Abercrombie ANF Transcription des bénéfices du T1 2026

Image source: The Motley Fool.

Date

Mercredi, 27 mai 2026 à 8h30, heure de l’Est

Participants à l’appel

- Directeur Général — Fran Horowitz-Bonadies

- Directeur Financier — Robert Ball

Transcription complète de l’appel

Fran Horowitz-Bonadies: Merci, Mo, et merci à tous de vous joindre à nous. Je suis heureuse de signaler que, encore une fois, nous avons respecté nos engagements, enregistrant une croissance des ventes nettes pour le 14e trimestre consécutif, établissant un record au T1 malgré les vents contraires au Moyen-Orient et dans d’autres pays sélects d’Europe de l’Est. Du côté du résultat net, nos résultats du premier trimestre ont dépassé les attentes tant en termes de bénéfice d’exploitation que de bénéfice par action. Nous constatons de bons progrès par rapport à nos priorités d’entreprise jusqu’à présent en 2026, menés par la croissance des ventes nettes auprès des marques en Amérique et dans d’autres marchés clés comme le Royaume-Uni.

Nous avons lancé avec succès notre ERP de merchandising amélioré, ce qui permettra une expansion à long terme des canaux et des catégories, et nous continuons à faire des investissements stratégiques dans le marketing, le numérique et les magasins afin de stimuler une croissance rentable. Un trimestre après, l’équipe continue d’être agile dans un environnement mondial dynamique, et 2026 s’annonce comme une autre année de progrès constants, tout en maintenant nos prévisions annuelles en matière de ventes nettes, de marge d’exploitation et de bénéfice par action. En résumé, nous avons enregistré des ventes nettes records de 1,1 milliard de dollars, soit une croissance de 2 % par rapport à l’année dernière, ce qui correspond à nos attentes. La marge d’exploitation de 8 % a dépassé nos prévisions, ce qui reflète des taux de droits de douane légèrement inférieurs.

Le bénéfice par action de 1,47 $ était supérieur à notre fourchette attendue, et nous avons utilisé notre bilan solide pour retourner 105 millions de dollars aux actionnaires par le biais de rachats d’actions représentant 3 % des actions en circulation au début de l’année. Sur le plan régional, l’Amérique a connu une croissance de 3 %, avec une croissance de toutes les marques et un bon trafic dans les magasins et le numérique. En Europe de l’Est, la croissance continue au Royaume-Uni a été plus que compensée par les baisses au Moyen-Orient et dans d’autres marchés européens, à mesure que le conflit régional s’intensifiait, ce qui a entraîné une baisse des ventes en Europe de l’Est de 10 % au cours du trimestre. L’équipe a pris des mesures en contrôlant les réceptions et en ajustant les promotions pour s’aligner sur la tendance.

En Asie-Pacifique, nous avons enregistré une croissance de 24 % par rapport à une croissance de 5 % l’année dernière, et notre évaluation stratégique de la région est en cours pour nous assurer que nous tirons pleinement parti du vaste marché adressable qui s’y trouve. Du point de vue de la marque, Abercrombie Brands a enregistré une croissance des ventes nettes de 3 % au cours du trimestre, avec des ventes comparables stables. Nous avons enregistré des AUR positifs au cours du trimestre grâce à la réaction positive de nos clients à notre assortiment de printemps, ainsi qu’un trafic et un taux de conversion constants par rapport à l’année dernière. En Amérique et au Royaume-Uni, nous avons connu une croissance équilibrée entre les sexes, avec des performances solides des polaires, des jeans et des tissus. Nous continuons à trouver d’excellents partenaires de collaboration pour mettre en valeur le positionnement de marque Abercrombie axé sur un style de vie amélioré.

Plus récemment, nous nous sommes associés à Sperry pour renouveler une relation qui avait été établie dans les années 1930 et une collection de chaussures et de vêtements pour hommes et femmes. Le lancement initial, qui reflétait le riche héritage de notre marque qui continue de séduire les clients d’aujourd’hui, a dépassé les attentes internes et nous constatons un taux de conversion plus élevé que la moyenne. Nous sommes à notre cinquième année d’expansion nette des magasins pour Abercrombie, et nous développons nos expériences locales directement sur la base des commentaires des clients à grande échelle. Un excellent exemple est notre nouvel Abercrombie & Fitch store agrandi qui ouvrira à SoHo la semaine prochaine.

Nous exploitons un magasin de petite taille sur Broadway depuis trois ans, et il était clair que nos clients recherchaient un assortiment plus large. Ce nouveau magasin sera notre meilleure expression de la marque Abercrombie à ce jour, et nous continuons à investir dans d’autres nouveaux magasins dans les principaux marchés pour soutenir la croissance à long terme. Chez Hollister Brands, nous continuons à trouver des occasions de renforcer notre lien avec les clients adolescents, ce qui se passe bien en Amérique et en Asie-Pacifique. Cela a été compensé par la tendance à la demande au Moyen-Orient et en Europe, ce qui a entraîné une stagnation des ventes nettes par rapport au record du premier trimestre de l’année dernière et une croissance de 22 %.

En Amérique et en Asie-Pacifique, nous avons constaté un trafic positif dans les magasins et les canaux numériques directs, ainsi qu’une légère amélioration des AUR. Les t-shirts graphiques, les shorts, les maillots de bain et autres catégories de vêtements chauds ont bien progressé à mesure que nous passions au printemps. Avec la période de remise des diplômes en cours ici aux États-Unis, Hollister était ravi de présenter Gigi Perez dans notre version mise à jour de la chanson emblématique de Green Day, Time of Your Life. Nous avons présenté la chanson et mis en évidence notre excellent assortiment sur nos canaux de marketing numérique pour célébrer cet événement important dans la vie de nos clients. Et avec la prochaine Coupe du monde, les équipes recherchent des coupes authentiques pour représenter leur équipe.

Hollister s’est associé à Kappa, la marque italienne de vêtements de sport qui entretient des liens étroits avec le football international, pour une collection de vêtements pour hommes et femmes. Nous pensons que nous avons exactement ce dont le client Hollister a besoin pour les jours de match et les soirées de visionnage, en plus des vêtements décontractés pour lesquels nous sommes connus. Passons maintenant à nos priorités pour 2026. En mars, nous avons défini nos domaines d’intervention pour l’année. Premièrement, stimuler la croissance des ventes auprès des marques grâce à des investissements continus dans les magasins et les activités numériques détenus et exploités, tout en ajoutant une croissance grâce à des partenariats et de nouvelles catégories de produits. Deuxièmement, stabiliser les marges brutes en atténuant les pressions de coûts externes, y compris les droits de douane.

Troisièmement, continuer à investir dans des outils et des technologies, y compris l’IA, pour améliorer notre rapidité et notre efficacité tout au long des parcours produits et clients. Et enfin, maintenir notre forte rentabilité en réalisant des marges d’exploitation à deux chiffres et une expansion du bénéfice par action, ce qui permettra de dégager un excédent de trésorerie à retourner aux actionnaires par le biais de rachats d’actions. Nous avons réalisé des progrès solides dans chacune de ces priorités au cours du premier trimestre. Nous utilisons notre modèle de croissance dans les marchés en croissance comme les États-Unis et le Royaume-Uni, et nous sommes là pour nos clients au quotidien dans tous les endroits où ils souhaitent faire leurs achats. Grâce aux investissements dans le marketing, les nouveaux magasins et le numérique, nous constatons la réaction des clients, ce qui se traduit par un premier trimestre record.

Comme nous l’avons indiqué lors de notre appel de mars, l’équipe surveille de près les développements au Moyen-Orient et utilise notre modèle d’exploitation mondial et notre modèle d’exploitation pour rester agile. Conformément à notre modèle, nous nous concentrons sur ce que nous pouvons contrôler, y compris nos niveaux de stocks et nos investissements en marketing, afin de pouvoir réagir en temps réel à ce qui se passe. Malgré ces vents contraires en Europe de l’Est, nous prévoyons une croissance totale des ventes au deuxième trimestre, ainsi que pour l’ensemble de 2026, ce qui marquerait notre quatrième année consécutive de croissance des ventes nettes. Au-delà des ventes nettes, nous avons enregistré une expansion modeste de la marge brute d’une année à l’autre au cours du premier trimestre, les taux de droits de douane plus faibles et nos efforts d’atténuation ayant porté leurs fruits.

Nos clients ont bien réagi à nos assortiments de printemps, et se tournent à la fois vers Abercrombie et Hollister comme leaders à l’intersection de la mode et de la valeur pour leurs différents segments démographiques. Nous prévoyons que les efforts considérables de l’équipe pour maintenir les relations avec nos clients tout en équilibrant les coûts soutiendront la stabilité de la marge brute. Nos priorités pour 2026 visent également à faire évoluer notre modèle. Nous trouvons de nouvelles façons de croître, ajoutons de nouveaux chapitres à notre modèle et renforçons nos fondations. Nous sommes ravis de trouver de nouvelles catégories pour servir nos clients, comme nous le faisons avec Abercrombie Baby & Toddler. Nous recherchons également au-delà de nos canaux détenus et exploités, en développant de nouvelles relations de franchise, de vente en gros et de licences qui nous permettront d’atteindre encore plus de clients.

Je dois féliciter notre équipe pour la mise en œuvre réussie d’un ERP en mars. Assis du côté de cette incroyable initiative de plusieurs années, nous sommes tous ravis de voir comment notre nouvelle technologie accélérera nos capacités à intégrer et à prendre en charge de nouveaux partenaires, canaux et géographies mondiaux. Bien sûr, nous examinons également la manière dont le processus d’achat évolue, en particulier à mesure que l’IA progresse, et nous testons de nouvelles façons de présenter nos marques dans ces nouveaux chats, applications et appareils. Soutenue par notre ERP amélioré, nous disposons d’une base numérique moderne qui nous donnera un avantage pour tirer parti des données et des informations avec une plus grande rapidité et un plus grand impact.

Nous nous concentrons sur le développement continu de ces nouvelles capacités afin d’accroître à la fois la quantité et la qualité de nos relations avec les clients dans le monde entier. En résumé, nous avons commencé l’année dans une position de force, enregistrant des progrès tant sur le plan des résultats que sur le plan du résultat net. Nous restons convaincus de nos plans et des opportunités de croissance qui nous attendent, alors que nous continuons à exécuter en 2026. Nous sommes en voie de connaître une autre année de croissance des ventes nettes, une marge d’exploitation à deux chiffres, une expansion du bénéfice par action et des flux de trésorerie solides, ce qui nous permettra de viser le retour de 450 millions de dollars aux actionnaires cette année par le biais de rachats d’actions. Et avec cela, je passe la parole à Robert.

Robert Ball: Merci, Fran, et bonjour à tous. En résumé, nous avons enregistré des ventes nettes records de 1,1 milliard de dollars au T1, soit une augmentation de 2 % par rapport à l’année dernière sur une base déclarée, dans la fourchette de 1 % à 3 % que nous avions communiquée en mars. Les ventes comparables pour le trimestre ont diminué de 1 %. Par région, les ventes nettes en Amérique ont augmenté de 3 %, en Asie-Pacifique de 24 % et ont diminué de 10 % en Europe de l’Est. Sur une base de ventes comparables, l’Amérique a augmenté de 1 %, l’Asie-Pacifique de 15 % et l’Europe de l’Est a diminué de 11 %. La demande en Europe de l’Est a été directement affectée par l’intensification du conflit au Moyen-Orient, ce qui a réduit de plus de 50 points de base la croissance des ventes nettes totales de l’entreprise par rapport à nos prévisions.

Comme nous l’avons indiqué en mars, nous avons proactivement limité certaines commandes auprès de tiers pendant la mise en œuvre de notre ERP de merchandising, ce qui a eu un impact négatif de 100 points de base sur la croissance des ventes. Avec la mise en œuvre terminée, nous reprenons nos activités normales en avril et par la suite. En ce qui concerne les marques, Abercrombie Brands a enregistré une deuxième trimestre consécutif de croissance des ventes nettes, soit une augmentation de 3 % par rapport à l’année dernière avec des ventes comparables stables. Les ventes nettes de Hollister Brands étaient stables par rapport au record de l’année dernière, avec une baisse de 2 % des ventes comparables. Comme prévu, entre les marques, nous avons constaté une croissance à un seul chiffre des AUR et une croissance à un seul chiffre des unités.

Nos deux marques ont connu une croissance en Amérique et en Asie-Pacifique, compensant la tendance à la baisse de la demande au Moyen-Orient et sur certains marchés européens. Sur les régions et les marques, l’écart de 3 points de pourcentage entre les ventes nettes et les ventes comparables était dû à l’ouverture de nouveaux magasins et à des taux de change favorables, compensés par la performance des canaux tiers, y compris la pause temporaire pour la mise à niveau de l’ERP. La marge d’exploitation était de 8 % des ventes, ce qui est supérieur à nos prévisions d’environ 7 %. Nous avons enregistré un bénéfice d’exploitation de 89 millions de dollars, contre 102 millions de dollars l’année dernière.

La marge d’EBITDA ajustée pour le trimestre était de 12 % des ventes, sur un EBITDA ajusté de 131 millions de dollars, contre 140 millions de dollars l’année dernière. La baisse d’un peu plus de 130 points de base de la marge d’exploitation par rapport à l’année dernière était principalement due à 90 points de base d’augmentation des investissements en marketing et environ 90 points de base de coûts de mise en œuvre de l’ERP. Les investissements en dépenses ont été partiellement compensés par une amélioration de la marge brute des AUR et des taux de change, les pressions liées aux droits de douane de 180 points de base par rapport à l’année dernière étant entièrement compensées par des coûts de transport moins élevés. Les dépenses liées aux droits de douane étaient inférieures à ce qui était prévu compte tenu du moment et du niveau des taux de droits de douane au cours du trimestre. Le taux d’imposition pour le trimestre était de 28 %, ce qui est plus élevé que nos prévisions, principalement en raison du mélange de juridictions des revenus.

Le bénéfice net par action diluée était supérieur à nos prévisions, à 1,47 $ contre 1,59 $ l’année dernière. Nous gérons nos stocks de manière étroite, clôturant le T1 avec des coûts d’inventaire en baisse de 2 %. Parmi ceux-ci, les unités d’inventaire ont augmenté de un seul chiffre, ce qui reflète des investissements planifiés pour soutenir la croissance tout en restant disciplinés dans l’ajustement des réceptions dans les régions où les tendances sont plus faibles, en particulier au Moyen-Orient. La rentabilité des produits était principalement due à des coûts de transport moins élevés. Passons au bilan. Nous avons terminé le trimestre avec 594 millions de dollars de trésorerie et d’équivalents de trésorerie et une liquidité d’environ 1 milliard de dollars. Nous avons également terminé le trimestre avec 25 millions de dollars de titres négociables.

Pour le trimestre, nous avons racheté 105 millions de dollars d’actions, soit 3 % des actions en circulation au début de l’année. Nous avons terminé le trimestre avec 745 millions de dollars restants sur notre autorisation actuelle de rachat d’actions. Passons maintenant aux prévisions. Nous restons sur la voie d’une quatrième année consécutive de croissance totale de l’entreprise, et nous avons intégré à la fois la surperformance du T1 et l’environnement actuel dans nos prévisions pour l’ensemble de l’année. En ce qui concerne les droits de douane, nos prévisions pour 2026 supposent un taux de droits de douane de 15 % sur toutes les importations mondiales vers les États-Unis, en vigueur pour la deuxième moitié de l’année.

Combinés à un taux de droits de douane effectif de 10 % pour le deuxième trimestre, les hypothèses mises à jour concernant les taux de droits de douane entraînent une pression de 20 points de base sur la marge brute pour l’ensemble de l’année, une amélioration par rapport aux 70 points de base dans nos prévisions de mars. Cependant, nous prévoyons que ce soulagement sera compensé par des coûts de transport plus élevés et des investissements continus dans le marketing et les magasins. En conséquence, nos prévisions pour l’ensemble de l’année en matière de ventes et de marge d’exploitation restent inchangées. Nous continuons à supposer un taux d’imposition d’environ 30 %. Pour le bénéfice par action diluée, nous prévoyons environ 44 millions d’actions pondérées moyennes diluées. Nous prévoyons un bénéfice par action diluée compris entre 10,20 $ et 11 $ pour l’ensemble de l’année.

En ce qui concerne l’allocation du capital, nous prévoyons des dépenses de capital d’environ 225 millions de dollars. Pour les magasins, nous prévoyons d’offrir environ 130 nouvelles expériences, dont 50 nouveaux magasins et 80 réaménagements et ajustements. Nous prévoyons également une ouverture nette de magasins, nos 50 nouveaux magasins devançant environ 20 fermetures anticipées. Nous prévoyons que les ouvertures nettes de magasins seront relativement équilibrées entre les marques, mais pencheront vers l’Amérique. Nous prévoyons également des rachats d’actions d’environ 450 millions de dollars pour 2026. Pour le deuxième trimestre de 2026, nous prévoyons des ventes nettes en hausse de 2 % à 4 % par rapport au niveau du deuxième trimestre 2025 de 1,2 milliard de dollars, ce qui est conforme à la dynamique que nous avons connue à la fin du premier trimestre, avec une dynamique continue en Amérique et en Asie-Pacifique et une pression persistante dans certaines parties de