Las acciones de Palantir son 2,500% más caras que el promedio del S&P 500. La historia es clara sobre lo que sucede a continuación.

Puntos clave
Palantir cotiza a aproximadamente 80 veces sus ventas — más de 25 veces el promedio del S&P 500.
A pesar de una fuerte ejecución y una presencia dominante en EE.UU., el crecimiento internacional de Palantir se queda muy atrás y podría obstaculizar el crecimiento futuro.
Históricamente, solo el 10% de las empresas del S&P 500 que alcanzaron incluso la mitad de la valoración actual de Palantir lograron superar al mercado en tres años.
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Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) cotiza a aproximadamente 80 veces sus ventas anuales. La empresa promedio en el S&P 500 hoy cotiza a aproximadamente 3 veces sus ventas. Una relación precio-ventas (P/S) de esa magnitud coloca a Palantir en un territorio que casi ninguna empresa del índice ha ocupado jamás y, lo que es más importante, ha mantenido.
El CEO Alex Karp ha argumentado que estas métricas son irrelevantes para su empresa. Recientemente le dijo a los inversores que "la forma en que vemos el valor obviamente ya no es relevante". Creía que los marcos de valoración tradicionales no pueden capturar lo que es Palantir.
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Él argumentaría —y los toros de Palantir también— que la empresa es única en su tipo. Tal vez tengan razón, pero los inversores han escuchado versiones de ese tipo de pensamiento antes, y rara vez ha funcionado.
Más allá de la valoración, hay preguntas reales
Para ser justos, Palantir está ejecutando a un nivel increíble y se ha labrado genuinamente un papel clave dentro del gobierno federal y en grandes organizaciones en EE.UU. No lo niego. Pero para ser verdaderamente único en su tipo, la empresa tiene que continuar haciendo esto durante años. Y probablemente no pueda mantener su ritmo de crecimiento actual sin más clientes internacionales.
Palantir genera el 77% de sus ingresos en Estados Unidos. Los ingresos comerciales internacionales aumentaron un 8% interanual el último trimestre. Eso se queda muy atrás de su crecimiento en EE.UU.
Karp ha dicho que la empresa "no tiene el ancho de banda para hacer nada que sea difícil fuera de América" y que los países de la UE no "entienden la IA". Creo que tiene mucho más que ver con cómo se ve a la empresa fuera de EE.UU. — los países de todo el mundo sospechan de compartir datos sensibles con una organización con vínculos tan estrechos con la Agencia Central de Inteligencia (CIA) y la comunidad de inteligencia de EE.UU. en general.
Tanto como Palantir está abriendo nuevos caminos y superando a su competencia en este momento, no estoy seguro de cuánto puede durar eso. ¿Puede Palantir seguir siendo "único en su tipo" con gigantes tecnológicos como Microsoft pisándole los talones? Palantir afirma que nadie más puede operacionalizar la inteligencia artificial (IA) dentro de organizaciones complejas a escala como ellos pueden — y por ahora, eso parece cierto — pero esa afirmación se vuelve más difícil de defender cada trimestre a medida que las mayores empresas tecnológicas del mundo invierten miles de millones en alcanzarlas.
Lo que dice la historia sobre acciones como esta
Estas grietas —aun si manejables para otra empresa— podrían resultar desastrosas para el precio de las acciones de Palantir. Está valorada como si fuera una empresa única en una generación que nadie puede tocar, ahora y bien entrado el futuro.
Al menos eso es lo que dice el registro histórico.
Solo 148 empresas que en algún momento han sido incluidas en el S&P 500 han cotizado alguna vez con una relación precio-ventas (P/S) por encima de 40 en su historia — recuerda, Palantir cotiza al doble del P/S.
De esas, solo el 10% superó al mercado durante un período de tres años — superó al mercado. No lo aplastó. No superó salvajemente. Simplemente mantuvo el ritmo.
Si ampliamos la perspectiva, empeora aún más. En 20 años —un tipo de línea de tiempo de "comprar y mantener para siempre"— solo el 3% lo ha hecho.
Esa es una señal histórica muy fuerte. Para que Palantir siquiera iguale los rendimientos del S&P 500 a partir de aquí, tendría que ser una de las empresas más raras en la historia del mercado. Tienes que preguntarte no solo si Palantir es una empresa extremadamente bien gestionada, sino también si crees que es más o menos perfecta.
Si las acciones de Palantir se desplomaran un 50% mañana, aún sería una de las 150 empresas más caras en la historia del S&P 500. Esa es la cantidad de optimismo que ya está incorporada.
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Johnny Rice no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Microsoft y Palantir Technologies. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son los del autor y no necesariamente reflejan los de Nasdaq, Inc.