Acciones de Nvidia vs. Acciones de Broadcom: Un Analista de Wall Street Dice Comprar Una y Vender la Otra

Puntos Clave
Jay Goldberg de Seaport Research recomienda vender Nvidia y comprar Broadcom.
Goldberg está preocupado por las inversiones circulares de Nvidia y la competencia de silicio personalizado.
Broadcom es el proveedor líder de chips de redes de alta velocidad y aceleradores de IA personalizados.
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La mayoría de los analistas de Wall Street creen que Nvidia (NASDAQ: NVDA) y Broadcom (NASDAQ: AVGO) están profundamente infravaloradas. El precio objetivo medio de Nvidia de $265 por acción implica un 50% de subida desde su precio actual de $177 por acción. Coincidentemente, el precio objetivo medio de Broadcom de $472.50 por acción también implica un 50% de subida desde su precio actual de $314.
Jay Goldberg de Seaport Research tiene una opinión diferente. Tiene una calificación de venta para Nvidia, y su precio objetivo de $140 por acción implica una caída del 21%. Pero Goldberg recomienda comprar Broadcom, aunque su precio objetivo de $430 por acción es inferior al consenso de Wall Street.
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Esto es lo que los inversores deben saber sobre estas acciones de infraestructura de IA.
Nvidia: La acción que Jay Goldberg recomienda vender
Nvidia es el proveedor líder de infraestructura de inteligencia artificial (IA), y es poco probable que la empresa pierda su posición dominante en cualquier momento pronto. No solo sus unidades de procesamiento gráfico (GPUs) son el estándar de la industria en chips aceleradores de IA, estableciendo con frecuencia récords de rendimiento en cargas de trabajo de entrenamiento e inferencia, sino que su plataforma de software CUDA también es el estándar de la industria en el desarrollo de aplicaciones de IA.
El ex analista Tae Kim, actualmente redactor senior de tecnología en Barron's, explicó recientemente: "A pesar de la reputación de Nvidia como empresa de semiconductores, el poder de su destreza de software a menudo se subestima. Más de la mitad de los ingenieros de la empresa trabajan en software".
Sin embargo, a Jay Goldberg le preocupa la naturaleza circular de muchas de las inversiones de Nvidia. La empresa ha firmado acuerdos de servicios en la nube por un total de $27 mil millones en los próximos seis años para apoyar su investigación y desarrollo. Pero Goldberg considera que ese gasto es una forma de reembolso porque Nvidia está alquilando su propia tecnología a los clientes.
Además, Nvidia ha realizado o planea realizar inversiones de capital por un total de $40 mil millones en clientes como Anthropic, CoreWeave y OpenAI, proporcionándoles el flujo de caja necesario para comprar infraestructura de IA. Los optimistas dirían que Nvidia está ayudando a esas empresas a alcanzar la escala, pero los pesimistas podrían argumentar que Nvidia está inflando artificialmente la demanda de sus productos pagando a esos clientes para que compren sus GPUs.
Finalmente, Goldberg está preocupado por el aumento de la competencia de silicio personalizado, en particular las unidades de procesamiento tensorial (TPUs) desarrolladas por Google de Alphabet y Broadcom. Si bien las TPUs tienen un ecosistema de software mucho menos maduro, siguen siendo más rentables que las GPUs de Nvidia para cierto trabajo de IA porque eliminan las partes innecesarias del chip. Varios de los clientes más grandes de Nvidia utilizan TPUs, incluidos Anthropic, OpenAI y Meta Platforms.
De todos modos, creo que Goldberg es demasiado pesimista. En el cuarto trimestre, las ganancias ajustadas de Nvidia aumentaron un 82%, una aceleración con respecto al trimestre anterior. Y Wall Street espera que las ganancias ajustadas aumenten un 53% anualmente hasta el año fiscal que finaliza en enero de 2028. Eso hace que la valoración actual de 37 veces las ganancias parezca barata.
Broadcom: La acción que Jay Goldberg recomienda comprar
Broadcom desarrolla una amplia gama de semiconductores. Sus productos principales son las soluciones de redes de centros de datos y los circuitos integrados de aplicación específica (ASICs) diseñados a medida para admitir la inteligencia artificial. Sin embargo, la empresa también obtiene una cantidad sustancial de ingresos de líneas de productos heredadas, como conectividad, almacenamiento y chips de banda ancha e infraestructura de software.
No obstante, el liderazgo de Broadcom en chips de redes de alta gama y silicio personalizado lo convierte en el competidor más formidable de Nvidia en la infraestructura de IA. Los switches Tomahawk de Broadcom son el estándar de la industria en redes de centros de datos escalables, que agregan múltiples racks de servidores en un solo clúster. Broadcom también tiene alrededor del 60% de la cuota de mercado en aceleradores de IA personalizados (ASICs llamados XPUs), que son una alternativa a las GPUs de Nvidia.
El XPU más conocido de Broadcom es la unidad de procesamiento tensorial que diseña para Alphabet, pero la empresa también diseña soluciones de silicio personalizado para Meta Platforms, ByteDance, OpenAI y Anthropic. Las ventas de semiconductores de IA aumentaron un 106% en el primer trimestre, y el CEO Hock Tan espera que "ese impulso se acelere a medida que nuestros XPUs de IA personalizados entren en la siguiente fase de implementación entre nuestros cinco clientes".
Sin embargo, Broadcom está creciendo más lentamente que Nvidia debido al arrastre creado por los productos heredados. En el primer trimestre, los ingresos totales aumentaron un 29% a $19.3 mil millones, y las ganancias aumentaron un 28% a $2.05 por acción diluida. Pero ese arrastre está disminuyendo a medida que los productos de IA se convierten en un gran porcentaje de las ventas totales. La gerencia espera que el crecimiento de los ingresos se acelere hasta el 46% en el segundo trimestre.
De cara al futuro, Wall Street estima que las ganancias de Broadcom aumentarán un 66% anualmente hasta el año fiscal que finaliza en noviembre de 2027. Eso hace que la valoración actual de 43 veces las ganancias parezca relativamente barata. Creo que Nvidia es la mejor compra debido a su posición dominante en el mercado y su valoración más barata, pero ambas acciones de IA son atractivas a los precios actuales.
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Trevor Jennewine tiene posiciones en Nvidia. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Alphabet, Meta Platforms y Nvidia. The Motley Fool recomienda Broadcom. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son los del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.