Micron est-elle une bonne affaire alors que les revenus explosent ?

Points clés
Micron a réalisé un excellent trimestre fiscal T2 et a émis des perspectives impressionnantes.
L'action n'est pas chère si les dépenses d'infrastructure IA continuent d'être un vent arrière séculaire.
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Micron Technology (NASDAQ: MU) vient de publier l'un des rapports trimestriels les plus impressionnants que vous puissiez voir, bien que l'action n'ait pas réussi à gagner du terrain suite à ses résultats. L'action avait déjà augmenté de 350 % au cours de la dernière année avant le rapport, et cela ressemblait à un événement classique de vente de la nouvelle.
Examinons de plus près les résultats et les perspectives du fabricant de mémoire pour voir si l'action peut retrouver son élan.
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Micron fonctionne à plein régime
Micron bénéficie d'une forte hausse des prix de la mémoire, car la mémoire DRAM (dynamic random-access memory) et la mémoire NAND (flash) restent en pénurie en raison de la construction d'infrastructures d'intelligence artificielle (IA). Près de 80 % des revenus de Micron proviennent de la DRAM, le reste provenant en grande partie de la NAND.
L'entreprise est l'un des trois principaux fabricants de DRAM. Le marché de la DRAM est actuellement tiré par la forte demande de mémoire à large bande passante (HBM), qui est conditionnée avec des puces IA, telles que les unités de traitement graphique (GPU), pour optimiser les performances. À cela s'ajoutent les problèmes d'offre et de demande : la HBM nécessite plus de 3 fois la capacité de plaquettes de la DRAM ordinaire.
Micron s'attend à ce que les marchés de la DRAM et de la NAND restent contraints en capacité au-delà de cette année civile. Elle étend actuellement sa capacité de fabrication pour répondre aux tendances de la demande à long terme. À ce titre, elle a augmenté son budget de dépenses d'investissement (capex) à 25 milliards de dollars pour cet exercice. La direction a déclaré qu'à mesure que l'IA évolue, elle s'attend à ce que l'infrastructure IA devienne encore plus gourmande en mémoire.
Dans l'ensemble, pour son deuxième trimestre fiscal, Micron a annoncé que son chiffre d'affaires est passé de 8,05 milliards à 23,86 milliards de dollars, dépassant le consensus de 20,07 milliards de dollars, tel que compilé par LSEG. Le chiffre d'affaires de la DRAM a plus que triplé pour atteindre 18,8 milliards de dollars, tandis que le chiffre d'affaires de la NAND a augmenté de plus de 2,5 fois pour atteindre 5 milliards de dollars. Les autres revenus ont augmenté de 27 % pour atteindre 95 millions de dollars.
Par segment, les revenus de la mémoire cloud ont bondi de 163 % à 7,75 milliards de dollars, tandis que les revenus du cœur de centre de données ont grimpé de 211 % à 5,69 milliards de dollars. Les revenus mobiles ont bondi de 245 % à 7,71 milliards de dollars, tandis que les revenus automobiles et embarqués ont augmenté de 162 % à 2,71 milliards de dollars.
Les marges brutes ont grimpé à 74,4 %, contre seulement 36,8 % un an auparavant et 56 % au premier trimestre fiscal.
Le bénéfice par action (BPA) ajusté s'est élevé à 12,20 $, contre 1,56 $ un an auparavant. C'était bien au-delà du BPA ajusté de 9,31 $ que les analystes attendaient.
Pour l'avenir, Micron a prévu un chiffre d'affaires pour le T3 fiscal compris entre 32,75 milliards et 34,25 milliards de dollars, avec des marges brutes d'environ 81 %. L'entreprise prévoit un BPA ajusté compris entre 18,75 $ et 19,55 $, tandis que les analystes prévoyaient un BPA ajusté de 12,05 $ sur un chiffre d'affaires de 24,3 milliards de dollars.
L'action Micron est-elle une bonne affaire ?
Micron n'aurait pas pu annoncer de meilleurs résultats ou de meilleures perspectives. Pendant ce temps, sur la base d'un ratio cours/bénéfice (P/E) prospectif, l'action est incroyablement bon marché, se négociant à moins de 8 fois les estimations de l'exercice 2027. La question porte largement sur la nature cyclique de son activité.
Les marges brutes de Micron sont tout ce que vous devez savoir sur les entreprises qui détiennent actuellement tout le pouvoir dans l'environnement actuel, car elles sont maintenant à égalité avec celles de Nvidia. La HBM est devenue aussi essentielle dans la construction de centres de données IA que les GPU, donc si les dépenses d'infrastructure IA élevées sont la nouvelle norme, alors Micron est bien positionnée à long terme. En tant que tel, je pense que les investisseurs peuvent acheter la petite baisse.
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Geoffrey Seiler n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a des positions et recommande Micron Technology et Nvidia. The Motley Fool recommande London Stock Exchange Group Plc. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.