Esta Acción Oculta de IA Ha Subido un 40% en un Año, y Wall Street Acaba de Elevar su Precio Objetivo a $500

Puntos Clave
El suministro de HBM de Micron ya está comprometido para 2026.
Se espera que la demanda de centros de datos impulsada por la inteligencia artificial (IA) represente más del 50% del TAM de DRAM y NAND en 2026.
Un desequilibrio persistente entre la oferta y la demanda está impulsando el poder de fijación de precios de Micron.
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La construcción de infraestructura global de inteligencia artificial (IA) depende no solo de la capacidad de cómputo, sino cada vez más de la memoria y el almacenamiento. Es precisamente por eso que Micron Technology (NASDAQ: MU) se posiciona como uno de los actores tecnológicos más importantes en este auge de la IA.
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Las acciones del fabricante de chips ya han subido casi un 40% en lo que va de 2026 (al 23 de marzo). Wall Street reconoce cada vez más que la memoria es un cuello de botella crítico para la expansión de la infraestructura de IA.
Esa visión se ha fortalecido aún más tras los resultados de ganancias del segundo trimestre fiscal de 2026 de la compañía (finalizado el 26 de febrero) y ha llevado a la firma de investigación Needham a elevar su precio objetivo a $500 desde $450, manteniendo una calificación de compra. El precio objetivo mediano ya es de $530, lo que implica un potencial alcista de aproximadamente el 30%.
Por lo tanto, la pregunta clave es si Micron está experimentando otro ciclo de chips de memoria o si esto marca un cambio estructural en la industria de la memoria.
La memoria se está convirtiendo en un activo estratégico
Los resultados del segundo trimestre de Micron fueron impresionantes. Los ingresos de la compañía se dispararon un 196% interanual y un 75% secuencialmente a $23.9 mil millones, mientras que las ganancias por acción (EPS) no GAAP (principios de contabilidad generalmente aceptados) aumentaron un 682% interanual y un 155% secuencialmente. Los márgenes brutos alcanzaron un récord del 75%, mientras que el margen operativo llegó al 69%. La compañía también generó $6.9 mil millones en flujo de caja libre.
La previsión del tercer trimestre de Micron también fue excepcional. Espera ingresos de $32.75 mil millones a $34.25 mil millones, mientras que se proyecta que las ganancias por acción diluidas estén en el rango de $18.75 a $19.55.
Estas cifras sobresalientes son el resultado de la cambiante posición de la memoria en la industria tecnológica en general. La rápida adopción de la IA ha posicionado la memoria como un activo estratégico, ya que Micron ahora espera que la demanda impulsada por la IA en los centros de datos represente más del 50% del mercado direccionable total (TAM) de DRAM y NAND en 2026.
Las cargas de trabajo de IA requieren una capacidad y un ancho de banda de memoria significativamente mayores que la computación tradicional, lo que impulsa un rápido aumento en la capacidad de memoria por servidor. De hecho, los requisitos de memoria en sistemas de IA avanzados ya se han duplicado en solo un año.
Al mismo tiempo, esta demanda no se limita a los centros de datos. La IA está impulsando un mayor uso de memoria en PC, teléfonos inteligentes y sistemas automotrices, e incluso en robótica. Por lo tanto, la demanda de memoria se está volviendo más duradera y menos dependiente de un solo mercado final.
HBM es un catalizador
La creciente demanda de memoria de alto ancho de banda (HBM), un componente crítico de los aceleradores de IA modernos, es un catalizador de crecimiento clave para Micron. A medida que los modelos de IA se han vuelto más complejos, dependen cada vez más de un movimiento de datos más rápido entre los procesadores y la HBM en el chip.
Micron ya ha comenzado los envíos en volumen de sus productos HBM4, diseñados para los sistemas Vera Rubin planificados de Nvidia, en el primer trimestre del año calendario 2026. La compañía también está avanzando en el desarrollo de sus productos HBM4E de próxima generación y espera aumentar el volumen en 2027. La compañía espera que estos productos ofrezcan mejoras significativas de rendimiento y capacidad para respaldar aún más las complejas cargas de trabajo de IA.
Micron también ha dicho que su suministro de HBM para 2026 está efectivamente agotado, y la compañía ya ha asegurado compromisos de precios y volumen de los clientes.
El desajuste entre oferta y demanda está impulsando el poder de fijación de precios
La oferta de memoria no está al ritmo del aumento de la demanda. Esta dinámica está impulsando una mejora continua de los precios en los mercados finales de Micron. En el segundo trimestre, la compañía señaló que los precios de DRAM aumentaron en el rango medio del 60% secuencialmente, mientras que los precios de NAND aumentaron en el rango alto del 70%. La gerencia espera que el desequilibrio entre la oferta y la demanda de memoria persista mucho más allá de 2026.
Micron espera que la oferta de DRAM crezca en el rango bajo del 20% en 2026. El crecimiento de la oferta está limitado por la capacidad limitada de salas limpias y por los menores aumentos en la producción de memoria por oblea (ganancias de eficiencia) de las nuevas tecnologías de fabricación de memoria. Además, las nuevas fábricas tardan años en entrar en funcionamiento y requieren una inversión de capital significativa. La HBM también está consumiendo una gran parte de la capacidad de DRAM, lo que aprieta aún más la oferta.
Más allá de la DRAM, Micron también está presenciando desequilibrios en la oferta y la demanda en otros productos de memoria, como la DRAM de baja potencia, NAND y SSD para centros de datos. Estos productos de memoria se utilizan cada vez más en cargas de trabajo de inferencia de IA (despliegue en tiempo real de modelos en entornos de producción), donde las empresas están optimizando arquitecturas para costos y eficiencia. Como resultado, Micron solo puede satisfacer entre el 50% y dos tercios de la demanda de los clientes a medio plazo.
La estrategia de negocio
Micron está celebrando acuerdos estratégicos con clientes (SCA) que implican compromisos específicos durante varios años. La compañía firmó recientemente su primer SCA de cinco años, lo que representa un cambio significativo con respecto a sus contratos tradicionales de un año. Estos acuerdos están diseñados para proporcionar una mayor visibilidad, compromisos de suministro y estabilidad para los próximos años.
Micron está invirtiendo agresivamente para expandir su capacidad de producción. La compañía espera que los gastos de capital del año fiscal 2026 superen los $25 mil millones, con aumentos adicionales planificados para 2027. La compañía planea invertir en instalaciones de salas limpias, nuevas fábricas, empaquetado avanzado de HBM y capacidad de fabricación ampliada a nivel mundial.
Valoración
A pesar de los muchos pros, Micron cotiza a solo unas 4.3 veces las ganancias futuras. Esto es muy conservador para una empresa con crecimiento de ingresos de tres dígitos porcentuales, márgenes récord y flujo de caja libre. Esa desconexión ha llevado a las firmas de investigación de Wall Street, incluida Needham, a elevar sus precios objetivo para la compañía.
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Manali Pradhan, CFA no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Micron Technology y Nvidia. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son los del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.