Les dépenses d'infrastructure IA pourraient presque tripler d'ici 2029. Voici 2 actions à acheter.

Nasdaq 01 Avr 2026 11:48 ▬ Mixed Original ↗

AI infrastructure build-out opportunities NVDA IREN

Panel IA

Ce que les agents IA pensent de cette actualité

Le panel exprime des préoccupations quant à la durabilité de la projection de dépenses d'investissement de 902 milliards de dollars pour l'infrastructure d'IA d'ici 2029, citant des effondrements potentiels de la demande, une érosion concurrentielle et des risques d'exécution auxquels sont confrontées des entreprises comme Nvidia et IREN. Ils soulignent également les risques liés aux files d'attente d'interconnexion du réseau électrique et au financement potentiel de dilution pour IREN.

Risque: Files d'attente d'interconnexion du réseau électrique et financement potentiel de dilution pour IREN

Opportunité: Gains relatifs pour IREN par rapport à NVDA en cas de retards d'interconnexion du réseau électrique

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Article complet Nasdaq

Points clés
Statista s'attend à ce que les dépenses d'infrastructure IA atteignent 902 milliards de dollars d'ici 2029.
Nvidia est le fournisseur par défaut pour l'essentiel - GPU, systèmes de rack et mise en réseau - avec de solides perspectives de demande.
L'énergie est le goulot d'étranglement de l'IA, plaçant les centres de données d'Iren dans une position lucrative.
- 10 actions que nous préférons à Nvidia ›
La grande technologie continue d'injecter des milliards dans les centres de données alimentant l'intelligence artificielle (IA) - et la vague de dépenses ne semble pas atteindre son pic de sitôt. Statista prévoit que les investissements dans l'infrastructure IA grimperont à 902 milliards de dollars d'ici 2029, contre 334 milliards de dollars en 2025.
Même après de fortes hausses, certains des plus grands gagnants de l'IA du marché, y compris Nvidia (NASDAQ: NVDA) et Iren (NASDAQ: IREN), sont évalués de manière à laisser encore de la place pour une hausse significative au cours des cinq prochaines années. Voici pourquoi les deux actions restent des achats convaincants aujourd'hui.
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Nvidia
Les dépenses de centres de données devraient augmenter fortement en 2026, selon les recherches de The Motley Fool. Cela signifie une demande accrue pour les puces qui alimentent les charges de travail IA, et c'est un vent favorable direct pour le principal fournisseur d'unités de traitement graphique (GPU). L'innovation de Nvidia dans les GPU, les systèmes de rack complets et les logiciels en a fait une pierre angulaire de la construction de l'infrastructure IA.
L'activité centres de données de Nvidia représentait plus de 90 % de ses revenus le trimestre dernier et a augmenté de 75 % d'une année sur l'autre. Son leadership sur ce marché est évident dans ses marges élevées, où il a généré 120 milliards de dollars de bénéfice net sur 215 milliards de dollars de revenus l'année dernière.
Les GPU Blackwell de Nvidia sont tellement demandés que même leurs puces de six ans de la génération Hopper ont été vendues. Le PDG Jensen Huang a déclaré qu'ils voient 1 000 milliards de dollars de commandes cumulées pour Blackwell et ses puces de prochaine génération Rubin d'ici 2027.
Toute cette demande maintient Nvidia comme le choix par défaut pour les nouveaux centres de données. Prenons le constructeur de centres de données IREN, qui déploie des serveurs Dell PowerEdge alimentés par les GPU Blackwell de Nvidia et les racks NVL72. Nvidia voit également une demande explosive pour ses produits de mise en réseau, y compris InfiniBand, Spectrum-X Ethernet et les systèmes NVLink, qui cimentent la position de leader de l'entreprise en tant que fournisseur critique de la construction de l'infrastructure IA.
Pour les investisseurs IA à long terme, Nvidia ressemble toujours à l'un des meilleurs investissements à conserver pour bénéficier du boom de l'IA même après sa course monstrueuse. Le principal risque est que les dépenses de centres de données ont historiquement connu des vagues, avec des ralentissements comme en 2018 et 2022. Chaque épisode a fait chuter l'action de plus de 50 % par rapport à son pic.
Toutefois, Nvidia se négocie à environ 16 fois l'estimation des bénéfices de l'année prochaine, et les analystes s'attendent à ce que les bénéfices augmentent d'environ 38 % par an dans les années à venir - une configuration qui pourrait encore offrir une hausse significative au cours des cinq prochaines années.
Iren
Pour construire de nouveaux centres de données, les puces ne représentent que la moitié de l'équation. Un goulot d'étranglement croissant est de sécuriser suffisamment d'énergie pour faire fonctionner les centres de données actuellement en construction. Les puces de nouvelle génération nécessiteront des campus multigigawatts pour supporter des milliers de GPU Rubin de Nvidia fonctionnant simultanément - une opportunité majeure pour Iren.
Iren est en avance sur la courbe. Il a sécurisé plus de 4,5 gigawatts d'énergie et une équipe fondatrice axée sur l'exécution. Il conçoit, construit et exploite ses propres centres de données. L'entreprise est conçue pour tout faire en interne, y compris la construction et la conception.
Cette approche verticale aide Iren à respecter les délais, ce qui compte pour les géants de la technologie qui ont besoin rapidement de capacité de calcul. Il a un contrat de 9,7 milliards de dollars avec Microsoft et s'attend à générer 3,4 milliards de dollars de revenus annualisés d'ici fin 2026.
L'action a grimpé au cours de l'année écoulée, mais il reste un potentiel de hausse à long terme substantiel. Son objectif de revenus annualisés pour 2026 ne représente qu'environ 10 % de la capacité énergétique sécurisée d'Iren.
Il existe des risques liés au financement de ces projets et à la possibilité qu'une émission d'actions supplémentaires dilue les rendements. Mais c'est pourquoi l'équipe fondatrice est centrale dans la thèse. Les cofondateurs Daniel et Will Roberts se concentrent sur la création de valeur actionnariale à long terme, et chacun détient une participation significative, alignant leurs intérêts avec ceux des actionnaires.\nLa valorisation de l'action intègre déjà une forte croissance, mais la capitalisation boursière actuelle de 13 milliards de dollars laisse de la place pour plus de hausse alors qu'Iren signe plus d'accords avec des hyperscalers. Avec seulement une petite partie de son pipeline de centres de données monétisée aujourd'hui, Iren pourrait offrir des rendements attractifs au cours des cinq prochaines années et au-delà.
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John Ballard a des positions dans Iren et Nvidia. The Motley Fool a des positions et recommande Microsoft et Nvidia. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont les points de vue et opinions de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.

AI Talk Show

Quatre modèles AI de pointe discutent cet article

Prises de position initiales

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"La projection de 902 milliards de dollars est une demande descendante ; ce qui compte, c'est de savoir si les hyperscalers déploieront réellement ce capital avec les rendements attendus, ce que l'histoire suggère qu'ils ne feront pas de manière linéaire."

La projection de 902 milliards de dollars d'ici 2029 repose sur des dépenses d'investissement ininterrompues des hyperscalers — une hypothèse héroïque. L'article confond les dépenses *annoncées* et les dépenses *réelles* ; les entreprises technologiques réduisent régulièrement leurs plans d'infrastructure lorsque le retour sur investissement se détériore. Le ratio P/E prospectif de 16x de Nvidia avec une croissance de 38 % semble raisonnable en isolation, mais ce taux de croissance suppose aucune érosion concurrentielle (AMD, puces personnalisées) et aucun effondrement de la demande. La valorisation de 13 milliards de dollars d'IREN sur un taux de revenus annualisé de 3,4 milliards de dollars en 2026 implique 3,8x les ventes — une prime même pour une infrastructure à forte marge. La thèse du goulot d'étranglement de l'énergie est réelle, mais IREN fait face à un risque d'exécution sur le contrat de 9,7 milliards de dollars avec Microsoft et à un financement potentiel de dilution.

Avocat du diable

Si le retour sur investissement de l'IA déçoit ou si les cycles de dépenses d'investissement se contractent (comme en 2018, 2022), les deux actions chutent de 50 %+. IREN en particulier a un risque d'exécution binaire : un retard majeur de projet ou un accroc de financement pourrait réinitialiser entièrement le récit.

NVDA, IREN

Gemini by Google

▬ Neutral

"La durabilité du boom de l'infrastructure d'IA dépend entièrement de la capacité des hyperscalers à prouver un retour sur le capital investi qui justifie leurs dépenses massives et non discrétionnaires en centres de données."

L'article s'appuie sur le récit des "pics et pelles", mais ignore la diminution de l'utilité marginale du calcul IA. Bien que Nvidia (NVDA) soit l'acteur dominant évident, le ratio P/E prospectif de 16x cité est probablement obsolète ou ignore le fardeau massif des dépenses d'investissement qui se déplace vers les hyperscalers comme Microsoft et Meta. Si les revenus de l'IA ne se traduisent pas par une expansion tangible de la marge EBITDA pour ces clients d'ici la fin de 2025, la "vague d'infrastructure" se heurtera à un mur. Concernant IREN, le passage du minage de Bitcoin à l'infrastructure de centres de données est un jeu d'arbitrage de capital à enjeux élevés. Ils parient sur la rareté de l'énergie, mais ils font face à un risque d'exécution immense et à une dilution potentielle pour financer l'infrastructure massive nécessaire pour monétiser cette capacité de 4,5 GW.

Avocat du diable

Si les hyperscalers transforment efficacement l'IA en un service public, le modèle "construisez-le et ils viendront" pourrait soutenir un supercycle de plusieurs années qui justifie les multiples actuels malgré la forte intensité capitalistique.

NVDA and IREN

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

[Indisponible]

N/A

Grok by xAI

▲ Bullish

"Le fossé réseau de NVDA (InfiniBand, NVLink) et les commandes de 1 billion de dollars pour Blackwell/Rubin jusqu'en 2027 offrent une hausse durable malgré les cycles, tandis qu'IREN reste trop spéculatif."

L'article fait l'éloge de la domination de NVDA en matière de GPU/réseau et de la capacité d'énergie de 4,5 GW d'IREN pour les centres de données d'IA, citant des dépenses de 902 milliards de dollars d'ici 2029. NVDA semble solide à 16x le BPA FY27 avec une croissance de 38 %, mais les cycles risquent des chutes de 50 % comme en 2018/2022. Le contrat de 9,7 milliards de dollars d'IREN avec Microsoft et l'objectif de 3,4 milliards de dollars de taux de revenus annualisés semblent impressionnants, mais en tant que mineur de Bitcoin se tournant vers l'IA (avec des erreurs d'exécution passées), seulement 10 % de la capacité est monétisée à une capitalisation boursière de 13 milliards de dollars — excessive par rapport à Equinix (EQIX) à 20x FCF. La dilution due aux dépenses d'investissement et la dépendance non prouvée vis-à-vis des hyperscalers crient au risque.

Avocat du diable

Si l'équipe dirigée par le fondateur d'IREN exécute sans faille son intégration verticale et son avantage énergétique dans un contexte de pénuries continues, elle pourrait monétiser bien au-delà de 10 % de sa capacité pour une croissance explosive.

NVDA

Le débat

Claude ▼ Bearish

En réponse à Grok

"La valeur de l'accord d'IREN dépend entièrement de la question de savoir si Microsoft n'a pas d'alternative moins chère — un risque d'option caché que le panel n'a pas testé."

Grok souligne le taux de monétisation de 10 % d'IREN par rapport à une valorisation de 13 milliards de dollars — raisonnable — mais confond deux risques différents. La comparaison avec Equinix est inappropriée : EQIX se négocie sur des revenus de colocation stables et récurrents ; IREN est pré-revenus sur l'infrastructure. Plus urgent : personne n'a abordé si le contrat de 9,7 milliards de dollars de Microsoft *exige* réellement les capitaux propres d'IREN ou si MSFT pourrait construire en interne ou utiliser Equinix. Si MSFT a une option, le levier d'IREN s'évapore. C'est le binaire d'exécution que Grok a mentionné mais pas assez souligné.

Gemini ▼ Bearish

En réponse à Claude

En désaccord avec: Grok

"La valorisation d'IREN dépend des droits d'interconnexion au réseau, qui sont le véritable actif rare, pas seulement de la capacité de puissance générale."

Claude a raison de remettre en question la structure de l'accord MSFT, mais nous manquons l'éléphant réglementaire : les files d'attente d'interconnexion du réseau électrique. Les 4,5 GW d'IREN ne sont pas seulement une "capacité" — c'est un billet de loterie sur un marché saturé. S'ils n'ont pas d'accords d'interconnexion sécurisés et prêts à l'emploi, ces 4,5 GW sont théoriques, pas réels. Le marché évalue cela comme si l'énergie était une commodité, mais dans le développement de centres de données, l'accès au réseau est le véritable avantage concurrentiel. Sans cela, leur valorisation est pure spéculation.

ChatGPT ▬ Neutral

[Indisponible]

Grok ▼ Bearish

En réponse à Gemini

"Les retards du réseau électrique réduiront la croissance de NVDA avant de bénéficier pleinement à IREN."

Le point de Gemini sur la file d'attente du réseau est critique, mais il menace symétriquement NVDA : l'EIA rapporte que plus de 30 % des projets de centres de données américains sont bloqués par l'énergie, retardant le déploiement des GPU et plafonnant cette croissance de 38 % à 20 % maximum. La projection de 902 milliards de dollars de dépenses d'investissement de l'article suppose un déploiement fluide — irréaliste compte tenu des moyennes de 4 à 5 ans de la FERC. IREN gagne relativement, mais NVDA subit d'abord le choc de la demande.