ASML vs. Broadcom : Quel est le meilleur achat d'actions IA ?

Points Clés
ASML vient de clôturer un record en 2025, mais la valorisation premium de l'action ne laisse que peu de marge d'erreur.
Le chiffre d'affaires d'ASML dans les semi-conducteurs IA a plus que doublé au dernier trimestre.
Il y a un gagnant clair lorsqu'on compare ces deux actions IA.
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L'essor de l'intelligence artificielle (IA) a propulsé de nombreuses actions de semi-conducteurs à des sommets vertigineux ces dernières années. Deux des entreprises les plus importantes permettant ce changement technologique sont ASML (NASDAQ : ASML) et Broadcom (NASDAQ : AVGO).
Alors qu'ASML construit les machines de lithographie complexes nécessaires à la fabrication de puces de pointe, Broadcom conçoit les circuits intégrés de mise en réseau critiques et les accélérateurs personnalisés qui permettent aux centres de données de traiter d'énormes charges de travail IA. Les deux sociétés s'exécutent bien et génèrent des milliards de dollars de bénéfices. Mais lorsqu'on compare leur dynamique commerciale sous-jacente à leurs valorisations actuelles, le choix pour les investisseurs -- lorsqu'on compare les deux -- devient étonnamment clair.
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ASML : Un monopole tarifé pour la perfection
Il est indéniable qu'ASML est une entreprise phénoménale. La société basée aux Pays-Bas détient pratiquement un monopole sur les systèmes de lithographie ultraviolette extrême (EUV), essentiels à la fabrication des semi-conducteurs les plus avancés au monde.
Cette position dominante sur le marché était pleinement visible dans les résultats financiers récents de l'entreprise.
ASML a rapporté un chiffre d'affaires net total pour 2025 de 32,7 milliards d'euros -- une augmentation d'environ 15% d'une année sur l'autre. Le résultat net de l'entreprise a également montré de la force, avec un bénéfice net atteignant 9,6 milliards d'euros pour l'année, entraînant une croissance de 28% d'une année sur l'autre du bénéfice par action. De plus, le fabricant d'équipements a clôturé 2025 avec un carnet de commandes incroyable de 38,8 milliards d'euros, offrant à la direction une excellente visibilité sur la demande future des clients.
En regardant vers l'avenir, la direction s'attend à ce que l'élan se poursuive.
Pour 2026, ASML anticipe un chiffre d'affaires net total compris entre 34 et 39 milliards d'euros. À mi-parcours, cela implique une croissance de 11,6%.
Mais le problème pour les investisseurs est l'étiquette de prix attachée à cette croissance. Au moment de la rédaction, le ratio cours/bénéfice anticipé d'ASML, ou le prix de l'action en multiple du consensus des analystes sur les bénéfices prévus pour les 12 prochains mois, tourne autour de 40. Un multiple de valorisation aussi élevé suppose que le fabricant d'équipements non seulement restera dominant, mais continuera également de croître rapidement tout en maintenant ses marges impressionnantes -- et ce pendant des années.
Payer une prime aussi élevée pour une entreprise lourde en matériel avec d'importantes exigences en dépenses en capital qui opère dans une industrie cyclique est une configuration difficile pour les investisseurs -- une qui semble leur demander de prépayer essentiellement pour la domination continue de l'entreprise. Tout retard dans la construction de fonderie par ses principaux clients fonderies, ou toute faiblesse macroéconomique qui pousse les fabricants de puces à repousser les livraisons d'équipements, pourrait sévèrement punir une action tarifée pour une exécution parfaite.
Broadcom : Croissance explosive à prix réduit
D'autre part, Broadcom délivre des métriques de croissance stupéfiantes qui rendent sa valorisation beaucoup plus raisonnable.
Au premier trimestre fiscal 2026 de l'entreprise (clôturé le 1er février 2026), le chiffre d'affaires total de Broadcom a augmenté de 29% pour atteindre 19,3 milliards de dollars. Mais son chiffre d'affaires en semi-conducteurs IA est arrivé à 8,4 milliards de dollars -- en hausse incroyable de 106% d'une année sur l'autre.
Et cette demande explosive pour les accélérateurs personnalisés et l'équipement de mise en réseau de l'entreprise ne montre aucun signe de ralentissement.
Plus impressionnant encore est la visibilité à long terme que l'entreprise fournit concernant ses opportunités d'infrastructure de centres de données.
Le PDG de Broadcom, Hock Tan, a récemment noté lors de l'appel aux résultats du premier trimestre fiscal que l'entreprise a une visibilité pour atteindre plus de 100 milliards de dollars de chiffre d'affaires en puces IA uniquement en 2027.
Malgré cet élan à couper le souffle, l'action n'est pas tarifée de manière euphorique. Broadcom se négocie à un ratio cours/bénéfice anticipé d'environ 29 au moment de la rédaction. Comparé au multiple anticipé d'ASML de 40, Broadcom est carrément bon marché -- surtout lorsqu'on considère également le profil de croissance commerciale sous-jacent de chaque entreprise.
Il y a un gagnant clair
Lorsqu'on oppose ces deux géants de la technologie l'un contre l'autre, je crois que le choix est facile.
ASML est une merveilleuse entreprise avec un large fossé économique, mais son action semble pleinement valorisée, si ce n'est légèrement surévaluée. Le marché a déjà tarifé une trajectoire d'exécution quasi sans faille pour le leader de la lithographie ; tout problème inattendu pourrait entraîner une contraction douloureuse du multiple.
Mais l'action Broadcom semble beaucoup plus attrayante. Malgré la croissance de son chiffre d'affaires en semi-conducteurs IA à trois chiffres et la vantardise d'une division logicielle hautement rentable, elle se négocie à un ratio cours/bénéfice anticipé beaucoup plus bas qu'ASML.
Pour les investisseurs cherchant à déployer des capitaux dans l'espace des semi-conducteurs IA aujourd'hui, je crois que Broadcom offre un profil risque/rendement significativement meilleur qu'ASML.
Bien sûr, il y a aussi des risques pour Broadcom. Fortement dépendant d'une poignée d'hyper-échelleurs, son activité IA pourrait souffrir s'ils réduisent leurs plans de dépenses. Mais je pense que ce risque est bien tarifé. Et ce risque est aussi une opportunité. Se rapprocher de ces acteurs bien capitalisés donne à la direction une visibilité de planification et expose Broadcom à leurs activités cloud en croissance rapide.
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Daniel Sparks et ses clients n'ont aucune position dans aucune des actions mentionnées. Le Motley Fool a des positions dans et recommande ASML. Le Motley Fool recommande Broadcom. Le Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.