Pourrait-il arriver que l'action Qualcomm transforme 1 000 $ en 10 000 $ cette décennie ?

Points clés
Qualcomm a sous-performé le S&P 500 au cours de la dernière décennie.
Il pourrait générer des gains plus impressionnants s'il surmonte ses défis les plus urgents.
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Qualcomm (NASDAQ: QCOM), l'un des principaux fabricants de puces mobiles au monde, a transformé un investissement de 1 000 $ en environ 2 500 $ au cours de la dernière décennie. Cependant, le même investissement dans un simple fonds indiciel S&P 500 serait passé à près de 3 200 $ au cours de la même période.
Qualcomm n'a pas pu surperformer le S&P 500 parce qu'il était trop dépendant du marché des smartphones, a été confronté à une concurrence importante de MediaTek et a largement manqué le virage séculaire vers les puces d'IA pour les centres de données. Il est également fortement exposé aux conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, tandis que ses ventes de puces automobiles, de l'Internet des objets (IoT), du réseau de périphérie et des PC ne croissent tout simplement pas assez vite pour compenser la baisse de ses ventes de puces de smartphones.
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Il génère toujours une croissance stable des bénéfices et verse un dividende fiable, mais il a du mal à obtenir une valorisation plus élevée comme Nvidia (NASDAQ: NVDA), Broadcom (NASDAQ: AVGO) et d'autres fabricants de puces d'IA à forte croissance. Alors, Qualcomm peut-il se ressaisir et transformer un nouvel investissement de 1 000 $ en plus de 10 000 $ d'ici la fin de cette décennie ?
À quelle vitesse Qualcomm se développe-t-il ?
De l'exercice 2025 (qui s'est terminé le mois dernier) à l'exercice 2028, les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires de Qualcomm croisse à un taux de 2 % par an. Sa croissance des ventes restera modeste alors qu'elle aura du mal à vendre davantage de puces mobiles sur le marché saturé des smartphones.
Qui plus est, la flambée de l'IA réduit l'offre de puces mémoire disponibles pour les fabricants de smartphones. Si moins de smartphones sont construits et vendus, les ventes de Qualcomm de systèmes sur puce (SoC) Snapdragon - qui combinent un CPU, un GPU et une connectivité - chuteront en flèche. Qualcomm génère toujours plus de la moitié de son chiffre d'affaires à partir du marché des smartphones, mais IDC prévoit une baisse d'environ 13 % des expéditions de smartphones dans le monde cette année.
Qualcomm s'attend également à ce que son plus grand client, Apple (NASDAQ: AAPL), remplace complètement ses modems 5G par ses propres modems internes d'ici la fin de 2027. Cette perte pourrait réduire le chiffre d'affaires annuel de Qualcomm de jusqu'à 8 milliards de dollars (18 % de son chiffre d'affaires projeté pour l'exercice 2026).
Les analystes s'attendent à ce que le BPA de Qualcomm croisse à un taux de 28 % par an de l'exercice 2025 à l'exercice 2028 - mais cela est principalement dû à des comparaisons faciles avec son déclin de 44 % au cours de l'exercice 2025, ainsi qu'à un nouveau plan de rachat de 20 milliards de dollars qu'il a approuvé plus tôt cette année.
Qualcomm pourrait-il réaliser un gain de dix fois sa valeur d'ici 2030 ?
Si Qualcomm atteint les estimations des analystes au cours de l'exercice 2028, fait croître son BPA à un taux de 10 % par an jusqu'à l'exercice 2030 alors qu'il résout ses défis à long terme, et qu'il se négocie toujours à 15 fois ses bénéfices de l'année en cours à la dernière année, son action pourrait augmenter de 46 % pour atteindre près de 190 $ d'ici la fin de cette décennie. Ce serait un gain à quatre ans décent - qui pourrait battre le rendement annuel moyen du S&P 500 d'environ 10 % - mais cela ne transformerait certainement pas un investissement de 1 000 $ en 10 000 $.
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