Palantir Se Está Ejecutando a la Perfección. La Historia Dice Que No Será Suficiente.

Puntos Clave
Palantir cotiza a 87 veces ventas: la acción más cara del S&P 500 hoy, y entre las más caras en la historia del índice.
De las 231 empresas del S&P 500 que han alcanzado alguna vez una relación precio-ventas de 25 o más, solo el 21% superó al mercado en el año siguiente.
Incluso si el precio de las acciones de Palantir se desplomara un 50% mañana, aún se situaría entre las 150 empresas más caras en la historia del S&P 500.
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Aquí hay una pregunta que debería importar a cada inversor en Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR): De todas las empresas del S&P 500 que han cotizado alguna vez a una valoración cercana a la de Palantir, ¿cuántas realmente hicieron ganar dinero a los inversores?
La respuesta: extremadamente pocas.
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La acción de Palantir es miembro de un club muy pequeño
La empresa de análisis de datos e inteligencia artificial (AI) cotiza actualmente alrededor de $155 por acción y tiene una capitalización de mercado de $370 mil millones. La empresa generó $4.5 mil millones en ingresos el año pasado, lo que significa que las acciones tienen una relación precio-ventas (P/S) de 87. Eso la convierte en la acción más cara del S&P 500.
Y no solo hoy. Pocas empresas que han formado parte del índice han tenido una P/S así. De hecho, según la firma de investigación financiera WisdomTree, solo 231 han alcanzado una P/S de 25. Las únicas empresas del S&P 500 que alcanzaron una P/S de 100: y Palantir lo ha hecho: fueron durante la exuberancia irracional de la burbuja puntocom.
Lo que dice la historia sobre las empresas con P/S alta
El informe de WisdomTree también dijo que, de las 231 empresas que alcanzaron 25 veces ventas, solo el 21% superó al mercado en el año siguiente. No lo aplastaron: solo lo superaron. El rendimiento relativo mediano fue una enorme pérdida del 36%. Y eso empeora cuanto más se extiende el plazo. A tres años, el 9% salió adelante. A 20 años, solo el 4%.
Y si se hace el club más exclusivo, las cosas se ven aún más sombrías. Solo 148 empresas alcanzaron una P/S de 40. Y solo unas pocas de ellas superaron al mercado a largo plazo: el 3% a 20 años.
Y la verdad es que muchas de las empresas que perdieron en estas valoraciones no eran malos negocios. Muchas de ellas estaban haciendo crecer rápidamente los ingresos y las ganancias. Simplemente no pudieron cumplir con las expectativas que los inversores habían depositado en ellas. El listón para una empresa con una P/S de 40 es increíblemente alto. El listón para una P/S por encima de 80 está en la estratosfera.
Palantir podría duplicar sus ingresos mañana y aún así sería una de las acciones más caras
Sin embargo, Palantir está superando ese listón ahora mismo, y eso es genuinamente impresionante. No estoy discutiendo este punto en absoluto. La empresa se está ejecutando a un nivel que muy pocos pueden igualar. La pregunta es: ¿por cuánto tiempo?
Creo que, además de su ejecución, podría enfrentarse a algunos problemas reales para escalar en un futuro no tan lejano. Por mucho que se haya diferenciado, no estoy convencido de que pueda seguir siendo "única en su clase" mientras los Microsoft del mundo invierten miles de millones en IA empresarial.
El foso más fuerte de Palantir está dentro del gobierno federal, pero necesita que su negocio empresarial crezca hasta el tipo de cifras de ingresos que justificarían su valoración. Si la competencia realmente se calienta: y creo que lo hará: la dirección podría encontrar imposible mantener su capacidad de crecer a más del 50% anual.
El hecho es que si las acciones de Palantir se desplomaran un 50% mañana, aún estarían entre las 150 empresas más caras en la historia del S&P 500. Así de mucha perfección ya está descontada en el precio.
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Johnny Rice no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Palantir Technologies. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son las opiniones y puntos de vista del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.