Comment les entreprises sont-elles ajoutées (et retirées) du Dow ?

<p>Comment les entreprises sont-elles ajoutées au Dow (et retirées) ?</p>
<p>Jeremy Salvucci</p>
<p>4 min de lecture</p>
<p>Créé en 1896 par Charles Dow, cofondateur du Wall Street Journal, le Dow Jones Industrial Average est le plus ancien indice boursier d'Amérique, mais ce n'est pas la seule chose qui le distingue de ses pairs. Il est également plus petit que la plupart des autres indices, comprenant seulement 30 sociétés blue-chip, et la manière dont il est construit (et déconstruit et reconstruit) est également unique.</p>
<p>La composition de la plupart des autres indices de référence — c'est-à-dire les actions qu'ils incluent — est standardisée, avec des critères assez simples déterminant quelles entreprises finissent dans l'indice et lesquelles n'y figurent pas. Le S&amp;P 500, par exemple, comprend les 500 plus grandes entreprises américaines par capitalisation boursière, à condition qu'elles répondent aux autres critères d'inclusion de l'indice (exigences de rentabilité, exigences de flottement, etc.). Il est géré par un comité de surveillance qui se réunit trimestriellement pour le rééquilibrer et s'assurer que sa composition correspond à ses critères d'inclusion.</p>
<p>Le Dow a également des critères d'inclusion, mais ils sont nettement moins spécifiques, et en ce qui concerne les entreprises qui sont retenues, la décision appartient finalement à seulement cinq personnes, connues collectivement sous le nom de « comité des moyennes ». Et en raison de la petite taille du Dow et de ses critères d'inclusion relativement souples, le comité des moyennes a beaucoup plus de pouvoir décisionnel que les comités qui supervisent des indices plus standardisés comme le S&amp;P 500.</p>
<p>Voici tout ce que vous devez savoir sur le comité des moyennes et comment il décide quelles actions ajouter ou retirer du Dow.</p>
<p>Qu'est-ce que le comité des moyennes du Dow ?</p>
<p>Le Dow Jones Industrial Average est conçu pour servir de référence pour le marché boursier américain et l'économie en général en suivant les prix collectifs de 30 entreprises matures, blue-chip, qui représentent ensemble le meilleur des industries qui composent l'économie américaine. Le comité des moyennes du Dow est chargé de veiller à ce que la composition de l'indice reste fidèle à cet objectif en retirant les entreprises qui ne correspondent plus à ces critères et en les remplaçant par des entreprises qui le font.</p>
<p>Le comité des moyennes ne comprend que cinq personnes — trois représentants de S&amp;P Dow Jones Indices (la LLC derrière le Dow et le S&amp;P 500) et deux représentants du Wall Street Journal (le média financier fondé par Charles Dow).</p>
<p>Ces cinq personnes travaillent ensemble pour surveiller la santé et la viabilité des entreprises du Dow et apportent des ajustements lorsque nécessaire pour maintenir la continuité et la viabilité de l'indice en tant que référence.</p>
<p>Quels critères une action doit-elle remplir pour être incluse dans le Dow ?</p>
<p>Lors du choix d'une action à inclure dans le Dow, le comité des moyennes dispose d'une marge de manœuvre considérable, bien que certains critères soient fortement pris en compte, ce qui réduit le bassin de candidats à une taille plus gérable. Pour être considérée pour le Dow, une entreprise doit...</p>
<p>Être basée et constituée aux États-Unis.</p>
<p>Être une action non liée aux transports ou aux services publics incluse dans le S&amp;P 500</p>
<p>Avoir une bonne réputation et un historique de croissance soutenue</p>
<p>Quels autres facteurs le comité des moyennes prend-il en compte lors de l'ajout ou du retrait d'une action du Dow ?</p>
<p>En plus des critères ci-dessus, le comité des moyennes prend également en compte les questions suivantes lorsqu'il envisage d'ajouter une action au DJIA :</p>
<p>Cette entreprise est-elle un leader dans son secteur ?</p>
<p>A-t-elle un historique d'augmentation des paiements de dividendes aux actionnaires ?</p>
<p>Son inclusion aidera-t-elle l'indice à représenter fidèlement l'équilibre sectoriel de l'économie américaine ?</p>
<p>Son cours de bourse est-il approprié pour sa pondération dans l'indice ? (Le DJIA est pondéré par le prix, ce qui est inhabituel, donc les cours des actions — qui peuvent être arbitraires — doivent être pris en compte pour éviter les problèmes de pondération.)</p>
<p>Pourquoi le comité des moyennes du Dow est-il différent des autres comités de surveillance d'indices boursiers ?</p>
<p>Parce que les critères d'inclusion du Dow sont beaucoup plus souples et moins standardisés que ceux, par exemple, du S&amp;P 500, le comité des moyennes détient un pouvoir décisionnel considérable, d'autant plus que le DJIA est une référence si fréquemment citée dans les actualités financières et économiques.</p>
<p>D'une certaine manière, le Dow est devenu une sorte d'« équipe d'étoiles » d'actions américaines, et sa petite taille fait de l'inclusion d'une entreprise un hommage recherché.</p>
<p>Alors que la plupart des autres indices sont « construits » selon un ensemble de critères relativement stricts, le Dow est « organisé », avec des facteurs tels que la réputation, la popularité auprès des investisseurs et le leadership industriel influençant les décisions du comité.</p>
<p>Avec autant d'entreprises saines et matures parmi lesquelles choisir, les choix du comité des moyennes ne sont pas toujours faciles, et lorsqu'il retire une action du Dow et la remplace par une nouvelle, les deux entreprises ont tendance à recevoir une attention et un examen accrus de la part des investisseurs — qu'ils soient particuliers ou institutionnels.</p>
<p>Lorsqu'une action est retirée du Dow, cela peut signaler aux investisseurs que la croissance de l'entreprise a ralenti ou stagné, ou qu'elle perd de sa pertinence culturelle ou économique. Lorsqu'une entreprise est ajoutée au Dow, cela peut signaler qu'elle s'est transformée d'une étoile montante en un leader établi de son secteur et un pilier de l'économie américaine.</p>