Le titre Coca-Cola est généralement un nom défensif. Les données sur les options indiquent qu'il est temps de passer à l'offensive.

Alors que le monde est concentré sur le conflit iranien et les nombreuses façons dont la crise pourrait dégénérer, un investissement défensif comme Coca-Cola (KO) a beaucoup de sens. Le titre KO n'est pas seulement bien parti, bien que sa performance depuis le début de l'année de près de 8 % ne soit pas négligeable. De plus, l'indicateur Barchart Technical Opinion classe les actions comme un achat à 40 %, ce qui suggère un biais haussier pour maintenir la trajectoire actuelle.

Pour les investisseurs qui ne savent pas où placer leur argent, la stabilité de l'activité sous-jacente de boissons — et les récompenses tangibles qui en découlent — offre sans doute le plus d'attrait. Non, les produits de base ne réinventent pas la roue. Mais ils constituent une pierre angulaire des besoins quotidiens des consommateurs. Cette dynamique s'est traduite par 65 années consécutives d'augmentations de dividendes, avec un rendement prévisionnel de 2,82 %.

Alors que la moyenne du secteur des biens de consommation de base ne s'élève qu'à 1,89 %, le titre KO attirera l'attention.

Fondamentalement, le marché a été soutenu par la confiance de la direction dans la progression à long terme de l'entreprise. En février de cette année, Coca-Cola a déclaré qu'elle prévoyait d'atteindre un flux de trésorerie disponible de 12,2 milliards de dollars, créant ainsi un coussin massif pour les rachats d'actions, les fusions et acquisitions stratégiques et bien sûr les dividendes. Ainsi, bien que le titre KO n'ait peut-être pas la puissance de feu d'une cryptomonnaie pour faire exploser les graphiques, il existe une incitation claire à acheter.

De plus, le géant des boissons a été plus agressif dans son pipeline d'innovation. Plus particulièrement, Coca-Cola s'est orienté vers des catégories à plus forte croissance telles que les boissons alcoolisées prêtes à boire (ARTD) grâce à divers partenariats avec des marques bien connues. Cet effort devrait contribuer à des marges plus élevées que celles des boissons gazeuses traditionnelles, renforçant ainsi le cas haussier général.

Enfin, sur le plan technique, le titre KO a connu une certaine faiblesse à court terme. Au cours du mois écoulé, le titre a baissé de plus de 3 %. Il est possible que la vente relativement notable — nous parlons d'une action qui n'a qu'un bêta de 0,36 sur 60 mois — puisse offrir une remise aux contrariens.

Passer à l'offensive avec le titre KO

Essentiellement, la majeure partie de l'argument haussier traditionnel du titre KO est centrée sur ses attributs défensifs — et ce n'est pas une critique du nom. Lorsque l'économie mondiale est confrontée à une crise comme celle que nous connaissons actuellement, les stratégies défensives valent de l'or. Cependant, cela ne signifie pas nécessairement qu'il n'y a pas de capacités offensives ici.

J'aimerais avancer l'argument que KO, dans un horizon à court terme, offre un potentiel de hausse intéressant, surtout lorsqu'il est associé à l'effet de levier des options.

Sur toute période de détention à court terme, le titre KO bénéficie statistiquement d'un biais à la hausse. En utilisant des données remontant à janvier 2019, une position longue sur les actions Coca-Cola est susceptible de se terminer en territoire positif. Plus précisément, une détention de 10 semaines basée sur le prix actuel du marché (75,31 $) devrait voir KO se situer entre 74,50 $ et 78 $. De plus, le ratio de dépassement — ou la probabilité que l'action dépasse le prix du marché — s'élève à 61,2 %.

En d'autres termes, vous êtes incité à acheter des actions Coca-Cola dans le cadre d'une transaction à débit car vous avez statistiquement 61 chances sur 100 de gagner. Cependant, l'ampleur de ces gains est limitée — ce à quoi on peut s'attendre d'un investissement défensif fiable mais ennuyeux.

Mon argument, cependant, est que les distributions prospectives probabilistes ne sont pas gravées dans le marbre. Autrement dit, si vous me demandiez quelle est la probabilité que le titre KO soit haussier dans 10 semaines, je ne dirais pas automatiquement 61,2 %. Oui, 61,2 % est la « réponse » dans des conditions agrégées remontant à janvier 2019. Mais les probabilités dépendent également de l'état actuel du système.

La moyenne au bâton d'un joueur de baseball change souvent en fonction du nombre de coureurs sur les bases et de leur emplacement. L'existence de ces coureurs oblige le lanceur adverse à lancer d'une certaine manière, ce qu'un bon frappeur peut exploiter. C'est la même situation avec les actions.

Au cours des 10 dernières semaines, le titre KO a enregistré sept semaines de hausse mais avec une pente descendante globale. Ce signal très inhabituel conduit statistiquement à une distribution différente, dont l'un des effets est que le ratio de dépassement atteint 75 %.

Tirer parti d'une opportunité possible

Une autre tendance notable du signal susmentionné est le changement de distribution. Dans l'état comportemental actuel du titre Coca-Cola, nous nous attendrions à ce que KO se situe entre environ 74 $ et 82 $, avec une densité de probabilité culminant autour de 78,50 $.

Compte tenu de la tendance observée, j'aime l'idée d'être agressif avec le spread call haussier 77,50/80 expirant le 18 juin. Si le titre KO dépasse le strike de 80 $ à l'expiration, le profit maximum atteint plus de 201 %. Bien que 80 $ soit une cible ambitieuse, le seuil de rentabilité de ce spread se situe à 78,33 $, ce qui est un seuil très attrayant.

Pour être juste, la méthodologie inductive ci-dessus n'est pas infaillible. Même si vous voyez mille cygnes blancs, cela ne signifie pas nécessairement que tous les cygnes sont blancs — il y a toujours une chance qu'un cygne noir effondre immédiatement cette hypothèse corrélative. Néanmoins, l'induction nous donne sans doute le meilleur mécanisme pour anticiper ce qui pourrait se passer à l'avenir.

Dans cet esprit, les spéculateurs audacieux peuvent transformer une idée ennuyeuse dans le titre KO en un gain potentiellement important.

À la date de publication, Josh Enomoto n'avait pas (directement ou indirectement) de positions dans les titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com