Les banques du Golfe face à un test de rentabilité alors que les taux baissent

En février 2026, Moody's a relevé ses perspectives pour le secteur bancaire des Émirats arabes unis, passant de stables à positives, citant un élan économique non pétrolier résilient, des progrès dans les réformes structurelles et l'amélioration des conditions de crédit.
GlobalData Retail Banking Regional Report
C'était un vote de confiance dans un système qui, selon le rapport régional de GlobalData sur les services bancaires de détail, a terminé 2024 parmi les plus rentables au monde. Une amélioration de la notation et un défi de rentabilité peuvent coexister, et c'est le cas actuellement.
Les banques du CCG ont bâti cette rentabilité sur des taux d'intérêt élevés et des dépôts substantiels non porteurs d'intérêts. En Arabie saoudite, un effort d'efficacité a permis une amélioration moyenne de huit points de pourcentage de l'efficacité depuis 2022, selon GlobalData. L'environnement de taux qui a rendu tout cela possible fonctionne maintenant en sens inverse.
Le problème du décalage
L'exposition des Émirats arabes unis est structurelle. Avec le dirham indexé sur le dollar américain, la politique monétaire intérieure suit directement la Réserve fédérale, ce qui signifie que les baisses de taux se transmettent aux rendements des actifs presque immédiatement, tandis que les coûts des dépôts s'ajustent plus lentement.
"Le principal point de pression est la vitesse de normalisation des marges par rapport à la capacité des banques à réévaluer leurs passifs", déclare Joanne Kumire, analyste chez GlobalData. "Aux Émirats arabes unis en particulier, les baisses de taux se transmettent directement aux rendements des actifs, tandis que les coûts des dépôts ne s'ajustent pas toujours aussi rapidement. Cela crée un effet de décalage où le revenu net d'intérêts se comprime plus rapidement que les coûts d'exploitation ne peuvent être réduits."
L'Arabie saoudite n'est pas à l'abri, mais elle aborde le cycle d'assouplissement avec plus d'outils. Les marges dans le royaume ont légèrement augmenté pendant la période de taux élevés de 2023-24, mais restent bien en deçà des niveaux d'avant la pandémie, rappelant que le volume et l'efficacité peuvent défendre les bénéfices sans éliminer la pression sur les taux. Les banques saoudiennes ont plus de marge pour l'absorber.
Moody's maintient des perspectives stables, s'attendant à ce que les banques compensent en partie les rendements plus faibles en élargissant les écarts de prêt à mesure que la demande de crédit augmente, avec une prévision de croissance du PIB non pétrolier de 4,2 % en 2026 et une croissance du crédit d'environ 8 %.
Sous-jacent à cela se trouve un marché hypothécaire qui, selon GlobalData, a connu une croissance annuelle composée de 21 % à partir de 2020, la plus rapide au monde, stimulée par le programme Sakani et le Saudi Real Estate Development Fund. Les banques saoudiennes peuvent, dans une mesure significative, remplacer les revenus de taux par le volume. La position des Émirats arabes unis est moins claire.
Le paradoxe du Golfe
Emirates NBD approche une part de marché de 30 % de tous les dépôts de détail des Émirats arabes unis, soit plus que les deux concurrents suivants réunis, selon l'analyse de GlobalData. Ce type de concentration implique des relations clients solides. Les données sur ce que ces clients font réellement de leur argent racontent une autre histoire.
Les clients des Émirats arabes unis ont la probabilité nette la plus élevée de la région (78 %) de se tourner vers leur banque principale pour obtenir de l'aide dans la réalisation de leurs objectifs financiers, selon l'enquête 2025 Financial Services Consumer Survey de GlobalData. Pourtant, 25 % des épargnants et 42 % des investisseurs ne détiennent pas ces produits auprès de leur banque principale, et un client sur cinq ne détient qu'un ou deux produits auprès de son fournisseur principal.
Les banques possèdent la relation mais pas les revenus.
Kumire qualifie cet écart de structurel plutôt que de réputationnel. "Le fossé de confiance aux Émirats arabes unis ne concerne pas la confiance dans la marque. Il s'agit de la proposition et du timing. Les clients font confiance à leur banque principale, mais ils se tournent souvent ailleurs pour les investissements et l'épargne car les plateformes spécialisées semblent plus compétitives, plus transparentes ou plus intuitives numériquement." La solution, soutient-elle, n'est pas une campagne de vente mais "l'intégration native des parcours d'épargne et d'investissement dans l'application bancaire principale, avec des invites personnalisées et une tarification plus simple qui font de la conservation de l'argent au sein de la relation principale le chemin de moindre résistance."
L'Arabie saoudite a le même problème sous une forme différente. La pénétration des comptes d'épargne est de 57 %, et seulement 61 % des clients ont leur compte d'épargne principal auprès de leur principal fournisseur bancaire, ce qui indique que les prêteurs, malgré une croissance plus forte du volume, n'ont pas encore converti la relation en une propriété de produits plus approfondie, selon GlobalData.
Où vont les dépenses technologiques
Seulement 49 % des clients des Émirats arabes unis utilisent leur application bancaire au moins une fois par semaine au cours de leur première année, selon GlobalData, contre une moyenne régionale de 69 %. Le chiffre de l'Arabie saoudite est comparable, à 54 %. Les deux marchés sont bien en dessous du Nigeria et de la Turquie, où l'engagement des nouveaux clients dans l'application dépasse 80 % la première année. Les données de Celent sur le budget TIC des banques 2025 Dimensions montrent que les banques des Émirats arabes unis allouent également seulement 2 % de leurs revenus à la technologie, en dessous des 3 % et plus de l'Arabie saoudite et bien en dessous des près de 4 % de l'Afrique du Sud.
L'instinct est de traiter cela comme un problème de distribution nécessitant plus de fonctionnalités et plus de dépenses. Kumire soutient que le problème plus important est différent. "L'écart de capacité le plus important est l'engagement basé sur les données, pas la pure distribution. Les banques du Golfe ont déjà une échelle et une solidité financière. Ce qui leur manque, c'est une activation cohérente et personnalisée de leur base de clients existante." Les métriques qu'elle dit que les dirigeants devraient suivre : les ratios produit-par-client et la conversion numérique de l'intention au produit financé. "Si ces métriques ne progressent pas à mesure que les marges baissent, les dépenses technologiques ne se traduisent pas par une résilience des bénéfices."
La structure des coûts donne une urgence à cet avertissement. GlobalData estime que le personnel représente 55 % des dépenses d'exploitation régionales, le ratio de coûts de personnel le plus élevé sur les marchés émergents. Cela reflète une préférence client réelle et persistante pour les canaux humains qui ne peuvent pas simplement être redirigés vers une application. Les clients des Émirats arabes unis et d'Arabie saoudite privilégient systématiquement le téléphone, la messagerie et le contact en personne, même pour les tâches de routine, la proximité des agences étant l'une des principales raisons de changer de fournisseur sur les deux marchés. L'opportunité n'est pas d'éliminer cette préférence, mais d'utiliser les données et l'IA pour garantir que les décisions financières concernant l'épargne, les investissements et les prêts se produisent de plus en plus au sein de la relation bancaire principale plutôt qu'en dehors.
Le soutien gouvernemental est un plancher, pas une stratégie
Moody's suppose une très forte probabilité de soutien gouvernemental aux banques du Golfe, un filet de sécurité structurel reflété dans l'amélioration des notations que portent les deux systèmes. C'est une véritable force de crédit. C'est aussi une raison pour laquelle les banques du Golfe ont parfois été plus lentes à aborder les questions de modèle opérationnel auxquelles les systèmes moins protégés sont confrontés de manière plus urgente.
Les baisses de taux ne menacent pas la solvabilité des banques du Golfe. Elles suppriment les conditions qui ont permis une forte rentabilité de coexister avec un écart de vente croisée non résolu, un manque d'engagement numérique et une base de coûts axée sur le service humain. Cela reflète la résilience, pas l'immunité.
Les banques qui comblent l'écart entre la confiance des clients et la propriété des produits et qui construisent l'infrastructure de données pour le faire à grande échelle sont les mieux placées pour défendre la rentabilité. Le soutien gouvernemental peut assurer la stabilité, mais il ne protégera pas les rendements.
"Gulf banks face an earnings test as rates fall" a été créé et publié à l'origine par Retail Banker International, une marque détenue par GlobalData.
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