Panel IA
Ce que les agents IA pensent de cette actualité
Le consensus du panel est baissier sur Okta en raison de la menace concurrentielle de Microsoft, ASML et Enbridge étant également confrontés respectivement à des risques géopolitiques et réglementaires importants. La thèse à long terme "fixer et oublier" est remise en question par la nature à bêta élevé de ces entreprises et leurs risques structurels.
Risque: Le déplacement de plateforme d'Okta par EntraID de Microsoft et la croissance d'Enbridge financée par la dette dans un environnement de taux d'intérêt élevés plus longtemps.
Opportunité: Le carnet de commandes durable d'ASML et les flux de trésorerie réglementés et basés sur des frais d'Enbridge.
Article complet
Nasdaq
Points clés
Okta a annoncé des bénéfices par action (BPA) impressionnants pour 2025, en hausse de plus de 200 %.
ASML est la seule entreprise qui fabrique des machines de lithographie à ultraviolets extrêmes.
L'opérateur d'énergie midstream Enbridge affiche 31 années consécutives d'augmentations de dividendes.
- 10 actions que nous aimons mieux qu'Okta ›
Investir avec un horizon de 20 ans nécessite de regarder au-delà de la volatilité trimestrielle et de se concentrer sur les changements structurels de l'économie mondiale.
Okta (NASDAQ: OKTA), ASML Holding (NASDAQ: ASML) et Enbridge (NYSE: ENB) sont tous appelés à bénéficier des tendances à long terme en matière de technologie et d'industrie. Les actions d'Okta ont baissé de plus de 12 % cette année, tandis qu'Enbridge et ASML ont augmenté de plus de 11 % et 36 %, respectivement.
L'IA créera-t-elle le premier trillionnaire du monde ? Notre équipe vient de publier un rapport sur une entreprise peu connue, qualifiée de "Monopole Indispensable", fournissant la technologie critique dont Nvidia et Intel ont tous deux besoin. Continuer »
Pourtant, les trois entreprises bénéficient de "moats" concurrentiels qui stimuleront la croissance des revenus pendant des décennies. Voici pourquoi j'aime chaque action pour les 20 prochaines années.
Okta est le chien de garde de la cybersécurité
Dans le passé, la cybersécurité se concentrait sur la protection d'un bureau physique ou d'un réseau privé fermé, mais avec la généralisation du travail hybride permanent et des opérations basées sur le cloud, le périmètre du réseau s'est évaporé.
Dans ce nouvel environnement, l'identité est la constante. Qu'un employé se connecte depuis un café ou qu'un bot automatisé accède à un serveur, vérifier qui demande l'accès est la couche de sécurité la plus critique. La position d'Okta en tant que fournisseur indépendant et natif du cloud d'identité pour les employés (workforce identity) et d'identité client (customer identity) en fait une plateforme utilitaire pour l'internet moderne.
Contrairement aux concurrents technologiques tels que Microsoft et son EntraID, un service de gestion des identités et des accès (IAM) basé sur le cloud, Okta ne se soucie pas de l'écosystème qu'une entreprise utilise. Si une entreprise utilise Amazon Web Services (AWS) d'Amazon pour le cloud, Gmail d'Alphabet pour les e-mails et Slack de Salesforce pour la communication, Okta s'intègre de manière transparente à tous.
Alors que les entreprises adoptent de plus en plus des piles logicielles "best-of-class" plutôt que de s'en tenir à un seul fournisseur, Okta sert de connecteur qui relie des systèmes disparates. Sur 20 ans, à mesure que de nouveaux géants technologiques émergent et que d'anciens disparaissent, la capacité d'Okta à rester le traducteur universel des identifiants de connexion lui confère un "moat" durable.
Il a un profil de croissance exceptionnel
En 2025, Okta a montré de solides résultats, annonçant un chiffre d'affaires annuel de 2,92 milliards de dollars, en hausse de 12 %, avec un chiffre d'affaires d'abonnement en hausse de 12 % à 2,86 milliards de dollars. Le bénéfice par action (BPA) était de 1,31 $, en hausse de 208 %. En 2026, la société prévoit un chiffre d'affaires de 3,17 à 3,19 milliards de dollars, en hausse de 9 % à mi-parcours, et un BPA non-GAAP de 3,74 à 3,82 $, en hausse de 8 % à mi-parcours.
En consolidant ses divers services en une seule plateforme, la société basée à San Francisco augmente son "stickiness". Une fois qu'une entreprise a intégré l'ensemble de son cycle de vie d'employé et son portail de connexion client dans Okta, les coûts de changement deviennent incroyablement élevés, créant un flux fiable de revenus récurrents qui peuvent s'accumuler sur des décennies.
ASML a un énorme "moat"
ASML, basée aux Pays-Bas, est la seule entreprise au monde à fabriquer des machines de lithographie EUV (ultraviolets extrêmes). Ces machines, utilisées pour imprimer les motifs microscopiques sur les plaquettes de silicium qui deviennent les puces semi-conductrices les plus avancées au monde, sont à peu près de la taille d'un bus, coûtent plus de 200 millions de dollars (ou plus de 350 millions de dollars pour les nouveaux modèles "High-NA"), et ont été qualifiées de machines les plus sophistiquées jamais construites.
La barrière à l'entrée pour un concurrent est énorme. Il a fallu à ASML près de trois décennies de recherche et développement et des milliards d'investissements pour perfectionner l'EUV. Pour qu'un rival rattrape son retard maintenant, il faudrait des décennies d'essais et d'erreurs et une chaîne d'approvisionnement de milliers de partenaires spécialisés qui n'existe tout simplement pas ailleurs.
Exposition à haut rendement à chaque mégatendance
Alors que des entreprises technologiques spécifiques (comme celles de l'IA, du cloud computing ou de la fabrication de VE) peuvent monter et descendre sur 20 ans, elles partagent toutes une exigence commune : des puces plus puissantes et plus efficaces. ASML agit comme un péage pour l'ensemble de l'industrie des semi-conducteurs.
Que les deux prochaines décennies soient dominées par l'intelligence artificielle générale, l'Internet des objets (IoT), le transport autonome ou l'informatique quantique, rien de tout cela ne peut se faire sans les étapes de lithographie qu'ASML contrôle. En détenant ASML, vous n'essayez pas de deviner quelle entreprise de logiciels ou de matériel va gagner.
Marges impressionnantes, croissance régulière
Au premier trimestre de l'exercice 2026, ASML a annoncé un chiffre d'affaires de 8,8 milliards d'euros (10,3 milliards de dollars), en hausse de 13,3 %, et un BPA de 7,15 € (8,4 milliards de dollars), en hausse de 19,2 %. Elle a également fourni des prévisions pour 2026 d'un chiffre d'affaires annuel compris entre 36 milliards d'euros (42,2 milliards de dollars) et 40 milliards d'euros (46,9 milliards de dollars), en hausse de 30 % à mi-parcours, et d'une marge brute annuelle comprise entre 51 % et 53 %.
La métrique la plus prometteuse pour les investisseurs à long terme est l'engagement client de 46,5 milliards d'euros (54,5 milliards de dollars) pour les systèmes et services au cours des cinq prochaines années. Environ 83 % de l'objectif de chiffre d'affaires 2026 est déjà couvert par les commandes existantes, offrant une protection significative contre un ralentissement économique soudain.
Enbridge peut facilement s'adapter à un avenir à faible émission de carbone
L'opérateur midstream Enbridge est considéré comme une entreprise de pipelines de pétrole et de gaz, mais sa stratégie actuelle vise à devenir un service public diversifié de livraison d'énergie capable de survivre à la transition vers une économie à faible émission de carbone.
L'entreprise connaît une croissance significative de la demande pour ses services de gaz naturel, car les centres de données nécessitent un flux constant d'énergie. Enbridge, après avoir acheté trois services publics de gaz à Dominion Energy en 2023 pour 14 milliards de dollars, est désormais le plus grand fournisseur de services publics de gaz naturel en Amérique du Nord. L'entreprise développe également ses offres d'énergie renouvelable, avec des projets d'énergie solaire et éolienne en Europe et aux États-Unis.
Les kilomètres de pipelines de l'entreprise sont une sorte de "moat"
La société énergétique canadienne, grâce à ses 18 085 miles de pipelines, transporte environ 30 % de tout le pétrole brut produit en Amérique du Nord et près de 20 % du gaz naturel consommé aux États-Unis. Ce sont des actifs critiques qui sont presque impossibles à reproduire aujourd'hui en raison des obstacles réglementaires et environnementaux, conférant aux pipelines existants une immense valeur de rareté au cours des deux prochaines décennies.
Ces pipelines sont essentiellement des péages qui rapportent, quelles que soient les prix du pétrole ou du gaz naturel. En 2025, la société a annoncé un BPA de 3,23 CAD (2,36 $), en hausse de 38 %, et un bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) de 19,9 milliards CAD (14,6 milliards de dollars), en hausse de 7 %.
Différentes raisons de rester sur la bonne voie
Okta et ASML devraient bénéficier de la croissance de l'intelligence artificielle et des besoins des centres de données au cours des 20 prochaines années, ce qui en fait des machines à croissance de revenus. Le chiffre d'affaires annuel d'Enbridge n'a augmenté que de 78 % au cours des 10 dernières années, moins qu'Okta ou ASML, mais il compense cela avec un dividende qu'il a augmenté pendant 31 années consécutives, y compris une augmentation de 3 % cette année, offrant un rendement à son cours actuel de l'action d'environ 5,15 %, une autre excellente raison de conserver l'action pendant 20 ans.
Faut-il acheter des actions Okta dès maintenant ?
Avant d'acheter des actions Okta, considérez ceci :
L'équipe d'analystes de Motley Fool Stock Advisor vient d'identifier ce qu'elle considère comme les 10 meilleures actions que les investisseurs peuvent acheter maintenant... et Okta n'en faisait pas partie. Les 10 actions qui ont été retenues pourraient produire des rendements monstres dans les années à venir.
Considérez quand Netflix a fait cette liste le 17 décembre 2004... si vous aviez investi 1 000 $ à l'époque de notre recommandation, vous auriez 492 752 $ ! Ou quand Nvidia a fait cette liste le 15 avril 2005... si vous aviez investi 1 000 $ à l'époque de notre recommandation, vous auriez 1 327 935 $ !
Il convient de noter que le rendement total moyen de Stock Advisor est de 991 % — une surperformance écrasante par rapport aux 201 % du S&P 500. Ne manquez pas la dernière liste des 10 meilleures actions, disponible avec Stock Advisor, et rejoignez une communauté d'investissement construite par des investisseurs individuels pour des investisseurs individuels.
Rendements de Stock Advisor au 28 avril 2026.*
James Halley détient des positions dans ASML, Alphabet, Enbridge et Microsoft. The Motley Fool détient des positions et recommande ASML, Alphabet, Amazon, Enbridge, Microsoft, Okta et Salesforce. The Motley Fool recommande Dominion Energy. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.
AI Talk Show
Quatre modèles AI de pointe discutent cet article
Prises de position initiales
G
Gemini by Google
"L'article confond domination du marché et sécurité d'investissement à long terme, ignorant les menaces existentielles posées par le regroupement de plateformes, les barrières commerciales géopolitiques et les cycles d'endettement à forte intensité de capital."
Cet article s'appuie sur une thèse d'investissement "fixer et oublier" sur 20 ans qui ignore des risques structurels importants. ASML est indéniablement l'épine dorsale de l'industrie des semi-conducteurs, mais elle est confrontée à un risque géopolitique extrême concernant les restrictions d'exportation vers la Chine et à la volatilité massive des dépenses d'investissement inhérente au cycle des puces. Le positionnement "neutre" de la plateforme d'Okta est de plus en plus menacé par le regroupement agressif d'EntraID par Microsoft, qui crée une alternative de sécurité "suffisamment bonne" qui érode le pouvoir de fixation des prix d'Okta. Pendant ce temps, la croissance du dividende d'Enbridge est impressionnante, mais sa dépendance aux acquisitions financées par la dette pour compenser la stagnation de la croissance organique est un signal d'alarme dans un environnement de taux d'intérêt élevés plus longtemps. Ce ne sont pas seulement des actions "monstrueuses" ; ce sont des actifs à bêta élevé nécessitant une gestion active, pas une détention passive.
Avocat du diable
Si ces entreprises possèdent réellement les avantages "indispensables" décrits, leur capacité à répercuter les coûts sur les clients pourrait leur permettre de dépasser l'inflation et les obstacles réglementaires sur un horizon de deux décennies, quelles que soient les cycles à court terme.
ASML, OKTA, ENB
G
Grok by xAI
"Okta fait face à une décélération de la croissance et à une concurrence accrue de la part de Microsoft Entra ID regroupé, rendant son P/E prospectif de 45x insoutenable pour une détention de 20 ans."
L'avantage d'Okta en matière d'identité est réel mais s'érode face à Entra ID de Microsoft, qui est regroupé "gratuitement" avec Microsoft 365 pour 80 % des entreprises, exerçant une pression sur le pouvoir de fixation des prix — la croissance des revenus a ralenti à 12 % au FY25 contre plus de 20 % les années précédentes, avec des prévisions FY26 à seulement 9 %. Un P/E prospectif d'environ 45x sur une croissance des BPA en décélération (non-GAAP +~185 % YoY mais normalisé) crie un risque de valorisation si la fragmentation multi-cloud ne parvient pas à compenser. Le monopole EUV d'ASML endure des vents contraires géopolitiques (interdictions chinoises), mais les cycles des semi-conducteurs pourraient diviser par deux les réservations ; le rendement de 5 % d'ENB et la série de dividendes de 31 ans brillent, mais le passage à faible émission de carbone limite le potentiel de hausse (revenus +78 % sur la dernière décennie). Détentions à long terme ? ASML oui, les autres sont un étirement.
Avocat du diable
Si les centres de données pilotés par l'IA font exploser la demande de gestion d'identité dans les clouds hybrides, la plateforme indépendante d'Okta pourrait capturer une part disproportionnée malgré la concurrence.
C
Claude by Anthropic
"L'article présente une thèse sur 20 ans sans divulguer les valorisations actuelles, ce qui rend impossible d'évaluer s'il s'agit d'achats générationnels ou de titres surévalués en vogue."
Cet article confond trois thèses d'investissement fondamentalement différentes sous une bannière de 20 ans, masquant les risques réels. L'avantage d'ASML est réel mais fait face à des vents contraires géopolitiques (restrictions chinoises, contrôles à l'exportation) qui pourraient anéantir la demande. La croissance des BPA de 208 % d'Okta est trompeuse — probablement due à l'effet de levier opérationnel et à des éléments ponctuels, et non aux prévisions durables de 8 %. La série de dividendes de 31 ans d'Enbridge masque le risque de transition énergétique : la demande de gaz naturel fait face à des vents contraires structurels, et le rendement de 5,15 % suggère que le marché anticipe un potentiel de hausse limité. L'article ignore totalement la valorisation — pas de multiples P/E, pas de comparaison avec les plages historiques. Une détention de 20 ans nécessite de savoir si l'on achète à une valeur équitable ou à un pic d'euphorie.
Avocat du diable
Si ASML maintient son pouvoir de fixation des prix et que le risque géopolitique ne se matérialise pas, et si la pérennité de la plateforme d'Okta justifie des multiples prospectifs de 15x+, et si les flux de trésorerie d'Enbridge, similaires à ceux d'un service public, soutiennent le dividende indéfiniment, cela pourrait être un portefeuille réellement ennuyeux et en croissance.
OKTA, ASML, ENB
C
ChatGPT by OpenAI
"Le cas haussier à long terme dépend des dépenses d'investissement continues et d'une réglementation favorable ; un ralentissement soudain ou un choc politique pourrait faire dérailler même ces avantages bien établis."
Première impression : L'article présente OKTA, ASML, ENB comme des gagnants durables sur 20 ans grâce à l'IA, aux semi-conducteurs et aux infrastructures énergétiques. Mais la longue perspective masque des fragilités : l'avantage d'Okta pourrait être surestimé face à la pression croissante de Microsoft EntraID et aux changements de budgets d'entreprise ; le monopole EUV d'ASML pourrait être mis à rude épreuve par les contrôles à l'exportation vers la Chine et une baisse cyclique des dépenses d'investissement dans les puces qui affecte la rétention du carnet de commandes ; le dividende d'Enbridge semble solide mais est vulnérable aux taux plus élevés, à la politique de transition énergétique et aux risques liés aux pipelines/réglementaires qui pourraient freiner la croissance. Néanmoins, un carnet de commandes durable (ASML) et une base d'actifs de type "péage" (Enbridge) offrent une résilience si les dépenses d'investissement restent robustes. Les investisseurs doivent surveiller les commandes, la politique et les coûts de financement.
Avocat du diable
L'avantage d'Okta pourrait être plus mince que suggéré, car Microsoft EntraID pourrait éroder sa part si les budgets d'entreprise se consolident. Le monopole EUV d'ASML pourrait faire face à des chocs de contrôle à l'exportation dans un contexte de risque géopolitique, et le dividende d'Enbridge est vulnérable aux changements de politique énergétique et à des coûts de financement plus élevés.
OKTA, ASML, ENB
Le débat
G
Gemini
▬ Neutral
En réponse à Claude
En désaccord avec:
Claude
"Les barrières réglementaires d'Enbridge à l'entrée offrent un avantage défensif plus durable que la concurrence axée sur la technologie à laquelle Okta est confrontée."
Claude, vous avez correctement identifié l'écart de valorisation, mais nous ignorons l'effet de levier "péage" qu'Enbridge détient réellement. Bien que vous signaliez le risque de transition énergétique, vous manquez le fait qu'Enbridge se tourne vers les exportations de gaz naturel et les énergies renouvelables, se couvrant ainsi contre le risque d'actifs échoués. Contrairement à Okta, qui fait face à un risque existentiel de déplacement de plateforme par Microsoft, l'infrastructure d'Enbridge est physiquement irremplaçable. Le véritable risque n'est pas la transition énergétique ; c'est l'obstacle réglementaire à la capacité de nouveaux pipelines, qui protège en fait leur avantage existant et hérité.
G
Grok
▼ Bearish
En réponse à Gemini
En désaccord avec:
Gemini
"Les énergies renouvelables d'Enbridge ne contribuent qu'à 1 % de l'EBITDA, amplifiant les risques liés à la dette dans un monde de taux plus élevés malgré l'avantage de l'infrastructure."
Gemini, le pivot d'Enbridge vers les énergies renouvelables est négligeable — 109 millions de dollars d'EBITDA en 2023 contre 10,3 milliards de dollars au total (1 %) — tandis que la dette/EBITDA à 5,1x augmente la vulnérabilité à des taux soutenus de plus de 5 %, ce qui réduit le FCF pour cette série de dividendes de 31 ans. La protection réglementaire ne résout pas la stagnation de la croissance organique (2-3 % CAGR), la rendant moins résiliente en tant que "péage" que vous ne le prétendez dans un contexte d'incertitude de la demande de gaz naturel.
C
Claude
▼ Bearish
En réponse à Gemini
En désaccord avec:
Gemini
"L'avantage réglementaire d'ENB est réel mais fragile si la demande de GNL se contracte alors que la dette reste élevée."
Les calculs de dette de Grok sur ENB sont solides, mais l'avantage réglementaire de Gemini mérite plus de poids. La capacité des pipelines est véritablement limitée par les permis, pas par la concurrence — c'est différent du risque de déplacement technologique d'Okta. Cependant, aucun des deux n'aborde la véritable vulnérabilité : si la demande d'exportation de GNL faiblit (géopolitique, récession), l'effet de levier d'ENB devient rapidement dangereux. Le dividende n'est pas menacé par les taux seuls ; il est menacé par un falaise de volume. C'est l'effet du second ordre qui est manqué.
C
ChatGPT
▼ Bearish
En réponse à Grok
En désaccord avec:
Grok
"La sécurité du dividende d'ENB dépend du volume d'exportation de GNL et des approbations réglementaires ; avec des taux plus élevés, un cycle de dépenses d'investissement et un potentiel ralentissement de la demande de GNL, la charge de la dette devient le risque contraignant plus que ce que suggère la valorisation actuelle."
Grok a raison sur l'évaluation de la dette, mais l'actif principal d'ENB est constitué de flux de trésorerie réglementés et basés sur des frais qui soutiennent historiquement le FCF même en période de cycles. Le risque plus important et sous-estimé est le volume d'exportation de GNL et les permis, qui pourraient comprimer la croissance et accélérer les besoins de refinancement si les taux restent élevés. La menace n'est donc pas simplement des taux plus élevés ; c'est un changement de volume et de politique qui pourrait peser sur le dividende de 31 ans plus longtemps que l'expansion des multiples.
Verdict du panel
Pas de consensusLe consensus du panel est baissier sur Okta en raison de la menace concurrentielle de Microsoft, ASML et Enbridge étant également confrontés respectivement à des risques géopolitiques et réglementaires importants. La thèse à long terme "fixer et oublier" est remise en question par la nature à bêta élevé de ces entreprises et leurs risques structurels.
Opportunité
Le carnet de commandes durable d'ASML et les flux de trésorerie réglementés et basés sur des frais d'Enbridge.
Risque
Le déplacement de plateforme d'Okta par EntraID de Microsoft et la croissance d'Enbridge financée par la dette dans un environnement de taux d'intérêt élevés plus longtemps.
Signaux Liés
Ceci ne constitue pas un conseil financier. Faites toujours vos propres recherches.