Le PDG d'Arm cherche à rétablir la vérité après la chute de l'action suite aux résultats

Le PDG d'Arm cherche à rétablir la vérité après la chute de l'action suite aux résultats

Rene Haas, PDG d'Arm Holdings, a cherché jeudi à rassurer les investisseurs sur l'un des points les plus sensibles après la publication de ses résultats : Arm sera-t-il capable de produire suffisamment de ses puces IA pour répondre à la demande ? Dans une interview accordée à Jim Cramer sur CNBC, Haas s'est dit "confiant" qu'Arm obtiendrait un approvisionnement suffisant de ses nouvelles unités centrales de traitement (CPU) pour répondre à la demande client déclarée de 2 milliards de dollars sur les exercices 2027 et 2028. L'exercice 2027 d'Arm a débuté le mois dernier. "Il ne s'agit pas d'une demande périssable, pour être clair", a déclaré Haas. "C'est une demande ferme, soutenue et très, très robuste. L'IA agentique exerce une pression énorme sur le CPU pour qu'il effectue tout le travail lié à l'orchestration, à la planification et à la gestion de ces agents. C'est un travail que seul le CPU peut faire. Donc, bien que nous soyons en train de sécuriser l'approvisionnement pour cette demande supplémentaire, la demande ne disparaît pas. Je suis confiant que nous obtiendrons cet approvisionnement, et je suis également très confiant que la demande va continuer." La raison pour laquelle cela est important : Ce chiffre de 2 milliards de dollars est le double de ce qu'Arm avait annoncé en mars lors de la présentation de la puce, baptisée AGI CPU. Les investisseurs étaient ravis de voir cette révision à la hausse dans la lettre aux actionnaires d'Arm publiée après la clôture de mercredi soir, et cela a contribué à expliquer le rebond de l'action après les heures de négociation. Cependant, des doutes sont apparus lorsque le directeur financier Jason Child a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats, environ une heure plus tard, qu'Arm maintenait ses prévisions officielles de 1 milliard de dollars de revenus AGI CPU sur les deux prochains exercices "pendant que nous poursuivons la capacité de la chaîne d'approvisionnement". Il a ajouté : "Nous nous attendons toujours à ce que les premiers revenus issus des ventes de puces de production arrivent au quatrième trimestre de cet exercice." Les actions ont commencé à perdre du terrain suite au commentaire sur la chaîne d'approvisionnement. Ajoutez à cela que l'action était très en forme avant cette annonce, et il n'est pas surprenant de voir les actions chuter de 10 % jeudi. Les actions d'Arm ont terminé mercredi en hausse d'environ 75 % depuis le lancement de l'AGI CPU le 24 mars. Dans ces conditions, parler d'une visibilité sur des revenus plus importants sans augmenter réellement les prévisions va inviter à la prise de bénéfices. Mercredi, Jim a averti que l'action était vulnérable à un repli au moindre signe d'imperfection. ARM 1Y mountain Performance de l'action Arm au cours des 12 derniers mois. Il s'est avéré que l'imperfection concernait la chaîne d'approvisionnement, un réseau incroyablement complexe de concepteurs, de fournisseurs et de fabricants qui se précipitent tous pour répondre à la demande croissante de puissance de calcul, alors que les entreprises dépensent des centaines de milliards de dollars pour construire de nouveaux centres de données équipés de racks de serveurs. L'un des plus grands goulots d'étranglement actuellement est d'obtenir suffisamment de capacité chez Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., le plus grand fabricant de puces tiers au monde, pour faire fabriquer et emballer votre produit. Même si TSMC augmente sa capacité, la production en volume ne peut pas se faire du jour au lendemain en raison de la complexité de la tâche. Nvidia, Advanced Micro Devices et Broadcom (co-concepteur de la puce IA populaire de Google) sont tous des clients majeurs de TSMC. Les puces personnalisées Trainium d'Amazon sont également fabriquées chez TSMC. Ils ont travaillé pour sécuriser leur place dans la file d'attente. Même Apple, longtemps considérée comme le plus gros client de TSMC, a déclaré la semaine dernière qu'elle faisait face à des contraintes d'approvisionnement sur ses systèmes informatiques appelés systèmes sur puce (SoC). En d'autres termes, Arm n'est pas seul à se précipiter pour sécuriser l'approvisionnement. Mais le domaine concurrentiel amplifie les inquiétudes quant à savoir s'ils en obtiendront suffisamment. "Ces puces prennent du temps à concevoir", a déclaré Haas. "Elles prennent du temps à fabriquer. Elles prennent du temps à traverser tout le pipeline", a déclaré Haas. "Nous travaillons donc avec nos partenaires chez TSMC depuis des mois, voire des années, pour les informer du produit, de l'approvisionnement, de ce que nous pensons être la demande, de ce que nous pensons être les prévisions. Nous leur parlons tout le temps. Ce n'est donc pas une surprise. Ce n'est pas comme si nous étions allés voir TSMC en disant : 'Hé, regardez, nous avons cette puce que nous avons annoncée le 24 mars. Pouvez-vous nous aider ?' Tout cela est déjà organisé." Le modèle économique d'Arm s'est historiquement centré sur la licence de sa propriété intellectuelle — son "jeu d'instructions Arm" qui permet la communication entre le matériel et le logiciel, et les plans pour d'autres parties des puces — à des clients externes. L'AGI CPU représente sa première incursion dans la fabrication de la puce entière elle-même. Les analystes de Wall Street demandaient fréquemment à Arm des informations sur les rapports selon lesquels elle prévoyait de fabriquer une puce complète, a noté Haas, mais l'entreprise était réticente à fournir des détails. "Nous voulions vraiment n'en parler que lorsque le produit serait de retour de TSMC. Il fonctionnait, le client l'avait validé, et nous étions prêts pour la production", a déclaré Haas, et ces étapes ont maintenant été franchies. "Tout ce travail, tout cela se passait en coulisses. Cela devait se faire." En résumé Nous sommes heureux que Haas ait abordé ces questions de front et ait exprimé sa confiance dans la capacité de l'entreprise à naviguer dans une chaîne d'approvisionnement tendue. Le risque d'exécution est sans aucun doute une préoccupation réelle chaque fois qu'une entreprise se lance dans un nouveau produit, et ce sera quelque chose à surveiller régulièrement. Dans le même temps, la demande de puissance de calcul est phénoménale, en particulier pour les CPU, en raison de l'avènement des systèmes d'IA agentiques capables d'exécuter des tâches sans intervention humaine. Ces systèmes ne se contentent pas de répondre à une question par du texte ou une image. Ils peuvent aller effectuer des tâches telles que réserver des vols et gérer des stocks. Au cours des deux premières années du boom de l'IA, la demande était la plus forte pour les unités de traitement graphique (GPU) d'entreprises comme Nvidia, qui a aidé à former des modèles massifs. Les CPU étaient une réflexion après coup. Désormais, les CPU sont de plus en plus essentiels à l'utilisation quotidienne des modèles, connue sous le nom d'inférence. Cette tendance ne ralentit pas. Les CPU de Nvidia sont construits sur le jeu d'instructions Arm. Il en va de même pour les CPU de Google et d'Amazon. Les CPU basés sur Arm sont connus pour leur efficacité énergétique, c'est pourquoi ces entreprises les associent à leurs puces de travail IA gourmandes en énergie, telles que les GPU. Cela nous donne confiance que l'activité de perception de redevances d'Arm continuera de prospérer à mesure que ses efforts de fabrication de puces internes s'intensifieront. À plus d'un titre, Arm est dans la position idéale pour récolter les fruits du boom de l'IA. (Le fonds caritatif de Jim Cramer détient des positions longues sur ARM, NVDA, AAPL, AMZN et AVGO. Voir ici pour une liste complète des actions.) En tant qu'abonné au CNBC Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte de transaction avant que Jim ne procède à une transaction. Jim attend 45 minutes après l'envoi d'une alerte de transaction avant d'acheter ou de vendre une action dans le portefeuille de son fonds caritatif. Si Jim a parlé d'une action sur CNBC TV, il attend 72 heures après l'envoi de l'alerte de transaction avant d'exécuter la transaction. LES INFORMATIONS CI-DESSUS CONCERNANT L'INVESTING CLUB SONT SOUMISES À NOS CONDITIONS GÉNÉRALES ET À NOTRE POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ, AINSI QU'À NOTRE CLAUSE DE NON-RESPONSABILITÉ. AUCUNE OBLIGATION FIDUCIAIRE OU DEVOIR N'EXISTE, OU N'EST CRÉÉ, DU FAIT DE VOTRE RÉCEPTION DE TOUTE INFORMATION FOURNIE EN LIEN AVEC L'INVESTING CLUB. AUCUN RÉSULTAT SPÉCIFIQUE OU PROFIT N'EST GARANTI.