Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
Los participantes coinciden en que los riesgos geopolíticos, particularmente en torno a Israel/Irán y los posibles controles de exportación de chips de IA, podrían interrumpir el escenario actual de 'Ricitos de Oro' e impactar la narrativa de crecimiento impulsado por la IA. No están de acuerdo en la medida en que estos riesgos afectarán el ciclo de gastos de capital y las ganancias.
Riesgo: Riesgos geopolíticos que conducen a controles de exportación de chips de IA y posibles interrupciones en la cadena de suministro.
Oportunidad: Crecimiento impulsado por la IA y ciclo de gastos de capital, a pesar de la posible compresión de márgenes.
Este análisis es generado por el pipeline StockScreener — cuatro LLM líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) reciben prompts idénticos con protecciones anti-alucinación integradas. Leer metodología →
Los futuros del S&P 500 E-Mini de junio (ESM26) han bajado un -0,14%, y los futuros del Nasdaq 100 E-Mini de junio (NQM26) han bajado un -0,01% esta mañana, tomando un respiro después de una reciente subida, mientras los inversores evalúan las perspectivas de un fin al conflicto de Oriente Medio.
El presidente de EE. UU., Donald Trump, se mantiene optimista de que EE. UU. pueda alcanzar un acuerdo de paz provisional con Irán "en la próxima semana". La embajada libanesa en EE. UU. dijo que había recibido confirmación de la aceptación por parte de Hezbollah de una propuesta de EE. UU. para detener los ataques contra Israel, y que Israel se comprometía a abstenerse de atacar la capital libanesa. El cese de la ofensiva ampliada de Israel en Líbano se está volviendo cada vez más importante para los esfuerzos de EE. UU. para alcanzar un memorando de entendimiento con Irán destinado a reabrir el Estrecho de Ormuz. Mientras tanto, la agencia de noticias Mehr de Irán informó el martes que los funcionarios en Teherán están revisando su "texto final" antes de enviarlo a EE. UU.
El precio del crudo WTI cayó más de un -1%, recortando parte del avance del lunes. Eso ayudó a que los bonos del Tesoro subieran ligeramente, ya que la caída de los precios del petróleo alivió las preocupaciones sobre la inflación, con el rendimiento de referencia a 10 años cayendo dos puntos básicos a 4,43%.
Los inversores esperan ahora las cifras de ofertas de empleo en EE. UU. y los informes de resultados de varias empresas destacadas.
En la sesión de negociación de ayer, los principales índices bursátiles de Wall Street cerraron al alza, y el S&P 500, el Dow y el Nasdaq 100 alcanzaron nuevos máximos históricos. Nvidia (NVDA) subió más de un +6% después de que la empresa más valiosa del mundo presentara la RTX Spark, que calificó como "el chip de PC más eficiente jamás construido". Además, las acciones de software subieron después de que el CEO de Nvidia, Jensen Huang, restara importancia a las preocupaciones sobre la disrupción de la IA en la industria, con Datadog (DDOG) disparándose más de un +12% y Salesforce (CRM) subiendo más de un +9% para liderar las ganancias en el Dow. Además, MGM Resorts International (MGM) saltó más de un +16% y fue el mayor ganador porcentual del S&P 500 después de que el conglomerado mediático de Barry Diller, People Inc., presentara una propuesta para adquirir todas las acciones en circulación del operador de casinos que aún no posee. En el lado bajista, Qualcomm (QCOM) se desplomó más de un -8% y fue el mayor perdedor porcentual del Nasdaq 100 después de que Nvidia anunciara que entraba en el mercado de PC con un nuevo chip.
Los datos económicos publicados el lunes mostraron que la actividad fabril de EE. UU. continuó expandiéndose en mayo y el gasto en construcción aumentó en abril. El índice ISM manufacturero de EE. UU. subió a 54,0 en mayo, por encima de las expectativas de 53,3 y marcando su nivel más alto desde mayo de 2022. Además, el PMI manufacturero S&P Global de EE. UU. de mayo se revisó ligeramente a la baja a 55,1, aunque se mantuvo 0,6 puntos por encima de la lectura final de abril. Además, el gasto en construcción de EE. UU. aumentó un +0,4% intermensual en abril, por encima de las expectativas de un +0,3% intermensual.
"Los datos de EE. UU., como la cifra del ISM manufacturero que acabamos de conocer, mantienen vivo el debate sobre la Fed/inflación y limitan el margen para una recalibración de tipos dovish, especialmente si el petróleo sigue siendo volátil", dijo Alessandro Gabellone en Bank Degroof Petercam.
Mientras tanto, los futuros de tipos de interés de EE. UU. han descontado una probabilidad del 98,4% de que no haya cambios en los tipos y una probabilidad del 1,6% de un recorte de tipos de 25 puntos básicos al concluir la reunión de la Fed de junio.
En noticias sobre aranceles, el presidente Trump tomó medidas el lunes para reducir los aranceles sobre equipos de calefacción y refrigeración y algunos productos industriales pesados y agrícolas, al tiempo que redujo los gravámenes sobre productos fabricados en el extranjero que utilizan metales estadounidenses. Por separado, la administración Trump ha propuesto un nuevo arancel punitivo del 25% sobre muchas importaciones de Brasil.
Hoy, los inversores se centrarán en las cifras de ofertas de empleo JOLTS de EE. UU., que se publicarán en un par de horas. Los economistas, en promedio, pronostican que las ofertas de empleo JOLTS de abril se situarán en 6,860 millones, en comparación con la cifra de marzo de 6,866 millones.
Los inversores también seguirán de cerca los informes de resultados de varias empresas destacadas, y la empresa de ciberseguridad Palo Alto Networks (PANW), el minorista de descuento Dollar General (DG) y la minorista de belleza Ulta Beauty (ULTA) presentarán sus resultados trimestrales hoy.
Además, los participantes del mercado estarán atentos a un discurso de la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack.
En el mercado de bonos, el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años de referencia se sitúa en el 4,43%, un -0,49% menos.
El índice Euro Stoxx 50 sube un +1,08% esta mañana, ya que el optimismo en torno a la IA y las renovadas esperanzas de un acuerdo entre EE. UU. e Irán impulsaron el sentimiento. Las acciones tecnológicas lideraron las ganancias el martes, con STMicroelectronics (STMPA.FP) subiendo más de un +10% después de que el fabricante de chips elevara sus objetivos de ingresos de centros de datos. Además, las acciones mineras avanzaron. Al mismo tiempo, las acciones energéticas cayeron a medida que los precios del petróleo retrocedían. Los datos preliminares de Eurostat publicados el martes mostraron que la tasa de inflación anual de la eurozona superó el 3% en mayo por primera vez en más de 2 años y medio, reforzando las expectativas de una subida de tipos de interés cuando el Banco Central Europeo se reúna la próxima semana. Mientras tanto, los rendimientos de los bonos gubernamentales de la eurozona cayeron el martes a medida que los precios del petróleo retrocedían en medio de renovadas esperanzas de un acuerdo entre EE. UU. e Irán. La agencia de noticias Mehr informó que Teherán aún no ha respondido a un acuerdo final propuesto con EE. UU., y añadió que las discusiones internas sobre el texto están en curso. En otros lugares, un comité del Parlamento Europeo votó a favor de eliminar los aranceles de importación de la UE sobre muchos productos estadounidenses, lo que supone un paso hacia el cumplimiento del acuerdo comercial alcanzado con EE. UU. el año pasado. En otras noticias corporativas, Abivax (ABVX.FP) se desplomó más de un -28% después de que la empresa de biotecnología dijera que algunos pacientes desarrollaron cáncer durante un ensayo clínico en fase avanzada de un fármaco experimental para la enfermedad intestinal, casos que se consideraron no relacionados con el tratamiento.
La inflación de la eurozona (preliminar) y la inflación subyacente de la eurozona (preliminar) se publicaron hoy.
El IPC de la eurozona de mayo subió un +3,2% interanual, en línea con las expectativas.
El IPC subyacente de la eurozona de mayo subió un +2,5% interanual, por encima de las expectativas de un +2,4% interanual.
Los mercados bursátiles asiáticos terminaron hoy mixtos. El índice Shanghai Composite de China (SHCOMP) cerró con una subida del +0,43%, y el Nikkei 225 de Japón (NIK) cerró con una bajada del -0,30%.
El índice Shanghai Composite de China cerró hoy al alza, impulsado por las ganancias en el sector tecnológico. Las acciones tecnológicas subieron el martes, impulsadas por fuertes ganancias en Tencent y Meituan. Tencent Holdings subió más de un +10% en Hong Kong después de que el Financial Times informara que la empresa se acercaba a lanzar un agente de IA para los 1.400 millones de usuarios de WeChat en China. El informe reforzó el optimismo de los inversores de que la plataforma de redes sociales más grande de China podría convertirse en una vía clave para la comercialización de la IA. Además, Meituan subió más de un +9% en Hong Kong después de que el líder de entrega de alimentos informara resultados del primer trimestre mejores de lo esperado. Los inversores también continuaron monitoreando los desarrollos en Oriente Medio. Líbano anunció el lunes un alto el fuego parcial entre Hezbollah e Israel tras una breve escalada de hostilidades. Anteriormente, los medios estatales iraníes dijeron que Teherán estaba suspendiendo las conversaciones indirectas con EE. UU. y podría poner fin al alto el fuego, citando la guerra en Líbano, mientras que el presidente de EE. UU., Trump, dijo que las negociaciones con Irán continuaban "a un ritmo rápido". Bob Savage, jefe de estrategia macro de mercados en BNY, dijo: "Los mercados entran en junio sopesando los riesgos geopolíticos renovados de los intercambios militares entre EE. UU. e Irán frente al continuo entusiasmo por el crecimiento impulsado por la IA y la inversión en tecnología".
El índice Nikkei 225 de Japón cerró hoy a la baja, retrocediendo desde un máximo histórico mientras los inversores sopesaban las tensiones geopolíticas en Oriente Medio frente a una nueva ola de anuncios relacionados con la IA. El presidente de EE. UU., Donald Trump, dijo el lunes que las negociaciones con Irán continuaban, mientras que la agencia de noticias Tasnim informó que Teherán había suspendido las conversaciones indirectas con Washington en respuesta a los ataques israelíes en Líbano. Daisuke Hashizume, estratega senior de Daiwa Securities, dijo: "Hubo cautela por la fuerte subida del Nikkei, y el optimismo por el fin temprano del conflicto de Oriente Medio se debilitó, y los precios del petróleo subieron". El índice de referencia inicialmente cayó hasta un 2% antes de recortar la mayoría de sus pérdidas, ya que los inversores compraron la caída en muchas acciones relacionadas con la IA. El entusiasmo de los inversores por la IA fue impulsado por una serie de anuncios de Computex, la principal feria de tecnología en Taiwán. Al mismo tiempo, las acciones de metales y maquinaria tuvieron un rendimiento inferior el martes. Mientras tanto, los rendimientos de los bonos del gobierno japonés se hundieron el martes después de que la subasta de bonos del gobierno a 10 años atrajera una fuerte demanda, lo que llevó a los inversores a comprar la deuda. El yen se mantuvo estable después de que el ministro de Finanzas japonés, Satsuki Katayama, dijera que las autoridades están listas para actuar según sea necesario en el mercado de divisas. En otras noticias, el periódico Mainichi informó el lunes que Japón está considerando una reducción de dos años en el impuesto del 8% sobre las ventas de alimentos a partir de abril del próximo año. Los participantes del mercado esperan ahora un discurso del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, el miércoles para obtener pistas sobre el momento de la próxima subida de tipos del banco central. La atención se centrará luego en los datos de salarios de abril de Japón para obtener indicios de que las ganancias salariales se están ampliando lo suficiente como para sostener la demanda interna. El índice de volatilidad Nikkei, que tiene en cuenta la volatilidad implícita de las opciones del Nikkei 225, cerró con una subida del +18,01% hasta 33,68.
Movimientos de acciones en EE. UU. antes de la apertura del mercado
Hewlett Packard Enterprise (HPE) se disparó más de un +25% en la negociación previa a la apertura del mercado después de que la empresa de tecnología de la información publicara resultados del segundo trimestre mejores de lo esperado y elevara su previsión de crecimiento de ingresos para todo el año en medio de la creciente demanda impulsada por la IA de sus servidores y productos de red.
Marvell Technology (MRVL) subió más de un +24% en la negociación previa a la apertura del mercado después de que el CEO de Nvidia, Jensen Huang, dijera que el fabricante de chips podría alcanzar una valoración de un billón de dólares, prediciendo un aumento en la demanda de hardware de IA impulsado por el auge de los modelos autónomos.
Microchip Technology (MCHP) subió más de un +8% en la negociación previa a la apertura del mercado después de que la empresa proporcionara una sólida previsión de ingresos para centros de datos para todo el año.
Alphabet (GOOGL) cayó más de un -2% en la negociación previa a la apertura del mercado después de que la empresa matriz de Google anunciara planes para emitir 80.000 millones de dólares en acciones para financiar gastos de capital masivos vinculados a la carrera de la IA.
Credo Technology (CRDO) se deslizó más de un -3% en la negociación previa a la apertura del mercado, ya que la previsión de ingresos del primer trimestre del proveedor de cables eléctricos no impresionó a los inversores.
Puede ver más movimientos de acciones antes de la apertura del mercado aquí
Destacados de los resultados de EE. UU. de hoy: Martes - 2 de junio
Palo Alto Networks (PANW), Dollar General (DG), Ulta Beauty (ULTA), Donaldson Company (DCI), GitLab (GTLB), Victoria’s Secret & Co. (VSCO), Signet Jewelers (SIG), GMR Solutions (GMRS), Yesway (YSWY), Yext, Inc. (YEXT), Greenwich LifeSciences (GLSI), Citi Trends (CTRN).
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"Los riesgos geopolíticos y los posibles shocks energéticos podrían dominar, haciendo que el riesgo a la baja a corto plazo sea mayor que el potencial alcista de las ganancias impulsadas por la IA."
El resumen de hoy presenta tres aspectos positivos frente a un riesgo mayor y subestimado: la conversación de desescalada en torno a Israel/Irán, un telón de fondo de crecimiento impulsado por la IA y datos resilientes de EE. UU. Sin embargo, el artículo subestima el riesgo geopolítico que puede inclinar rápidamente los mercados: un conflicto en expansión o el fracaso en asegurar un acuerdo podría impulsar el petróleo al alza, reavivar la inflación y obligar a la Fed a reevaluar de manera agresiva. Incluso con el brillo de la IA de Nvidia, se necesita cuidado con la amplitud: la concentración en unos pocos mega-capas puede deshacerse rápidamente si los ciclos de gastos de capital se desaceleran. El enfoque en JOLTS y las probabilidades de la trayectoria de las tasas importan menos que la combinación de energía y crecimiento en el corto plazo.
Riesgo de acuerdo: Si la diplomacia se mantiene y el petróleo se mantiene moderado, el potencial alcista de la IA y las ganancias podría persistir, impulsando las acciones al alza. Por el contrario, una escalada significativa golpearía a las acciones energéticas y los activos de riesgo.
"El mercado está subestimando peligrosamente el riesgo de dilución de acciones y compresión de márgenes, ya que la carrera armamentista de IA obliga a las empresas a priorizar gastos de capital masivos sobre los retornos para los accionistas."
El mercado está descontando actualmente un escenario de 'Ricitos de Oro': ganancias de productividad impulsadas por la IA que compensan los riesgos geopolíticos y la inflación persistente. El repunte en HPE y Marvell confirma que el ciclo de gastos de capital de IA se está ampliando más allá de Nvidia, lo cual es un positivo estructural. Sin embargo, el dato de inflación de la Eurozona del 3.2% combinado con el índice ISM de manufactura de EE. UU. en 54.0 sugiere que el entorno de tasas 'altas por más tiempo' no va a desaparecer. Los inversores están ignorando el potencial de un 'error de política' en el que la Fed se vea obligada a mantener las tasas restrictivas mientras que el sector tecnológico impulsado por la IA enfrenta una dilución masiva de gastos de capital, como lo demuestra el plan de emisión de acciones de Alphabet por 80.000 millones de dólares.
El aumento de los gastos de capital de IA podría conducir a un exceso de oferta masivo en la infraestructura de centros de datos, convirtiendo a las empresas de 'crecimiento' actuales en jugadas cíclicas similares a las materias primas con márgenes comprimidos.
"El dato de JOLTS de hoy y la retórica de la Fed importan 10 veces más que los titulares geopolíticos, porque la holgura laboral (no los precios del petróleo) es la restricción real para los recortes de la Fed, y el mercado está valorando incorrectamente el riesgo extremo de un colapso del acuerdo con Irán."
El artículo enmarca esto como un 'respiro' después de un repunte, pero la verdadera historia es el riesgo asimétrico. El ruido geopolítico (Irán, Hezbollah, Israel) se está descontando como transitorio —petróleo a la baja -1%, rendimientos del Tesoro cayendo—, sin embargo, el propio artículo muestra que Teherán suspendió las conversaciones y podría 'poner fin al alto el fuego'. Eso no es un detalle menor. Mientras tanto, la Fed está bloqueada con un 98.4% de probabilidades de no recorte a pesar de que el ISM manufacturero está en 54.0 (el más fuerte desde mayo de 2022) y el IPC subyacente de la Eurozona superó las expectativas con un +2.5%. El repunte de la IA (HPE +25%, MRVL +24% antes de la apertura) es real pero se basa en la predicción de un billón de dólares de Jensen Huang —una declaración de confianza, no ganancias. Los datos de JOLTS de hoy importarán mucho más que el teatro geopolítico.
Si el impulso del acuerdo con Irán se acelera y el petróleo cae por debajo de $70, los temores de inflación se evaporarán y la Fed recortará en julio —toda la narrativa de bloqueo de tasas se invertirá. Simultáneamente, el gasto en capital de IA (la emisión de acciones de Alphabet por $80 mil millones, el aumento de servidores de HPE) podría impulsar sorpresas positivas en las ganancias que justifiquen las valoraciones actuales sin requerir una expansión de múltiplos.
"El optimismo geopolítico es prematuro y la inflación subyacente de la Eurozona y JOLTS limitan el potencial alcista a corto plazo a pesar del impulso de la IA."
Los futuros se mantienen cerca de la neutralidad, ya que las esperanzas de un rápido acuerdo provisional entre EE. UU. e Irán y un alto el fuego en Líbano compiten con las revisiones internas iraníes no resueltas y el dato de JOLTS de hoy. Los nombres de IA pre-mercado (HPE +25%, MRVL +24%) muestran una compra selectiva continua, sin embargo, la caída del petróleo del -1% y el IPC subyacente de la Eurozona al +2.5% interanual mantienen vivas las preocupaciones sobre la inflación. El artículo minimiza que cualquier retraso en el acuerdo o un dato de JOLTS al alza podría detener el reciente repunte récord y revalorizar las probabilidades de recortes de tasas, ahora en solo 1.6%. Los aranceles sobre Brasil añaden otra capa de incertidumbre para las cadenas de suministro globales.
Un memorando firmado que reabra el Estrecho de Ormuz podría desencadenar una caída más pronunciada del petróleo y un movimiento general de riesgo-positivo, validando el repunte e impulsando los múltiplos al alza, incluso si JOLTS falla.
"Los controles de exportación de chips de IA podrían frenar los gastos de capital de IA, socavando la historia de la demanda de centros de datos, incluso si el repunte general de la IA se mantiene."
Gemini, señalas un aumento en los centros de datos impulsado por los gastos de capital de IA y una compresión de márgenes por un exceso de oferta; pero pasas por alto la geopolítica más allá del petróleo —controles de exportación de chips de IA y restricciones a proveedores— que podrían frenar los gastos de capital en los que confías. Si el acceso a aceleradores de próxima generación se restringe, los gastos de capital se desaceleran, los márgenes permanecen comprimidos e incluso las ganancias de HPE/Marvell podrían decepcionar. Este riesgo modera la narrativa de 'Ricitos de Oro' para el crecimiento impulsado por la IA.
"Los controles de exportación geopolíticos probablemente transformarán el ciclo de gastos de capital de IA de un motor de crecimiento global a un sector de servicios públicos protegido y doméstico."
Gemini, tu riesgo cíclico "similar a las materias primas" para la infraestructura de IA es acertado, pero ignoras el ángulo soberano. Si EE. UU. restringe las exportaciones de chips para evitar una escalada regional, el exceso de gastos de capital que temes se convierte en un shock del lado de la oferta. No solo estamos viendo una compresión de márgenes; estamos viendo un mercado bifurcado donde la infraestructura de IA doméstica se convierte en un servicio público protegido y de alto margen, mientras que las empresas tecnológicas globales enfrentan un techo geopolítico repentino en su mercado total direccionable.
"Los controles de exportación ralentizan el crecimiento pero no matan los gastos de capital —los fragmentan en mercados protegidos y restringidos, creando ganadores (proveedores domésticos) y perdedores (ODM globales)."
ChatGPT y Gemini ambos giran en torno a los controles de exportación como un freno a los gastos de capital, pero ninguno cuantifica la exposición real. Los ingresos de NVIDIA en China son ~20% del total; HPE/MRVL están más diversificados. La verdadera presión afecta a los diseñadores fabless y a los ODM que dependen de la asignación de TSMC. Si la geopolítica restringe el suministro de chips, los gastos de capital no desaparecen, sino que se redirigen internamente (fábricas de EE. UU., fundiciones aliadas). El riesgo de compresión de márgenes es real, pero el ciclo de gastos de capital persiste, solo que reorganizado geográficamente.
"La redirección de fábricas domésticas no puede evitar cuellos de botella de gastos de capital en 2025 para HPE y Marvell debido a retrasos de construcción de varios años."
Claude, tu afirmación de que los gastos de capital simplemente se redirigen internamente ignora los plazos de construcción: las nuevas fábricas de EE. UU. y aliadas requieren de 3 a 5 años y ya enfrentan sobrecostos del 30-50% documentados por TSMC e Intel. Los pedidos de servidores a corto plazo de HPE y Marvell vinculados a las asignaciones actuales de TSMC enfrentan apretones de asignación inmediatos si las reglas de exportación se endurecen aún más, incluso para los aliados. Esto crea una brecha de ganancias en 2025 antes de que se materialicen las compensaciones de la relocalización.
Los participantes coinciden en que los riesgos geopolíticos, particularmente en torno a Israel/Irán y los posibles controles de exportación de chips de IA, podrían interrumpir el escenario actual de 'Ricitos de Oro' e impactar la narrativa de crecimiento impulsado por la IA. No están de acuerdo en la medida en que estos riesgos afectarán el ciclo de gastos de capital y las ganancias.
Crecimiento impulsado por la IA y ciclo de gastos de capital, a pesar de la posible compresión de márgenes.
Riesgos geopolíticos que conducen a controles de exportación de chips de IA y posibles interrupciones en la cadena de suministro.