Intel (INTC) +300% in 12 Months: Why Sell

Puntos Clave

Si existían dudas sobre la capacidad de Intel para revertir su negocio, los últimos resultados de Intel probablemente las disiparon.

La acción ha subido más de un 300% en solo 12 meses.

La capitalización de mercado de Intel, de más de $425 mil millones, es difícil de justificar.

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Las ganancias de la acción Intel (NASDAQ: INTC) durante el último año son nada menos que asombrosas. Las acciones se han disparado, aumentando más de un 300%. Eso es más de un aumento cuádruple.

Si bien la acción ciertamente merece una gran ganancia durante este período, creo que se puede argumentar que este aumento puede haberse ido demasiado lejos. De hecho, no me sorprendería si las acciones de Intel se quedaran rezagadas durante los próximos cinco años, o incluso no llegaran a ningún lado.

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Antes de llegar a la conclusión de que estoy siendo demasiado pesimista, tenga en cuenta que incluso la suposición de que las acciones no se mueven durante los próximos cinco años asume que la acción mantiene sus ganancias astronómicas durante los últimos 12 meses. Si bien eso dejaría la acción con una ganancia del 0% durante los próximos cinco años, aún equivaldría a una ganancia de más del 300% durante el período total de seis años, incluido el aumento del año pasado, lo cual no está nada mal.

Pero, ¿por qué exactamente, estoy evitando la acción de Intel y qué acción de chip consideraría comprar en su lugar?

El problema de valoración de Intel

Comprender por qué la acción de Intel se ha disparado requiere algunos antecedentes: la compañía ha estado experimentando una recuperación de varios años. Hace un año, no estaba claro si la compañía obtendría suficiente tracción para lograr la escala necesaria para volver a obtener ganancias significativas; los resultados del primer trimestre de 2025 de Intel mostraron ingresos sin cambios con respecto al primer trimestre de 2024, y la administración citó una incertidumbre macroeconómica elevada.

Avanzando rápidamente al primer trimestre de 2026, Intel ha vuelto a un crecimiento significativo, incluso en un entorno con limitaciones de suministro. Los ingresos aumentaron un 7% año tras año, y las ganancias por acción ajustadas (no GAAP) más que se duplicaron, alcanzando los $0.29.

Impulsado por este impulso, el segmento de centros de datos e inteligencia artificial (IA) de la compañía vio un aumento del 22% año tras año a $5.1 mil millones, ya que finalmente está encontrando formas de aprovechar el gasto en infraestructura de IA.

Y la compañía está viendo su negocio central de CPU verse afectado por el auge de la IA.

"Incluso mientras mejoramos la producción de fábrica, la demanda continúa superando la oferta para todos nuestros negocios, especialmente para las CPU de servidor Xeon donde esperamos un impulso sostenido este año y el próximo", dijo el CEO Lip-Bu Tan durante la llamada de ganancias de la compañía.

Esta recuperación es emocionante. Pero las acciones probablemente han subido demasiado, demasiado rápido. La acción ahora cuenta con una capitalización de mercado increíble de $427 mil millones y cotiza a aproximadamente 73 veces las ganancias por acción ajustadas del primer trimestre en una base anualizada.

Con una valoración como esta, creo que un rendimiento anual promedio para la acción que sea superior a una tasa de un solo dígito medio sería un mejor escenario, ya que el mercado ya ha descontado no solo una recuperación completa, sino también un crecimiento significativo de los ingresos y los resultados durante muchos años. Sin embargo, en un escenario bajista en el que el auge de la IA entra en un período de consolidación en algún momento durante los próximos años, también podría ver que la acción no aprecie en absoluto durante los próximos cinco años.

La acción de chip que compraría en su lugar

Si bien creo que la acción de Intel está sobrevalorada, no creo que todas las acciones de chip estén sobrevaloradas. Una que consideraría hoy es Broadcom (NASDAQ: AVGO).

Broadcom tampoco es barata. Con aproximadamente $418 por acción a la hora de escribir, la compañía de semiconductores y software de infraestructura tiene una capitalización de mercado de aproximadamente $2 billones. Pero a diferencia de Intel, el negocio subyacente de Broadcom realmente justifica esta valoración.

En el primer trimestre fiscal de 2026, los ingresos de Broadcom aumentaron un 29% año tras año a $19.3 mil millones a medida que los ingresos de semiconductores de IA se dispararon un 106% a $8.4 mil millones, y la administración espera que los ingresos de semiconductores de IA aumenten a $10.7 mil millones en el segundo trimestre fiscal.

¿Cuáles son las expectativas de la administración para los ingresos totales del segundo trimestre fiscal? Un crecimiento del 47% año tras año, una aceleración significativa.

Además, las relaciones de la compañía con los clientes más grandes en su negocio de aceleradores personalizados son extremadamente "pegajosas". En su llamada de ganancias del primer trimestre, el CEO de Broadcom, Hock Tan, las describió como "profundas, estratégicas y plurianuales".

Trabajando tan estrechamente con sus clientes, Broadcom tiene una visibilidad significativa de la demanda, y es por eso que la compañía puede predecir audazmente los ingresos de IA de los chips "en exceso de $100 mil millones en 2027", un pronóstico que cambia el juego que ayuda a justificar la alta valoración de la acción.

Por supuesto, existen riesgos. Broadcom depende en gran medida de un pequeño número de clientes grandes de IA, y cualquier desaceleración en el gasto en infraestructura de IA podría afectar la acción.

Todo esto para decir, es importante que los inversores intenten alinear los fundamentos subyacentes de un negocio con su valoración y determinar si la valoración de una acción está realmente justificada o no. Con Intel, la valoración requiere un gran salto de fe. El crecimiento tendrá que acelerarse aún más, y los márgenes tendrán que expandirse significativamente. Para Broadcom, sin embargo, argumentamos que solo necesitamos que el impulso actual de la compañía y sus proyectos existentes de silicio personalizado continúen.

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Daniel Sparks y sus clientes no tienen una posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Broadcom e Intel. The Motley Fool tiene una política de divulgación.

Las opiniones y creencias expresadas en este documento son las opiniones y creencias del autor y no necesariamente reflejan las de Nasdaq, Inc.