Appel des résultats trimestriels Q1 d'Intercontinental Exchange

Trimestre record : ICE a livré un EPS ajusté de 2,35 $ (+37 % annuel) sur un chiffre d'affaires net record de 3,0 milliards $ (+18 %) et un revenu d'exploitation ajusté de 1,9 milliards $, avec un flux de trésorerie ajusté record de 1,2 milliard $ ; l'entreprise a racheté environ 550 millions $ d'actions et a rendu presque 850 millions $ aux actionnaires.

Le segment Échange a entraîné les résultats : les revenus nets d'Intercontinental Exchange ont atteint un record de 1,8 milliard $ (+27 %) avec des revenus de transactions en hausse de 33 %, alimentés par une activité accrue des taux d'intérêt (le complexe des taux d'intérêt presque +70 %, l'intérêt ouvert +63 %) et des volumes énergétiques solides (les volumes moyens quotidiens de Brent et TTF en hausse d'environ 60 %).

Croissance solide dans les données, les hypothèques et les initiatives technologiques stratégiques : FIDS a enregistré des revenus de 657 millions $ (514 millions $ récurrents) avec 829 milliards $ d'actifs gérés en ETF liés aux indices ICE (~2 000 milliards $ de référence), les revenus technologiques hypothécaires étaient de 539 millions $ avec des frais de transaction en hausse, et la direction a souligné le déploiement de l'IA, une plateforme de valeurs tokenisées sur NYSE, et une initiative de données privées.

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Intercontinental Exchange (NYSE:ICE) a déclaré que le trimestre était le plus fort de l'histoire de l'entreprise, porté par une activité record sur ses marchés dérivés, une croissance continue dans les données et la technologie réseau, et une amélioration de la performance de son activité hypothécaire.

Résultats du premier trimestre records et rendements aux actionnaires

Le directeur financier Warren Gardiner a déclaré que les bénéfices ajustés par action du premier trimestre 2026 étaient de 2,35 $, en hausse de 37 % par rapport à l'année précédente, sur un chiffre d'affaires net record de 3,0 milliards $, en hausse de 18 %. Le revenu d'exploitation ajusté était un record de 1,9 milliard $, en hausse de 26 %, avec des contributions significatives de tous les trois segments d'exploitation, a-t-il ajouté.

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Les dépenses d'exploitation ajustées ont atteint 1,035 milliards $, en ligne avec le milieu de la fourchette de guidance mise à jour, que Gardiner a indiqué refléter des éléments liés aux performances tels que des frais de licence et une rémunération liée aux résultats. Pour le deuxième trimestre, l'entreprise s'attend à ce que les dépenses d'exploitation ajustées soient "conçues avec le premier trimestre", dans une fourchette de 1,030 milliard $ à 1,040 milliards $.

Gardiner a également souligné un flux de trésorerie ajusté record de 1,2 milliard $. ICE a racheté environ 550 millions $ de ses actions pendant le trimestre, incluant une augmentation de 200 millions $ en milieu de février, et a rendu "presque 850 millions" aux actionnaires, y compris les dividendes.

Segment Échange : les taux d'intérêt et l'énergie entraînent un trimestre record

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Le segment Échange d'Intercontinental Exchange a généré des revenus nets records de 1,8 milliard $, en hausse de 27 % par rapport à l'année précédente, avec des revenus de transactions en hausse de 33 %, a déclaré Gardiner. Il a pointé l'activité accrue de l'entreprise dans le complexe des taux d'intérêt, qui a connu une croissance "presque de 70 %" par rapport à la période précédente, car les clients cherchaient à gérer le risque de durée.

Dans le secteur énergétique, Gardiner a indiqué que le complexe mondial du pétrole d'Intercontinental Exchange avait augmenté de 47 % par rapport à l'année précédente, tandis que le gaz naturel et les produits environnementaux — représentant "la moitié de ses revenus énergétiques" — avaient augmenté de 37 %. Il a ajouté que l'intérêt ouvert en énergie à travers avril restait en hausse de 6 %, et l'intérêt ouvert des taux d'intérêt se situait 63 % au-dessus des niveaux de l'année précédente. Ben Jackson, président d'Intercontinental Exchange, a déclaré que mars marquait le "volume mensuel le plus élevé de l'histoire d'Intercontinental Exchange", dépassant le précédent record établi deux mois plus tôt de plus de 70 %, et le volume moyen quotidien total avait augmenté de 45 % par rapport à l'année précédente pour le trimestre.

Jackson a insisté sur le fait que l'entreprise considère l'intérêt ouvert comme un indicateur clé de la santé du marché, arguant que "l'intérêt ouvert en hausse accompagné de volumes records signale que les clients construisent et maintiennent des positions, sans spéculer et quitter". Il a cité des changements dans les attentes sur les taux britanniques qui ont entraîné une activité dans les futurs SONIA, avec un volume moyen quotidien de SONIA en hausse de plus de 120 % par rapport à l'année précédente et l'intérêt ouvert "plus que doublé". Intercontinental Exchange a également vu des volumes records dans les futurs et options Euribor, y compris un jour où il a échangé "plus de 9 millions de lots de futurs Euribor", a déclaré Jackson.

Sur les marchés énergétiques, Jackson a indiqué que la performance de l'entreprise était solide en janvier et février, avant des événements géopolitiques plus tard dans le trimestre qui ont augmenté la demande de gestion des risques. Il a rapporté un volume moyen quotidien record de Brent en hausse de 60 % par rapport à l'année précédente et une participation record en hausse de 10 %, ainsi qu'un volume moyen quotidien record de TTF (gaz naturel européen) en hausse de 61 % et une participation record en hausse de 12 %. Jackson a également noté que le modèle de risque ICE 2 a été déployé sur plus de 1 000 contrats énergétiques pour améliorer l'efficacité du marge de portefeuille.

En réponse aux questions des investisseurs sur une baisse récente des volumes énergétiques, Jackson a indiqué qu'Intercontinental Exchange voit un intérêt ouvert au-dessus des niveaux de fin d'année et "des records absolus sur les futurs et options" même au cours de la semaine dernière. Il a également cité une croissance solide des options, avec un intérêt ouvert en options en hausse de 40 % sur l'ensemble du portefeuille d'options d'Intercontinental Exchange, et d'environ 25 % pour les marchés pétroliers, gaz et environnementaux.

Les revenus récurrents d'Intercontinental Exchange provenant des services de données et des listes de NYSE ont atteint un record de 405 millions $, en hausse de 10 %, avec les services de données et de connectivité en hausse de 13 %, a déclaré Gardiner. Il a ajouté que NYSE a accueilli 25 nouvelles entreprises en activité, a facilité ce qu'il a appelé la plus grande transfert de son histoire avec AstraZeneca, et a maintenu une rétention "au-dessus de 99 %".

Fonds de revenu fixe et services de données : évaluation des prix, indices et demande réseau

Le segment FIDS d'Intercontinental Exchange a enregistré des revenus records du premier trimestre de 657 millions $, en hausse de 9 %, a déclaré Gardiner. Les revenus de transactions ont augmenté de 14 % à un record de 143 millions $, tandis que les revenus récurrents ont atteint un record de 514 millions $, en hausse de 8 %.

Dans les données et l'analyse des revenus fixes, Gardiner a indiqué que les revenus étaient un record de 322 millions $, en hausse de 7 %, soutenus par les prix et les données de référence et la dynamique dans l'activité des indices d'Intercontinental Exchange. ICE a terminé le trimestre avec un record de 829 milliards $ d'actifs gérés en ETF liés à ses indices, en hausse de 21 %, et a indiqué qu'il y avait maintenant "environ 2 000 milliards" d'actifs référencés sur les indices d'Intercontinental Exchange.

Jackson a insisté sur la nature propriétaire des prix évalués et leur intégration dans les processus réglementés, notant que ICE évalue environ 3 millions d'instruments illiquides quotidiennement dans plus de 150 pays. "Ce n'est pas des données qui peuvent être extraites, inférées ou générées de manière synthétique", a-t-il ajouté.

Gardiner a indiqué que les revenus et la demande réseau technologiques ont augmenté de 11 %, soutenus par la demande pour le réseau global ICE, les flux consolidés et les solutions de bureau. Il a décrit le réseau de centres de données privés d'ICE comme connectant "plus de 750 sources de données et 150 lieux de trading dans 24 pays", et a indiqué qu'il bénéficiait d'une "activité de messagerie plus élevée et d'une demande pilotée par l'IA pour la capacité".

Sur l'orientation pour la croissance récurrente de FIDS, Gardiner a indiqué que le momentum du premier trimestre a augmenté la confiance dans les objectifs que ICE a fixés "vers la partie supérieure de la fourchette des chiffres moyens" pour l'année entière. Il a toutefois averti que la croissance dans la ligne de technologie réseau de données pourrait modérer au deuxième semestre alors que l'entreprise rattrape l'impact de la vente de la capacité Hall 5 dans son centre de données de Mahwah, et a noté que les revenus liés aux AUM d'indices peuvent fluctuer avec les marchés.

Technologie hypothécaire : croissance portée par les revenus de transactions et la modernisation de la plateforme

Les revenus technologiques hypothécaires ont atteint 539 millions $, en hausse de 6 % par rapport à l'année précédente, et Gardiner a indiqué que sur une base pro forma inclusive de Black Knight, c'était le trimestre le plus fort depuis le Q4 2022. Les revenus récurrents étaient de 401 millions $, aidés par l'adoption des produits et le "début de normalisation" des renouvellements d'Encompass ; Gardiner a noté que les revenus récurrents comprenaient environ 4 millions $ d'articles ponctuels et a indiqué que les revenus récurrents du deuxième trimestre sont attendus pour "rester autour des niveaux actuels".

Les revenus de transactions ont augmenté de 22 % par rapport à l'année précédente à 138 millions $, alimentés par des revenus de prêts Encompass clos plus élevés et une croissance double des solutions de fermeture soutenues par l'activité de rachat, a déclaré Gardiner. Jackson a indiqué que l'intégration d'Encompass avec MSP positionne de plus en plus ICE comme une plateforme intégrée couvrant l'origine, le service et l'exécution du marché secondaire.

Pendant la Q&A, Jackson a indiqué que ICE a surmonté de nombreux obstacles liés aux renouvellements liés aux clients ayant signé en 2020 et 2021, et a réitéré que l'entreprise a augmenté les frais par prêt clos lors des renouvellements, se positionnant pour bénéficier lorsque les volumes reviennent. Il a indiqué que les revenus de transactions dans le "secteur Encompass legacy et le secteur de fermeture seuls" étaient en hausse d'environ 30 % au trimestre.

Jackson a également souligné l'activité d'implémentation et le momentum de la vente croisée, citant un "nombre record de clients" sur MSP et un nouveau contrat MSP au premier trimestre après six nouveaux contrats l'année dernière. Il a indiqué que United Wholesale Mortgage est désormais actif sur la plateforme, et a nommé Huntington Bank comme une grande banque régionale signée en avril pour Encompass alors qu'elle était déjà un client MSP.

Initiatives stratégiques : l'IA, la tokenisation et les données de crédit privé

Le PDG Jeff Sprecher a présenté le trimestre comme le résultat d'un "modèle d'entreprise tout temps" conçu pour performer à travers les cycles. Il a indiqué que ICE déployait l'IA en production dans toute l'entreprise, y compris l'écriture de code, les flux de tarification, les calculs d'indices, les interactions avec les clients et l'identification des problèmes de service de prêt. Sprecher a également décrit un "serveur de protocole contrôlé par l'IA, ou serveur MCP", hébergé dans un centre de données d'ICE et disponible sur le réseau global ICE pour fournir un accès aux données non propres sous les accords de licence existants.

Sur la tokenisation, Sprecher a déclaré aux analystes qu'ICE croit que le principal avantage sera "un réaménagement du mouvement de l'argent et de la valeur", permettant un règlement plus rapide et potentiellement des volumes de transactions plus élevés. Il a indiqué que ICE construit une plateforme de valeurs tokenisées sur NYSE qui combine son moteur de correspondance Pillar avec la distribution et le règlement basés sur la blockchain pour un trading 24/7, poursuivant l'approbation réglementaire "sous la loi fédérale existante". Sprecher a également noté un Mémorandum d'entente avec Securitize pour servir de premier agent de transfert numérique soutenant l'émission et la gestion du cycle de vie des valeurs tokenisées sur la plateforme d'ICE.

Les dirigeants ont également discuté de l'intelligence privée de crédit d'ICE, lancée avec Apollo comme partenaire d'ancrage. Sprecher a indiqué que le crédit privé avait connu une croissance significative mais manquait de données de référence standardisées, et ICE est "en train de commencer par la couche de données", en établissant des données de référence, une gouvernance et une permissioning. Jackson et la direction ont également fait référence à l'expansion des ensembles de données alternatifs, y compris le lancement d'un produit Polymarket Signals et Sentiment distribué via les flux d'ICE.

En réponse aux questions sur l'appétit pour les fusions-acquisitions, Sprecher a indiqué que ICE continue d'évaluer les décisions d'achat-vente, tout en notant que les rachats d'actions représentaient une importante allocation de capitaux pendant le trimestre. Il a indiqué que l'entreprise évalue les acquisitions potentielles en fonction de la valeur terminale et de savoir si ICE peut améliorer un business tiers de manière que sa gestion ne puisse pas, par rapport aux rendements des rachats d'actions.

À propos d'Intercontinental Exchange (NYSE:ICE)

Intercontinental Exchange (NYSE : ICE) est un opérateur mondial d'échanges, de centres de clearing et de services de données qui fournit une infrastructure pour les besoins de trading, de clearing, de règlement et d'information des marchés financiers et des matières premières. Fondée en 2000 par Jeffrey C. Sprecher en tant que plateforme de trading électronique d'énergie, l'entreprise a grandi par expansion organique et acquisitions pour opérer un portefeuille large d'actifs couvrant les actions listées, les futurs et options, les revenus fixes et les dérivés en libre-échange.