medida una fuerte ganancia durante los últimos 30 días cuando informó sus resultados. Aunque la acción cayó aproximadamente un 1.8% durante el primer día de negociación después de su informe, la acción ha subido un 9.8% en los últimos 30 días. Los números trimestrales y las perspectivas para el período que se avecina fueron excepcionales. Pero, incluido en el mismo comunicado, hubo un anuncio de devolución de capital que rápidamente captó la atención.
Nvidia dijo que su junta aprobó un aumento de 25 veces al dividendo trimestral, elevándolo de $0.01 por acción a $0.25. Esto equivale a un aumento del 2.400% y sitúa el pago anualizado en $1.00 por acción. La junta también aprobó una autorización adicional de $80 mil millones en recompra de acciones, además de los $38.5 mil millones restantes al final del trimestre.
¿La IA creará el primer billonario del mundo? Nuestro equipo acaba de publicar un informe sobre la única empresa poco conocida, llamada un "Monopolio Indispensable" que proporciona la tecnología crítica que tanto Nvidia como Intel necesitan. Continuar »
Pero el titular del dividendo, por llamativo que sea, ni siquiera fue la historia más grande en el informe. El negocio subyacente está creciendo a un ritmo que, en opinión de algunos, hace que la devolución de capital parezca modesta.
El nuevo pago sigue siendo pequeño en relación con el precio de la acción de Nvidia: el rendimiento del dividendo anualizado es de alrededor del 0.4% a los niveles recientes. Pero el movimiento dice algo sobre cómo la empresa está pensando en su creciente pila de efectivo. Nvidia generó aproximadamente $48.6 mil millones en flujo de caja libre durante el primer trimestre fiscal, en comparación con los $26.1 mil millones en el trimestre del año anterior. Y devolvió un récord de $20 mil millones a los accionistas durante el trimestre a través de recompras y dividendos, la mayor devolución de capital de un solo trimestre en la historia de la empresa.
Combinado con lo que quedaba en la autorización anterior, los $80 mil millones adicionales llevan la capacidad total de recompra de Nvidia a casi $120 mil millones. Esa es una suma significativa incluso para una empresa del tamaño de Nvidia. Y sugiere que las recompras de acciones, en lugar del dividendo, continuarán haciendo la mayor parte del trabajo pesado cuando se trate de devolver efectivo a los accionistas.
Si bien el anuncio de la devolución de capital suena genial en papel, la parte más impresionante del informe fue el negocio subyacente y la guía de la administración para el período que se avecina.
Los ingresos del primer trimestre fiscal de Nvidia (el período que finalizó el 26 de abril de 2026) aumentaron un 85% año tras año a $81.6 mil millones y aumentaron un 20% de forma secuencial. Es importante destacar que ese aumento del 85% marcó otro paso en el ritmo de crecimiento de Nvidia. Desde un crecimiento del 56% en el segundo trimestre fiscal de 2026 hasta el 62% en el tercer trimestre fiscal, luego el 73% en el cuarto trimestre fiscal y ahora al 85% de crecimiento, el crecimiento año tras año de la empresa ha acelerado durante tres trimestres consecutivos.
Impulsando el trimestre estuvo el segmento de centros de datos de Nvidia, que generó un récord de $75.2 mil millones en ingresos, un aumento del 92% año tras año. Notablemente, los ingresos de redes dentro de ese segmento se dispararon un 199% año tras año a $14.8 mil millones, casi triplicándose desde el trimestre del año anterior, a medida que los clientes construyen clústeres de IA cada vez más grandes.
Y la rentabilidad creció junto con la línea superior. Las ganancias por acción ajustadas (no GAAP) de Nvidia aumentaron un 140% año tras año a $1.87, mientras que el margen bruto ajustado se expandió al 75% desde el 60.8% un año antes.
Luego está la perspectiva, que es aún más impresionante.
La administración dijo que espera ingresos del segundo trimestre fiscal de $91.0 mil millones, más o menos un 2%. En el punto medio, esto implica un crecimiento de aproximadamente el 95% año tras año, un ritmo aún más rápido que en el primer trimestre fiscal. Y notablemente, la empresa no está asumiendo ningún ingreso de computación de centros de datos de China en esa cifra.
"[M]i impresión es que tendremos restricciones de suministro durante toda la vida de Vera Rubin", dijo el director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, durante la llamada de resultados del primer trimestre fiscal, refiriéndose a la próxima plataforma de IA de la compañía, que está programada para comenzar a enviarse en la segunda mitad de este año.
Por supuesto, la historia aún conlleva riesgos. Algunos clientes importantes están diseñando sus propios chips, y el negocio de China sigue siendo una incógnita. Aún así, para los inversores que creen que todavía estamos temprano en la construcción de la IA, la combinación de una devolución de capital récord y un crecimiento re-acelerado podría ser un momento razonable para comenzar una pequeña posición en las acciones de Nvidia.
Antes de comprar acciones de Nvidia, considere esto:
El equipo de analistas de Motley Fool Stock Advisor acaba de identificar lo que creen que son las 10 mejores acciones para que los inversores compren ahora... y Nvidia no fue una de ellas. Las 10 acciones que hicieron la lista podrían generar retornos masivos en los próximos años.
Considere cuando Netflix hizo esta lista el 17 de diciembre de 2004... si hubiera invertido $1,000 en ese momento de nuestra recomendación, tendría $475,063! O cuando Nvidia hizo esta lista el 15 de abril de 2005... si hubiera invertido $1,000 en ese momento de nuestra recomendación, tendría $1,369,991!
Ahora, vale la pena señalar que el rendimiento promedio total de Stock Advisor es del 994% — un rendimiento superior al del mercado en comparación con el 207% del S&P 500. No se pierda la última lista de los 10 mejores, disponible con Stock Advisor, y únase a una comunidad de inversión construida por inversores individuales para inversores individuales.
**Los rendimientos de Stock Advisor a partir del 21 de mayo de 2026. *
Daniel Sparks y sus clientes no tienen posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Nvidia. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y puntos de vista expresados en este documento son las opiniones y puntos de vista del autor y no necesariamente reflejan las de Nasdaq, Inc.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"La aceleración del crecimiento del 85-95% y la capacidad de recompra de $120 mil millones indican que el ciclo de infraestructura de IA sigue siendo temprano y subestimado."
Los ingresos del primer trimestre fiscal de Nvidia alcanzaron los $81.6 mil millones, un 85% más interanual y acelerándose por tercer trimestre consecutivo, con ingresos de redes de centros de datos casi triplicándose a $14.8 mil millones a medida que los clientes escalan clústeres de IA. La autorización total de recompra de $120 mil millones y el aumento del dividendo de 25 veces señalan un fuerte flujo de efectivo libre de $48.6 mil millones, sin embargo, este retorno de capital sigue siendo modesto en relación con una capitalización de mercado de más de $3 billones. La guía de $91 mil millones para el segundo trimestre implica un crecimiento del 95% incluso sin contribución de centros de datos de China, lo que apunta a una demanda sostenida a través de la plataforma Rubin.
Los programas de ASIC personalizados de los hiperscaladores podrían erosionar significativamente la participación a largo plazo de Nvidia en el entrenamiento e inferencia de IA, mientras que cualquier escalada en las restricciones de exportación afectaría al negocio de alto margen mucho más de lo que supone la guía actual.
"El crecimiento de Nvidia es real, pero el artículo confunde las restricciones de suministro a corto plazo con un foso competitivo duradero; el primero enmascara la presión sobre los márgenes y los riesgos de compresión del TAM que importarán dentro de 12-18 meses."
La aceleración de ingresos del 85% interanual y la guía del 95% son realmente impresionantes, pero están enmascarando un punto de inflexión crítico que nadie está discutiendo: Nvidia ahora está guiando a $91 mil millones en ingresos sin contribución de China. Eso es una característica, no un error, muestra la fortaleza de la demanda central. Sin embargo, la expansión del margen al 75% bruto no es sostenible si los ASP (precios de venta promedio) se comprimen a medida que Vera Rubin aumenta y la competencia se intensifica. La capacidad de recompra de $120 mil millones parece generosa hasta que se modela lo que sucede si el crecimiento se normaliza al 40-50% para el año fiscal 2027. El aumento del dividendo es teatro; las recompras a estas valoraciones son la verdadera historia de asignación de capital.
Si los principales hiperscaladores implementan con éxito silicio personalizado para el 30-40% de sus cargas de trabajo para fines de 2026, el TAM (mercado total direccionable) de Nvidia se reduce más rápido de lo que predicen los modelos de consenso, y esa guía del 95% se convierte en un pico que se revierte drásticamente en el tercer o cuarto trimestre de 2026.
"El programa de retorno de capital de Nvidia es una señal estratégica de permanencia destinada a mitigar la volatilidad, pero enmascara una dependencia extrema de un puñado de clientes hiperscalares cuyos ciclos de CAPEX son inherentemente cíclicos."
El crecimiento de ingresos del 85% y los márgenes brutos del 75% de Nvidia son asombrosos, pero la narrativa del "dividendo" es una distracción diseñada para señalar madurez a los inversores institucionales que de otro modo podrían temer un pico cíclico. La verdadera historia es el muro de liquidez de $120 mil millones en recompras, que efectivamente pone un suelo al precio de las acciones durante la volatilidad del mercado. Sin embargo, la dependencia del CAPEX de los hiperscaladores, donde Microsoft, Google y Meta son esencialmente los únicos clientes de Nvidia, crea un riesgo masivo de "concentración de clientes". Si estas empresas pausan o cambian su gasto en infraestructura de IA para centrarse en la monetización del software, la narrativa de "restricción de suministro" de Nvidia se evapora instantáneamente, dejando una brecha de valoración masiva.
Nvidia está actuando efectivamente como un impuesto sobre todo el sector tecnológico; si la construcción de IA es una burbuja, Nvidia es la última empresa en sentir el estallido, pero la primera en ser aplastada por la inevitable reversión a la media de los márgenes de hardware.
"El potencial alcista de Nvidia descansa en un aumento del gasto en IA aún no probado y potencialmente cíclico; si la demanda disminuye o los vientos en contra de China/regulatorios afectan, las acciones podrían revalorizarse significativamente a pesar del espectáculo del retorno de capital."
NVDA registró un trimestre exitoso: ingresos del primer trimestre fiscal $81.6 mil millones, un 85% más interanual, centros de datos $75.2 mil millones (+92%), margen bruto 75%, BPA $1.87. El salto del dividendo a $0.25 y $80 mil millones adicionales en autorización de recompra enmarcan una estrategia centrada en el retorno de efectivo, mientras que la guía del segundo trimestre de $91 mil millones +/-2% implica un crecimiento interanual de ~95% y omite los ingresos de cómputo de China. El caso alcista principal depende de una ola continua de gasto en IA y la tasa de envío de Vera Rubin; el riesgo es que se trate de un impulso cíclico, no estructural. La valoración sigue siendo elevada, dejando poco margen para cualquier desaceleración de la demanda, cambios de política o disrupción competitiva.
El contraargumento más fuerte: el auge del gasto en IA puede resultar cíclico y alcanzar su punto máximo. Los vientos en contra de China/regulatorios, junto con la competencia continua, podrían limitar el crecimiento de los ingresos a largo plazo y los márgenes, haciendo que el múltiplo sea vulnerable.
"La adopción de ASIC y las pausas en el gasto de hiperscaladores podrían acelerar la compresión de márgenes más allá de las proyecciones actuales."
La preocupación de Claude sobre la sostenibilidad del margen se relaciona directamente con el riesgo de concentración de hiperscaladores de Gemini. Si Microsoft y Meta cambian el 30% de las cargas de trabajo a ASICs para 2026 según lo proyectado, la caída resultante en la demanda podría comprimir los ASP mucho antes de que los volúmenes de Vera Rubin escalen, erosionando ese margen bruto del 75% más rápido de lo que la recompra de $120 mil millones puede compensar. Este vínculo sugiere que el pico de la guía actual puede no mantenerse hasta el año fiscal 2027 sin pruebas más amplias de monetización de IA.
"La amenaza de ASIC es real pero exagerada para el entrenamiento; la dinámica de inventario a corto plazo representa una desventaja más inmediata para la sostenibilidad de la guía."
Grok confunde dos líneas de tiempo separadas. La adopción de ASIC para 2026 es plausible para la inferencia; el entrenamiento sigue dependiendo de Nvidia debido al bloqueo de software y la complejidad de los clústeres. Más apremiante: nadie ha cuantificado cuánto de esos $91 mil millones de guía para el segundo trimestre depende de la reposición de inventario frente a la demanda del usuario final. Si los hiperscaladores adelantaron los pedidos del primer trimestre antes de posibles aranceles o cambios de política, el segundo trimestre podría desacelerarse drásticamente incluso sin ASIC. Ese es un riesgo de 90 días, no un riesgo de 2026.
"Los cuellos de botella de la infraestructura física, no solo la demanda, causarán un desacoplamiento entre los ingresos de Nvidia y la utilización real de las GPU."
Claude tiene razón al centrarse en el riesgo de 90 días, pero identifica erróneamente la fuente. El verdadero peligro no es solo la reposición de inventario; es la brecha de "utilización del clúster". Los hiperscaladores están comprando GPUs más rápido de lo que pueden construir los centros de datos para albergarlas. Si las restricciones de la red eléctrica o los retrasos en la infraestructura de refrigeración obligan a una pausa en el despliegue de clústeres, las ventas de Nvidia se desacoplarán de sus ingresos por envíos. Estamos ante un posible exceso de inventario en el canal para el cuarto trimestre.
"El riesgo de tiempo hasta los ingresos podría atenuar el crecimiento a corto plazo incluso con una sólida guía para el segundo trimestre, amenazando una revalorización del múltiplo a pesar de los altos márgenes."
Un riesgo más granular: el tiempo hasta los ingresos. Gemini advierte sobre un exceso de inventario, pero el mayor lastre a corto plazo podrían ser los retrasos en la puesta en marcha: la brecha entre los envíos de GPU de los hiperscaladores y las ventas a los usuarios finales debido a la construcción de centros de datos, restricciones de red/refrigeración y aumentos de personal. Si estos retrasos persisten hasta el tercer o cuarto trimestre, la guía de $91 mil millones del segundo trimestre podría decepcionar en términos de cadencia, manteniendo altos los márgenes pero dejando vulnerable el crecimiento para una revalorización y las recompras.
A pesar del impresionante crecimiento interanual y la sólida guía, Nvidia enfrenta riesgos significativos, incluida la sostenibilidad de los márgenes, la concentración de clientes y la gestión de inventario. El panel está dividido sobre la sostenibilidad de las tasas de crecimiento y márgenes actuales.
Sólida fortaleza de la demanda central incluso sin contribución de China (Claude)
Exceso de inventario debido a la brecha de utilización del clúster y posible desacoplamiento de las ventas de los ingresos por envíos (Gemini)