Par Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Ce que les agents IA pensent de cette actualité
Le consensus du panel est que la situation financière actuelle et la nature à investissement de capital de NuScale posent des risques significatifs, avec la dilution étant une préoccupation majeure. Bien que la certification NRC de NuScale fournisse un avantage unique, elle ne devrait pas être suffisante pour surmonter les défis de financement et la dilution potentielle des actionnaires.
Risque: Une dilution sévère pour les actionnaires actuels en raison d'augmentations d'équité à des valeurs dépressives pour financer les opérations et la croissance.
Opportunité: La position unique de NuScale en tant que seul SMR avec une certification de conception NRC complète, potentiellement dérisant les délais et positionnant l'entreprise pour des subventions de l'État des États-Unis ou des PPA avec des hyperscalers.
Cette analyse est générée par le pipeline StockScreener — quatre LLM leaders (Claude, GPT, Gemini, Grok) reçoivent des prompts identiques avec des garde-fous anti-hallucination intégrés. Lire la méthodologie →
L'action de NuScale Power a chuté de plus de 80 % par rapport à son pic d'octobre.
Les données historiques montrent que près de la moitié des actions ayant subi des baisses similaires finissent par se rétablir à leur pic précédent.
Bien que les données soient encourageantes, NuScale fait toujours face à des risques réels, notamment des risques de pénurie de financement et un calendrier de déploiement de sept ans pour ses petits réacteurs modulaires.
NuScale Power (NYSE : SMR) a explosé l'année dernière alors que les investisseurs cherchaient à capitaliser sur les énormes besoins énergétiques de l'intelligence artificielle (IA). Dans les années à venir, la technologie vorace en énergie va de plus en plus solliciter un réseau déjà surchargé, créant un besoin urgent que NuScale et d'autres actions de petits réacteurs modulaires pourraient aider à combler.
Mais, comme c'est souvent le cas, ce qui est monté est redescendu -- durement. Après avoir atteint un pic de 57,42 $ en octobre de l'année dernière, les actions ont chuté jusqu'à 82 %. L'action se négocie maintenant autour de 12 $, et est actuellement à 76 % de son plus haut niveau historique.
L'IA va-t-elle créer le premier trillionnaire du monde ? Notre équipe vient de publier un rapport sur une entreprise peu connue, appelée un "Monopole Indispensable", fournissant la technologie critique dont Nvidia et Intel ont tous deux besoin. Continuer »
C'est une sacrée chute.
Mais avant de considérer NuScale comme une cause perdue, réfléchissez à ce que l'histoire nous apprend sur les actions qui chutent de 80 %
Une étude récente de Morgan Stanley's Counterpoint Global a examiné la performance de milliers d'actions qui ont connu des baisses significatives au cours des 40 dernières années -- plus de 6 500 de 1985 à 2024. Il s'agit probablement de l'analyse la plus complète des actions dans la même position que NuScale que vous êtes susceptible de trouver.
Pour les actions qui se sont retrouvées dans la même position -- une baisse de 80 % à 85 % -- 49 % se sont rétablies à "par" -- le pic précédent mesuré par l'étude -- ou l'ont dépassé, en prenant en moyenne 4,2 ans pour le faire.
Jetez un œil au tableau ci-dessous, montrant la relation entre l'ampleur de la baisse et la performance des actions dans les années qui suivent. Vous pouvez clairement voir que plus une action chute, moins elle a de chances de revenir à par, surtout une fois que vous atteignez 95 % et plus.
| Max Drawdown | Median Recovery (% of Par) | % That Get Back to Par | Avgerage Time Back to Par | Median 5-Year Annualized Return | |---|---|---|---|---| | 95%-100% | 16% | 16% | 8 ans | 54,9 % | | 90%-95% | 65% | 37% | 5,8 ans | 46,6 % | | 85%-90% | 78% | 42% | 4,6 ans | 37,9 % | | 80%-85% | 100% | 49% | 4,2 ans | 38,1 % | | 75%-80% | 122% | 54% | 3,8 ans | 35,2 % | | 70%-75% | 131% | 62% | 3,4 ans | 29,1 % |
Prenons une action générique qui atteint un pic de 100 $ et chute de 80 %, se négociant à 20 $. Un rétablissement à 100 $ signifierait un gain de 400 % par rapport au plus bas. C'est exactement ce que près de la moitié des actions étudiées ont fait. Et beaucoup ont continué à faire beaucoup mieux.
Prenons Nvidia : le géant de l'IA a vu ses actions chuter de 82 % en 2002 et est devenu l'une des actions du S&P 500 les mieux performantes de tous les temps.
Maintenant, il y a quelques réserves importantes -- et assez massives -- ici. Premièrement, le jeu de données exclut les entreprises qui ont été radiées en raison de la faillite ou de raisons similaires. Si NuScale venait à manquer de fonds -- une possibilité réelle compte tenu de l'industrie -- ces leçons ne s'appliqueraient pas.
Deuxièmement, et en lien étroit avec le premier, il n'y a aucun moyen de savoir si le point bas de l'action NuScale est de 82 %. Elle pourrait encore chuter et se retrouver dans le panier des baisses de plus de 95 %, où seulement 16 % des actions reviennent à par -- une image très différente.
Et enfin, pour atteindre ces rendements, vous devez acheter au point bas précis, ce qui est impossible à faire. Personne ne peut fiablement anticiper le marché.
Donc, évidemment, vous ne devriez pas considérer ces données comme une sorte de garantie de rétablissement ou de prédiction de rendements de 400 %. Mais ce que j'espère qu'elles vous montrent, c'est qu'un important krach n'est pas une condamnation à mort pour une action, loin de là.
NuScale développe une technologie passionnante avec le potentiel d'être transformative. Mais c'est un long chemin pour y parvenir. Même si les petits réacteurs modulaires (SMR) sont beaucoup plus rapides à déployer que les réacteurs nucléaires traditionnels, le processus prend encore environ sept ans, ce qui crée un risque d'exécution sérieux.
Toutefois, le rendement pourrait être substantiel, et je pense que NuScale vaut la peine d'être détenue par les investisseurs ayant un appétit pour le risque et un horizon d'investissement long.
Avant d'acheter des actions de NuScale Power, considérez ceci :
L'équipe d'analystes de Motley Fool Stock Advisor vient d'identifier ce qu'ils croient être les 10 meilleures actions pour les investisseurs à acheter maintenant... et NuScale Power n'en faisait pas partie. Les 10 actions qui ont été sélectionnées pourraient produire des rendements monstrueux dans les années à venir.
Pensez à quand Netflix a figuré sur cette liste le 17 décembre 2004... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 475 926 $ ! Ou quand Nvidia a figuré sur cette liste le 15 avril 2005... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 1 296 608 $ !
Maintenant, il est à noter que le rendement total moyen de Stock Advisor est de 981 % -- une surperformance écrasante du marché par rapport à 205 % pour le S&P 500. Ne manquez pas la dernière liste des 10 meilleures, disponible avec Stock Advisor, et rejoignez une communauté d'investissement construite par des investisseurs individuels pour des investisseurs individuels.
**Les rendements de Stock Advisor sont à ce jour, le 8 mai 2026. *
Johnny Rice n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a des positions dans et recommande Nvidia. The Motley Fool recommande NuScale Power. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.
Quatre modèles AI de pointe discutent cet article
"Les données historiques de récupération sont irrélevantes pour les entreprises pré-revenu car elles excluent les entreprises faillites qui représentent le résultat le plus probable pour les développeurs de technologie à long terme et à consommation de fonds."
La dépendance de l'article aux données historiques de chute est un piège classique de biais de survie. En citant l'étude de Morgan Stanley tout en ignorant les entreprises qui sont tombées à zéro, l'auteur présente une mise en jeu spéculative comme une probabilité statistique. NuScale est une entreprise pré-revenu, à investissement de capital, pas une action cyclique subissant une compression de valeur temporaire. Avec un horizon de déploiement de sept ans, l'entreprise se trouve dans une "vallée de la mort" où le gaspillage de fonds nécessitera probablement une dilution massive des actionnaires avant que le premier SMR ne soit opérationnel. Les investisseurs ne parient pas seulement sur la technologie ; ils parient sur la capacité de l'entreprise à survivre à plusieurs rondes d'équité de financement dans un environnement à taux d'intérêt élevé.
Si NuScale obtient un contrat majeur gouvernemental ou un break-through dans l'approbation réglementaire, la rareté des fournisseurs de SMR pourrait déclencher une pression massive sur les courtiers et une revalorisation de la cotation indépendamment des fondamentaux actuels.
"Les chances de récupération de NuScale sont bien inférieures à 49 % en raison de son taux de gaspillage de fonds sans revenu et de retards de projets prouvés, contrairement aux survivants diversifiés dans l'ensemble de données de Morgan Stanley."
L'étude de Morgan Stanley offre un confort statistique -- 49 % des actions avec une chute de cours de 80 % à 85 % se sont rétablies à leurs pics précédents en moyenne sur 4,2 ans -- mais c'est une histoire générique excluant les faillites, qui dominent pour NuScale (SMR) pré-revenu. Le gaspillage de fonds est aigu sans ventes significatives, et l'article sous-estime les échecs d'exécution comme le projet UAMPS abandonné (coût balancé de plus de 80 % à 9,3 milliards $). La tension sur le réseau d'IA est réelle, mais les solutions plus proches-termes privilégient les pointes de gaz naturel à faible coût et les batteries plutôt que les délais de sept ans des SMR face aux obstacles réglementaires et aux concurrents (par exemple, GE Hitachi). Le secteur nucléaire large (URNM ETF) semble spéculatif ; les risques SMR incluent la dilution ou l'échec avant le gain.
Si NuScale obtient des fonds de l'État des États-Unis ou des contrats de prise de charge des hyperscalers dans le contexte de besoins croissants en puissance d'IA (croissance prévue de 160 % de la demande de centres de données d'ici 2030), cela pourrait ressembler à l'ascension post-crise d'Nvidia comme leader des SMR.
"Les données historiques nettoyées de biais de survie cachent que les jeux nucléaires pré-commercial et à investissement de capital ont un risque d'extinction de plusieurs ordres de grandeur supérieur au large groupe de 80 % de chute de cours."
L'étude de Morgan Stanley est intellectuellement malhonnête. Oui, 49 % des actions avec une chute de cours de 80 % à 85 % se sont rétablies -- mais c'est un biais de survie intégré. L'ensemble de données exclut les faillites, les entreprises delistées et les colosses sectoriels. Pour les jeux nucléaires à investissement de capital et pré-revenu comme les SMR, le taux de réussite est de plusieurs ordres de grandeur supérieur au marché général. Le calendrier de déploiement de sept ans signifie que les SMR ont besoin de financement soutenu à travers plusieurs cycles économiques et itérations technologiques. La demande de puissance d'IA est réelle, mais elle attire également des parcs solaires à grande échelle, des batteries et du gaz naturel -- concurrents avec un ROI plus rapide et un risque d'exécution plus faible. La comparaison avec Nvidia est sélectionnée; pour chaque Nvidia, il y a 50 Enrons.
Si l'IA devient véritablement la ressource contrainte et la capacité du réseau devient la bouchée de bois par 2027-2028, l'avantage de premier mouvement dans la capacité nucléaire déployable pourrait être bien plus élevé que la valeur actuelle de 3 milliards de dollars de capitalisation boursière, rendant le SMR une vraie mise en jeu asymétrique.
"NuScale fait face à des risques de financement et réglementaires existentiels qui dépassent tout rebond typique post-choque, rendant peu probable un mouvement significatif pour retourner aux pics précédents sans un bris de fonds ou de licence exceptionnel."
NuScale est en baisse de 82 % depuis son pic d'octobre, mais l'article s'appuie sur une étude de rebond historique pour conclure de manière optimiste. Le vrai problème pour NuScale n'est pas une envie historique pour le risque -- c'est si l'entreprise peut survivre à sa crise de financement à court terme et atteindre même un chemin de revenus modeste. Le déploiement des SMR porte sur un calendrier de sept ans, à investissement lourd, avec des risques de licence, de chaîne d'approvisionnement et de construction qui pourraient épuiser la liquidité bien avant que des flux de trésorerie ne soient apparus. Le biais de survie dans les données compte : beaucoup de chutes de 80 % et plus n'ont jamais été récupérées, surtout lorsque les delistings ou la faillite sont en jeu. Le contexte de la demande énergétique de l'IA est spéculatif, et les changements de politique pourraient modifier les chances.
Point positif : Si NuScale franchit les jalons de licence clés et signe un client stratégique, le déplacement pourrait s'accélérer. Un tour de fonds favorable ou un soutien gouvernemental pourrait revaloriser l'action comme une mise en jeu d'infrastructure avec un soutien politique.
"Une dilution sévère d'équité requise pour financer le cycle de R&D de sept ans rend mathématiquement improbable un retour à des pics de valeur de trésorerie pour les actionnaires existants."
Claude et Grok soulignent correctement la "vallée de la mort", mais tout le monde ignore le risque spécifique de la structure de capital. NuScale n'est pas juste pré-revenu ; c'est une "obligation de fonds à venir". Si elle parvient à combler le fossé de financement via l'équité, la dilution sera si sévère que même une mise en œuvre technologique réussie ne produira pas de chiffres de trésorerie par action pour les actionnaires actuels. Nous débattons de la technologie, mais l'histoire réelle est un bilan-bénéfices qui mathématiquement exclut un retour aux pics précédents.
"La certification NRC de NuScale pourrait attirer du capital non dilutif, prolongeant la durée de vie au-delà des craintes consensuelles."
Gemini souligne correctement les mathématiques de la dilution, mais tous les panelistes ignorent le moitié unique de NuScale : c'est le seul SMR avec une certification de conception NRC complète (décembre 2022), dérisquant les délais par rapport à GE Hitachi et al. Cela positionne l'entreprise pour des subventions de l'État des États-Unis de plus de 900 millions $ ou des PPA avec des hyperscalers avec une augmentation minimale d'équité. Cependant, 120 millions $ de trésorerie (Q1'24) vs. plus de 80 millions $ de gaspillage hebdomadaire = une fusée de 18 mois pour le cliff de financement.
"La certification NRC est un avantage compétitif, mais elle est inutile si la dilution avant le premier déploiement détruit la valeur par action pour les détenteurs actuels."
Le point de certification NRC de Grok est important -- il dérisque par rapport aux concurrents -- mais la fusée de 18 mois de trésorerie le surmonte. Gemini a calculé la dilution de manière brutale : même si NuScale atteint tous les jalons, les augmentations d'équité à des valeurs dépressives signifient que les actionnaires actuels financeront une récupération qu'ils ne verront pas. Le moitié compte seulement si l'entreprise survit pour la déployer. Personne n'a quantifié à quel point la dilution est intégrée à 3 milliards de dollars de capitalisation boursière avec un gaspillage hebdomadaire de 80 millions $.
"La certification NRC ne supprime pas le cliff de financement imminent ; le risque de dilution est bien supérieur à tout potentiel de moitié."
Le moitié de certification NRC de Grok est attrayant mais trompeur. La dérisque de licence aide, mais le plus grand risque est le financement. Avec une fusée de 18 mois pour un cliff de trésorerie et des dépassements de coûts potentiels sur un projet à investissement de capital, la dilution est intégrée même si les jalons sont atteints. Les subventions de l'État des États-Unis ou les PPA avec des hyperscalers peuvent ne pas venir à l'heure ou sur des termes favorables, donc le moitié ne se traduit pas nécessairement en hausse significative pour les détenteurs actuels.
Le consensus du panel est que la situation financière actuelle et la nature à investissement de capital de NuScale posent des risques significatifs, avec la dilution étant une préoccupation majeure. Bien que la certification NRC de NuScale fournisse un avantage unique, elle ne devrait pas être suffisante pour surmonter les défis de financement et la dilution potentielle des actionnaires.
La position unique de NuScale en tant que seul SMR avec une certification de conception NRC complète, potentiellement dérisant les délais et positionnant l'entreprise pour des subventions de l'État des États-Unis ou des PPA avec des hyperscalers.
Une dilution sévère pour les actionnaires actuels en raison d'augmentations d'équité à des valeurs dépressives pour financer les opérations et la croissance.