Je vois le redressement d'Intel enfin prendre une réelle ampleur, avec une discipline des coûts et des vents porteurs de l'IA qui pourraient relancer la croissance d'ici 2026Q2. La marge brute a grimpé à 35,58 %, prouvant que les investissements dans la fonderie commencent à porter leurs fruits grâce à de meilleurs prix dans les centres de données. Le ratio dette/fonds propres est tombé à 43,76, libérant la flexibilité du bilan pour la R&D sans risque de dilution. Bernstein a presque doublé son objectif de cours à 60 $ le 16 avril, pariant sur la dynamique des centres de données qui pourrait faire grimper les actions bien au-delà des récents niveaux de 23 $.
Intel reste un retardataire perpétuel, se négociant à des multiples absurdes malgré une rentabilité qui n'est qu'une erreur d'arrondi par rapport à des concurrents explosifs. Un P/E TTM de 889 anticipe une perfection que le bilan d'Intel ne soutient pas, surtout après des années de pertes. Le ROE n'est que de 0,2 %, une fraction des 104 % de Nvidia, ce qui souligne la faible efficacité du capital d'Intel dans la course à l'IA. Une marge nette de 0,37 % signifie que l'entreprise est à peine rentable, vulnérable à tout ralentissement du cycle des puces.