Por qué todavía no estoy comprando acciones de Snowflake

<p>Snowflake (<a href="/quote/nyse/snow/">SNOW</a> 2.67%) acaba de publicar otro trimestre sólido. Los ingresos por productos aumentaron un 30% interanual hasta los 1.230 millones de dólares en su cuarto trimestre fiscal (finalizado el 31 de enero de 2026), y las obligaciones de rendimiento restantes (RPO) aumentaron impresionantemente un 42% hasta los 9.770 millones de dólares. </p>
<p>Pero todavía no estoy comprando las acciones aquí.</p>
<p>Sí, el crecimiento de los ingresos de Snowflake es impresionante. Pero hay dos problemas: las pérdidas netas sustanciales de Snowflake y la <a href="https://www.fool.com/terms/v/valuation/">valoración</a>. Dado el alto precio de las acciones hoy en día, el caso alcista todavía se basa en una futura inflexión de rentabilidad que simplemente no se está materializando.</p>
<h2>Snowflake está ejecutando y las previsiones son sólidas</h2>
<p>El cuarto trimestre fiscal de Snowflake definitivamente presentó algunos factores que reforzaron el caso alcista para la <a href="https://www.fool.com/terms/g/growth-stock/">acción de crecimiento</a>. Los ingresos netos de retención de la empresa de nube de datos de IA fueron del 125%, y la gerencia dijo que Snowflake terminó el año con 733 clientes que generaron más de 1 millón de dólares en ingresos por productos de los últimos doce meses, un aumento del 27% interanual. También agregó 740 nuevos clientes netos en el trimestre, un aumento del 40% interanual.</p>
<p>Además, los resultados de la empresa resaltan una aceleración en el crecimiento de los ingresos por productos. La tasa de crecimiento interanual de los ingresos por productos de Snowflake del 30% en el cuarto trimestre fiscal fue superior al 29% de crecimiento en el tercer trimestre fiscal. Y su aceleración en el crecimiento de RPO del 42% fue aún más pronunciada; el RPO del tercer trimestre fiscal de la empresa aumentó un 37% interanual.</p>
<p>Esta inflexión en el perfil de crecimiento de la empresa refleja el posicionamiento de Snowflake como un beneficiario de la IA, explicó el CEO de Snowflake, Sridhar Ramaswamy, en el comunicado de resultados del cuarto trimestre fiscal de la empresa.</p>
<p>"El año pasado ha sido transformador para todas las empresas, ya que la promesa de la IA se hizo realidad, y Snowflake se encuentra en el centro de la revolución de la IA empresarial", dijo Ramaswamy.</p>
<p>Continuó:</p>
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<p>Durante más de una década, hemos construido la base que hace que la IA sea segura y escalable: una única fuente de verdad, interoperabilidad entre nubes y gobernanza de nivel empresarial. Ahora, estamos activando capacidades de agente de clase mundial sobre esa plataforma.</p>
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<p>Y la gerencia espera un mayor crecimiento sólido en el futuro. Snowflake proyectó ingresos por productos para el año fiscal 2027 de 5.660 millones de dólares, lo que implica un crecimiento interanual del 27%. Y para el primer trimestre del año fiscal 2027, específicamente, proyectó ingresos por productos de 1.262 a 1.267 millones de dólares, lo que también implica un crecimiento del 27%.</p>
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<a href="/quote/nyse/snow/">NYSE: SNOW</a>
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<h3>Datos Clave</h3>
<h2>¿Dónde están las ganancias?</h2>
<p>¿El problema? Snowflake todavía no es rentable según los principios contables generalmente aceptados (GAAP), y las pérdidas no son pequeñas.</p>
<p>En el cuarto trimestre fiscal, la empresa reportó una pérdida operativa GAAP de 318 millones de dólares. Para todo el año fiscal, reportó una pérdida neta GAAP atribuible a Snowflake de aproximadamente 1.330 millones de dólares, lo que es significativo para una empresa con ingresos anuales de solo 4.700 millones de dólares.</p>
<p>Esta brecha entre una sólida historia de ingresos y un resultado neto GAAP aún negativo es la razón principal por la que sigo siendo cauteloso. Podría reconsiderar esta opinión si las acciones cotizaran a una valoración mucho más barata. Pero Snowflake actualmente tiene una <a href="https://www.fool.com/terms/m/market-cap/">capitalización de mercado</a> de aproximadamente 57.000 millones de dólares, lo que le da a las acciones una relación precio-ventas de aproximadamente 12. Una valoración como esta implica que Snowflake no solo alcanzará la rentabilidad pronto, sino que también generará ganancias sustanciales en algún momento. Sin embargo, la pérdida neta de Snowflake en el año fiscal 2026 de 1.330 millones de dólares fue en realidad peor que su pérdida neta en el año fiscal 2025 de 1.290 millones de dólares.</p>
<p>En última instancia, Snowflake es un gran negocio. Y es posible que necesite invertir agresivamente para tener éxito en el espacio de la nube de datos intensamente competitivo en el que opera, por lo que no se puede culpar a la gerencia por hacerlo. Además, su último trimestre respalda la idea de que la plataforma se está volviendo más central a medida que las empresas modernizan sus pilas de datos e implementan herramientas de IA. Y sus señales de demanda, desde el crecimiento acelerado de los ingresos por productos hasta el RPO, son impresionantes.</p>
<p>Aún así, no estoy comprando acciones de Snowflake aquí. Dada sus pérdidas persistentes en un espacio intensamente competitivo y su elevada valoración, creo que hay mejores inversiones a considerar. Con las acciones de Snowflake, me mantendré al margen por ahora.</p>