Transcription de l'appel aux résultats trimestriels Q2 2025 de Liberty (LBRT)

Source de l'image : The Motley Fool.

DATE

Jeudi 24 juillet 2025 à 10h du matin, heure de l'Est (ET)

PARTICIPANTS DE L'APPEL

- Président — Ron Gusek

- Chief Financial Officer — Michael Stock

Transcription complète de l'appel

Ron Gusek : Bonjour à tous, et merci de vous joindre à nous pour discuter de nos résultats opérationnels et financiers du deuxième trimestre 2025. Liberty a livré un deuxième trimestre exceptionnel malgré une incertitude macroéconomique accrue et une volatilité du secteur énergétique. Le chiffre d'affaires et l'EBITDA ajusté ont augmenté de 7 % et 8 % séquentiellement, respectivement, dans un contexte d'activité de completions affaiblie. Cette performance solide est une réflexion directe des contributions exceptionnelles de notre équipe, qui a réussi à atteindre des efficacités records et une utilisation accrue, compensant ainsi les pressions de prix du secteur. Notre performance exceptionnelle et la fidélité de nos clients renforcent notre position en tant que flotte de choix sur un marché concurrentiel. Les politiques tarifaires, le déstockage accéléré de la production OPEC plus et les tensions géopolitiques ont entraîné une incertitude renouvelée dans le secteur énergétique.

Au cours du trimestre, nous avons collaboré en partenaires avec nos clients pour améliorer les efficacités, ce qui est susceptible d'augmenter notre part de marché alors que l'activité se rétracte au second semestre 2025. Face aux pressions du marché et à une réduction proche de l'activité client, nous planifions de réduire modérément notre flotte déployée et de répositionner cette puissance pour soutenir la demande accrue de partenaires à long terme pour notre offre de simul-frac. Nous utilisons notre ensemble complet de produits et services de completions, y compris le fracturation, les services de ligne, le sable, les produits chimiques, la logistique, le ravitaillement en carburant et des outils d'ingénierie et de diagnostic de premier ordre pour augmenter l'engagement avec nos clients. Nous avons créé une position compétitive unique qui nous permet de rester agile sur des marchés dynamiques.

Nous sommes enthousiastes à l'idée de renforcer notre leadership technologique grâce à des progrès rapides sur notre amélioration digiPrime de pointe, avec le premier moteur à réciprocation à gaz naturel à vitesse variable de l'industrie. C'est véritablement la prochaine vague de technologie dans la conception des flottes de fracturation. Nous avons maintenant 2 unités digiPrime à vitesse variable en opération qui ont accompli ensemble plus de 1 700 heures d'essais dans l'environnement à haute pression du Texas occidental. Ces unités offrent un contrôle précis du débit et une puissance accrue, augmentant ainsi à la fois l'efficacité opérationnelle et l'efficacité du capital. Cette dernière avancée technologique élargit notre capacité à offrir une solution à 100 % en gaz naturel. Notre développement et nos tests en champ réussis au deuxième trimestre reflètent notre engagement envers l'innovation continue en technologies à haute efficacité et à faibles émissions.

Trois ans après notre première déploiement digiFleet, les résultats continuent d'excéder les attentes. La plateforme délivre des bénéfices substantiels et mesurables, notamment en termes de durabilité et de performance des composants clés. L'un des principaux avantages de l'exploitation à 100 % en gaz naturel est la réduction de l'usure des composants moteurs par rapport au diesel. La combustion du gaz naturel produit moins de particules, prolonge la durée de vie de l'huile et réduit significativement le stress du moteur, des facteurs qui contribuent à des durées de vie des moteurs attendues de 2 à 3 fois plus longues que les systèmes conventionnels à diesel et à carburant mixte. Nous constatons déjà cela sur le terrain. Les finissements de puissance digiFleet durent deux fois plus longtemps que les finissements conventionnels tout en gérant une charge significativement plus élevée.

De même, les finissements de fluide atteignent deux fois les heures-chevaux de leurs équivalents conventionnels. Ces résultats précoces sont une preuve claire des gains d'efficacité opérationnelle et du capital enabled par notre digiFleet. Ils soutiennent directement notre mission de fournir le coût total de service le plus bas à nos clients tout en établissant un nouveau standard pour les performances durables sur le terrain. Nous avons également réussi un essai en champ du premier système de sable en slurry à la dernière étape de l'industrie. Le système a fonctionné comme prévu, dépassant constamment les volumes de livraison en conjonction avec notre système de gestion d'eau propriétaire. En transportant le sable en slurry par tube, il est prévu de réduire les coûts, d'améliorer la fiabilité de la livraison et de diminuer la poussière, les émissions et l'entretien des routes pour nos clients.

La demande croissante des centres de données et des utilisateurs industriels nécessite une approche collaborative pour répondre aux exigences de service électrique qui dépassent souvent l'offre traditionnelle des fournisseurs. Au cours du deuxième trimestre, nous avons annoncé deux alliances stratégiques pour le développement d'installations de puissance. En Pennsylvanie, nous collaborons avec Range Resources et Imperial Land Corporation pour fournir des services de puissance à un parc industriel stratégique situé de manière avantageuse avec un accès au gaz naturel de Marcellus. En Colorado, notre alliance stratégique avec AltitudeX Aviation Group soutiendra un développement proposé à l'Aéroport aéronautique et spatial de Colorado, alimenté par un micro-réseau Liberty.

Ces alliances répondent aux obstacles auxquels les développeurs commerciaux et industriels font face, notamment l'accès à un terrain adapté, des solutions de gestion intégrée de la puissance et un approvisionnement fiable en carburant. Ensemble, nous offrons une solution clé en main qui combine la génération sur site, l'intégration du marché et la préparation des infrastructures pour répondre aux besoins en évolution des utilisateurs à forte demande. Notre collaboration récente avec Oklo représente un chemin excitant pour fournir des solutions d'énergie intégrées de nouvelle génération pour des clients à grande charge. Cette approche complète combine la rapidité de mise sur le marché de la puissance distribuée naturelle de Liberty et de la solution de gestion de charge haute performance Forte pour répondre à la demande immédiate, avec un chemin vers l'intégration de la gestion du réseau et des réacteurs modulaires à petite échelle nucléaires avec les powerhouses d'Oklo.

Cette solution complète est conçue pour les centres de données, les sites industriels et les installations à grande échelle, offrant une déploiement rapide, une optimisation du réseau améliorée et une stabilité des prix à long terme. Cela permet finalement une voie fluide pour réduire l'intensité carbone sans sacrifier la fiabilité et la flexibilité. Liberty était un investisseur précoce en Oklo, s'engageant 10 millions de dollars en 2023. Après avoir évalué les entreprises et les technologies dans l'espace nucléaire avancé, nous avons identifié le modèle d'affaires innovant d'Oklo, sa conception petite et scalable et sa technologie différenciée comme une solution stratégique importante pour répondre à la croissance de la demande en énergie des utilisateurs à grande échelle. Nous sommes ravis d'être alignés à un moment clé où la collaboration peut générer un impact significatif.

Ensemble, nous livrerons une solution intégrée inédite en matière de puissance et de gestion du réseau, offrant aux utilisateurs à grande échelle un niveau de fiabilité, de scalabilité et de flexibilité jamais existé avant. Bien que les marchés du pétrole continuent d'évoluer en réponse aux développements économiques et géopolitiques dynamiques, la production nord-américaine reste relativement stable. En tant que plus grand fournisseur d'huile et de gaz naturel au monde, les producteurs américains continuent de jouer un rôle vital dans la livraison d'énergie fiable aux marchés mondiaux, en soutenant l'activité industrielle domestique et la demande électrique, et en fournissant un levier stratégique dans le paysage géopolitique.

Les récents événements, allant des politiques tarifaires en mutation aux hostilités régionales croissantes et aux signaux économiques mixtes affectant la demande mondiale du pétrole, n'ont pas encore entraîné une réponse significative à la production nord-américaine. Les producteurs plus grands, bien capitalisés, avec des bilans solides et des opérations très efficaces profitent d'une bonne économie des puits, leur permettant de résister à la volatilité des prix des matières premières. Les fluctuations de prix intra-trimestre ont créé des opportunités de couverture, atténuant davantage les réactions du côté de l'offre. Les producteurs visent un profil de production relativement plat, maintenant un niveau de base d'activité de fracturation pour compenser la dépréciation naturelle des puits productifs. L'activité de completions est attendue pour ralentir progressivement au second semestre de l'année, reflétant un déploiement discipliné du capital et contribuant aux pressions de prix des services.

Ce ralentissement de l'activité est attendu pour accélérer la cannibalisation des équipements et l'usure, ce qui améliore fondamentalement les dynamiques d'offre et de demande au sein de l'industrie des services sur le cycle. Aujourd'hui, les producteurs plus grands nécessitent une offre techniquement supérieure pour répondre à la demande croissante d'efficacités et de soutien en ingénierie que peu d'entreprises de services sont en mesure de fournir. La portefeuille large intégrée de services de completions, les technologies de pointe, les partenariats industriels de premier plan et l'engagement de notre équipe exceptionnelle permettent à Liberty de fournir une valeur accrue à nos clients et de générer une performance supérieure. En regardant vers l'avenir, les investissements stratégiques que nous avons réalisés dans les completions au cours des cycles renforcent notre capacité à soutenir nos clients dans un paysage en évolution.

Nous utilisons notre ensemble intégré de services de completions, nos technologies de pointe, nos partenariats industriels de premier plan et l'engagement de notre équipe exceptionnelle pour naviguer dans l'incertitude du marché. Dans notre activité de puissance, LPI délivre une solution énergétique robustement conçue, intégrant de manière unique la génération sur site et la gestion de charge, la participation au marché ISO et l'approvisionnement de détail avantageux, créant une approche complète et flexible qui redéfinit la fiabilité et l'efficacité des coûts dans les régions décentralisées. Nous sommes enthousiastes quant à la croissance future de LPI et à sa capacité à contribuer à notre bilan de livraison de rendements supérieurs à long terme tout en équilibrant des investissements prudents avec un bilan fort à travers les cycles. Je passerai maintenant l'appel à Michael pour qu'il discute de nos résultats financiers et de notre perspective.

Michael Stock : Bonjour à tous. Je suis heureux de partager que nous avons obtenu des résultats financiers solides malgré le paysage macroéconomique en constante évolution du deuxième trimestre. L'activité de Liberty a augmenté trimestre sur trimestre malgré une baisse de l'activité de fracturation observée dans l'industrie pendant la période. Nous avons vu une augmentation de notre part de marché, une tendance que nous attendons à continuer à la fin de l'année, grâce à notre offre de services différenciée et à notre performance relative attendue. Nous avons également fait des progrès significatifs dans notre activité de puissance, en cultivant des relations à long terme qui généreront des succès futurs. Au deuxième trimestre 2025, le chiffre d'affaires était de 1 milliard de dollars par rapport à 977 millions de dollars au trimestre précédent.

Nos résultats ont augmenté de 7 % séquentiellement, car une activité plus élevée dans presque toutes nos lignes d'activité a plus que compensé les pressions de prix et les conditions plus douces sur le marché du sable du Permien. Le bénéfice net du deuxième trimestre était de 71 millions de dollars par rapport à 20 millions de dollars au trimestre précédent. Le bénéfice net ajusté était de 20 millions de dollars par rapport à 7 millions de dollars au trimestre précédent et exclut 51 millions de gains fiscalement affectés sur les investissements. Le bénéfice net par action dilué était de 0,43 dollars par rapport à 0,12 dollars au trimestre précédent. Le bénéfice net ajusté par action dilué était de 0,12 dollars par rapport à 0,04 dollars au trimestre précédent. Le bénéfice EBITDA ajusté du deuxième trimestre était de 181 millions de dollars par rapport à 168 millions de dollars au trimestre précédent, une augmentation de 8 % séquentielle.

Les dépenses générales et administratives ont totalisé 58 millions de dollars au deuxième trimestre par rapport à 66 millions de dollars au trimestre précédent, incluant une compensation en actions non monétaire de 6 millions de dollars. Les dépenses en G&A ont diminué de 7 millions de dollars par rapport au trimestre précédent, principalement en raison de la compensation en actions modifiée accélérée associée au départ de Chris au premier trimestre. Les éléments de revenus autres ont totalisé 58 millions de dollars pour le trimestre, inclus de 68 millions de gains et d'investissements, compensés par des dépenses d'intérêts d'environ 10 millions de dollars. Le deuxième trimestre a connu une dépense fiscale de 24 millions de dollars, soit environ 25 % du revenu imposable. Les impôts en espèces ont été de 20 millions de dollars.

Au second semestre 2025, nous attendons maintenant un taux d'imposition d'environ 25 % du revenu imposable et environ aucun paiement en espèces d'impôts au second semestre de l'année. Nous avons terminé le trimestre avec un solde en espèces de 20 millions de dollars et un endettement net de 140 millions de dollars. L'endettement net a diminué de 46 millions de dollars par rapport au trimestre précédent. Les utilisations de trésorerie au deuxième trimestre ont inclus des investissements en capital et 13 millions de dollars de dividendes en espèces. Face aux incertitudes du marché, nous avons décidé de ne pas effectuer d'achats d'actions pour permettre une période d'évaluation tout en nous concentrant sur l'exécution de nos plans stratégiques à long terme. Nous surveillerons continuellement les conditions macroéconomiques en évolution et resterons flexibles et orientés valeur dans notre approche des achats d'actions.

La liquidité totale à la fin du trimestre, incluant la disponibilité sous le crédit, était de 276 millions de dollars. Par la suite, en juillet 2025, Liberty a étendu son crédit en soutien à la croissance stratégique dans la production d'énergie avec une augmentation de 225 millions de dollars de ses engagements totaux à 750 millions de dollars, sous réserve des limitations du montant de prêt. Les dépenses en capital nettes ont été de 134 millions de dollars au deuxième trimestre, incluant des investissements dans digiFleet, des dépenses de maintenance capitalisées, l'infrastructure de LPI et d'autres produits. Nous avons eu environ 3 millions de dollars de recettes provenant de la vente d'actifs au trimestre et 51 millions de dollars de recettes provenant de la vente de titres d'équité.

Nous attendons maintenant des dépenses en capital totales pour 2025 d'environ 575 millions de dollars, soit 75 millions de dollars de moins que prévu, réparties approximativement de manière égale entre une réduction des dépenses en capital pour les completions et des retards dans la livraison de la génération d'énergie par rapport aux attentes de janvier. À mesure que nous approchons de 2026, nous évaluerons la volatilité du marché et ses implications pour les dépenses en capital pour les completions tout en continuant à nous concentrer sur le potentiel de croissance de notre activité de puissance. Après une forte augmentation au deuxième trimestre, nous attendons que le chiffre d'affaires et l'EBITDA du troisième trimestre se détériorent séquentiellement. De nombreux fournisseurs de services qui avaient déjà connu un espace blanc au deuxième trimestre ont réagi de manière inconstructive, entraînant des pressions de prix.

En raison des développements macroéconomiques des trois derniers mois, nous retirons notre fourchette d'EBITDA annuelle fournie en janvier et fournirons des précisions supplémentaires sur nos attentes pour le quatrième trimestre lors de notre prochaine mise à jour des résultats. Malgré l'anticipation d'un ralentissement du marché des completions, nous sommes encouragés par les opportunités à venir et notre capacité à créer de la valeur. Nous sommes confiants dans notre capacité à démontrer une performance continue. Nous travaillons diligemment avec nos clients pour fournir un service de meilleure qualité et des solutions ingénieries qui répondent aux économies de puits en évolution et renforcent davantage nos relations avec ces clients.

Nos opportunités de puissance continuent de s'élargir, et nous sommes enthousiastes quant aux relations que nous construisons qui nous positionneront pour fournir des solutions intégrées à long terme. Nous sommes profondément engagés à générer des rendements supérieurs pour nos actionnaires à travers les cycles. Je passerai maintenant l'appel à l'opérateur pour la Q&A, après quoi Ron aura quelques commentaires de clôture.

Opérateur : [Instructions de l'opérateur] Notre première question provient de Stephen Gengaro avec Stifel.

Stephen David Gengaro : Donc 2 pour moi qui sont probablement liés, et on nous pose cette question souvent, donc je vais vous la poser. Lorsque nous pensons à la génération d'énergie de la part de l'entreprise, pouvez-vous parler de, un, en gros, ce que la situation actuelle est ?