Townsquare Media Llamada de ganancias del cuarto trimestre Puntos destacados

<p>La gerencia mantuvo el dividendo trimestral de $0.20 por acción y completó una refinanciación que extendió los vencimientos hasta 2030, pero el apalancamiento neto se mantiene alto en 5.14x</p>
<p>Townsquare se ha convertido en una empresa digital-first, con lo digital representando aproximadamente el 55% de los ingresos y el 56% de las ganancias del segmento, pero los visitantes únicos cayeron aproximadamente un 45% (a ~40M), lo que impulsó los ingresos publicitarios remanentes a la baja ~40% a $12M, incluso cuando las ventas programáticas y digitales directas crecieron y se espera que los ingresos publicitarios digitales aumenten en un dígito alto en 2026.</p>
<p>La compañía cumplió con la guía del Q4 con ingresos netos de $106.5M y EBITDA ajustado de $21.5M, finalizó 2025 con ingresos de $427.4M y una pérdida neta de $9.8M, y proyectó ingresos para 2026 de $420M–$440M y EBITDA ajustado de $87M–$93M.</p>
<p>Los analistas creen que estas acciones podrían duplicarse con creces</p>
<p>Los ejecutivos de Townsquare Media (NYSE:TSQ) dijeron que los resultados del cuarto trimestre y del año completo 2025 de la compañía cumplieron con la guía total de ingresos netos y EBITDA ajustado proporcionada en la llamada anterior, citando una gestión disciplinada de gastos y un progreso continuo en su "estrategia de medios locales digital-first". El CEO Bill Wilson dijo que la compañía también completó una refinanciación en un "entorno desafiante" para los medios de radiodifusión, extendiendo los vencimientos hasta 2030 y "otorgándonos una amplia pista para ejecutar nuestra estrategia de crecimiento".</p>
<p>Prioridades de dividendos y capital</p>
<p>Wilson abordó las preguntas de los inversores sobre la seguridad del dividendo después de que la caída del precio de las acciones al final del año de la compañía aumentara el rendimiento implícito del dividendo. Dijo que la gerencia y la junta directiva "permanecen confiadas" en la generación de flujo de efectivo de la compañía y su capacidad para respaldar el dividendo a su tasa actual.</p>
<p>El CFO Stuart Rosenstein dijo que la junta directiva aprobó el próximo dividendo trimestral de $0.20 por acción, pagadero el 4 de mayo a los accionistas registrados al 27 de abril. Dijo que el dividendo equivale a $0.80 por acción anualizado, o aproximadamente $13 millones por año según el número actual de acciones, e implicó un rendimiento de dividendo de aproximadamente el 11% según el precio actual de las acciones. Rosenstein también señaló que la gerencia y la junta directiva poseen colectivamente el 16% del capital de la compañía.</p>
<p>Sobre la asignación de capital, Rosenstein dijo que la compañía planea continuar invirtiendo orgánicamente, particularmente en sus negocios digitales, mientras utiliza el flujo de efectivo excedente para reducir la deuda a través de pagos obligatorios y voluntarios y para respaldar el dividendo. Wilson agregó que la reducción del apalancamiento es la principal prioridad de la compañía, con el objetivo de alcanzar un apalancamiento "en los bajos tres" durante los próximos años.</p>
<p>Wilson reiteró que Townsquare se ha alejado de ser una "empresa de radiodifusión heredada" hacia un modelo digital-first. En 2025, dijo que aproximadamente el 55% de los ingresos netos totales provinieron de lo digital, frente al 52% en 2024. Lo digital también generó el 56% de las ganancias totales del segmento en 2025, frente al 50% en 2024.</p>
<p>Al mismo tiempo, la gerencia volvió a destacar los vientos en contra relacionados con la disminución de las referencias de audiencia en línea de los motores de búsqueda, lo que Wilson atribuyó a la aparición de cambios impulsados por la IA que afectan a los editores. Dijo que el promedio mensual de visitantes únicos en los sitios web y aplicaciones propios de la compañía cayó a aproximadamente 40 millones en 2025 desde aproximadamente 70 millones en 2024, una disminución de aproximadamente el 45%.</p>
<p>Esa disminución del tráfico presionó los ingresos publicitarios digitales "remanentes" o indirectos, ingresos con un margen de casi el 100%, según Wilson. Dijo que los ingresos remanentes cayeron aproximadamente un 40% año tras año a aproximadamente $12 millones en 2025, frente a aproximadamente $20 millones en 2024, reduciendo la participación de los remanentes en los ingresos publicitarios digitales de aproximadamente el 8% al 13%.</p>
<p>Wilson dijo que la compañía no espera que la audiencia y los ingresos indirectos caigan a cero, señalando otras fuentes de tráfico, incluidas las redes sociales, las visitas directas, los boletines por correo electrónico y las alertas móviles. Dijo que los visitantes únicos de enero aumentaron mes a mes y alcanzaron el nivel más alto desde julio de 2025, lo que la gerencia describió como una señal temprana de estabilización.</p>
<p>Publicidad digital Ignite: la fortaleza programática compensa la debilidad remanente</p>
<p>El segmento de publicidad digital de Townsquare (Townsquare Ignite) mostró un crecimiento modesto en 2025, pero mostró presión por la disminución de los ingresos remanentes. Rosenstein dijo que los ingresos de publicidad digital del cuarto trimestre disminuyeron un 1% año tras año, mientras que los ingresos de publicidad digital de todo el año crecieron un 1.6% año tras año.</p>
<p>Wilson dijo que la publicidad digital creció un 2% año tras año en 2025, y que, excluyendo el lastre remanente, los ingresos totales de publicidad digital habrían aumentado un 8%. Identificó dos impulsores de crecimiento:</p>
<p>La publicidad digital programática (aproximadamente el 65% de los ingresos del segmento de publicidad digital en 2025) creció un 9% año tras año durante todo el año. Wilson dijo que el negocio programático aumentó aproximadamente un 20% año tras año en el primer trimestre de 2026.</p>
<p>Las ventas directas de activos digitales propios (inventario vendido en más de 400 aplicaciones y sitios web locales) crecieron un 9% año tras año en 2025. Wilson dijo que se proyecta que el Q1 2026 aumente más del 10% año tras año.</p>
<p>Wilson también proporcionó una actualización sobre el modelo de asociación de medios de terceros de la compañía dentro de la publicidad programática. Dijo que la iniciativa produjo aproximadamente $6 millones en ingresos en 2025 con seis socios de medios locales, y que Townsquare ha firmado acuerdos con cinco partes adicionales, lo que eleva el total a 11 socios. En la sesión de preguntas y respuestas, Wilson dijo que la compañía no espera "muchos ingresos" de los socios recién agregados en 2026 debido a la incorporación y capacitación, pero espera que el negocio general de asociación de medios se duplique aproximadamente en 2026, impulsado en gran medida por la base de socios existente. Dijo que la división opera con un margen de beneficio de aproximadamente el 20% y espera que pueda convertirse en un negocio de $50 millones en ingresos en cuatro años.</p>
<p>Sobre los márgenes, Rosenstein dijo que el margen de beneficio de Ignite disminuyó a aproximadamente el 22% en 2025 debido a la pérdida de ingresos remanentes de alto margen, y la gerencia espera que los márgenes de publicidad digital se mantengan en los "bajos veinte" en el futuro.</p>
<p>Mirando hacia el futuro, Wilson dijo que se espera que los ingresos de publicidad digital del Q1 2026 aumenten en "dígitos altos", y que los ingresos de publicidad digital de todo el año 2026 también deberían crecer en "dígitos altos", a pesar de una disminución esperada de $3 millones año tras año en ingresos remanentes (de aproximadamente $12 millones en 2025 a aproximadamente $9 millones en 2026). Dijo que se pronostica que los ingresos remanentes disminuirán aproximadamente un 40% año tras año en el Q1 y Q2, y luego serán aproximadamente planos año tras año en el Q3 y Q4.</p>
<p>Interactivo: margen récord mientras persiste la debilidad de los ingresos</p>
<p>Townsquare Interactive, el negocio de soluciones de marketing digital por suscripción de la compañía, entregó su "margen de beneficio de segmento más alto de su historia", según Wilson, impulsado por la reestructuración del servicio al cliente, los cambios en la estructura de ventas y las ganancias de eficiencia relacionadas con la IA.</p>
<p>Rosenstein dijo que los ingresos netos de Townsquare Interactive del cuarto trimestre disminuyeron un 5.6% año tras año y los ingresos de todo el año disminuyeron un 0.7%. Sin embargo, las ganancias del segmento aumentaron un 12% año tras año en el Q4, y las ganancias de todo el año aumentaron un 17.4% año tras año, o $3.7 millones, a un margen de beneficio récord histórico del 33.6%. La gerencia dijo que espera que los márgenes de beneficio en 2026 se mantengan en línea con 2025.</p>
<p>Wilson dijo que los ingresos han sido moderados a corto plazo debido a un equipo de ventas temporalmente más pequeño, reducido en aproximadamente un 40%, aunque enfatizó que es "absolutamente nuestro plan" reconstruir la fuerza de ventas. Dijo que se espera que los ingresos de Interactive del Q1 2026 disminuyan aproximadamente un 8%, con un posible retorno al crecimiento de los ingresos trimestre a trimestre ya en el Q3 2026.</p>
<p>En respuesta a una pregunta sobre si los clientes están utilizando herramientas de IA para auto-servirse y reducir la demanda de la oferta de Interactive, Wilson dijo que la compañía "no está viendo eso", enfatizando que los clientes objetivo son pequeñas empresas que buscan ayuda para operar su marketing digital en lugar de un modelo de hazlo tú mismo.</p>
<p>Radiodifusión: continuas caídas, márgenes estables y perspectiva de mejora modesta</p>
<p>La radio de radiodifusión siguió siendo un segmento que genera flujo de efectivo pero sin crecimiento, dijeron los ejecutivos. Wilson declaró que en 2025 los ingresos netos de publicidad de radiodifusión (excluyendo política) disminuyeron un 8% año tras año y un 12.6% en total. Rosenstein agregó que en el Q4, los ingresos totales de radiodifusión disminuyeron un 17.8% año tras año, reflejando la ausencia de ingresos políticos en 2025 en comparación con el año anterior.</p>
<p>A pesar de la presión sobre los ingresos, la gerencia destacó el control de gastos. Tanto Wilson como Rosenstein dijeron que los márgenes de beneficio del segmento de radiodifusión fueron de aproximadamente el 26% en 2024 y 2025, excluyendo la política. Wilson también dijo que la compañía volvió a ganar cuota de mercado de radiodifusión local y nacional en 2025, citando estimaciones de Miller Kaplan.</p>
<p>Para el Q1 2026, Wilson dijo que la compañía pronostica una "mejora muy leve" en el rendimiento de radiodifusión ex-política en comparación con 2025. En la sesión de preguntas y respuestas, señaló que el entorno geopolítico ha sido desafiante para la publicidad, pero dijo que la compañía está viendo tendencias mejoradas en 2026 en comparación con 2025.</p>
<p>Resultados financieros, apalancamiento y guía para 2026</p>
<p>Rosenstein informó ingresos netos del cuarto trimestre de $106.5 millones, un 4.5% menos año tras año excluyendo política y un 9.6% menos en total, dentro de la guía de $105 millones a $109 millones. Los ingresos netos de todo el año fueron de $427.4 millones, un 2.8% menos excluyendo política y un 5.2% menos en total.</p>
<p>El EBITDA ajustado del cuarto trimestre fue de $21.5 millones, un 17% menos año tras año excluyendo política y un 30.9% menos en total, dentro de la guía de $21.5 millones a $23.5 millones. El EBITDA ajustado de todo el año disminuyó un 3% excluyendo política y un 12.2% en total. Rosenstein dijo que los márgenes de EBITDA ajustado fueron planos en 20.3% tanto en 2024 como en 2025, excluyendo política.</p>
<p>La compañía reportó una pérdida neta del cuarto trimestre de $4.8 millones, o $0.32 por acción diluida, y una pérdida neta de todo el año de $9.8 millones, una mejora de $1.2 millones año tras año. Rosenstein también citó aproximadamente $121 millones en pérdidas operativas netas federales arrastrables y dijo que la compañía no espera ser un contribuyente fiscal en efectivo material hasta alrededor del final de 2028.</p>
<p>El flujo de efectivo de las operaciones fue de $31 millones en 2025, y el flujo de efectivo de las operaciones antes de los pagos de intereses en efectivo fue de $83 millones. Después de la refinanciación de febrero de 2025, Townsquare pagó $23 millones de deuda en 2025, y Rosenstein dijo que la compañía terminó el año con $457 millones de deuda total y $5 millones en efectivo, para un apalancamiento neto de 5.14x. Dijo que el gasto anualizado actual por intereses es de aproximadamente $39 millones, y que cada recorte de 25 puntos básicos en la tasa de interés reduciría el gasto anualizado por intereses en aproximadamente $1.1 millones.</p>
<p>Para 2026, Townsquare proyectó ingresos netos del primer trimestre de $96 millones a $98 millones y EBITDA ajustado del primer trimestre de $16 millones a $17 millones. La guía para todo el año 2026 prevé ingresos de $420 millones a $440 millones, incluidos ingresos políticos pronosticados de aproximadamente $8 millones, y EBITDA ajustado de $87 millones a $93 millones.</p>
<p>Acerca de Townsquare Media (NYSE:TSQ)</p>
<p>Townsquare Media, Inc (NYSE: TSQ) es una empresa diversificada de medios y entretenimiento que opera principalmente en mercados pequeños y medianos en los Estados Unidos. La compañía posee y administra más de 300 estaciones de radio locales que brindan música, noticias, deportes y programación comunitaria a los oyentes. Además de su negocio principal de radiodifusión, Townsquare Media ofrece soluciones de marketing digital y servicios de publicidad a través de sus plataformas propietarias y agencias especializadas, ayudando a las empresas locales a conectarse con los consumidores a través de campañas en línea dirigidas.</p>
<p>Fundada en 2010 y con sede en Purchase, Nueva York, Townsquare Media ha ampliado su alcance a través de adquisiciones estratégicas y el desarrollo de una amplia cartera digital.</p>