Amazon regarde l'espace

Dans cet épisode de Motley Fool Money, les contributeurs de Motley Fool Tyler Crowe, Matt Frankel et Jon Quast discutent de :

• L’intérêt signalé d’Amazon pour Globalstar.
• Les tendances du marché immobilier et du logement et les tendances du marché immobilier.
• Les meilleurs livres d’investissement pour les débutants.

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Ce podcast a été enregistré le 2 avril 2026.

Tyler Crowe : L’industrie spatiale évolue à la vitesse de la lumière. Bienvenue à Motley Fool Money. Je suis Tyler Crowe, et aujourd’hui, je suis rejoint par des contributeurs de Motley Fool de longue date Matt Frankel et Jon Quast. Nous avons un emploi du temps assez chargé ici. Nous allons parler de RH, anciennement Restoration Hardware, et de ses difficultés, suite à la discussion d’hier sur Nike. Nous allons obtenir des questions de nos auditeurs, mais nous voulons d’abord parler de l’espace et de l’investissement dans l’espace, en particulier. Nous avons eu une semaine absolument incroyable en matière d’espace en général. Hier, par exemple, le lancement de l’Artemis II, qui s’est déroulé. Peu importe le nombre de fois que nous regardons des lancements de fusées, ces choses sont vraiment cool à regarder.

Jon Quast : Oui, et pour être honnête, en tant que Floridan, j’ai pu voir le lancement de l’Artemis depuis mon jardin hier. Mon fils et moi sommes sortis juste après avoir regardé le compte à rebours sur YouTube. Bon sang, je suis super excité par l’espace en ce moment.

Tyler Crowe : Parlez-en, il y a beaucoup de fumée dans l’industrie de l’espace aussi. Je veux dire, nous avons parlé de l’IPO de SpaceX. Nous en avons déjà parlé dans notre émission d’IPO, et cette semaine, les rumeurs se font de plus en plus fortes. Il semble que l’IPO de SpaceX arrive bientôt. Aussi, dans les Nouvelles spatiales d’aujourd’hui, la société satellite Globalstar est en hausse d’environ 8 % alors que nous enregistrons des rumeurs selon lesquelles Amazon envisage de l’acquérir. Maintenant, l’une des transactions que nous avons vues récemment, et je dirais dans le passé d’un an ou deux, voire même plus tôt, était SpaceX acquérant Spectrum auprès d’EchoStar. Il s’agit essentiellement de la capacité d’utiliser des fréquences radio pour les communications. En faisant cela, SpaceX a établi la capacité d’utiliser la transmission de données cellulaires via satellite. Maintenant, je ne dis pas que c’est la seule raison pour laquelle SpaceX a fait cela, et je ne dis pas que c’est la seule raison pour laquelle Amazon fait cette acquisition de Globalstar. Globalstar possède cependant une licence de spectre très importante pour les 15 prochaines années. Matt, je pense qu’il est certain que cela faisait partie de l’accord. Matt Frankel : Tout simplement, Amazon a besoin d’évoluer dans l’espace, de se développer plus rapidement. Ils ont des projets ambitieux. Je pense que le dernier chiffre que j’ai vu était celui de 3 200 satellites qu’ils ont eux-mêmes. Ils veulent se lancer dans l’orbite pour rivaliser avec Starlink, mais ce n’est pas encore le cas. Starlink, pour le mettre en perspective, a plus de 10 000 satellites actifs. Amazon en a environ 200. Amazon acquiert Globalstar et ses licences de spectre accélérera le calendrier, car il s’agit d’une chose que peu importe combien d’argent vous avez, vous ne pouvez pas accélérer. Jon va approfondir l’activité de Globalstar un peu plus dans un moment, mais elle possède en effet des licences de spectre précieuses que Tyler a dit, et il est certainement un grand facteur pour Amazon. Ces licences sont très réglementées. Elles nécessitent des années de navigation dans les réglementations, non seulement aux États-Unis, mais dans le monde entier. Globalstar détient des licences pour des fréquences précieuses dans plus de 120 pays dans le monde. Cela aide à accélérer le calendrier que tente d’atteindre Amazon.

Tyler Crowe : Cela semble certainement indiquer qu’il y a une piste concernant le spectre et qu’il s’agit d’une partie beaucoup plus importante de l’entreprise. Maintenant, regardons-nous, la transaction n’est pas encore terminée. Comme je l’ai dit, il y a beaucoup de rumeurs, et l’action monte sur les rumeurs, et nous n’avons pas de prix sur cela. Mais en même temps, Globalstar est une entreprise d’environ 8 milliards de dollars, et ce n’est pas comme pour une entreprise de la taille d’Amazon, qu’il y a de grosses préoccupations en matière de valorisation pour acquérir cette entreprise. Ce n’est certainement pas une rupture pour les banques d’Amazon de faire une acquisition de 8 milliards de dollars. Avec cela en tête, quelle opportunité voyez-vous ici pour Amazon, l’action ? Est-ce quelque chose qui est un vrai moteur de rendement, ou est-ce plutôt comme, « Eh bien, c’est bien, mais je ne construis pas ma thèse d’investissement autour de cela. » Quand je pense à Amazon, je pense à Prime Video. Vous pouvez être d’accord ou pas avec cela, mais je ne pense pas que quiconque construit une thèse d’investissement sur Amazon en se basant sur le fait qu’il a Prime Video. Quelque chose comme Globalstar semble être sur ce niveau.

Jon Quast : Je pense que c’est juste. Vous ne construisez pas une thèse d’investissement autour de cela, mais Amazon a des ambitions spatiales. Je pense que ce que cela fait, c’est qu’il lui donne un flux de revenus spatial fiable pendant qu’il continue de se développer dans son entreprise spatiale. Décomposons l’activité de Globalstar un peu plus, mais c’est en fait assez fascinant ici. Une seule cliente représentait 63 % du chiffre d’affaires en 2025. Nous ne savons pas avec certitude, mais c’est probablement la cliente. Cette cliente est Apple. Apple détient 20 % de l’entreprise. Elle détient 85 % de la capacité de Globalstar, ou au moins 85 % de la capacité est dédiée à un seul client. Ce client est Apple. Ce qui est intéressant ici, c’est quand nous pensons à la monétisation de l’espace, tout le monde veut faire de l’espace, mais l’aspect de la monétisation devient compliqué sur les bords. C’est quelque chose que Globalstar fournit à Apple avec le signal d’urgence SOS. C’est en fait une activité assez importante. C’est une entreprise très précieuse, et Apple est verrouillée avec Globalstar en tant que client et verrouillée à long terme. Si vous êtes Amazon, je comprends cette entreprise spatiale, un revenu fiable de l’espace, alors que je continue de faire avancer mes propres ambitions. Je pense que c’est la valeur que cela apporte à Amazon.

Matt Frankel : Tout d’abord, pour Tyler, vous n’construisez pas une thèse d’investissement autour de cela, mais Prime Video fait partie de la thèse, plus que beaucoup de gens ne le pensent. C’est une partie importante de la plateforme publicitaire d’Amazon, qui est l’une des parties les plus rentables et en croissance la plus rapide de l’entreprise. Nous laisserons cela à une autre conversation. Mais pour moi, les investissements spatiaux d’Amazon sont un « bon à avoir ». Je suis actionnaire d’Amazon, et ma thèse est construite sur la plateforme de commerce électronique et AWS. Maintenant, il y a un argument solide à faire pour dire qu’Amazon construisant son nombre de satellites serait un avantage concurrentiel important pour AWS. Microsoft et Alphabet, qui sont les deux concurrents les plus proches. Ils n’en ont pas. Ces capacités spatiales peuvent supprimer les contraintes géographiques au niveau du bord, leur portée est limitée à l’Internet tel qu’il est, et elles permettront aux clients d’Amazon de transférer des données sans utiliser Internet public, ce que ses concurrents ne peuvent pas offrir. Cela peut être un avantage concurrentiel qui aide AWS à maintenir ou même à développer sa part de marché déjà dominante. Cela pourrait être un moteur de thèse très intéressant, mais pour l’instant, c’est un « bon à avoir ».

Tyler Crowe : Je dirais que, dans le meilleur des cas, je pense que cette acquisition et les ambitions spatiales d’Amazon sont extrêmement précoces. Je ne dirais même pas précoces. C’est comme regarder le lanceur se réchauffer avant même que le match ne commence en termes de phases précoces ici. Cela pourrait être une chose fascinante à suivre car il est clair qu’Amazon ou Jeff Bezos, en tant que PDG, a eu des ambitions spatiales avec Blue Origin, qui n’est pas nécessairement lié à Amazon, mais c’est clairement quelque chose que Jeff Bezos a voulu faire, et je suppose que cela est gravé dans le ADN d’Amazon. Ensuite, nous parlerons de la difficulté de Restoration Hardware.

COMMERCIAL : Bonjour, je suis Neil, je suis Ken. Nous sommes du podcast Triviality, un jeu de questions-réponses de pub où le manque de sérieux rencontre un peu de connaissance. Rejoignez-nous chaque semaine pour une heure de jeu de questions-réponses générales, avec des invités spéciaux du monde entier. Plus de tonnes d'épisodes thématiques supplémentaires. Si vous voulez améliorer votre jeu de trivia, ou si vous voulez simplement crier sur nous dans votre voiture quand nous obtenons des questions faciles, alors nous sommes le podcast pour vous. Bien sûr, trivialité sur toutes vos applications de podcast préférées. Mais vous savez ça, parce que vous écoutez déjà un podcast.

Tyler Crowe : Les actions de RH, anciennement Restoration Hardware, ont chuté d’environ 19 % hier après que l’entreprise ait publié ses résultats et donné des prévisions. Jon, était-ce les prévisions ou les résultats qui ont vraiment fait dire au marché « non merci » à tout ce que le management a dit ?

Jon Quast : Eh bien, les résultats n’étaient pas fantastiques, mais la prévision fait partie de ce qui se passe avec RH et de la réaction adverse des investisseurs. En gros, si vous regardez en avant pour le premier trimestre, il a publié ses résultats du quatrième trimestre, mais si vous regardez en avant pour le premier trimestre, il prévoit une baisse des ventes, et cela après déjà quelques années de résultats médiocres et peu enthousiasmants. Mais ensuite, la prévision pour l’année est modérément positive. Si vous prenez cela en compte, ce que le management dit, c’est que nos tendances commerciales sont en fait sur le point de se détériorer, mais ne vous inquiétez pas, elles s’amélioreront avant la fin de l’année.

Je pense, du point de vue d’un observateur extérieur, je pense que nous avons trop cru à ce que le management nous vendait une fois de plus. Ce qui veut dire, c’est que cela semble être le cas depuis un certain temps maintenant. Il semble que ce soit la prévision habituelle. Les choses vont mal, mais ne vous inquiétez pas, elles vont s’améliorer dans quelques trimestres. Les investisseurs ne croient plus ça. Tout ce qui alimente RH est le commerce, les prix de l’immobilier, les taux d’intérêt, même le marché boursier ; tout cela évolue dans la mauvaise direction, et c’est le point ici. Il fait bien pour les circonstances, mais ce n’est pas génial dans ces circonstances, et les investisseurs ne savent pas quand les circonstances vont s’améliorer. Je ne pense pas que cela soit ce que le management vendait, et c’est pourquoi l’action est en baisse après la publication des résultats.

Tyler Crowe : Eh bien, vous pouvez certainement dire que c’est une tendance continue que nous avons vue avec RH, car ce n’est pas quelque chose de nouveau. En fait, les actions de RH sont en baisse de 81 % sur les cinq dernières années. Peu importe la façon dont vous le coupez, ce n’est pas bon. Maintenant, il y a clairement quelques problèmes internes, et il y a aussi quelques problèmes macroéconomiques. Parce que c’est de la meubles, principalement, et des articles ménagers et autres, les gens achètent des meubles quand ils achètent une nouvelle maison ou déménagent. C’est généralement le moment le plus fréquent où ces achats se produisent. Les défis auxquels les maisons existantes sont confrontées aux États-Unis depuis 2022 jusqu’à aujourd’hui sont à peu près au même rythme que nous avons vu en 2008-2012, lorsque nous avions ce que l’on appelle la Grande Récession, et le marché immobilier n’était pas en bonne santé. Maintenant, en même temps, le commerce de détail est en difficulté et les entreprises ont du mal à se redresser, ce n’est pas une nouvelle histoire. Je veux dire, hier, Travis, Lou et Rachel parlaient de Nike et de leur stratégie de redressement qui n’a pas encore pris vraiment de vitesse ; il semble que ce soit comme où RH est dans une position similaire. Regardons-nous, nous savons que c’est une combinaison de choses, et si je devais simplement demander, laquelle est-ce, nous dirions tous que c’est une combinaison de choses. Je vais vous demander d’être un peu plus spécifique ici. Je veux que vous attribuez des pourcentages à la part que vous attribuez à ce problème, quel pourcentage est dû à l’entreprise et à ses problèmes, et quel pourcentage est dû à un marché vraiment mauvais ? Comment décomposeriez-vous ce partage en deux ?

Matt Frankel : Avant de donner mes pourcentages. Comme vous l’avez mentionné, le marché immobilier est vraiment terrible en ce moment, et cela pèse sur l’entreprise, bien sûr. Ce n’est pas seulement que les gens ne déménagent pas dans de nouvelles maisons et n’achètent pas de meubles pour leur nouvelle maison, mais les gens ne mettent pas non plus en œuvre leur équivalent de maison pour financer de gros achats de maison. Cela est généralement discuté avec des projets comme la construction d’une nouvelle terrasse ou la rénovation d’une cuisine. Mais c’est aussi une source très courante de financement si les gens veulent remplacer quelques pièces de meubles. En raison des pressions inflationnistes au cours des dernières années, des préoccupations économiques, les consommateurs se sentent généralement serrés, surtout lorsqu’il s’agit d’achats « agréables », comme mettre à niveau du mobilier. Bien que l’entreprise ait connu une croissance de 4 % en glissement annuel, ce n’est pas ce que l’on attendait. Mais il y a quelques choses à ne pas aimer dans l’entreprise. Je veux dire, ses niveaux d’endettement sont élevés. Je pense que la direction devrait être un peu plus prudente en ce qui concerne les investissements de croissance et la tentative de réellement innover dans ce type d’environnement. Dans l’ensemble, je dirais que 70 : 30 marché contre entreprise.

Jon Quast : Peut-être que je suis un peu trop dur ici, mais je place cela plus près de 50 : 50, mais je suis d’accord avec tout ce que Matt vient de dire. Il est vrai que le marché immobilier est un énorme facteur pour les résultats de RH, et ce n’est pas que les gens ne déménagent pas dans de nouvelles maisons et n’achètent pas de meubles pour leur nouvelle maison, mais les gens ne mettent pas non plus en œuvre leur équivalent de maison pour financer de gros achats de maison. Cela est généralement discuté avec des projets comme la construction d’une nouvelle terrasse ou la rénovation d’une cuisine. Mais c’est aussi une source très courante de financement si les gens veulent remplacer quelques pièces de meubles. En raison des pressions inflationnistes au cours des dernières années, des préoccupations économiques, les consommateurs se sentent généralement serrés, surtout lorsqu’il s’agit d’achats « agréables », comme mettre à niveau du mobilier. Bien que l’entreprise ait connu une croissance de 4 % en glissement annuel, ce n’est pas ce que l’on attendait. Mais il y a quelques choses à ne pas aimer dans l’entreprise. Je veux dire, ses niveaux d’endettement sont élevés. Je pense que la direction devrait être un peu plus prudente en ce qui concerne les investissements de croissance et la tentative de réellement innover dans ce type d’environnement. Dans l’ensemble, je dirais que 70 : 30 marché contre entreprise. Maintenant, ce qui est intéressant, c’est que les chiffres semblent particulièrement faibles en ce moment en raison de ce que Matt vient de dire, la direction n’est pas très prudente lorsqu’elle investit dans sa vision à long terme, et elle continue d’investir comme si l’entreprise prospérait.

Regardons-nous, nous sommes des investisseurs à long terme. Nous aimons quand nos entreprises ont une vision à long terme. Mais je pense que cela contribue à ce que les chiffres semblent pire qu’ils ne devraient être, car elle continue d’investir dans ce qu’elle veut faire. Maintenant, ce qu’elle veut faire ? RH vise un chiffre d’affaires de 5,8 milliards de dollars en 2030. Ce serait une augmentation de 70 % en cinq ans par rapport à ce qu’elle a enregistré en 2025. Dans le passé, elle a eu des marges d’exploitation d’environ 20. C’est ce qu’elle vise. Ce n’est certainement pas le cas en ce moment. Mais si les choses se passent bien selon le plan du management, il y a un scénario où RH générera un revenu d’exploitation de 1 milliard de dollars dans cinq ans. Elle a actuellement une capitalisation boursière de 2 milliards de dollars. Mais la chose, c’est que, comme Matt l’a mentionné, si cela se produit, il y a un scénario où RH pourrait être une entreprise très précieuse.