El lanzamiento de $1.75 trillones: ¿Es la IPO de SpaceX una compra generacional o la burbuja definitiva?

Puntos Clave

Los ganadores de mega-IPO del pasado incluyen a Meta Platforms y Arm Holdings.

Los perdedores mayores tras mega-IPO incluyen a Alibaba (eventualmente) y Rivian (casi inmediatamente).

SpaceX parece compartir más en común con Meta y Arm que con Alibaba y Rivian.

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La historia está a punto de escribirse. SpaceX planea hacerse pública en los próximos meses con una valoración astronómica de $1.75 trillones. Esta capitalización de mercado hará de SpaceX la mayor acción de IPO jamás vista — por mucho. El titular actual del récord es Alibaba Group Holding (NYSE: BABA), que salió a bolsa en 2014 con una capitalización de mercado de aproximadamente $169 mil millones.

¿Es la IPO de SpaceX una compra generacional? ¿O podría ser la burbuja definitiva? Tal vez la mejor manera de responder a estas preguntas sea mirar atrás a las anteriores monstruosas IPO.

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Cuando los mega‑IPOs se convierten en mega‑ganadores

Meta Platforms (NASDAQ: META) es fácilmente el mega-IPO más exitoso hasta la fecha. La compañía, entonces conocida como Facebook, salió a bolsa en mayo de 2014 con una capitalización de mercado de alrededor de $81 mil millones. Sin embargo, el éxito parecía cualquier cosa menos garantizado al principio. El precio de las acciones de Facebook cayó más del 50% en los cuatro meses posteriores a su IPO.

¿Qué pasó? Muchos inversores vieron las acciones de Facebook como sobrevaloradas. Algunos pensaron que la compañía estaba sobreexpuesta. La publicidad móvil todavía era un mercado nuevo para Facebook en ese momento. Había una considerable incertidumbre sobre cuán bien la compañía podría monetizar la oportunidad móvil.

Con el tiempo, cualquier preocupación parece tonta. Facebook generó miles de millones de dólares en ingresos por publicidad móvil. Hoy, las plataformas centrales de la compañía cuentan con una audiencia diaria de 3.58 mil millones de personas en todo el mundo. La acción ha entregado un retorno de vida de aproximadamente 1,640%.

Arm Holdings (NASDAQ: ARM) es otro mega‑ganador entre los mega‑IPOs. La compañía británica de semiconductores y diseño de software arrancó mucho mejor que Facebook. Después de su IPO en septiembre de 2023 con una capitalización de mercado de $54.5 mil millones, las acciones de Arm se dispararon, luego retrocedieron, pero terminaron el año con un aumento del 47%.

Para estar seguros, las acciones de Arm han sido altamente volátiles, con múltiples grandes oscilaciones de arriba y abajo en los últimos dos años y medio. Sin embargo, la acción ha más que cuadruplicado desde su IPO. El secreto del éxito de Arm es que ha beneficiado de una demanda aparentemente insaciable de chips de IA. Los chips de la compañía también dominan el mercado de smartphones. A medida que la adopción de AI de borde (donde los sistemas de IA operan en dispositivos locales) aumenta, Arm podría beneficiarse enormemente.

Cuando los mega‑IPOs eventualmente colapsan

Sin embargo, algunos mega‑IPOs eventualmente se convierten en mega‑perdedores. Por ejemplo, las acciones del campeón de IPO Alibaba se dispararon más del 200% entre su IPO de septiembre de 2014 y agosto de 2020. A mediados de 2022, sin embargo, la acción de comercio electrónico china había renunciado a casi todas esas ganancias. Alibaba se ha recuperado desde entonces, pero todavía está lejos de su pico.

Un gran desafío para Alibaba fue el riesgo político de operar en China. La gran venta de la acción que comenzó en 2020 se debió en gran parte al aumento de la supervisión regulatoria china.

Otros mega‑IPOs se desmoronan rápidamente. Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN) es el ejemplo más llamativo. Inmediatamente después de su IPO en noviembre de 2021 con una capitalización de mercado de alrededor de $61 mil millones, la acción de vehículos eléctricos (EV) se disparó. Sin embargo, la euforia pronto se evaporó. Rivian se desplomó rápidamente y sigue más del 80% por debajo de su máximo.

Los problemas de Rivian son numerosos. La compañía ha perdido mucho dinero. La competencia en el mercado de EV ha aumentado significativamente. Rivian ha experimentado retrasos de producción. Combinado con una valoración inicial que, en retrospectiva, se basó en gran medida en el hype, no es sorprendente que la acción haya caído.

Compra generacional o burbuja definitiva?

Volvamos a preguntarnos si SpaceX es una compra generacional o una burbuja definitiva. El veredicto podría depender de qué mega‑IPOs pasados la acción espacial se parece más: Meta y Arm o Alibaba y Rivian?

Al igual que Meta domina las redes sociales, SpaceX domina el servicio de internet satelital y los lanzamientos orbitales. Al igual que Meta, SpaceX tiene opcionalidad. Por ejemplo, la compañía posee el competidor de IA xAI y ha asegurado una opción para adquirir Cursor AI, un desarrollador de asistentes de codificación de IA.

Tanto Arm como SpaceX tienen vientos seculares a largo plazo. Arm está aprovechando la ola masiva de IA y la computación móvil. SpaceX se beneficiará de la comercialización del espacio.

Sin embargo, SpaceX también tiene algunas similitudes con Alibaba y Rivian. Por ejemplo, SpaceX tiene cierto riesgo político (aunque no el mismo que el de Alibaba). La compañía espacial depende en gran medida de NASA y del Departamento de Defensa de EE. UU. para sus ingresos de lanzamiento. Las opiniones del fundador de SpaceX, Elon Musk, son polarizadoras. No está fuera de la cuestión que la relación de Musk con la compañía pueda perjudicarla si los demócratas recuperan el control de los poderes ejecutivo y legislativo. Al igual que Rivian, SpaceX opera en un negocio altamente intensivo en capital.

Creo que SpaceX comparte más en común con Meta y Arm, aunque, que con Alibaba y Rivian. Eso no significa necesariamente que la acción sea un mega‑ganador en lugar de un mega‑perdedor. Si tuviera que apostar, apostaría por SpaceX como una compra generacional. Pero la historia podría no ser una guía confiable con una acción de IPO que ostenta una capitalización de mercado de $1.75 trillones.

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Keith Speights tiene posiciones en Meta Platforms. Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Meta Platforms. Motley Fool recomienda Alibaba Group. Motley Fool tiene una política de divulgación.

Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son las opiniones del autor y no necesariamente reflejan las de Nasdaq, Inc.