Voici pourquoi le partenariat et l'investissement de Nvidia dans Marvell sont si importants

Voici pourquoi le partenariat et l'investissement de Nvidia dans Marvell sont si importants
Le partenariat stratégique de Nvidia avec Marvell Technology, un autre fabricant de puces, est une autre raison de s'en tenir à l'action du géant de l'IA, dont le cours est actuellement en baisse. Mardi matin, les entreprises ont annoncé un partenariat pour intégrer les puces d'IA personnalisées et les produits de mise en réseau de Marvell à l'écosystème de calcul d'IA dominant de Nvidia. En outre, le Club Nvidia va investir 2 milliards de dollars dans Marvell, son dernier investissement dans d'autres sociétés technologiques grâce à ses liquidités issues de l'essor de l'IA. Pour les investisseurs de Nvidia, l'accord est important car il renforce la présence de Nvidia dans le monde des puces d'IA personnalisées, considérées comme la plus grande menace pour son statut de roi du calcul d'IA. Les plus grands clients de Nvidia, tout en continuant à acheter des quantités stupéfiantes de puissance de calcul auprès de Nvidia, investissent dans leur propre silicium personnalisé avec l'aide de la conception de sociétés comme Marvell et le Club holding Broadcom. Les clients de Marvell incluent Amazon et Microsoft, tandis qu'Alphabet et, plus récemment, Meta sont connus pour travailler avec Broadcom. Les actions de Nvidia ont augmenté de 5,6 % mardi, ce qui représente leur deuxième meilleure journée de l'année. C'est une réaction encourageante après des mois où l'action a stagné malgré un flux constant de bonnes nouvelles, illustré notamment par la réaction du marché frustrantement modérée à la conférence impressionnante de Nvidia, GTC, à la mi-mars. Il est vrai que certaines des récentes faiblesses de Nvidia proviennent du repli général du marché sur la guerre en Iran. Mais quelle qu'en soit la cause, le résultat est une action qui n'a pas été aussi bon marché depuis plus d'une décennie. Maintenant, avec l'accord Marvell, nous avons encore plus de raisons de croire que Nvidia continuera à générer une croissance des bénéfices dans les années à venir. En effet, Nvidia a la possibilité de capturer une plus grande part des dollars dépensés dans les centres de données d'IA si ses autres produits sont plus compatibles avec les puces personnalisées. Bien que le mieux connu pour ses unités de traitement graphique (GPU) éprouvées, Nvidia s'est transformé en un guichet unique pour le calcul d'IA, offrant d'autres types de processeurs non-GPU et la technologie de mise en réseau qui permet à toutes les puces de communiquer entre elles. Nvidia dispose également d'une vaste bibliothèque logicielle qui est au cœur de sa position concurrentielle, dirigée par sa plateforme CUDA (Compute Unified Device Architecture). L'accord avec Marvell se concentre sur cet aspect du réseau de son portefeuille, en particulier sa technologie NVLink. L'année dernière, Nvidia a annoncé la création de NVLink Fusion pour ouvrir efficacement son tissu propriétaire aux processeurs non-Nvidia, et c'est ce que les entreprises exploiteront dans ce partenariat stratégique. La nouvelle a peut-être été annoncée en décembre, lorsque nous avons appris lors du cloud computing d'Amazon qu'Amazon intégrerait NVLink Fusion à ses propres solutions de silicium personnalisé, y compris la puce Tranium4 et ses processeurs centraux (CPU) Graviton. Lors d'une interview mardi matin sur CNBC, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a expliqué le raisonnement derrière l'alliance Marvell. "Tous les centres de données du monde vont être remplacés par cette nouvelle forme de calcul", a déclaré Jensen à Jim Cramer. "Bien sûr, la grande majorité des centres de données seront alimentés par les GPU CUDA de Nvidia. Cependant, pour les clients qui souhaitent également avoir des versions spécialisées qu'ils construisent eux-mêmes, nous étendons notre architecture, en commençant par l'architecture réseau, en gros le châssis de nos systèmes Grace Blackwell et Vera Rubin. Nous allons l'étendre, via NVLink et le connecter à Marvell. Ensemble, nous serons en mesure de répondre aux clients qui souhaitent utiliser tout l'équipement Nvidia ou qui souhaitent compléter notre équipement Nvidia avec leurs propres processeurs spécialisés." "Ensemble, nous serons en mesure de répondre à un marché adressable total (TAM) beaucoup plus vaste", a déclaré Jensen. Grace Blackwell est la plateforme de calcul de dernière génération de Nvidia, ancrée par ses GPU Grace et ses GPU Blackwell. Elle devrait lancer ses CPU Vera et ses GPU Rubin - dans le cadre de la famille de serveurs Vera Rubin - plus tard cette année. Avec NVLink Fusion, Jensen a déclaré qu'une entreprise qui a conçu sa propre puce d'IA personnalisée peut plus facilement les relier aux produits Nvidia. Il a spécifiquement mentionné son tissu de mise en réseau SpectrumX, ainsi que ses CPU Vera, sa nouvelle puce d'inférence infusée par Groq conçue pour une utilisation quotidienne des modèles d'IA, et sa plateforme de stockage de données connue sous le nom de Bluefield. La puce infusée par Groq et une version mise à jour de Bluefield figuraient parmi les mises à jour positives présentées lors de GTC. "Tout cela sera compatible avec l'architecture système. Ce sera compatible avec l'écosystème... [et] facilite leur interopérabilité et est fantastique pour nous lorsque nous étendons notre TAM", a déclaré Jensen. Que les entreprises achètent des plateformes de calcul GPU auprès de Nvidia, ou qu'elles cherchent à investir dans du silicium personnalisé et à s'associer à Marvell pour ce faire, Nvidia en bénéficiera. Gardez également à l'esprit : l'investissement de 2 milliards de dollars signifie également que Nvidia bénéficie de toute transaction Marvell qui n'inclut aucun composant Nvidia, étant donné qu'il représente une participation d'environ 2,5 % dans l'entreprise. Nvidia a également utilisé sa pile de liquidités massive pour investir dans des startups comme le créateur de ChatGPT, OpenAI, ainsi que des fournisseurs tels que Lumentum et Coherent, qui opèrent dans le secteur des technologies optiques. L'optique est un domaine de concentration croissant pour Nvidia à mesure que le calcul d'IA devient plus intensif. Marvell a une activité d'optique, et l'annonce de mardi a également souligné ce domaine comme un domaine de développement. Corning est notre pari sur la croissance de la technologie de mise en réseau optique dans le centre de données. Les accords d'investissement de Nvidia renforcent l'idée qu'il s'agit d'une entreprise forte qui ne fait que se renforcer. C'est précisément ce qui a rendu la sous-performance de l'action d'autant plus déconcertante et sa valorisation d'autant plus choquante. Au moment de l'ouverture de la séance de mardi, l'action Nvidia se négociait environ 20 fois les bénéfices futurs, selon les données de FactSet, ce qui en fait son prix le plus bas depuis une décennie. Il y a environ deux ans, l'action se négociait à un ratio cours/bénéfices futurs d'environ 36. En août 2025, lorsque les actions ont commencé à stagner, son ratio P/E était d'environ 34. Au cours des 10 dernières années, les deux seules fois où nous nous sommes approchés du ratio P/E actuel de 20 ont été en 2018, à la suite du resserrement de la Réserve fédérale qui a écrasé le marché, et dans les jours suivant l'annonce de tarifs réciproques par le président Donald Trump en avril 2025. Crucialement, la valorisation actuelle de Nvidia est avant toute augmentation des bénéfices associée au partenariat Marvell. C'est donc notre point de départ. Le temps dira juste à quel point cette initiative accélérera la croissance des résultats nets de Nvidia cette année, l'année prochaine et au-delà. Mais le fait est que l'action pourrait finir par s'avérer moins chère que nous ne le pensions lundi soir. En résumé À un moment donné, quelque chose doit céder. Même avec la hausse de mardi, l'action se situe toujours en dessous de son niveau lorsque la guerre en Iran a éclaté. Bien sûr, cela pourrait s'avérer être un piège à valeur, où les bénéfices continuent de croître mais personne ne s'en soucie jamais, ce qui entraînerait une sous-performance persistante et modérée. Cependant, nous ne pensons tout simplement pas que ce soit le cas. Cela laisse des résultats opposés où nous découvrons un jour que les estimations de bénéfices étaient beaucoup trop élevées, ou que le prix commence enfin à refléter les fondamentaux. Compte tenu de ce que nous avons entendu lors de GTC et appris mardi, nous avons du mal à voir comment les estimations sont trop élevées - à moins qu'il n'y ait une intensification spectaculaire de la situation en Iran qui plonge l'économie dans une récession et oblige ses clients à réduire leurs dépenses en IA. Nous pensons qu'il est plus probable que les estimations s'avèrent trop basses. Lorsque nous reculons et que nous pensons à la rapidité avec laquelle l'avancement et l'adoption de l'IA progressent, nous avons tout simplement du mal à voir comment Nvidia ne doit pas recommencer à fonctionner une fois que le sentiment général des investisseurs s'améliore. Peut-être que le rallye de mardi marque le début de cela (bien que nous ne soyons pas exactement prêts à sonner l'heure de la cloche). Il est difficile de s'enthousiasmer pour un nom qui, jusqu'à mardi, ne semblait pas capable de monter en flèche, peu importe la qualité des nouvelles. Mais nous sommes définitivement en train de crier sur les toits que Nvidia vous a donné une raison supplémentaire de détenir l'action à long terme et de ne pas essayer de négocier le nom à chaque titre. (Le trust caritatif de Jim Cramer est long NVDA, AVGO, AMZN, MSFT, META, AVGO, GLW et GOOGL. Consultez ici pour obtenir la liste complète des actions du portefeuille du Charitable Trust.) En tant que subscriber au CNBC Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte de transaction avant que Jim ne fasse une transaction. Jim attend 45 minutes après avoir envoyé une alerte de transaction avant d'acheter ou de vendre une action dans le portefeuille du Charitable Trust. LES INFORMATIONS DU CLUB D'INVESTISSEMENT CI-DESSUS SONT SOUMISES À NOS CONDITIONS D'UTILISATION ET À NOTRE POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ, ENSEMBLE AVEC NOTRE CLAUSE DE NON-RESPONSABILITÉ. 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