Oubliez les baisses de taux. La Fed pourrait finir par augmenter les taux cette année.

Points clés

Certains responsables de la Fed commencent à évoquer la possibilité d'une hausse des taux dans les mois à venir.

Le marché obligataire anticipe également une hausse des taux d'intérêt – une perspective que les investisseurs devraient surveiller.

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Il y a à peine un mois, il semblait que le marché boursier pouvait s'attendre à deux, voire trois baisses de taux d'intérêt cette année. De telles baisses stimulent presque toujours les cours des actions.

Aujourd'hui, cependant, le marché des contrats à terme prévoit une probabilité de 78 % que la Réserve fédérale n'effectue aucune baisse en 2026. Pire encore, l'idée commence à faire son chemin selon laquelle la prochaine mesure politique de la Fed sera une hausse des taux, et non une baisse. Beth Hammack, présidente de la Fed de Cleveland, a récemment déclaré qu'elle pensait qu'une hausse des taux était possible cette année. "Je peux imaginer que nous devions augmenter les taux si l'inflation reste durablement au-dessus de notre objectif", a déclaré Hammack dans une interview accordée à The Associated Press ce mois-ci.

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Elle n'est pas la seule responsable de la Fed à voir les choses ainsi. Le mois dernier, Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, a déclaré que "les augmentations de taux doivent être sur la table" si l'inflation augmente dans les mois à venir. Et une récente publication des minutes de la réunion de janvier de la Fed montre que 19 responsables de la Fed au sein du comité de fixation des taux souhaitaient que la déclaration de la Fed reflète la possibilité de hausses de taux.

Alors, qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs à long terme ?

Nous allons probablement assister à une augmentation de l'inflation dans le rapport IPC de mars

Une augmentation de l'inflation est très susceptible d'apparaître dans le rapport de l'indice des prix à la consommation de vendredi, qui sera publié avant l'ouverture du marché le 10 avril. La Fed de Cleveland estime que l'inflation globale a bondi de 0,84 % d'un mois à l'autre en mars, ce qui représenterait une forte augmentation.

Une hausse de la Fed en réponse à la hausse de l'inflation n'est pas encore reflétée dans les marchés des contrats à terme sur les fonds fédéraux. Actuellement, les traders de contrats à terme n'attribuent qu'une probabilité d'environ 1 % à cet événement.

Mais les attentes d'une hausse sont indiquées par le rendement de l'obligation du Trésor à deux ans. Ce rendement est très sensible à la politique monétaire, et il se négocie actuellement au-dessus du taux effectif des fonds fédéraux, ce qui suggère que les traders obligataires s'attendent à un taux des fonds fédéraux plus élevé dans un avenir proche.

Si la Fed décide effectivement de relever son taux d'intérêt directeur cette année, cela secouera certainement le marché boursier. Car lorsque la Fed augmente ses taux – également connue sous le nom de resserrement de la masse monétaire – les actifs à risque comme les actions ont tendance à sous-performer.

C'est ce qui rend le rapport IPC de vendredi si critique. De nombreux traders réduiront automatiquement leur exposition aux actions si l'inflation s'avère plus élevée que prévu, car ils s'attendront à ce que la Fed augmente ses taux cette année. D'où l'expression : "Ne vous battez pas contre la Fed".

Les investisseurs peuvent se préparer à des taux d'intérêt plus élevés en évitant les actions de sociétés qui empruntent massivement, en particulier les fiducies de placement immobilier (REIT), et en surpondérant les actions financières, qui verront une augmentation de leurs marges nettes d'intérêt – la différence entre ce qu'elles gagnent sur les prêts et ce qu'elles paient sur les dépôts.

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