Malgré une hausse de plus de 300% en 1 an, l'action Micron semble bon marché. Mais est-ce un achat ?

Points Clés
Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre fiscal de Micron a bondi de 196% d'une année sur l'autre, porté par une demande apparemment insatiable de matériel d'intelligence artificielle.
La direction prévoit une marge brute stupéfiante de 81% pour le prochain trimestre.
Avec des actions négociées à un multiple de bénéfices prospectif à un seul chiffre, le marché anticipe déjà un pic cyclique.
- 10 actions que nous préférons à Micron Technology ›
Les actions de Micron Technology (NASDAQ: MU) ont connu une hausse historique. Au moment de la rédaction de cet article, l'action a augmenté de plus de 300% au cours des 12 derniers mois, surfant sur une vague extraordinaire de demande pour les puces mémoire spécialisées alimentant les centres de données d'intelligence artificielle (IA).
Cependant, ce qui est fou, c'est que malgré la hausse spectaculaire de l'action, la valorisation de Micron semble toujours attractive. Et elle semble franchement bon marché lorsqu'on considère les prévisions de bénéfices consensuelles des analystes pour les 12 prochains mois.
L'IA créera-t-elle le premier trillionnaire du monde ? Notre équipe vient de publier un rapport sur la petite entreprise méconnue, qualifiée de "Monopole Indispensable", fournissant la technologie critique dont Nvidia et Intel ont tous deux besoin. Continuer »
Mais les investisseurs doivent penser à plus long terme. Combien de temps cet écart entre l'offre et la demande peut-il durer ? Et combien de temps Micron peut-il maintenir un tel pouvoir de fixation des prix ? Les inconnues entourant ces questions peuvent aider à expliquer pourquoi l'action subit plus récemment des pressions (les actions ont chuté de plus de 14% en une semaine), malgré la publication par l'entreprise de résultats incroyables pour son deuxième trimestre fiscal.
Croissance hallucinante
Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre fiscal de Micron a bondi de 196% par rapport au trimestre de l'année précédente pour atteindre 23,86 milliards de dollars. Tout aussi impressionnant, cela représente une augmentation séquentielle de 75% par rapport au trimestre précédent.
Le résultat net a encore augmenté plus rapidement. Le bénéfice par action ajusté de Micron s'est établi à 12,20 dollars - en hausse de 682% d'une année sur l'autre.
"Le chiffre d'affaires trimestriel a presque triplé par rapport à il y a un an, et le chiffre d'affaires pour la DRAM, la NAND, la HBM et chaque unité commerciale a atteint de nouveaux sommets", a expliqué le PDG de Micron, Sanjay Mehrotra, lors de l'appel aux résultats du deuxième trimestre fiscal de l'entreprise.
Le principal moteur, bien sûr, est la construction agressive d'infrastructures soutenant l'IA générative. Ces charges de travail nécessitent d'énormes quantités de mémoire haute bande passante (HBM) et de stockage SSD pour centres de données.
Alors que les hyperscalers se précipitent pour sécuriser l'offre, la production de Micron ne peut pas suivre.
Des perspectives à couper le souffle
Et les prévisions de l'entreprise sont encore plus extraordinaires que son élan récent. Pour le troisième trimestre fiscal, la direction prévoit un chiffre d'affaires d'environ 33,5 milliards de dollars. Et Micron prévoit une marge brute ajustée d'environ 81% - en hausse par rapport à environ 38% au troisième trimestre de l'exercice 2025 et 75% au deuxième trimestre de l'exercice 26.
C'est un chiffre phénoménal pour tout type d'entreprise, et encore plus pour un fabricant de matériel. Cela reflète un environnement où la demande dépasse largement l'offre, et où les acheteurs sont prêts à payer presque n'importe quel prix pour sécuriser les composants.
Ce pouvoir de fixation des prix, bien sûr, se répercute directement sur le résultat net. La direction prévoit un bénéfice par action de 18,90 dollars pour le troisième trimestre fiscal - en hausse par rapport à 1,68 dollar au troisième trimestre de l'exercice 2025 et 12,07 dollars au deuxième trimestre de l'exercice 2026.
Pour mettre cela en perspective, le bénéfice attendu de l'entreprise pour une seule période de 90 jours dépasse désormais l'ensemble de ses bénéfices annuels des années précédentes.
Le piège de la valorisation
Cela nous amène à la valorisation de l'action.
Sur la base du bénéfice par action sur les 12 derniers mois, l'action se négocie à environ 19 fois les bénéfices au moment de la rédaction de cet article. Pour une action croissant aussi vite que Micron, cela semble déjà bon marché. Mais là où l'action semble incroyablement bon marché, c'est sur une base de ratio cours/bénéfice prospectif - une méthode de valorisation qui utilise le prix d'une action comme multiple de la prévision moyenne des analystes pour le bénéfice par action sur les 12 prochains mois. Le ratio cours/bénéfice prospectif de Micron se situe à seulement 8.
Mais ce multiple à un seul chiffre pour une action de semi-conducteurs cyclique est-il le signal d'achat criant qu'il semble être ? Pour jouer l'avocat du diable, il pourrait en fait être un avertissement flagrant.
Le marché anticipe et suppose que ce niveau de pouvoir de fixation des prix ne peut pas durer.
Les puces mémoire ont historiquement été un marché de produits de base. Les périodes de resserrement de l'offre finissent par financer d'énormes expansions de capacité, qui conduisent inévitablement à une surabondance, à une chute des prix et à un effondrement des marges.
Si l'infrastructure IA nécessite d'énormes quantités de mémoire haute bande passante aujourd'hui, il existe une incertitude significative quant à ce à quoi ressemblera le futur marché de la mémoire - tant du côté de la demande que de l'offre.
Observer depuis les tribunes
En fin de compte, l'action n'est pas un achat évident simplement parce qu'elle a un ratio cours/bénéfice prospectif à un seul chiffre. Le marché est plus intelligent que cela.
Il existe des risques. Si les fournisseurs de cloud et les géants de la technologie finissent par suspendre leurs constructions de centres de données IA pour digérer les récentes dépenses en capital, le chiffre d'affaires et la marge brute de Micron pourraient se contracter aussi rapidement qu'ils se sont développés.
Étant donné la nature sans précédent de ce boom de l'IA, le moment exact où le cycle va tourner est une inconnue majeure. Pour cette raison, je pense qu'il est judicieux de rester en marge. L'action semble bon marché, mais acheter une entreprise de matériel cyclique qui pourrait approcher des marges de pointe est toujours un jeu risqué.
Devriez-vous acheter des actions de Micron Technology en ce moment ?
Avant d'acheter des actions de Micron Technology, considérez ceci :
L'équipe d'analystes de Motley Fool Stock Advisor vient d'identifier ce qu'elle pense être les 10 meilleures actions pour les investisseurs à acheter maintenant... et Micron Technology n'en faisait pas partie. Les 10 actions qui ont été retenues pourraient générer des rendements monstres dans les années à venir.
Imaginez quand Netflix a fait partie de cette liste le 17 décembre 2004... si vous aviez investi 1 000 dollars au moment de notre recommandation, vous auriez 503 592$*! Ou quand Nvidia a fait partie de cette liste le 15 avril 2005... si vous aviez investi 1 000 dollars au moment de notre recommandation, vous auriez 1 076 767$*!
Mais il est important de noter que le rendement total moyen de Stock Advisor est de 913% - une surperformance écrasante du marché par rapport à 185% pour le S&P 500. Ne manquez pas la dernière liste des 10 meilleures actions, disponible avec Stock Advisor, et rejoignez une communauté d'investissement construite par des investisseurs individuels pour des investisseurs individuels.
*Les rendements de Stock Advisor au 24 mars 2026.
Daniel Sparks et ses clients n'ont aucune position dans aucune des actions mentionnées. Motley Fool a des positions et recommande Micron Technology. Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.