Coincheck Group : Résultats du T4 et points clés de la conférence téléphonique

Points clés

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- Coincheck Group change de stratégie : passant d'un modèle de holding à la création d'une « plateforme synergique unifiée » axée sur trois domaines : la vente au détail au Japon, les services institutionnels et l'innovation on-chain.

- Le chiffre d'affaires a augmenté, mais les métriques clés de l'activité ont faibli. Le chiffre d'affaires total du quatrième trimestre a augmenté de 4 % en glissement annuel pour atteindre 119,7 milliards de JPY, tandis que le chiffre d'affaires ajusté a baissé de 18 % en raison d'une baisse du volume des transactions sur le marché. Le chiffre d'affaires total de l'exercice a augmenté de 25 %, mais le chiffre d'affaires ajusté a tout de même diminué de 8 %.

- La rentabilité a été affectée par la baisse du volume des transactions et la hausse des dépenses. La société a annoncé une perte nette de 1,2 milliard de JPY au quatrième trimestre et une perte d'EBITDA ajusté de 863 millions de JPY, les résultats ayant été affectés par les indemnités de départ, les frais professionnels et les coûts de dépréciation logicielle.

Coincheck Group (NASDAQ:CNCK) a annoncé une augmentation de son chiffre d'affaires total pour son quatrième trimestre fiscal et son exercice clos le 31 mars 2026, tandis que la baisse du volume des transactions sur le marché et l'augmentation des dépenses ont pesé sur le chiffre d'affaires ajusté, le résultat net et l'EBITDA ajusté.

Le PDG Pascal St-Jean a profité de la conférence pour exposer un changement stratégique pour la société de services financiers crypto, affirmant que Coincheck Group ne se considère plus principalement comme une société holding de différentes entreprises. Au lieu de cela, il a déclaré que la direction avait l'intention de construire « une plateforme synergique unifiée » au service des clients particuliers et institutionnels.

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St-Jean a déclaré que la stratégie de l'entreprise se concentrera sur trois initiatives interconnectées : la vente au détail au Japon, une plateforme institutionnelle et l'innovation on-chain. Il a décrit la vente au détail au Japon comme « l'ancre de confiance, de liquidité, d'utilisateurs et de marque » de l'entreprise, tout en positionnant les services institutionnels comme une voie vers des revenus de meilleure qualité et une pertinence stratégique plus large.

Coincheck met l'accent sur la croissance de la vente au détail au Japon et des services institutionnels

St-Jean a déclaré que le Japon entrait dans « une phase plus constructive pour les actifs numériques », citant une réforme fiscale potentielle, le développement de produits et une participation institutionnelle croissante. Il a déclaré que Coincheck avait maintenu sa position d'application crypto la plus téléchargée au Japon pendant sept années consécutives, qualifiant ce leadership de « réel et défendable ».

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Le PDG a également souligné l'acquisition de 3iQ par la société comme un moyen de renforcer ses capacités institutionnelles. Il a déclaré que 3iQ apportait une crédibilité institutionnelle, des capacités de solutions et des actifs sous gestion, avec des clients comprenant des banques canadiennes et un fonds souverain basé à Abu Dhabi.

St-Jean a cité deux partenariats récents comme preuve de l'attrait institutionnel. En mars, Dynamic Funds, une filiale de Scotiabank, a sélectionné 3iQ comme sous-conseiller pour le Dynamic Multi-Crypto ETF coté sur Cboe Canada. Coincheck a également annoncé un partenariat stratégique avec KDDI Corporation, l'une des plus grandes sociétés de télécommunications du Japon.

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Dans le cadre du partenariat KDDI, KDDI prend une participation de 14,9 % dans Coincheck Group, tandis que la filiale japonaise de Coincheck a conclu une alliance commerciale qui comprend des références mutuelles de clients entre les écosystèmes des entreprises. St-Jean a déclaré que ce partenariat pourrait offrir à des millions de consommateurs japonais « un accès plus facile et plus fiable aux actifs numériques » par le biais d'une entreprise qu'ils connaissent déjà.

Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre augmente, mais le chiffre d'affaires ajusté diminue

Le directeur financier Jason Sandberg a déclaré que le chiffre d'affaires total avait augmenté de 4 % en glissement annuel pour atteindre 119,7 milliards de JPY, soit 752 millions de dollars, au quatrième trimestre fiscal, contre 114,6 milliards de JPY, soit 720 millions de dollars, un an plus tôt. Pour l'ensemble de l'exercice, le chiffre d'affaires total a augmenté de 25 % pour atteindre 480,2 milliards de JPY, soit 3 milliards de dollars, contre 383,3 milliards de JPY, soit 2,4 milliards de dollars, au cours de l'exercice 2025.

Sandberg a déclaré que la croissance du chiffre d'affaires était principalement due à une augmentation des revenus de transaction, y compris les revenus institutionnels et les revenus des transactions de contrepartie.

Le chiffre d'affaires ajusté, une mesure introduite ce trimestre par l'entreprise pour offrir ce que Sandberg a appelé « une vision plus claire » de ses activités principales basées sur les transactions et les frais, a diminué de 18 % au quatrième trimestre pour atteindre 2,9 milliards de JPY, soit 18 millions de dollars, contre 3,5 milliards de JPY, soit 22 millions de dollars, un an plus tôt. Cette baisse a été principalement attribuée à une diminution du volume des transactions sur le marché, partiellement compensée par 622 millions de JPY, soit 3,9 millions de dollars, de revenus de staking et 140 millions de JPY, soit 900 000 dollars, de revenus de frais de gestion de placements.

Pour l'ensemble de l'exercice, le chiffre d'affaires ajusté a diminué de 8 % pour atteindre 13,1 milliards de JPY, soit 82 millions de dollars, contre 14,2 milliards de JPY, soit 89 millions de dollars, au cours de l'exercice 2025.

- Le nombre de comptes vérifiés a augmenté de 10 % pour atteindre 2,5 millions au 31 mars 2026, contre 2,3 millions un an plus tôt.

- Le volume des transactions sur le marché a chuté de 29 % au quatrième trimestre pour atteindre 65,7 milliards de JPY, soit 413 millions de dollars.

- Le volume des transactions sur le marché pour l'ensemble de l'exercice a diminué de 8 % pour atteindre 309,6 milliards de JPY, soit 1,9 milliard de dollars.

- Les actifs sous gestion s'élevaient à 128,8 milliards de JPY, soit 810 millions de dollars, reflétant l'acquisition de 3iQ.

Sandberg a déclaré que les actifs des clients avaient diminué malgré la stabilité relative de la quantité de jetons numériques détenus par les clients, principalement en raison de la baisse des prix des crypto-actifs, y compris Bitcoin et XRP.

La perte nette et l'EBITDA ajusté sous pression en raison du volume et des dépenses

Coincheck a annoncé une perte nette de 1,2 milliard de JPY, soit 7,6 millions de dollars, au quatrième trimestre, contre un bénéfice net de 642 millions de JPY au trimestre précédent. Sandberg a déclaré que cette évolution reflétait la baisse des volumes de transactions sur le marché et l'augmentation des frais de vente, généraux et administratifs.

Ces dépenses du quatrième trimestre comprenaient 334 millions de JPY, soit 2,1 millions de dollars, de frais de départ des employés principalement liés au départ de l'ancien PDG de la société le 31 mars 2026 ; 261 millions de JPY, soit 1,6 million de dollars, de frais professionnels liés à une transaction potentielle que la société a décidé de ne pas poursuivre ; et 197 millions de JPY, soit 1,2 million de dollars, de coûts de dépréciation de logiciels capitalisés liés à un projet de développement logiciel.

Pour l'ensemble de l'exercice, Coincheck a enregistré une perte nette de 1,8 milliard de JPY, soit 11,5 millions de dollars, contre une perte nette de 14,35 milliards de JPY, soit 90,2 millions de dollars, au cours de l'exercice 2025. Sandberg a déclaré que la perte plus importante de l'exercice 2025 était principalement due aux coûts de transaction liés à la transaction publique de la société.

L'EBITDA ajusté était une perte de 863 millions de JPY, soit 5,4 millions de dollars, au quatrième trimestre, contre un revenu d'EBITDA ajusté de 719 millions de JPY, soit 4,5 millions de dollars, un an plus tôt. L'EBITDA ajusté de l'exercice a diminué de 61 % pour atteindre 1,7 milliard de JPY, soit 10,5 millions de dollars, contre 4,3 milliards de JPY, soit 26,9 millions de dollars, au cours de l'exercice 2025. La société a terminé le trimestre avec des liquidités et équivalents de trésorerie de 9,5 milliards de JPY, soit 59,5 millions de dollars.

La direction discute de la réglementation, des ETF et des plans on-chain

Au cours de la séance de questions-réponses, St-Jean a déclaré que Coincheck opérait dans un calendrier où les changements liés aux cryptomonnaies en vertu de la loi japonaise sur les instruments financiers et les échanges sont attendus en 2027, avec une réforme fiscale commençant en 2028 pour les cryptomonnaies et les ETF crypto. Il a déclaré que ce calendrier pourrait être compressé si des progrès étaient réalisés, mais ce sont les directives actuelles fournies à la société.

Interrogé sur les ETF crypto au Japon, St-Jean a déclaré que la société planifiait des opportunités tant pour les particuliers que pour les institutions. Il a déclaré qu'il y avait une planification industrielle importante au Japon concernant les modèles de conservation, de liquidité et de gouvernance pour les ETF, et que Coincheck était impliqué dans des discussions avec de grandes institutions et des régulateurs.

Concernant le partenariat KDDI, St-Jean a décrit la première phase comme une opportunité de marketing croisé et de référence qui commence immédiatement. Une deuxième phase implique une coentreprise axée sur le développement de capacités on-chain, y compris des portefeuilles Web3 pour les consommateurs japonais. Sandberg a déclaré que la société ne divulguait pas l'économie de la relation KDDI.

St-Jean a déclaré que l'orientation plus large du développement commercial de Coincheck était axée sur les accords de référence et de distribution avec des partenaires, y compris des opportunités au-delà du trading de détail dans la gestion d'actifs, le staking et l'exécution. « C'est notre objectif principal en ce moment du point de vue du développement commercial », a-t-il dit.

À propos de Coincheck Group (NASDAQ:CNCK)

Coincheck Group (NASDAQ:CNCK) est une plateforme d'actifs numériques spécialisée dans le trading de cryptomonnaies et les services financiers basés sur la blockchain. Basée à Tokyo, au Japon, Coincheck exploite l'une des plus grandes bourses de cryptomonnaies du pays, offrant une gamme de services aux clients particuliers et institutionnels. Sa plateforme prend en charge le trading au comptant des principaux actifs numériques tels que Bitcoin, Ethereum et une variété d'altcoins, complétée par des solutions de portefeuille sécurisées et une gamme de types d'ordres conçus pour répondre à divers besoins de trading.

Initialement créée en 2012, Coincheck a acquis une notoriété précoce sur le marché évolutif des monnaies numériques au Japon.

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L'article "Coincheck Group Q4 Earnings Call Highlights" a été initialement publié par MarketBeat.

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