Le géant des centres de données Fermi s'effondre de 22% après la démission abrupte du PDG et du DAF

Le géant des centres de données Fermi s'effondre de 22% après la démission abrupte du PDG et du DAF

En novembre dernier, nous avions averti que des nuages s'accumulaient au-dessus du déploiement torride, et dans certains cas chaotique, des centres de données américains, après que le projet massif de 11 GW d'énergie et de centres de données de Fermi au Texas, appelé Projet Matador, que la société envisageait comme le plus grand campus d'IA et d'énergie au monde dans le Panhandle du Texas, près d'Amarillo, avait du mal à conclure l'accord avec son premier locataire majeur de centre de données (et comme Fermi est structuré en tant que REIT qui alloue les revenus des locataires aux actionnaires, le retard pourrait soulever des doutes quant à l'attraction d'autres locataires potentiels générateurs de revenus, dans une boucle de rétroaction toxique).
Projet Matador de Fermi - Le Campus Avancé d'Énergie et d'Intelligence Donald J. Trump.

Six mois plus tard, l'histoire de Fermi est passée de mauvaise à catastrophique, après que le développeur d'énergie nucléaire pour les centres de données d'IA a chuté suite au départ soudain du cofondateur et chef de la direction Toby Neugebauer et du directeur financier de la société.

Le départ de Neugebauer a été la définition d'une bombe du vendredi soir : il a été divulgué dans un dépôt tard le vendredi après la clôture des marchés. Fermi a tenu un appel conférence pendant le week-end pour les analystes, au cours duquel il a été dit que le conseil d'administration envisageait le changement de direction depuis au moins trois mois, selon une note de recherche d'Evercore ISI.

Lundi, Fermi a publié une déclaration révélant que Miles Everson avait démissionné de son poste de DAF, et qu'elle prévoyait un nouveau siège social à Dallas. Fermi a déclaré avoir créé un « bureau intérimaire du PDG », composé de Jacobo Ortiz Blanes et Anna Bofa, tous deux cadres de la société qui serviront désormais de coprésidents, pendant qu'elle recherche le remplaçant de Neugebauer. Neugebauer, un actionnaire majeur de la société, restera au conseil d'administration. Everson a été élu au conseil d'administration, a indiqué Fermi.

Comme nous l'avons rapporté fin 2025, Fermi - qui développe un immense campus d'IA au Texas qu'elle prévoit d'alimenter initialement au gaz naturel et d'ajouter éventuellement jusqu'à quatre réacteurs nucléaires - a été confrontée à des défis ces derniers mois, notamment la perte d'un locataire d'ancrage clé pour le site.

Le changement à la tête de l'entreprise « indique qu'il y avait des frictions entre les clients et Neugebauer, et que les négociations pourraient être plus simples à l'avenir », a déclaré Stephen Gengaro, analyste chez Stifel Nicolaus, dans une note.

Pour le bien de l'entreprise, il vaut mieux qu'il ait raison : l'entreprise n'a jusqu'à présent pas réussi à trouver de locataires pour son complexe ; et sans locataires, il n'y a pas d'entreprise (sans parler de ce que cela signifie pour l'espace IA plus large où l'euphorie déborde absolument partout). Fermi a déclaré en décembre qu'un utilisateur potentiel avait résilié un accord de 150 millions de dollars.

Les actions FRMI ont chuté de 22% lundi, le plus fort recul intrajournalier depuis le 30 mars, lorsque la société a déclaré lors d'une conférence téléphonique sur les résultats qu'elle n'avait toujours pas signé de clients pour le campus, qu'elle appelle Projet Matador. Fermi a chuté de 69% depuis son introduction en bourse l'année dernière, lui conférant une capitalisation boursière de 4,1 milliards de dollars.

« La capacité de Fermi à signer un contrat avec des hyperscalers qui se précipitent pour sécuriser une puissance rare disponible a été déconcertante », a écrit Gengaro dans la note de recherche. « Certains clients potentiels pourraient adopter une approche « prouve-le moi » pour le campus énergétique de Fermi. »

Certains analystes ont déclaré que la refonte de la direction, malgré le recul de l'action, pourrait finalement être positive pour Fermi.

« Dans l'ensemble, nous considérons cette transition comme un changement de « ton à la direction », tout en maintenant la même ténacité et la même vigueur que l'industrie a vues d'un point de vue opérationnel », ont écrit les analystes d'Evercore dirigés par Nicholas Amicucci dans leur note.

Tyler Durden
Lun, 20/04/2026 - 13:20