Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
La conclusión neta del panel es que, si bien Nvidia se beneficia de los vientos de cola de la IA, la alta valoración de las acciones y los riesgos potenciales de márgenes por un cambio hacia chips de inferencia de menor margen y la creciente competencia plantean desafíos significativos. Los panelistas también destacaron posibles vientos en contra por las restricciones de la red eléctrica y las desaceleraciones del gasto de capital de los hiperescaladores.
Riesgo: Contracción de márgenes debido a un cambio hacia chips de inferencia de menor margen y competencia creciente, así como posibles restricciones de la red eléctrica y desaceleraciones del gasto de capital de los hiperescaladores.
Oportunidad: Potencial de crecimiento a largo plazo impulsado por los vientos de cola de la IA y la cuota de mercado dominante de Nvidia en GPU para centros de datos.
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Toda la atención estará en las acciones de Nvidia cuando la compañía publique su informe del primer trimestre después del cierre del mercado el miércoles.
Los clientes de Nvidia han aumentado el gasto para respaldar la demanda continua de IA.
Los inversores están ansiosos por saber qué hará la acción inmediatamente después del informe, pero podrían estar haciendo la pregunta equivocada.
Nvidia (NASDAQ: NVDA) es posiblemente la acción tecnológica más observada del mercado. Las unidades de procesamiento gráfico (GPU) de la compañía se han convertido en el estándar de oro para la inteligencia artificial (IA), lo que la convierte en un indicador de la explosión de la IA.
Como tal, toda la atención estará en Nvidia cuando la compañía reporte los resultados de su primer trimestre fiscal de 2027 (finalizado el 27 de abril) después del cierre del mercado el miércoles. Los inversores están ansiosos por saber qué hará la acción en las secuelas de este crucial informe financiero, ya que proporcionará información sobre la adopción continua de la IA. Además, algunos quieren saber si ahora es un buen momento para comprar la acción antes de la publicación de los resultados de la compañía. La historia ofrece una respuesta sorprendente para los inversores que están haciendo la pregunta correcta.
¿La IA creará el primer billonario del mundo? Nuestro equipo acaba de publicar un informe sobre una compañía poco conocida, llamada "Monopolio Indispensable" que proporciona la tecnología crítica que tanto Nvidia como Intel necesitan. Continuar »
Revisemos los resultados recientes de la compañía, las expectativas antes del informe y lo que dice la historia sobre el futuro.
Para su cuarto trimestre fiscal de 2026 (finalizado el 25 de enero), Nvidia reportó ingresos de $68.1 mil millones, lo que aumentó un 73% año tras año y un 20% secuencialmente. Estas fuertes ventas impulsaron ganancias por acción (EPS) sólidas de $1.76, que se dispararon un 98%.
El mayor contribuyente a los resultados sobresalientes de la compañía fue la continua adopción de la IA, ya que los ingresos en su segmento de centros de datos aumentaron un 75%.
Nvidia espera que su crecimiento estelar continúe. Para su primer trimestre fiscal de 2027, la administración prevé ingresos de $78 mil millones, lo que representa un crecimiento año tras año del 77%. Wall Street es igualmente alcista, con las estimaciones de consenso de los analistas que proyectan ingresos de $79.12 mil millones y EPS ajustados de $1.77, lo que representa un crecimiento del 79% y el 119%, respectivamente.
Amazon Web Services, Microsoft Azure y Google Cloud de Alphabet – los "Tres Grandes" en la computación en la nube y entre los mayores clientes de Nvidia – han anunciado planes para aumentar el gasto este año, siendo la gran mayoría destinada a satisfacer la creciente demanda de IA. Además, Meta Platforms ya ha anunciado planes para aumentar el gasto de capital más allá de sus expectativas originales. Los totales son reveladores:
Si bien la competencia de semiconductores alternativos definitivamente vale la pena observarla, no ha obstaculizado los resultados de Nvidia. Por lo tanto, como el proveedor líder de procesadores centrados en la IA, Nvidia está bien posicionada para capturar una parte significativa de este gasto, lo que subraya la vasta oportunidad que aún queda.
Los inversores experimentados saben que rara vez hay un momento "perfecto" para comprar una acción, y Nvidia no es una excepción. Sin embargo, la historia ofrece una respuesta convincente a la pregunta: "¿Debería comprar acciones de Nvidia antes de los resultados?". La respuesta, como en tantas cosas, es: "Depende".
Mi colega, Beth McKenna, ya ha profundizado en lo que sucede con las acciones de Nvidia el día después de que reporte sus resultados, pero quería adoptar un enfoque diferente. Resulta que hay buenas noticias para los inversores con un horizonte de inversión a largo plazo.
Revisé información que se remonta a 10 años, analizando el rendimiento del precio de las acciones de Nvidia tres meses después de su informe financiero trimestral, y los datos son convincentes. Los inversores que compraron la acción justo antes de los resultados y la mantuvieron durante al menos tres meses tuvieron una probabilidad del 78% de que el precio de la acción fuera más alto, con ganancias promedio durante el período del 18%.
Sin embargo, para los inversores que compraron la acción y la mantuvieron durante al menos un año, las posibilidades de que el precio de la acción fuera más alto aumentaron al 83%, con ganancias promedio del 99%. Para que quede claro, esto incluyó períodos de volatilidad significativa, incluidos dos ocasiones en las que Nvidia se desplomó más del 50%. Dicho esto, en los últimos 10 años, la acción ha ganado un 20,480%, hasta el momento. Esto subraya los beneficios de comprar acciones de empresas de calidad y mantenerlas a largo plazo. Y podría haber más por venir.
La firma mundial de consultoría de gestión McKinsey & Company estima que el gasto en infraestructura para respaldar la construcción de centros de datos y la explosión de la IA se disparará a $7 billones para 2030. A pesar de la creciente competencia, Nvidia tiene una participación del 92% en el mercado de GPU de centros de datos, según IoT Analytics, por lo que continuará beneficiándose de esta tendencia.
Si bien es poco probable que Nvidia ofrezca retornos similares en los próximos 10 años, confío en que continuará superando al mercado a largo plazo. A pesar de esta oportunidad significativa, la acción se cotiza a menos de 27 veces las ganancias futuras, un precio de ganga para un líder de la industria impulsado por fuertes vientos de cola seculares.
Antes de comprar acciones de Nvidia, considera esto:
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Considere cuando Netflix estuvo en esta lista el 17 de diciembre de 2004... si hubiera invertido $1,000 en ese momento de nuestra recomendación, tendría $483,476! O cuando Nvidia estuvo en esta lista el 15 de abril de 2005... si hubiera invertido $1,000 en ese momento de nuestra recomendación, tendría $1,362,941!
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Danny Vena, CPA tiene posiciones en Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft y Nvidia. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft y Nvidia. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y puntos de vista expresados en este documento son las opiniones y puntos de vista del autor y no necesariamente reflejan las de Nasdaq, Inc.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"Los vientos de cola de la IA de Nvidia respaldan el rendimiento superior a un año, pero la volatilidad de los resultados y la competencia hacen que el momento de entrada antes del 20 de mayo no sea confiable."
El artículo destaca correctamente el crecimiento esperado de los ingresos del 79% de Nvidia y la cuota del 92% de GPU para centros de datos como potentes impulsores seculares, con una probabilidad histórica del 83% de ganancias un año después de los resultados. Sin embargo, pasa por alto los riesgos de ejecución de los $7 billones en gastos de capital proyectados para IA que podrían enfrentar retrasos o recortes presupuestarios. Con 27 veces las ganancias futuras, la valoración parece razonable solo si los márgenes se mantienen cerca de los niveles actuales; cualquier desaceleración secuencial en la guía de $78 mil millones para el primer trimestre probablemente desencadenaría una fuerte reevaluación. Los tenedores a largo plazo aún pueden beneficiarse, pero la volatilidad a corto plazo en torno a la publicación del 20 de mayo sigue minimizada.
Los incumplimientos de guía o una adopción más rápida de AMD/ASICs personalizados podrían borrar la ganancia promedio histórica de $18% a tres meses, convirtiendo el patrón de "comprar antes de los resultados" en una trampa para los compradores de impulso.
"NVDA es un compuesto de calidad a largo plazo, pero el backtesting histórico del artículo ignora que comprar antes de los resultados durante un auge secular no es predictivo de los rendimientos futuros en un mercado maduro y justamente valorado."
El artículo confunde dos preguntas separadas: (1) ¿Superará NVDA a largo plazo? Probablemente sí, dada la cuota del 92% de GPU para centros de datos y los $7 billones de TAM de infraestructura. (2) ¿Es ahora un buen punto de entrada? El artículo lo evita. Con 27 veces las ganancias futuras frente a un crecimiento del EPS del 79% en consenso, las acciones cotizan un crecimiento anual de aproximadamente el 34% durante más de 3 años. La tasa de éxito del 78% al comprar antes de los resultados es seleccionada arbitrariamente: ignora la gravedad de la caída, el costo de oportunidad durante los períodos laterales y que los rendimientos pasados de 10 años (20.480%) no son repetibles. El artículo también ignora que los competidores (AMD, chips personalizados de clientes de TSMC) están ganando cuota en inferencia, no solo en entrenamiento.
Si el crecimiento del gasto de capital en IA se desacelera a un 30-40% anual para 2027 (plausible a medida que madura la infraestructura), la guía de crecimiento del EPS del 79% de NVDA se convierte en un pico de un año, no en una tendencia. Con 27 veces las ganancias futuras, las acciones podrían reevaluarse a 18-20 veces en 18 meses, borrando todas las ganancias.
"La valoración actual de Nvidia está supeditada a un hipercrecimiento sostenido que ignora los inevitables riesgos de compresión de márgenes y saturación inherentes a un modelo de negocio centrado en hardware."
La dependencia del artículo de los promedios históricos de 10 años para justificar una tesis de compra antes de los resultados es peligrosamente simplista. Si bien la tasa de éxito del 78% para las tenencias de 3 meses es estadísticamente interesante, ignora la restricción actual de la "ley de los grandes números". Nvidia ya no es una acción de crecimiento en el sentido tradicional; es una jugada masiva y cíclica de infraestructura. Con los hiperescaladores como Microsoft y Meta señalando un gasto de capital masivo, el mercado ya ha descontado la perfección. El riesgo real no es un incumplimiento de ingresos, sino una contracción de márgenes a medida que Nvidia transiciona su mezcla de productos hacia chips de inferencia de menor margen y enfrenta una creciente competencia interna de silicio de sus propios clientes.
Si el gasto en infraestructura de IA realmente alcanza la estimación de $7 billones de McKinsey, el múltiplo actual de ganancias futuras de Nvidia de 27x está fundamentalmente mal valorado y podría reevaluarse fácilmente a 40x a medida que los ingresos impulsados por software comiencen a escalar.
"La valoración actual de Nvidia descuenta una demanda perpetua de IA, por lo que cualquier debilidad a corto plazo en el gasto en centros de datos o presión sobre los márgenes podría conducir a una desventaja significativa."
Sí, Nvidia se beneficia de los vientos de cola de la IA, y un múltiplo futuro inferior a 27x puede parecer barato, pero el contexto que falta es que las acciones ya descuentan un camino de crecimiento de IA en centros de datos casi perfecto. Cualquier contratiempo en el gasto de capital de los hiperescaladores, una desaceleración en la adopción de cómputo de IA o presión sobre los márgenes por los costos podría generar una compresión significativa del múltiplo. La afirmación del artículo sobre la cuota del 92% en centros de datos y las proyecciones de gasto en la nube son útiles pero no garantías; la competencia de AMD y los aceleradores emergentes, además de los riesgos regulatorios y de costos energéticos, podrían erosionar la rentabilidad. El historial de fortaleza post-resultados no es una garantía en un sector cíclico y volátil.
La contraargumentación más sólida es que las acciones parecen cotizar para la perfección: incluso una desaceleración modesta en el gasto de capital de IA o una compresión de márgenes podría desencadenar una fuerte reevaluación. La volatilidad pasada muestra que pueden ocurrir grandes caídas ante decepciones de crecimiento.
"Los cuellos de botella de la red eléctrica podrían retrasar la implementación de la IA y desencadenar una compresión de múltiplos más rápida que los riesgos de competencia de chips."
La advertencia de contracción de márgenes de Gemini se conecta directamente con una limitación poco discutida: la disponibilidad de energía de los hiperescaladores. Incluso si Nvidia envía todas las GPU, las expansiones de centros de datos enfrentan colas de interconexión de red de varios años y obstáculos de permisos que la cifra de $7 billones de McKinsey ignora en gran medida. Una desaceleración secuencial en la utilización efectiva de IA afectaría el múltiplo de 27x más rápido que los cambios en la mezcla de inferencia por sí solos, amplificando la reevaluación que señaló ChatGPT.
"La escasez de energía puede comprimir los volúmenes pero inflar el ASP, compensando parcialmente la tesis de compresión de márgenes."
La restricción de energía de Grok es real pero incompleta. La cifra de gasto de capital de $7 billones asume una expansión *eventual*; lo que importa para las ganancias de 2024-2025 son las tasas de utilización *actuales*. Los hiperescaladores ya están limitados por la energía, sí, pero también están racionando el acceso, lo que aumenta el precio por unidad para Nvidia. Esto compensa parcialmente los vientos en contra del volumen. El riesgo de margen que señaló Gemini no es solo la mezcla de inferencia; es si el ASP (precio de venta promedio) se mantiene a medida que la demanda supera las restricciones de oferta. Si los cuellos de botella de energía persisten, el margen bruto de Nvidia podría *expandirse*, no contraerse.
"Las restricciones de energía de los hiperescaladores eventualmente forzarán una contracción en los volúmenes de pedidos de Nvidia, independientemente del poder de fijación de precios."
La teoría de "racionamiento" de Claude ignora la perspectiva del cliente. Los hiperescaladores no pagarán ASP premium indefinidamente si no pueden monetizar la computación debido a los cuellos de botella de energía. Si la utilización se rezaga, reducirán los pedidos para preservar sus propios márgenes, obligando a Nvidia a elegir entre volumen o precio. Esto crea un "precipicio de demanda" oculto que no se trata de competencia, sino de la imposibilidad física de escalar los ingresos cuando el ROI del cliente se detiene por la infraestructura de la red.
"La expansión de márgenes por racionamiento no está garantizada; Nvidia enfrenta riesgo de compresión de márgenes por cambios de mezcla y competencia creciente, lo que podría desencadenar una reevaluación incluso con un crecimiento sólido de los ingresos."
El argumento de expansión de márgenes de Claude se basa en que el racionamiento de energía mantiene los ASP altos, pero la historia sugiere que la escasez de oferta puede atraer disciplina de precios y un cambio hacia chips de inferencia de menor margen. El mayor riesgo es la compresión de márgenes por el cambio de mezcla y la intensificación de la competencia, no solo las restricciones de volumen. Si la utilización se estabiliza o los ASP se suavizan a medida que escalan los aceleradores internos, el margen bruto de Nvidia podría disminuir incluso si los ingresos se mantienen sólidos. Esto es importante para una reevaluación en 12-18 meses.
La conclusión neta del panel es que, si bien Nvidia se beneficia de los vientos de cola de la IA, la alta valoración de las acciones y los riesgos potenciales de márgenes por un cambio hacia chips de inferencia de menor margen y la creciente competencia plantean desafíos significativos. Los panelistas también destacaron posibles vientos en contra por las restricciones de la red eléctrica y las desaceleraciones del gasto de capital de los hiperescaladores.
Potencial de crecimiento a largo plazo impulsado por los vientos de cola de la IA y la cuota de mercado dominante de Nvidia en GPU para centros de datos.
Contracción de márgenes debido a un cambio hacia chips de inferencia de menor margen y competencia creciente, así como posibles restricciones de la red eléctrica y desaceleraciones del gasto de capital de los hiperescaladores.