La Fed reste en attente (comme prévu) face aux « implications incertaines » de la guerre avec l'Iran

La Fed reste sur la touche (comme prévu) au milieu des « implications incertaines » de la guerre avec l'Iran

Tl;dr : Les taux restent inchangés comme prévu avec une inclinaison hawkish vers « l'incertitude » autour de la guerre Iran-Irak qui assombrit les perspectives. Le Dot-Plot n'a montré aucun changement réel (7 sur la touche, 12 au moins 1 baisse en 2026) mais les attentes d'inflation ont grimpé dans le SEP.

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Beaucoup - et nous disons beaucoup - se sont passés depuis la dernière réunion du FOMC (28 janvier).

Le pétrole a augmenté de 54 % depuis la dernière réunion du FOMC, le bitcoin a chuté. L'or et les actions sont également en baisse notable tandis que le dollar s'est renforcé...

Les données de croissance et d'inflation ont toutes deux dépassé les attentes depuis la dernière réunion du FOMC (mais comme le montre le graphique, les craintes de stagflation augmentent à mesure que l'impact de la hausse des prix de l'énergie - et des conditions financières plus strictes - pourrait peser sur la croissance)...

Les attentes de baisse des taux pour 2026 se sont effondrées depuis la dernière réunion du FOMC (notamment depuis le début de la guerre) avec moins d'une baisse complète désormais intégrée dans les prix...

Le marché ne s'attend à absolument rien aujourd'hui (du point de vue d'un changement de taux - plus élevé ou plus bas), donc tous les regards seront tournés vers le nombre de dissidences, le nouvel ensemble de données SEP (points) et tout commentaire sur l'économie et/ou l'impact de la guerre.

Les attentes sont à une continuation d'une « attente hawkish » au milieu d'une incertitude accrue.

Déclaration du FOMC

Les taux restent inchangés avec une dissidence

*LA FED MAINTIENT LE TAUX DE RÉFÉRENCE DANS LA FOURCHETTE DE 3,5 %-3,75 % PAR UN VOTE DE 11-1


*LA FED DÉCLARE QUE LE GOUVERNEUR STEPHEN MIRAN DÉSACCORDE EN FAVEUR D'UNE BAISSE DES TAUX

Comparaison des déclarations de la Fed : exactement comme prévu.

Très peu de changements, une légère dégradation du marché du travail (« quelques signes de stabilisation » à « peu changé ces derniers mois »),


...et une brève discussion sur la guerre Iran-Irak (« les implications des développements au Moyen-Orient pour l'économie américaine sont incertaines »)

George Goncalves de MUFG déclare qu'il s'agit d'une déclaration « neutre » du FOMC.

« Les ajustements de la déclaration sont une tentative d'éviter d'envoyer des signaux tout en communiquant qu'ils sont vigilants face à tout choc de croissance et à tout débordement d'inflation du conflit au Moyen-Orient. »

Points : Déclaration des projections économiques 

*LA FED MAINTIENT LES PROJECTIONS D'UNE BAISSE DE TAUX EN 2026, UNE EN 2027
Les nouveaux points montrent que 7 membres de la Fed préfèrent maintenir les taux pour le reste de l'année, tandis que 12 préfèrent au moins 1 baisse supplémentaire...

En 2027, il n'y a plus qu'un seul membre qui envisage une hausse des taux...

Donc, de manière assez intéressante, la Fed a laissé les points pratiquement inchangés par rapport à décembre, mais a fait grimper les attentes d'inflation pour 2027, tant pour le général que pour le cœur, à 2,7 % (contre 2,4 % et 2,5 %).

Comme l'a noté Ira Jersey de Bloomberg :

« Moins évident dans la déclaration concernant l'incertitude liée au Moyen-Orient, mais la hausse des attentes d'inflation dans le SEP est certainement un signe que la Fed est plus préoccupée par l'inflation actuelle du pétrole, et moins par celle de l'année prochaine. Donc, un décalage de niveau est plus ou moins intégré dans leurs prévisions. »

Maintenant, tous les regards se tournent vers Powell pour voir à quel point cette attente est « hawkish » ?

Tyler Durden
Mer, 18/03/2026 - 14:00