Transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du T3 2026 de KLA (KLAC)

Source de l'image : The Motley Fool.

DATE

Mercredi 29 avril 2026 à 17h00 ET

PARTICIPANTS À L'APPEL

- Directeur Général — Richard Wallace

- Directeur Financier — Bren Higgins

- Vice-Président, Relations Investisseurs et Analyse de Marché — Kevin Kessel

Transcription Complète de la Conférence Téléphonique

Opérateur : Bon après-midi. Mon nom est Leo, et je serai votre opérateur de conférence aujourd'hui. À ce stade, j'aimerais souhaiter la bienvenue à tous à la conférence téléphonique sur les résultats du trimestre de mars 2026 de KLA Corporation. Je vais maintenant passer la parole à Kevin Kessel, Vice-Président des Relations Investisseurs et de l'Analyse de Marché. Allez-y.

Kevin Kessel : Bienvenue à la conférence trimestrielle sur les résultats de KLA pour le trimestre de mars 2026. Je suis accompagné de notre PDG, Rick Wallace, et de notre DAF, Brent Higgins. Nous discuterons des résultats d'aujourd'hui ainsi que de nos perspectives, que nous avons publiées après la clôture du marché et qui sont disponibles sur notre site Web avec des documents supplémentaires. Nous présentons la discussion et les indicateurs d'aujourd'hui sur une base financière non-GAAP, sauf indication contraire. Nous ne ferons pas référence aux années fiscales dans notre discussion, toutes les références à l'année complète que nous pourrions faire seront des années civiles. Le matériel de résultats contient une réconciliation détaillée des résultats GAAP et non-GAAP. Le site Web des relations investisseurs de KLA contient également des présentations d'événements futurs, des informations sur la gouvernance d'entreprise et des liens vers nos dépôts auprès de la SEC.

Nos commentaires d'aujourd'hui sont soumis aux risques et incertitudes reflétés dans la divulgation des facteurs de risque dans nos dépôts auprès de la SEC. Toutes les déclarations prospectives, y compris celles que nous faisons aujourd'hui lors de l'appel, sont également soumises à ces risques, et KLA ne peut garantir que ces déclarations prospectives se réaliseront. Nos résultats réels peuvent différer considérablement de ceux projetés dans nos déclarations prospectives. Nous commencerons l'appel avec Rick qui fournira des commentaires sur l'environnement commercial et notre trimestre, suivi par Brent avec les faits saillants financiers sur nos perspectives. Maintenant, à vous Rick.

Richard Wallace : Merci, Kevin. KLA a livré des résultats solides dans l'ensemble pour le trimestre de mars avec un chiffre d'affaires de 3,415 milliards de dollars, en hausse de 4% séquentiellement et de 11% d'une année sur l'autre, grâce à des investissements accrus dans la fonderie logique de pointe et la mémoire à large bande passante. Le BPA dilué non-GAAP était de 9,40 $ et le BPA dilué GAAP était de 9,12 $. Nous continuons de considérer l'IA comme un moteur essentiel de la performance de KLA et un catalyseur de notre élan croissant. Parmi les faits saillants du trimestre, KLA a atteint la première place en matière de contrôle de processus pour les emballages avancés au niveau des plaquettes pour 2025, grâce à l'adoption continue par les clients du portefeuille d'emballage de KLA.

Nous continuons de constater une amélioration de l'élan et de la croissance du chiffre d'affaires et de la part de marché dans les emballages avancés, et nous prévoyons maintenant que le chiffre d'affaires du portefeuille de produits de contrôle de processus des semi-conducteurs pour les emballages avancés passera d'environ 635 millions de dollars en 2025 à environ 1 milliard de dollars en 2026, bien au-delà de nos estimations précédentes. L'activité de services de CLA s'élevait à 775 millions de dollars au trimestre de mars, en hausse de 16% d'une année sur l'autre mais en baisse de 1% séquentiellement en raison du calendrier de reconnaissance des revenus. La croissance constante à long terme des services est un aspect clé du modèle économique de KLA et génère des flux de trésorerie prévisibles pour ancrer notre stratégie de retour de capital. Le flux de trésorerie disponible trimestriel était de 622 millions de dollars, sur les 12 derniers mois, le flux de trésorerie disponible était de 4 millions de dollars, produisant une marge de flux de trésorerie disponible de 31%.

Le capital total retourné au cours du trimestre de mars s'élevait à 875 millions de dollars, comprenant 626 millions de dollars en rachats d'actions et 249 millions de dollars en dividendes. Le retour total de capital sur les 12 derniers mois s'élevait à 3,2 milliards de dollars. De plus, des recherches industrielles publiées récemment montrent que KLA a augmenté sa part mondiale à la fois sur le marché global de l'équipement de plaquettes et sur le marché du contrôle de processus en 2025. Ce leadership croissant sur le marché a été souligné par des gains significatifs dans les emballages avancés au niveau des plaquettes, où KLA a augmenté sa part de marché de 14 points de pourcentage et a atteint une croissance de revenus d'environ 70% d'une année sur l'autre. La part de marché de KLA s'est également améliorée dans l'inspection de paniers, l'inspection optique de plaquettes à motifs et l'inspection par faisceau d'électrons.

Depuis 2021, le contrôle de processus partagé de KLA a augmenté de 360 points de base et est environ 7 fois supérieur à celui du concurrent le plus proche. En regardant vers 2026 et 2027, nos attentes de croissance dans l'industrie de l'équipement de plaquettes s'accélèrent. La pertinence de KLA a augmenté sur tous les vecteurs de fabrication de semi-conducteurs, car le contrôle de processus permet un volume croissant de démarrages de conception à la pointe et soutient les besoins d'amélioration des performances et de la fiabilité dans la production de mémoire à large bande passante.

Il est important de distinguer que l'activité de conception et la complexité croissante de la mémoire ne sont pas les seuls catalyseurs qui apportent des avantages à KLA et au contrôle de processus ; des cycles de produits plus rapides, des plaquettes et des masques de plus grande valeur, une complexité et une variabilité croissantes de la conception, ainsi que la demande et la complexité croissantes des emballages avancés nécessitent des solutions de contrôle de processus beaucoup plus importantes. Ces solutions raccourcissent le temps de mise sur le marché en abordant les défis d'intégration des processus dans les phases de R&D et de montée en puissance précoce des usines, tout en continuant à gérer le rendement avec un mélange de conception solide et une fabrication à haut volume. Passons aux services.

Alors que les systèmes KLA deviennent plus avancés technologiquement et ont des durées de vie de service plus longues dans les usines, notre activité de services continue de gagner en importance stratégique, tirée par les attentes croissantes des clients en matière de performance et de disponibilité des outils dans tous les segments de clientèle, créant un vent arrière fort et prévisible à long terme pour la croissance globale du chiffre d'affaires de KLA. KLA a également récemment tenu une Journée Investisseurs en mars, détaillant notre position sur le marché des semi-conducteurs et notre approche de portefeuille unique pour résoudre les défis de processus des clients et améliorer les cycles d'apprentissage du rendement dans le contrôle de processus. Nous avons présenté de nouveaux objectifs de croissance du chiffre d'affaires à long terme ainsi qu'un modèle financier pour 2030 et avons augmenté notre allocation de capital pour cibler plus de 90% du flux de trésorerie disponible.

Nous avons également annoncé la 17ème augmentation consécutive de notre dividende trimestriel et une autorisation de rachat d'actions supplémentaire de 7 milliards de dollars. L'objectif de croissance annuelle composée (CAGR) du chiffre d'affaires de KLA, révisé à la hausse de 13% à 17% jusqu'en 2030, reflète une forte croissance dans nos principaux segments d'activité et comprend un modèle de croissance CAGR des revenus des services à long terme accru d'environ 13% à 15%. Notre modèle à long terme suppose une croissance CAGR de base de l'industrie des semi-conducteurs de 11% de 2025 à 2030 et un marché de l'équipement de plaquettes en croissance de 1% plus rapide que l'industrie des semi-conducteurs pour atteindre 215 milliards de dollars, plus ou moins 20 milliards de dollars d'ici 2030.

Compte tenu de la pertinence croissante du contrôle de processus dans tous les segments de clientèle, nous nous attendons à ce que KLA continue de surperformer le marché de l'équipement de plaquettes en termes de chiffre d'affaires, générant un effet de levier opérationnel et continuant à délivrer notre modèle financier de premier ordre. Je conclurai mes remarques en disant que la surperformance durable de KLA renforce la force de notre leadership dans le contrôle de processus. Elle souligne également le rôle critique que joue la suite de produits et services de KLA dans la croissance du domaine de l'IA dans l'industrie des semi-conducteurs. Notre exécution constante reflète la résilience du modèle opérationnel de KLA, le talent de notre équipe mondiale et notre approche disciplinée de l'allocation de capital axée sur l'investissement à long terme et la maximisation de la valeur actionnariale totale.

Sur ce, je passe la parole à Bren pour discuter des faits saillants financiers du trimestre.

Bren Higgins : Merci, Rick. Les résultats du trimestre de mars de KLA reflètent une forte croissance d'une année sur l'autre avec un profil de marge leader de l'industrie, soulignant notre leadership sur le marché, notre exécution constante et le dévouement de nos équipes mondiales à respecter les engagements clients. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 3,415 milliards de dollars, au-dessus du point médian des prévisions de 3,35 milliards de dollars. Le BPA dilué non-GAAP était de 9,40 $ et le BPA dilué GAAP était de 9,12 $, chacun au-dessus du point médian des fourchettes de prévisions respectives. La marge brute était de 62,2%, soit 45 points de base au-dessus du point médian des prévisions, grâce à un mix d'activité de services meilleur que prévu et à une échelle de fabrication due à un volume d'affaires plus élevé. Les dépenses d'exploitation se sont élevées à 670 millions de dollars et comprenaient 389 millions de dollars en R&D et 281 millions de dollars en SG&A.

Les dépenses d'exploitation ont été plus élevées que prévu, principalement en raison du calendrier des matériaux [inaudible] et d'autres ajustements de provisions. La marge opérationnelle était de 42,6%. Les autres revenus et dépenses nets représentaient 9 millions de dollars de revenus. La variation par rapport aux prévisions était due à un gain significatif de juste valeur d'un investissement stratégique d'approvisionnement. Le taux d'imposition effectif trimestriel était de 15,4% par rapport au taux d'imposition prévu de 14,5%, et le bénéfice par action non-GAAP aurait été supérieur de 0,10 $ à 9,50 $. La répartition du chiffre d'affaires par segments déclarables et marchés finaux, produits majeurs et régions se trouve dans la lettre aux actionnaires et les diapositives. Passons au bilan. KLA a terminé le trimestre avec 5 milliards de dollars en espèces, équivalents de trésorerie et titres négociables et une dette de 5,95 milliards de dollars.

La société dispose d'un profil d'échéance d'obligations flexible et attractif soutenu par des notations de qualité investissement de la part des trois principales agences de notation. KLA génère des flux de trésorerie disponibles constants et solides, grâce à notre modèle opérationnel performant. Au cours des 5 dernières années civiles, le flux de trésorerie disponible a augmenté à un CAGR d'environ 20%, supérieur au CAGR du chiffre d'affaires de 16% sur la même période. Cette croissance, associée à la résilience à travers les cycles économiques, permet une stratégie complète de retour de capital, comprenant une croissance à deux chiffres des dividendes et des rachats d'actions pour soutenir la création de valeur actionnariale à long terme. Cette stratégie privilégie un déploiement de capital prévisible et assertif et reste un différenciateur important de la thèse d'investissement de KLA. Passons maintenant aux perspectives de l'industrie pour 2026, qui continuent de se renforcer dans tous les segments.

Nous nous attendons à ce que le marché de l'équipement de plaquettes, qui comprend les emballages avancés, dépasse 140 milliards de dollars en 2026. La force de la demande et de l'engagement client, ainsi que la capacité de KLA à soutenir de nombreux nouveaux projets d'usines actuellement en construction, ont conduit à une visibilité de la demande sans précédent de la part de nos clients. Bien que normalement, nous ne commenterions pas les taux de croissance de 2027 en avril 2026, cet environnement de demande nous donne confiance dans la visibilité de 2027 pour le marché de l'équipement de plaquettes. Aujourd'hui, nous nous attendons à ce que le taux de croissance d'une année sur l'autre en 2027 soit supérieur à nos attentes de taux de croissance pour 2026. KLA a un fort élan commercial, une part de marché en expansion et une intensité de contrôle de processus accrue à la pointe dans tous les segments.

Compte tenu de tout cela, nous sommes bien positionnés pour continuer à augmenter notre part du marché global en 2026 et 2027. Le fort élan client que nous connaissons se reflète dans notre carnet de commandes de systèmes croissant et notre entonnoir de ventes. Nous continuons de nous attendre à une croissance séquentielle du chiffre d'affaires tout au long de 2026 et à un fort élan commercial menant à 2027. Pour 2026, nous nous attendons à ce que la croissance séquentielle du chiffre d'affaires de l'entreprise s'accélère, entraînant une croissance du chiffre d'affaires à deux chiffres dans le secteur des systèmes de contrôle de processus des semi-conducteurs, qui devrait croître de plus de 20%. Les prévisions de KLA pour le trimestre de juin sont de 3,575 milliards de dollars de chiffre d'affaires, plus ou moins 200 millions de dollars.

Le chiffre d'affaires de la fonderie logique des clients semi-conducteurs devrait augmenter à environ 82% et la mémoire devrait représenter environ 18% du chiffre d'affaires des systèmes de contrôle de processus semi-conducteurs pour les clients semi-conducteurs. Dans la mémoire, le DRAM devrait représenter environ 84% et le NAND les 16% restants. Comme toujours, ces approximations de mix d'activité concernent uniquement nos clients semi-conducteurs et ne reflètent pas entièrement notre chiffre d'affaires total des systèmes de contrôle de processus semi-conducteurs. La marge brute pour le trimestre est prévue à 61,75% plus ou moins 1 point de pourcentage. Bien que les niveaux de volume soient en hausse d'un trimestre à l'autre, le mix de produits est légèrement plus faible qu'au trimestre de mars.

Comme discuté le trimestre dernier, les prévisions incluent également l'impact persistant des coûts d'expédition élevés de la DRAM pour les ordinateurs de traitement d'image de l'entreprise qui sont expédiés avec nos systèmes, créant un vent contraire pour les marges brutes de l'entreprise. Bien que l'environnement des prix de la mémoire reste difficile à court terme, nous avons sécurisé l'approvisionnement nécessaire pour répondre à nos besoins de plan de construction. Notre vision de la persistance des prix élevés de la mémoire au moins jusqu'en 2026 n'a pas changé. Et nous continuons de constater un impact négatif d'environ 100 points de base sur notre marge brute au cours des prochains trimestres.

Compte tenu de cet impact, de l'environnement tarifaire, ainsi que du mix de produits et des attentes de volume, notre vision des marges brutes reste inchangée à environ 62%, plus ou moins 50 points de base en 2026. Les dépenses d'exploitation sont prévues à environ 665 millions de dollars au trimestre de juin. Pour 2026, nous continuerons de prioriser le développement de produits de nouvelle génération et les investissements dans l'infrastructure de l'entreprise pour soutenir la croissance attendue du chiffre d'affaires au cours des prochaines années, et nous anticipons que ces dépenses augmenteront d'environ 15 millions de dollars séquentiellement tout au long de l'année civile. Notre modèle économique est conçu pour offrir un effet de levier de marge opérationnelle incrémentale de 40% à 50% sur la croissance du chiffre d'affaires à long terme.

D'autres hypothèques du modèle incluent les autres revenus et dépenses nets d'une dépense d'environ 25 millions de dollars pour le trimestre de juin, et nous nous attendons à ce qu'elle reste à peu près à ce niveau trimestriel pour l'année civile. Le taux d'imposition de planification est de 14,5%. Comme toujours, nous nous attendons à une certaine variation du taux d'imposition d'un trimestre à l'autre en raison d'éléments discrets au fur et à mesure que nous avançons dans l'année. Au trimestre de juin, le BPA dilué non-GAAP devrait être de 9,87 $, plus ou moins 1 $, et le BPA dilué GAAP devrait être de 9,66 $, plus ou moins 1 $. Les prévisions de BPA sont basées sur un nombre d'actions entièrement diluées d'environ 131,4 millions d'actions. En conclusion, nos prévisions de chiffre d'affaires à court terme reflètent une croissance constante et une forte rentabilité.

Nous nous attendons à ce que notre activité de systèmes de contrôle de processus des semi-conducteurs surperforme le marché de l'équipement de plaquettes en 2026, grâce à l'intensification du contrôle de processus et à la croissance des emballages avancés. KLA continue de se concentrer sur la fourniture d'un portefeuille de produits différencié qui soutient les feuilles de route technologiques des clients et l'efficacité de la production, stimulant notre pertinence à long terme et nos attentes de croissance. Le modèle opérationnel quotidien guide notre exécution de premier ordre. Notre concentration sur le succès client, les solutions innovantes et l'excellence opérationnelle permet une performance financière leader de l'industrie et des retours de capital constants et prévisibles. Comme nous l'avons détaillé lors de notre Journée Investisseurs de mars, l'activité de KLA est idéalement positionnée pour capitaliser sur les points d'inflexion technologiques et les moteurs de croissance actuels. Nous sommes encouragés par le renforcement de la confiance et de l'engagement des clients, qui éclairent nos prévisions commerciales.

Les tendances séculaires à long terme qui stimulent la demande de l'industrie des semi-conducteurs et les investissements dans l'équipement de plaquettes sont convaincantes et représentent une opportunité de performance relative pour KLA au cours des prochaines années. L'activité de KLA est passée d'être principalement indexée sur les investissements en R&D de pointe et les montées en puissance des capacités d'usine à adresser désormais toutes les phases de row dans l'équipement de plaquettes, permettant le développement de processus de pointe, le temps de mise sur le marché dans les capacités d'usine.