El FMI se niega a nombrar la causa de este caos global. Empieza con ‘Donald’ y termina en ‘Trump’ | Greg Jericho

El último informe de Perspectivas de la Economía Mundial del FMI se ha visto obligado a admitir que las cosas han cambiado desde su actualización anterior de enero, cuando esperanzadamente esperaba que las cosas estarían bien. Ahora hay principalmente oscuridad y desesperación.

El informe de enero del FMI se tituló “Estable en medio de fuerzas divergentes”; mientras que la última perspectiva tiene el titular “Economía mundial a la sombra de la guerra” y comienza “la perspectiva mundial se ha oscurecido abruptamente tras el estallido de la guerra en Oriente Medio el 28 de febrero de 2026”.

No me cabe decir que mi sugerencia de enero de que “estable” no era una palabra para describir la economía mundial a menos que estuvieras desesperadamente tratando de hacer que la locura de Donald Trump pareciera normal ha envejecido bastante bien.

Si el gráfico no se muestra, haga clic aquí

Como siempre, el FMI sigue sin estar dispuesto a nombrar a Donald Trump. Si bien está más que feliz de señalar los “efectos persistentes del continuo aumento de los precios de la energía desde la invasión rusa de Ucrania”, el FMI solo habla del “conflicto en Oriente Medio” como si hubiera surgido de la nada.

Y como siempre, el FMI se niega a reconocer la realidad cambiada del mundo.

Sigue atascado en una situación en la que la mayor preocupación sobre la inflación son los salarios.

Señala sensatamente que “la respuesta política estándar a un aumento de los precios de la energía es que los bancos centrales lo ignoren” – es decir, no aumentar las tasas de interés porque las tasas de interés no afectan los precios mundiales del petróleo y el gas.

Sin embargo, rápidamente agrega que esto solo debe ocurrir “siempre que las expectativas de inflación sigan bien ancladas”. Si las expectativas de inflación aumentan, el FMI advierte sobre (adivina qué) “espirales de salarios y precios”.

Curiosamente, el FMI no menciona las espirales de ganancias y precios. A pesar de que su propia investigación de 2023 señaló que “el aumento de las ganancias corporativas representa casi la mitad del aumento de la inflación en Europa en los últimos dos años, ya que las empresas aumentaron los precios en más de los costos importados de energía en aumento”.

Uno podría pensar que el reciente aumento de los precios de la energía podría ser útil para analizar el actual aumento de los precios de la energía.

Pero no, el FMI sigue obsesionado con los salarios y la necesidad de aumentar las tasas de interés para mantener bajas esas expectativas de inflación.

Así que incluso mientras el subgobernador del RBA, Andrew Hauser, señaló en una charla en Nueva York que “las expectativas de inflación a largo plazo no han aumentado”, los especuladores aún asumen que el RBA aumentará la tasa de efectivo en mayo. Por desgracia, creo que tienen razón.

Si el gráfico no se muestra, haga clic aquí

Los tres escenarios son un poco como los tamaños de café Starbucks, donde incluso el más pequeño suena enorme. Aquí incluso el mejor caso es terrible.

El “escenario malo” actual es donde Trump, Israel e Irán llegan a un acuerdo bastante pronto y, por lo tanto, el crecimiento mundial solo se desacelera “moderadamente”.

Luego está el “escenario adverso”, donde las cosas continúan durante el resto del año y el petróleo se mantiene alrededor de 100 dólares estadounidenses por barril.

Finalmente, el “escenario severo” es donde nada se resuelve, los precios del petróleo alcanzan los 125 dólares en 2027, los precios del gas aumentan un 200% durante el mismo período y los precios de los alimentos aumentan un 5% en 2026 y un 10% en 2027.

Incluso bajo el actual escenario malo, se espera que la economía mundial se desacelere en comparación con lo que el FMI pronosticó en enero. Pero bajo los escenarios adverso y severo, la economía mundial crecerá solo un 2,0% este año y un 2,2% el próximo año.

Si el gráfico no se muestra, haga clic aquí

Para poner en contexto, en los últimos 40 años, la economía mundial ha crecido más lentamente que el 2,2% solo tres veces: 1992 (recesión mundial), 2009 (la crisis financiera) y 2020 (Covid).

El FMI no pronostica lo que sucederá con cada país bajo los diferentes escenarios, pero incluso bajo el escenario actual, se espera que la economía australiana crezca más lentamente de lo esperado en octubre pasado:

Si el gráfico no se muestra, haga clic aquí

El FMI ha rebajado el crecimiento de Australia más que la mayoría. Incluso bajo el escenario más optimista, el crecimiento es un 0,5% peor de lo que se pronosticó el pasado octubre, una rebaja mayor que todas las naciones del G7.

Si el gráfico no se muestra, haga clic aquí

Gracias, Donald.

El FMI no pronostica una recesión: la inflación y el desempleo (bajo el mejor escenario) no aumentan mucho:

Si el gráfico no se muestra, haga clic aquí

Pero el FMI advierte contra que los gobiernos hagan cosas populares como “topes o subsidios de energía, diseñados para proteger a los hogares y las empresas”. Le preocupa, como al RBA, que tales políticas aumenten la inflación porque todos de repente tendremos mucho más dinero para gastar.

Esta no es una preocupación para la reducción del impuesto a los combustibles del gobierno, porque los precios de la gasolina siguen estando muy por encima de lo que eran antes de que Estados Unidos e Israel comenzaran a bombardear Irán:

Si el gráfico no se muestra, haga clic aquí

Si la guerra continúa, el gobierno estará bajo presión para brindar alivio a los hogares, pero también para no desestabilizar el presupuesto al hacerlo.

Afortunadamente, el FMI también señala el camino.

Señala que “se espera que los precios del gas se vean más afectados que los precios del petróleo debido a la complejidad técnica de reiniciar la producción y al bajo nivel de reservas en las que se puede recurrir”.

Si el gráfico no se muestra, haga clic aquí

El hecho de que el FMI haya olvidado la inflación impulsada por las ganancias no significa que el gobierno australiano también deba hacerlo.

Las empresas de gas que exportan GNL desde Australia estarán animando la guerra ya que mantiene los precios del gas, y sus ganancias, cada vez más altas.

Actualmente, el Senado está investigando cómo se gravará el gas. Una propuesta de la ACTU para un impuesto del 25% a las exportaciones generaría aproximadamente $17 mil millones al año.

Eso es más que suficiente para compensar cualquier medida temporal que no solo ayude a los hogares sino que también nos ayude a evitar una recesión en caso de que las cosas se vuelvan “adversas” o “severas”.