Dépenses de vacances, demande d'exportation stimulent le momentum économique de la Chine alors que les vents contraires de la guerre en Iran se profilent

<p>L'économie chinoise a démarré l'année sur un coup d'envoi solide, la consommation et la production dépassant toutes deux les attentes, les dépenses de vacances et la forte demande extérieure fournissant un coup de pouce initial.</p>
<p>Les ventes au détail pour les deux premiers mois ont augmenté de 2,8 % par rapport à l'année précédente, selon les données du Bureau national des statistiques lundi, dépassant le chiffre prévu par les économistes, qui tablaient sur une croissance de 2,5 %. Cette croissance, cependant, reflétait un ralentissement notable par rapport à <a href="https://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/202503/t20250324_1959130.html">l'augmentation de 4 %</a> enregistrée pour la période janvier-février 2025. </p>
<p>Le momentum de la consommation a été en partie soutenu par les vacances du Nouvel An lunaire à la mi-février, a déclaré Yuhan Zhang, économiste principal du centre Chine du think tank The Conference Board, soulignant les gains en matière de ventes de tabac et d'alcool, ainsi que les dépenses en or et en bijoux.</p>
<p>Les vacances prolongées ont vu <a href="https://www.cnbc.com/2026/02/26/china-lunar-new-year-holiday-spending-signal-consumer-stimulus-outlook.html">une augmentation constante des dépenses</a> dans tout le pays, des réservations d'hôtel aux achats hors taxes, <a href="https://www.cnbc.com/2026/02/26/china-lunar-new-year-holiday-spending-signal-consumer-stimulus-outlook.html">démontant les espoirs de mesures de relance à grande échelle</a> auprès des décideurs politiques. </p>
<p>La production industrielle a augmenté de 6,3 %, dépassant également les attentes, les sondages de Reuters ayant estimé une hausse de 5 %. La production industrielle a été un point brillant relatif dans la deuxième économie mondiale, grâce à la demande extérieure résiliente, en particulier de la part des nations européennes et d'Asie du Sud-Est.</p>
<p>Le momentum des exportations de la Chine s'est prolongé en 2026, malgré les critiques croissantes de ses partenaires commerciaux concernant ses capacités excédentaires, les expéditions à l'étranger ayant grimpé de près de 22 % au cours des deux premiers mois de cette année.</p>
<p>Les investissements dans les actifs fixes, qui comprennent l'immobilier, ont augmenté de 1,8 % par rapport à l'année précédente, par rapport aux estimations d'une baisse de 2,1 %. Au sein des actifs fixes, les investissements dans le développement immobilier ont continué à décliner, car la crise immobilière se poursuit, avec une baisse de 11,1 % en janvier et février, modérant la <a href="https://www.stats.gov.cn/sj/zxfbhjd/202601/t20260119_1962324.html">baisse de 17,2 % en</a> 2025. </p>
<p>Des données distinctes publiées lundi ont montré que le déclin prolongé des prix des logements en Chine dans 70 villes importantes s'est aggravé en février, les prix des logements neufs chutant de 3,2 % par rapport à l'année précédente, <a href="https://www.reuters.com/world/asia-pacific/chinas-new-home-prices-extend-decline-february-2026-03-16/">la plus forte baisse en huit mois</a>, selon Reuters. </p>
<p>À l'exclusion du développement immobilier, les investissements ont augmenté de 5,2 % en glissement annuel, soutenus par les flux entrants vers les infrastructures et la fabrication.</p>
<p>Les investissements dans les actifs fixes ont connu <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/21/chinas-investment-crash-credit-default-risks-real-estate-banks-fitch.html">une forte baisse</a> en 2025, avec une baisse de 3,8 % en glissement annuel, à mesure qu'un ralentissement de la crise immobilière et des contraintes plus strictes sur les emprunts des gouvernements locaux ont nui à l'un des moteurs de croissance traditionnels de la Chine. </p>
<h2><a href=""/>Vents contraires géopolitiques</h2>
<p>Malgré les données économiques résilientes, les responsables gouvernementaux ont reconnu les vents contraires croissants pour l'économie, découlant des tensions géopolitiques et des problèmes profondément ancrés dans son modèle de croissance qui ont pesé sur la rentabilité des entreprises.</p>
<p>« Nous devons être conscients que l'environnement extérieur en évolution a un impact important sur la Chine et que les risques géopolitiques augmentent », a déclaré le Bureau national des statistiques.</p>
<p>Le porte-parole Fu Linghui a déclaré aux journalistes lundi que la capacité d'approvisionnement énergétique de la Chine restait suffisante pour faire face à la volatilité accrue des prix mondiaux du pétrole, ajoutant que Pékin surveillerait de près son impact sur l'inflation.</p>
<p>Les données suggèrent que Pékin est peut-être plus isolé de la fermeture du détroit d'Ormuz que les autres grandes économies, Pékin ayant diversifié ses <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/09/china-oil-shock-iran-war-hormuz-energy-transition.html">sources d'énergie</a> et construit ses réserves stratégiques au cours des deux dernières décennies. </p>
<p>Au mois de janvier, Pékin détenait une estimation de 1,2 milliard de barils de stocks de brut terrestres, suffisante pour répondre à la demande pendant trois à quatre mois.</p>
<p>Les importations de pétrole par voie maritime via le détroit d'Ormuz représentent désormais moins de la moitié des expéditions pétrolières totales de la Chine, selon Rush Doshi, directeur de l'initiative de stratégie sur la Chine au Council on Foreign Relations. Nomura a également estimé que les flux pétroliers via Ormuz ne représentent que 6,6 % de la consommation énergétique totale de la Chine.</p>
<p>Cela dit, l'escalade de la crise au Moyen-Orient pourrait toujours poser un <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/13/iran-oil-shock-differs-1970s-stagflation.html">choc à la demande pour</a> l'économie dépendante des exportations, à mesure que les coûts de l'énergie plus élevés alimentent les pressions inflationnistes, perturbent les chaînes d'approvisionnement mondiales et affaiblissent les dépenses des consommateurs et des entreprises dans ses principaux partenaires commerciaux en Europe et en Asie.</p>
<p>« Les troubles au Moyen-Orient devraient avoir un impact sur l'économie mondiale dans les mois à venir », a déclaré Zhiwei Zhang, président et économiste en chef de Pinpoint Asset Management, qui s'attend à ce que les décideurs politiques chinois « surveillent de près l'évolution et répondent par une politique budgétaire si nécessaire. »</p>
<p>Goldman Sachs a réduit vendredi de 0,1 point de pourcentage sa prévision de croissance du PIB réel de la Chine en raison de la hausse des coûts de l'énergie, bien qu'une réduction moins importante que la réduction de 0,3 point de pourcentage à 0,5 point de pourcentage qu'elle prévoit pour les autres économies régionales.</p>
<p>Goldman Sachs a également relevé sa prévision annuelle d'inflation des consommateurs pour la Chine à 0,9 %, contre 0,6 % précédemment, et prévoit que les prix à la production rebondiront de 0,8 % cette année, à mesure que les prix du pétrole plus élevés se répercutent sur la chaîne d'approvisionnement.</p>
<p>La direction chinoise a dévoilé ses objectifs économiques annuels pour 2026 la semaine dernière seulement, ramenant la cible de croissance du PIB à <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/05/china-gdp-two-sessions-.html">une fourchette de 4,5 % à 5 %</a>, l'objectif le moins ambitieux depuis le début des années 1990.</p>
<p>Le taux de chômage urbain s'est établi à 5,3 % au cours des deux premiers mois de cette année, selon les données officielles, par rapport au <a href="http://english.scio.gov.cn/pressroom/2026-01/19/content_118287736.html">taux moyen de 5,2 % en</a> 2025. </p>
<p>— Evelyn Cheng, de CNBC, a contribué à l'article.</p>