Arm se lance dans la fabrication de puces et cela pourrait être un jeu-changer

Points clés
Arm conçoit sa propre puce pour la première fois de son histoire.
Meta Platforms sera le client lancement phare.
L'entreprise s'attend à ce que la nouvelle unité génère 15 milliards de dollars de ventes annuelles dans cinq ans.
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Après une longue attente, les investisseurs obtiennent enfin la nouvelle qu'ils attendaient depuis quelque temps. Arm Holdings (NASDAQ: ARM) lance sa propre puce.
Il y a plus d'un an, Reuters a rapporté qu'Arm construisait une base de clients pour ses propres puces, et Arm a finalement rendu ces plans publics lors de son événement Arm Everywhere mardi. Ce mouvement a du sens car Arm avait commencé à descendre en aval avec ses conceptions de sous-systèmes de calcul (CSS), qui vont au-delà de son modèle historique en tant que licencié de CPU.
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Maintenant, Arm rompt avec sa position traditionnelle en tant qu'entreprise de licences et lance ses propres puces conçues par Arm. Il s'agit d'un CPU de centre de données, le CPU Arm AGI, qui arrive à un moment où l'entreprise connaît une croissance explosive dans son activité de centres de données, les revenus de royalties des centres de données IA ayant plus que doublé.
La puce est conçue pour les centres de données IA et l'exécution d'infrastructures IA agentiques, délivrant des performances deux fois supérieures aux plates-formes x86 comparables.
La puce sera lancée avec Meta Platforms comme partenaire principal et co-développeur, et Arm a signé une large gamme de clients, dont Cloudflare, SAP, OpenAI, et d'autres.
Ce que le lancement de la puce signifie pour Arm
Dans l'industrie des semi-conducteurs, Arm est depuis longtemps un leader technologique grâce à son architecture CPU économe en énergie, qui surpasse l'architecture x86 concurrente d'Intel et AMD. Cela explique pourquoi Arm détient plus de 99% de part de marché sur le marché des smartphones, et pourquoi il connaît une croissance rapide dans les centres de données. Lorsque la conservation de l'énergie est cruciale, les développeurs se tournent vers Arm.
En raison de son modèle de licence, Arm génère des revenus considérablement inférieurs à ceux de ses pairs semi-conducteurs sans usine. Arm a généré 4 milliards de dollars de revenus lors de l'exercice 2026. Grâce à son avantage concurrentiel dans sa technologie, l'entreprise obtient une valorisation extrêmement élevée et a une capitalisation boursière d'environ 140 milliards de dollars, mais Arm a le potentiel de générer des revenus considérablement plus élevés sans nuire à son modèle commercial de licences.
Arm génère de larges marges avec son modèle commercial de licences et royalties, mais il pourrait être en mesure de maintenir celles-ci même avec sa propre puce, comme ses pairs comme Nvidia et Micron ont été capables de générer des marges bénéficiaires encore plus larges dans le boom de l'IA.
Le timing pour Arm est également opportun car la demande d'inférence nécessite une capacité CPU significative. Selon Arm, la montée de l'IA agentique devrait entraîner plus de quatre fois la capacité CPU actuelle par gigawatt (GW), ce qui signifie considérablement plus de puissance de calcul dans le même encombrement.
Arm est-il un bon achat avec cette nouvelle ?
Le titre Arm a bondi de 8% après les heures de marché à l'annonce, montrant que les investisseurs étaient clairement satisfaits de l'annonce.
L'entreprise s'attend à ce que la nouvelle unité de puces génère 15 milliards de dollars annuellement dans cinq ans, ce qui pourrait produire 5 milliards de dollars ou plus de bénéfice annuel. Globalement, l'entreprise s'attend à ce que le chiffre d'affaires total s'améliore à 25 milliards de dollars dans cinq ans et à ce que le bénéfice par action atteigne 9 dollars d'ici là.
Selon ces calculs, le titre Arm semble prêt à exploser. S'il maintenait son multiple de ventes actuel, il bondirait six fois par rapport à son niveau actuel. De même, même si son ratio cours/bénéfice tombait à 50, l'action triplerait encore.
Après que le titre ait bondi peu après son introduction en bourse de 2023, Arm a principalement évolué latéralement, les préoccupations de valorisation agissant comme un plafond sur le titre.
Cependant, l'annonce de mardi montre pourquoi Arm mérite de se négocier avec une prime. Il a encore un énorme potentiel de croissance, et le CPU AGI pourrait n'être que le début de sa stratégie silicium.
Bien que le titre soit cher, acheter des actions après la dernière annonce semble être un mouvement intelligent. Arm est également un bon candidat pour acheter de manière opportuniste si nous voyons de futures corrections du titre.
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Jeremy Bowman détient des positions dans Advanced Micro Devices, Arm Holdings, Meta Platforms, Micron Technology, et Nvidia. Motley Fool détient des positions dans et recommande Advanced Micro Devices, Cloudflare, Intel, Meta Platforms, Micron Technology, et Nvidia. Motley Fool recommande SAP. Motley Fool a une politique de divulgation.
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