Comme Google Envisage Supposément un Accord sur une Puce IA avec Marvell, Devriez-vous Acheter des Actions MRVL ?

Les actions de Marvell Technology (MRVL) ont augmenté de près de 6 % lors de la séance de bourse d'hier après l'émergence de rapports d'information selon lesquels la société mère de Google, Alphabet (GOOG) (GOOGL), cherche à s'associer à l'entreprise pour son nouveau jeu de puces personnalisées. Selon The Information, alors qu'une puce sera une unité de traitement de la mémoire (MPU) qui aidera à la charge de travail des unités de traitement des tenseurs (TPU) du géant de la technologie, l'autre puce sera elle-même une TPU, conçue pour les charges de travail d'inférence IA.

Il est à noter qu'il ne s'agit pas de la seule bonne nouvelle qui a fait monter le prix des actions MRVL cette année (+79 % sur une base YTD), car un ensemble croissant de clients de premier plan, un ensemble de résultats trimestriels solides, ainsi que plusieurs améliorations de la part de principaux courtiers concernant les actions de l'entreprise, ont contribué au rallye.

La question : cette formidable performance de Marvell peut-elle se poursuivre ? Il semble que ce soit le cas, et voici pourquoi.

Fin Roaring de 2025

Marvell Technology a réalisé une fin impressionnante de son exercice fiscal, avec des revenus et des bénéfices dépassant les estimations de Wall Street au quatrième trimestre. L'entreprise a maintenant dépassé les attentes des analystes lors de huit des neuf derniers trimestres, et au cours de la dernière décennie, elle a fait croître son chiffre d'affaires à un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 12,15 %.

Il est à noter que le trimestre a affiché des revenus nets records de 2,2 milliards de dollars, soit une augmentation de 22,1 % par rapport à la même période l'année précédente. L'IA est restée un puissant facteur favorable pour l'entreprise, car les revenus des centres de données ont augmenté de 21 % en glissement annuel (YoY) pour atteindre 1,65 milliard de dollars. Du côté du résultat net, l'entreprise a affiché des bénéfices de 0,80 $ par action, une augmentation significative par rapport aux 0,60 $ qu'elle avait gagnés au cours de la période précédente et un centime au-dessus du consensus des prévisions de 0,79 $.

Un domaine qui a attiré l'attention est le flux de trésorerie d'exploitation, qui s'est élevé à 373,7 millions de dollars pour le trimestre, contre 514 millions de dollars au cours de la même période l'année précédente. Ce recul était largement attribuable à une augmentation significative du fonds de roulement. Les créances sur clients ont augmenté pour atteindre 640,2 millions de dollars, contre 30,5 millions de dollars, tandis que les niveaux de stocks ont augmenté pour atteindre 370,5 millions de dollars, contre 169,8 millions de dollars. Malgré cela, le bilan reste solide, l'entreprise terminant la période avec 2,64 milliards de dollars en espèces, un chiffre qui dépasse confortablement ses obligations de court terme d'environ 500 millions de dollars.

Pour le premier trimestre de l'exercice 2027, la direction prévoit des revenus entre 2,28 milliards de dollars et 2,52 milliards de dollars, ainsi que des bénéfices dans une fourchette de 0,74 $ à 0,84 $ par action. Au milieu de ces fourchettes, ces prévisions impliquent une croissance YoY d'environ 26,6 % des revenus et 27,4 % des bénéfices, signalant une confiance continue dans la force de la demande dans ses principaux marchés.

Marvell au Bon Endroit, au Bon Moment

Dans une analyse antérieure, il y a quelques semaines, j'avais mentionné comment Marvell avait certains atouts uniques et ce qui en fait un concurrent notable contre son pair plus important Broadcom (AVGO) sur le marché naissant des ASIC personnalisés.

Ce qui jouera certainement un rôle crucial dans l'ascension de Marvell est un virage stratégique délibéré et bien calculé de son équipe de direction. Plutôt que de répartir les ressources sur le marché XPU, la direction a choisi de concentrer ses efforts sur la connectivité IA, avec un accent particulier sur les solutions d'optique co-emballées et de photonique au silicium qui sont déployées dans les réseaux à grande échelle. Pour renforcer cette orientation, Marvell a achevé deux acquisitions importantes. La première, la reprise de Celestial AI, renforce la position de l'entreprise dans le domaine de l'optique co-emballée et de la photonique au silicium. La seconde, l'acquisition de XConn Technologies, améliore ses capacités en matière de solutions CXL et basées sur PCIe pour les environnements de réseau à grande échelle. Avec une réaffectation délibérée des ressources internes vers son marché de solutions d'attache XPU, ces mouvements ouvrent collectivement la voie à un marché total adressable d'environ 94 milliards de dollars d'ici 2028.

Au-delà de l'opportunité des silicium personnalisés, Marvell devrait considérablement bénéficier de la forte augmentation de la demande d'infrastructure réseau. Alors que les déploiements d'IA s'intensifient, les déploiements à l'échelle et à grande échelle nécessitent davantage de points de connexion à travers les GPU et les ASIC, ce qui se traduit directement par une demande plus forte de commutateurs, de transceivers optiques et de processeurs de signal numérique. En plus de la croissance du nombre de ports, il existe une dynamique tout aussi importante, à savoir la hausse constante des prix de vente moyens qui accompagne chaque nouvelle génération d'exigences de bande passante plus élevées. Même dans les scénarios où les volumes de ports restent stables, la progression naturelle de l'industrie vers une capacité de bande passante plus importante entraîne une augmentation des prix, ce qui profite à Marvell, quoi qu'il arrive.

Ainsi, ce vent de prix donne à Marvell un avantage significatif, même lorsqu'elle ne mène pas nécessairement le côté ASIC de l'entreprise. Le PDG Matt Murphy a souligné cette confiance lors de l'appel aux résultats, déclarant que l'entreprise prévoit que son activité d'interconnexion augmentera de plus de 50 % en glissement annuel (YoY), bien au-delà de la croissance de 30 % qu'elle avait précédemment anticipée. L'élan derrière ces chiffres est de nature structurelle, enraciné dans une transition large et continue à travers le paysage de l'infrastructure IA, et Marvell semble être exceptionnellement bien positionnée pour capitaliser sur ce qui l'attend.

Opinion des analystes sur l'action MRVL

Compte tenu de cela, les analystes ont jugé l'action MRVL comme un « Achat à forte conviction » par consensus. Bien que le prix cible moyen ait déjà été dépassé, le prix cible élevé de 170 $ indique un potentiel de hausse d'environ 11 % par rapport aux niveaux actuels. Sur les 36 analystes qui couvrent l'action, 27 ont une note « Achat à forte conviction », trois ont une note « Achat modéré » et six ont une note « Conserver ».

À la date de publication, Pathikrit Bose ne détenait (ni directement ni indirectement) de positions dans aucun des titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données contenues dans cet article sont uniquement à des fins d'information. Cet article a été publié à l'origine sur Barchart.com