Grab Holdings Limited (GRAB) est-elle une bonne action à acheter maintenant ?

GRAB est-elle une bonne action à acheter ? Nous avons découvert une thèse haussière sur Grab Holdings Limited sur le Substack de GabGrowth. Dans cet article, nous résumerons la thèse des haussiers sur GRAB. L'action de Grab Holdings Limited se négociait à 4,2100 $ en date du 2 avril. Les ratios C/B (trailing et forward) de GRAB étaient respectivement de 70,17 et 45,66 selon Yahoo Finance.

Grab Holdings Limited exploite la super-application Grab au Cambodge, en Indonésie et à l'international. La société propose des services de livraison sur sa plateforme, tels que GrabFood, un service de commande et de réservation de livraison de repas. GRAB a annoncé un T4 2025 mitigé, avec des revenus de 906 millions de dollars manquant les attentes d'environ 4 %, largement dus à sa stratégie d'accessibilité, qui privilégie la croissance des utilisateurs à long terme par rapport à la monétisation à court terme. Malgré le manquement des chiffres principaux, la performance sous-jacente est restée solide, avec une marge d'EBITDA ajusté FY2025 augmentant à 16,4 % et une amélioration continue dans tous les segments.

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Les indicateurs d'exploitation clés étaient robustes, y compris une croissance de 21 % du GMV à la demande et une augmentation de 15 % des utilisateurs mensuels actifs à 50,5 millions, tandis que sa branche de services financiers a connu un élan exceptionnel, avec son portefeuille de prêts en hausse de 120 % en glissement annuel pour atteindre 1,18 milliard de dollars, se rapprochant de la rentabilité.

Le segment des livraisons est resté le plus grand contributeur, bénéficiant de la croissance de la publicité et de l'effet de levier opérationnel, tandis que les marges de mobilité se sont améliorées malgré les pressions sur les prix dues aux initiatives d'accessibilité. Notamment, la stratégie à long terme de la direction se concentre sur l'expansion du marché total adressable grâce à des niveaux de prix, l'augmentation de la valeur à vie via l'intégration de l'écosystème et l'utilisation de l'IA pour améliorer l'efficacité. Ces initiatives portent déjà leurs fruits, les nouveaux produits contribuant à près de la moitié de la croissance du GMV.

Il est important de noter que la faiblesse apparente des revenus était largement optique, car l'augmentation des incitations aux partenaires — en hausse de 40 % en glissement annuel — a agi comme un revenu négatif et a masqué la force de la demande sous-jacente. Pendant ce temps, l'Asie du Sud-Est reste considérablement sous-pénétrée, offrant une longue piste de croissance, en particulier dans des marchés comme l'Indonésie. La société continue également de développer des verticales à fort potentiel telles que GrabMart et la banque numérique, tandis que les investissements stratégiques et les acquisitions visent à compléter son écosystème financier.

À l'avenir, la direction a prévu un TCAC des revenus de 20 % et un triplement de l'EBITDA ajusté sur trois ans, ainsi qu'une forte expansion des flux de trésorerie disponibles. Bien que des préoccupations subsistent quant à l'allocation du capital et aux manques consécutifs de revenus, le profil de rentabilité amélioré de Grab, sa forte exécution et son opportunité de marché importante en font un investissement à long terme convaincant avec un couple risque-récompense favorable.