Kamada Faits saillants de l'appel de résultats du T1

Kamada a réaffirmé ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2026 concernant un chiffre d'affaires de 200 millions de dollars à 205 millions de dollars et un EBITDA ajusté de 50 millions de dollars à 53 millions de dollars, affirmant que les résultats du premier trimestre étaient globalement conformes aux attentes, à l'exception d'un retard d'expédition temporaire qui a reporté environ 2,4 millions de dollars de chiffre d'affaires en avril.

Le chiffre d'affaires du premier trimestre s'est élevé à 42,5 millions de dollars, en baisse légèrement par rapport aux 44 millions de dollars de l'année précédente, tandis que le bénéfice net est resté stable à 4,1 millions de dollars et l'EBITDA ajusté est resté inchangé à 11,6 millions de dollars. La marge brute plus faible et les charges d'exploitation plus faibles reflétaient une évolution de la combinaison de produits et une réduction des dépenses de R&D après la fin de l'essai InnovAATe.

La direction a souligné les moteurs de croissance, notamment KEDRAB, GLASSIA, CYTOGAM, VARIZIG, les activités de distribution de biosimilaires et de la région MENA en expansion, et les nouveaux centres de collecte de plasma. Kamada a également déclaré qu'elle explorait des opportunités de fusions et acquisitions tout en restant concentrée sur la croissance organique et l'expansion rentable à long terme.

Kamada (NASDAQ:KMDA) a réitéré ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2026 après avoir annoncé les résultats du premier trimestre, que la direction a déclaré être conformes aux attentes, à l'exclusion d'un retard d'expédition temporaire qui a reporté le chiffre d'affaires en avril.

Le directeur exécutif Amir London a déclaré que la demande dans l'ensemble du portefeuille de produits de l'entreprise continue de soutenir les attentes concernant des résultats plus solides au cours du reste de l'année. Kamada a maintenu ses prévisions pour 2026 concernant un chiffre d'affaires de 200 millions de dollars à 205 millions de dollars et un EBITDA ajusté de 50 millions de dollars à 53 millions de dollars. London a déclaré que le point médian de ces prévisions représente une croissance du chiffre d'affaires de 12 % et une croissance de 23 % de l'EBITDA ajusté par rapport aux résultats de 2025.

« Il est important de noter que cette prévision annuelle de 2026 est actuellement basée uniquement sur la croissance organique », a déclaré London.

Les résultats du premier trimestre ont été affectés par un retard d'expédition

Le directeur financier Chaime Orlev a déclaré que le chiffre d'affaires du premier trimestre s'élevait à 42,5 millions de dollars, contre 44 millions de dollars au cours de la période précédente. Il a déclaré que la performance du chiffre d'affaires en glissement annuel était principalement due à l'augmentation des ventes de KEDRAB, l'immunoglobuline antirabique de Kamada, et à l'augmentation des ventes dans le segment de distribution de l'entreprise.

Le bénéfice brut s'élevait à 19,1 millions de dollars, avec une marge brute de 42 %, contre un bénéfice brut de 20,7 millions de dollars et une marge brute de 47 % au cours du premier trimestre 2025. Orlev a déclaré que la marge brute plus faible reflétait une évolution de la combinaison de produits et de ventes sur le marché.

Les charges d'exploitation, y compris la recherche et le développement, les ventes et le marketing, l'administration générale et autres charges, s'élevaient à 12,1 millions de dollars, en baisse par rapport aux 13 millions de dollars au cours du trimestre précédent. Orlev a attribué cette baisse à la réduction des dépenses de R&D après la fin de l'essai clinique de phase 3 InnovAATe, ce qui a été partiellement compensé par l'augmentation des dépenses de ventes et de marketing et de l'administration générale liées aux investissements dans le portefeuille commercial.

Le bénéfice net s'élevait à 4,1 millions de dollars, soit 0,07 dollar par action diluée, contre 4 millions de dollars, soit 0,07 dollar par action diluée, un an plus tôt. L'EBITDA ajusté s'élevait à 11,6 millions de dollars, inchangé par rapport au premier trimestre 2025.

En réponse à une question d'analyste, Orlev a déclaré que le retard d'expédition représentait environ 2,4 millions de dollars de chiffre d'affaires et concernait un envoi vers un territoire non américain pour l'un des produits exclusifs de Kamada. Le retard était lié à un nombre limité de vols vers cette destination en raison de la situation au Moyen-Orient, et la commande a été livrée en avril.

KEDRAB, GLASSIA et produits spécialisés restent les principaux moteurs de croissance

London a déclaré que KEDRAB reste le produit phare de Kamada et continue de voir une utilisation croissante par les utilisateurs finaux aux États-Unis, où il est distribué par le biais de la collaboration de Kamada avec Kedrion. Il a déclaré que Kamada s'attend à ce que l'approvisionnement en produits à Kedrion dépasse l'engagement minimum ferme de Kedrion de 90 millions de dollars de ventes pour 2026 à 2027. L'accord d'approvisionnement actuel de Kamada avec Kedrion est valable jusqu'en 2031.

En dehors des États-Unis, London a déclaré que Kamada continue de développer les ventes de KAMRAB sur les marchés du Canada, d'Amérique latine, de l'Australie et d'Israël.

GLASSIA reste la deuxième franchise majeure de l'entreprise, avec des revenus provenant des ventes de produits en dehors des États-Unis et des revenus de redevances provenant des ventes de Takeda aux États-Unis et au Canada. London a déclaré que Kamada travaille avec des distributeurs sur les marchés d'Argentine, de Russie et de Suisse, ainsi qu'en Israël, pour développer sa base de patients et identifier des patients supplémentaires atteints d'une déficience en alpha-1 antitrypsine.

Pour CYTOGAM, l'immunoglobuline anti-CMV de l'entreprise, London a souligné la recherche post-commercialisation en cours visant à soutenir une utilisation plus large du produit. Il a discuté de l'étude SHIELD, qui évalue CYTOGAM à la fin de la prophylaxie antivirale chez les receveurs de transplantation rénale à haut risque, et d'une analyse rétrospective présentée par le Dr Daniel Calabrese du VA San Francisco Health Care System et des programmes de transplantation pulmonaire de l'UCSF lors de la réunion annuelle de la Société internationale de transplantation cardiaque et pulmonaire de 2026.

London a déclaré que les données présentées par Calabrese suggéraient que le CMV pouvait être associé à de moins bons résultats de transplantation pulmonaire par le biais de l'activation immunitaire, et non seulement de la réplication virale, et que l'immunoglobuline CMV pouvait être associée à la modulation immunitaire. Il a déclaré que Kamada estime que les données de ces et d'autres études peuvent soutenir une utilisation accrue de CYTOGAM.

London a également déclaré que VARIZIG, l'immunoglobuline anti-varicelle zoster de Kamada, connaît une forte demande, en particulier en Amérique latine et aux États-Unis, en raison des efforts de sensibilisation aux produits et d'une augmentation des épidémies de varicelle.

Expansion de l'activité de distribution en Israël et dans la région MENA

Kamada est également en train d'étendre son segment de distribution. London a déclaré que l'entreprise prévoit de lancer deux produits biosimilaires supplémentaires en Israël d'ici la fin du deuxième trimestre et au début du troisième trimestre, avec plusieurs autres biosimilaires dans le pipeline pour les années à venir.

La direction a déclaré lors de la séance de questions-réponses que Kamada distribue environ 40 produits sur le marché israélien au nom de plus de 20 entreprises internationales. L'entreprise a déjà lancé trois biosimilaires et prévoit d'avoir cinq produits biosimilaires sur le marché israélien d'ici la fin de 2026. La direction a déclaré que les biosimilaires pourraient générer des ventes annuelles de 15 à 20 millions de dollars au cours des quatre à cinq prochaines années.

L'entreprise est également en train d'étendre ses activités de distribution dans la région du Moyen-Orient et d'Afrique du Nord. London a déclaré que Kamada a conclu plusieurs accords de distribution et a commencé les activités d'enregistrement auprès des autorités locales. La direction a déclaré que les premiers produits dans le cadre de ces accords de distribution de la région MENA devraient être lancés au cours du deuxième semestre de 2026 et en 2027.

Les centres de collecte de plasma devraient ajouter des revenus

London a déclaré que Kamada a reçu l'approbation de la FDA en mars pour son centre de collecte de plasma à San Antonio, au Texas, autorisant ainsi l'établissement à commencer les ventes commerciales de plasma de source normale. L'entreprise prévoit également de demander l'inspection et l'approbation de l'Agence européenne des médicaments pour ses centres de Houston et de San Antonio.

Chacun des centres de Houston et de San Antonio devrait générer 8 à 10 millions de dollars de revenus annuels provenant du plasma de source normale une fois pleinement opérationnels, a déclaré London. L'entreprise s'attend à commencer les ventes de plasma de source normale au cours du deuxième semestre de 2026.

En réponse à une question d'investisseur, la direction a déclaré que les centres de Houston et de San Antonio devraient atteindre leur capacité de collecte actuellement prévue vers la fin de 2027 ou au début de 2028.

Dividende versé alors que l'entreprise poursuit les fusions et acquisitions

Au 31 mars, Kamada disposait de 73,1 millions de dollars de liquidités et d'équivalents de trésorerie, contre 75,5 millions de dollars à la fin de 2025. Orlev a déclaré que l'entreprise avait déclaré un dividende de 0,25 dollar par action en mars, totalisant environ 14,4 millions de dollars, qui a été versé le 7 avril.

Orlev a déclaré que le dividende a été versé dans le cadre d'une politique approuvée par le conseil d'administration visant à distribuer au moins 50 % du bénéfice net annuel sous réserve du pouvoir discrétionnaire du conseil d'administration et des exigences légales israéliennes.

London a déclaré que Kamada continue d'évaluer les opportunités de développement commercial et de fusions et acquisitions visant à ajouter des produits commercialisés et à créer des synergies avec ses activités commerciales. Il a déclaré que la stratégie de croissance de l'entreprise reste axée sur l'expansion de son portefeuille commercial, la croissance de son activité de distribution, le lancement des opérations de collecte de plasma et la réalisation de transactions qui soutiennent une croissance rentable à long terme.

À propos de Kamada (NASDAQ:KMDA)

Kamada Ltd. est une société biopharmaceutique dont le siège se trouve en Israël et qui se spécialise dans le développement, la fabrication et la commercialisation de produits thérapeutiques dérivés du plasma. L'entreprise se concentre sur les traitements des maladies rares et graves, en tirant parti de ses technologies de fractionnement et de purification exclusives pour produire des protéines humaines purifiées. Le portefeuille de produits de Kamada s'adresse à des domaines thérapeutiques essentiels en immunologie, hématologie et pneumologie, où les options de traitement alternatives peuvent être limitées.

Parmi les produits commercialisés de Kamada figure Glassia®, une thérapie d'augmentation de l'alpha-1 antitrypsine approuvée aux États-Unis.

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