Par Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Ce que les agents IA pensent de cette actualité
La base d'utilisateurs bien établie et la stratégie multilatérale d'Uber lui permettent de mieux agréger l'offre d'AV que tout constructeur automobile unique, en capturant des économies à forte marge à mesure que l'autonomie atteint une pénétration de 20 à 30 % d'ici 2030. Avec un ratio P/E inférieur à celui du Nasdaq-100 (32,8x), c'est un pari bon marché sur le virage vers la conduite sans chauffeur inévitable.
Risque: La flotte de robotaxis intégrés verticalement de Tesla risque de contourner le modèle de plateforme d'Uber, limitant ainsi les perspectives de croissance, même si l'adoption de l'AV s'accélère.
Opportunité: L'article confond deux problèmes distincts : la rentabilité actuelle d'Uber (qui est réelle - 5,2 milliards de dollars de bénéfices ajustés sur 52 milliards de dollars de revenus) et l'adoption des véhicules autonomes (qui reste spéculative). Oui, l'élimination de 85,4 milliards de dollars de coûts de conducteurs serait transformatrice, mais l'article néglige le fait que les 450 000 trajets hebdomadaires de Waymo ne représentent qu'0,1 % du volume d'Uber - une erreur d'arrondi. Le déploiement dans 15 villes d'ici la fin de 2026 est un objectif, pas une garantie. Plus crucial encore : le ratio P/E actuel de 30,1 intègre déjà une forte hausse de l'AV. L'argument de la valorisation (moins cher que Tesla, moins cher que le Nasdaq-100) n'est pas une preuve qu'Uber est bon marché, seulement que Tesla est surévalué. Les risques réglementaires et de responsabilité liés aux flottes autonomes sont à peine mentionnés.
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Uber exploite le plus grand réseau de covoiturage au monde, avec plus de 200 millions d'utilisateurs actifs mensuels.
L'entreprise parie gros sur les véhicules autonomes, ce qui pourrait réduire le coût énorme de ses chauffeurs humains.
Le PDG d'Uber, Dara Khosrowshahi, pense que la transition vers le covoiturage autonome pourrait représenter une opportunité de plusieurs billions de dollars.
Uber Technologies (NYSE: UBER) exploite la plus grande plateforme de covoiturage au monde, en plus de ses réseaux en plein essor de livraison de repas et de fret commercial. Mais l'entreprise s'appuie sur 9,7 millions de chauffeurs pour faciliter les trajets et les livraisons pour ses 202 millions d'utilisateurs actifs mensuels, et ils représentent de loin son coût le plus important.
Uber s'associe désormais activement avec des développeurs de voitures autonomes pour automatiser autant de trajets que possible, ce qui améliorera considérablement l'économie de chaque trajet. En fait, le PDG Dara Khosrowshahi affirme que ce changement représente une opportunité de plusieurs billions de dollars pour l'entreprise, et cela pourrait entraîner une hausse significative de l'action Uber à long terme.
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Voici pourquoi Uber pourrait être l'investissement ultime pour la révolution autonome imminente.
Uber a déclaré 193,4 milliards de dollars de réservations brutes en 2025, représentant la valeur en dollars de chaque trajet, commande de repas et livraison commerciale que sa plateforme a facilitée. Les chauffeurs ont gagné 85,4 milliards de dollars tout au long de l'année, ce qui représentait la plus grande part de ces réservations brutes.
Après avoir également déduit d'autres coûts, comme l'argent versé aux restaurants pour les commandes de repas, le chiffre d'affaires d'Uber en 2025 s'est élevé à 52 milliards de dollars. Si l'on zoome encore plus et que l'on prend en compte les dépenses d'exploitation, le bénéfice ajusté non-GAAP (principes comptables généralement reconnus) de l'entreprise était de 5,2 milliards de dollars pour l'année. Comme vous pouvez le constater, seule une très petite partie des énormes réservations brutes d'Uber se retrouve effectivement dans ses chiffres d'affaires et ses bénéfices.
Cependant, si l'entreprise réduit (ou élimine) le coût colossal de 85,4 milliards de dollars de ses chauffeurs humains, une énorme partie de cet argent deviendrait rapidement du chiffre d'affaires et du bénéfice. C'est là qu'intervient l'autonomie, et Uber investit massivement pour devenir la meilleure plateforme dans cet espace émergent.
Uber sait que la construction d'une voiture autonome performante n'est qu'une petite partie de la compétition dans le boom de l'autonomie. Sans un réseau capable de gérer efficacement l'utilisation, un service autonome ne réussira tout simplement pas. Par exemple, déployer trop de voitures dans une ville pourrait entraîner une flotte sous-utilisée qui saigne les profits, tandis que ne pas déployer suffisamment de voitures laissera les utilisateurs attendre un temps inacceptable pour un trajet. Uber a plus de 15 ans d'expérience dans la gestion de ces défis.
De plus, atteindre l'échelle est une entreprise incroyablement coûteuse. Uber dispose déjà des utilisateurs et de l'infrastructure en place, c'est pourquoi plus de 20 entreprises développant des véhicules autonomes se connectent à son réseau. L'une d'entre elles est Waymo d'Alphabet, qui effectue désormais plus de 450 000 trajets autonomes payants chaque semaine dans cinq villes américaines, en utilisant une combinaison de son propre réseau et de celui d'Uber.
Les véhicules autonomes sont actuellement utilisés dans seulement 0,1 % de tous les trajets de covoiturage dans le monde, donc cette transition ne se fera pas du jour au lendemain. Cependant, Uber prévoit d'offrir des trajets autonomes dans 15 villes du monde d'ici la fin de 2026, et elle a l'intention d'être le plus grand acteur dans cet espace d'ici 2029. Comme mentionné, Khosrowshahi s'attend à ce que cela crée une opportunité de plusieurs billions de dollars pour son entreprise.
Uber reconnaît que le covoiturage autonome ne sera pas une industrie où un seul gagnant prend tout, car l'opportunité est tout simplement immense. Tesla (NASDAQ: TSLA), par exemple, pourrait devenir un concurrent sérieux car elle prévoit de construire son propre réseau de covoiturage pour accompagner son robotaxi Cybercab autonome, et contrairement à la plupart des startups dans cet espace, elle dispose de ressources financières suffisantes pour y parvenir.
Cependant, je pense qu'Uber pourrait être le meilleur investissement de toute l'industrie, non seulement en raison de sa stratégie mais aussi de sa valorisation attrayante. Son action se négocie à un ratio cours/ventes (P/S) de seulement 3,1, ce qui la rend considérablement moins chère que Tesla :
De plus, sur la base des bénéfices ajustés d'Uber en 2025 de 2,45 $ par action, son action se négocie à un ratio cours/bénéfices (P/E) de seulement 30,1, ce qui est une décote par rapport au ratio P/E de 32,8 de l'indice Nasdaq-100.
En d'autres termes, Uber pourrait être sous-évaluée par rapport à bon nombre de ses pairs dans le secteur technologique. L'action Tesla se négocie à un P/E astronomique de 377, ce qui la rend presque ininvestissable au niveau actuel à mon avis, même si l'on prend en compte une incursion réussie dans l'industrie du covoiturage autonome.
En résumé, les investisseurs à long terme qui souhaitent exposer leurs portefeuilles à la révolution de la conduite autonome pourraient envisager d'acheter des actions Uber.
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Anthony Di Pizio n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool détient des positions et recommande Alphabet, Tesla et Uber Technologies. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.
Quatre modèles AI de pointe discutent cet article
"La transition d'Uber vers un agrégateur autonome lui permet de capturer les loyautés du réseau tout en transférant l'intensité massive du capital de la propriété de la flotte."
La transition d'Uber vers un modèle d'agrégateur autonome « sans actifs » est un exemple de réduction des risques. En transférant les dépenses en capital de la propriété de la flotte à des partenaires comme Waymo, Uber capture les frais de marché à forte marge sans la responsabilité des coûts d'entretien de conducteurs humains ou des obstacles réglementaires en matière d'assurance. Un ratio P/E de 30,1 est raisonnable pour une entreprise qui passe d'une plateforme basée sur le travail à une utilité logistique basée sur la technologie. Cependant, l'article ignore la menace existentielle d'un « contournement de la plateforme ». Si la technologie autonome mûrit, la barrière à l'entrée pour une application de robotaxi directe vers le consommateur diminue considérablement, ce qui pourrait transformer le marché et forcer une course à la baisse des taux de commission.
Si les véhicules autonomes deviennent un produit de base, le « réseau d'effets » d'Uber pourrait s'évaporer à mesure que les consommateurs choisissent simplement le fournisseur de robotaxis le moins cher, quel que soit l'application utilisée, ce qui ferait chuter les marges.
"La flotte de robotaxis intégrés verticalement de Tesla risque de contourner le modèle de plateforme d'Uber, limitant ainsi les perspectives de croissance, même si l'adoption de l'AV s'accélère."
Uber (UBER) affiche un immense réseau de protection avec 200 millions d'utilisateurs actifs mensuels et plus de 15 ans d'optimisation de l'utilisation de la flotte, en s'associant à plus de 20 développeurs d'AV comme Waymo (qui effectue désormais 450 000 trajets payants par semaine). La réduction de 85,4 milliards de dollars des coûts des conducteurs (44 % des réservations brutes de 193,4 milliards de dollars en 2025) pourrait bien débloquer des billions à long terme. Mais l'article néglige le ralentissement de l'adoption de l'AV - 0,1 % de pénétration aujourd'hui, les obstacles réglementaires (par exemple, les enquêtes de la NHTSA suite aux incidents de Cruise) et les énormes dépenses en capital pour l'intégration. La pile verticale de Tesla (TSLA) contourne les plateformes, ce qui pourrait transformer Uber en un simple répartiteur à faible marge. À 3,1x P/S et 30x EPS ajustés de 2025 (2,45 $), il suppose une croissance de 20 % par an jusqu'en 2029, une domination qui n'est pas garantie.
La base d'utilisateurs bien établie et la stratégie multilatérale d'Uber lui permettent de mieux agréger l'offre d'AV que tout constructeur automobile unique, en capturant des économies à forte marge à mesure que l'autonomie atteint une pénétration de 20 à 30 % d'ici 2030. Avec un ratio P/E inférieur à celui du Nasdaq-100 (32,8x), c'est un pari bon marché sur le virage vers la conduite sans chauffeur inévitable.
"Devriez-vous acheter des actions Uber Technologies maintenant ?"
L'article confond deux problèmes distincts : la rentabilité actuelle d'Uber (qui est réelle - 5,2 milliards de dollars de bénéfices ajustés sur 52 milliards de dollars de revenus) et l'adoption des véhicules autonomes (qui reste spéculative). Oui, l'élimination de 85,4 milliards de dollars de coûts de conducteurs serait transformatrice, mais l'article néglige le fait que les 450 000 trajets hebdomadaires de Waymo ne représentent qu'0,1 % du volume d'Uber - une erreur d'arrondi. Le déploiement dans 15 villes d'ici la fin de 2026 est un objectif, pas une garantie. Plus crucial encore : le ratio P/E actuel de 30,1 intègre déjà une forte hausse de l'AV. L'argument de la valorisation (moins cher que Tesla, moins cher que le Nasdaq-100) n'est pas une preuve qu'Uber est bon marché, seulement que Tesla est surévalué. Les risques réglementaires et de responsabilité liés aux flottes autonomes sont à peine mentionnés.
En résumé, les investisseurs à long terme qui souhaitent exposer leurs portefeuilles à la révolution de la conduite autonome pourraient envisager d'acheter des actions Uber.
"Considérez quand **Netflix** figurait sur cette liste le 17 décembre 2004... si vous aviez investi 1 000 $ à ce moment-là, **vous auriez 443 299 $** !* Ou quand **Nvidia** figurait sur cette liste le 15 avril 2005... si vous aviez investi 1 000 $ à ce moment-là, **vous auriez 1 136 601 $** !*"
Avant d'acheter des actions Uber Technologies, tenez compte de ce qui suit :
L'équipe d'analystes de *Motley Fool Stock Advisor* vient d'identifier ce qu'elle estime être les **10 meilleures actions** pour les investisseurs à acheter dès maintenant... et Uber Technologies n'en faisait pas partie. Les 10 actions qui ont fait la liste pourraient générer des rendements monstrueux dans les années à venir.
"**Les rendements de Stock Advisor sont indiqués au 8 février 2026. *"
Il convient de noter que le rendement total moyen de *Stock Advisor* est de 914 % - une surperformance par rapport au marché par rapport à 195 % pour le S&P 500. **Ne manquez pas la dernière liste des 10 meilleures, disponible avec Stock Advisor, et rejoignez une communauté d'investisseurs construite par des investisseurs individuels pour des investisseurs individuels.**
"Les opinions et les points de vue exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc."
*Anthony Di Pizio n'a pas de position dans l'une des actions mentionnées. The Motley Fool a des positions dans et recommande Alphabet, Tesla et Uber Technologies. The Motley Fool a une politique de divulgation.*
"Si les véhicules autonomes deviennent un produit de base, le « réseau d'effets » d'Uber pourrait s'évaporer à mesure que les consommateurs choisissent simplement le fournisseur de robotaxis le moins cher, quel que soit l'application utilisée, ce qui ferait chuter les marges."
La transition d'Uber vers un modèle d'agrégateur autonome « sans actifs » est un exemple de réduction des risques. En transférant les dépenses en capital de la propriété de la flotte à des partenaires comme Waymo, Uber capture les frais de marché à forte marge sans la responsabilité des coûts d'entretien de conducteurs humains ou des obstacles réglementaires en matière d'assurance. Un ratio P/E de 30,1 est raisonnable pour une entreprise qui passe d'une plateforme basée sur le travail à une utilité logistique basée sur la technologie. Cependant, l'article ignore la menace existentielle d'un « contournement de la plateforme ». Si la technologie autonome mûrit, la barrière à l'entrée pour une application de robotaxi directe vers le consommateur diminue considérablement, ce qui pourrait transformer le marché et forcer une course à la baisse des taux de commission.
"Uber (UBER) affiche un immense réseau de protection avec 200 millions d'utilisateurs actifs mensuels et plus de 15 ans d'optimisation de l'utilisation de la flotte, en s'associant à plus de 20 développeurs d'AV comme Waymo (qui effectue désormais 450 000 trajets payants par semaine). La réduction de 85,4 milliards de dollars des coûts des conducteurs (44 % des réservations brutes de 193,4 milliards de dollars en 2025) pourrait bien débloquer des billions à long terme. Mais l'article néglige le ralentissement de l'adoption de l'AV - 0,1 % de pénétration aujourd'hui, les obstacles réglementaires (par exemple, les enquêtes de la NHTSA suite aux incidents de Cruise) et les énormes dépenses en capital pour l'intégration. La pile verticale de Tesla (TSLA) contourne les plateformes, ce qui pourrait transformer Uber en un simple répartiteur à faible marge. À 3,1x P/S et 30x EPS ajustés de 2025 (2,45 $), il suppose une croissance de 20 % par an jusqu'en 2029, une domination qui n'est pas garantie."
La transition d'Uber vers un agrégateur autonome lui permet de capturer les loyautés du réseau tout en transférant l'intensité massive du capital de la propriété de la flotte.
La base d'utilisateurs bien établie et la stratégie multilatérale d'Uber lui permettent de mieux agréger l'offre d'AV que tout constructeur automobile unique, en capturant des économies à forte marge à mesure que l'autonomie atteint une pénétration de 20 à 30 % d'ici 2030. Avec un ratio P/E inférieur à celui du Nasdaq-100 (32,8x), c'est un pari bon marché sur le virage vers la conduite sans chauffeur inévitable.
L'article confond deux problèmes distincts : la rentabilité actuelle d'Uber (qui est réelle - 5,2 milliards de dollars de bénéfices ajustés sur 52 milliards de dollars de revenus) et l'adoption des véhicules autonomes (qui reste spéculative). Oui, l'élimination de 85,4 milliards de dollars de coûts de conducteurs serait transformatrice, mais l'article néglige le fait que les 450 000 trajets hebdomadaires de Waymo ne représentent qu'0,1 % du volume d'Uber - une erreur d'arrondi. Le déploiement dans 15 villes d'ici la fin de 2026 est un objectif, pas une garantie. Plus crucial encore : le ratio P/E actuel de 30,1 intègre déjà une forte hausse de l'AV. L'argument de la valorisation (moins cher que Tesla, moins cher que le Nasdaq-100) n'est pas une preuve qu'Uber est bon marché, seulement que Tesla est surévalué. Les risques réglementaires et de responsabilité liés aux flottes autonomes sont à peine mentionnés.
La flotte de robotaxis intégrés verticalement de Tesla risque de contourner le modèle de plateforme d'Uber, limitant ainsi les perspectives de croissance, même si l'adoption de l'AV s'accélère.